Lưu ý của biên tập viên: Nhà phân tích dữ liệu mã hóa Phyrex đã phân tích toàn diện báo cáo tài chính quý 3 của Coinbase và kết luận rằng nỗ lực tìm kiếm đáy của Coinbase đang gia tăng và việc săn lùng BTC và ETH vẫn là phương pháp chính.

Sau khi thị trường chứng khoán Hoa Kỳ mở cửa vào đêm qua, tôi nhận thấy giá cổ phiếu của Coinbase tăng vọt và tăng gần 9% vào cuối phiên giao dịch, ban đầu tôi nghĩ rằng sẽ có những lợi ích không xác định được tung ra, dẫn đến một số lượng lớn các nhà đầu tư đang chộp lấy, nhưng sau khi đọc báo cáo tài chính, tôi chỉ có thể mô tả là hỗn hợp. Trước tiên chúng ta hãy nói rằng kết quả phụ thuộc vào chi tiết. Sau khi báo cáo tài chính được công bố, giá cổ phiếu của Coinbase đã giảm hơn 4% trước khi báo cáo tài chính được công bố. Nói chung, việc BlackRock đăng ký quỹ ETF giao ngay #Bitcoin vào tháng 6 đã kích thích khối lượng giao dịch của thị trường và tâm lý người dùng, doanh thu #Coinbase tăng 14% lên 674 triệu USD, cao hơn kỳ vọng của thị trường là 654 triệu USD, nhưng khối lượng giao dịch chỉ dừng lại ở mức 654 triệu USD. 76 tỷ USD, thấp hơn kỳ vọng của thị trường là 80,4 tỷ USD và cũng thấp hơn 92 tỷ USD trong quý hai. Đây là nguyên nhân chính khiến giá cổ phiếu của Coinbase giảm.

Tuy nhiên, mặc dù Coinbase đã thua lỗ trong bảy quý liên tiếp, khoản lỗ trong quý này đã giảm từ 545 triệu USD cùng kỳ năm ngoái xuống còn 2,3 triệu USD. Rất có khả năng Coinbase sẽ có lãi trong quý 4. Lý do chính khiến Coinbase kiếm được lợi nhuận lần này là để cùng vận hành USDC với Circle và tận hưởng lợi ích thu được từ việc mua trái phiếu Mỹ bằng dự trữ USDC. Đặc biệt, dự trữ của Circle chủ yếu dựa vào trái phiếu ngắn hạn của Mỹ và lợi suất trái phiếu ngắn hạn. trái phiếu kỳ hạn của Hoa Kỳ Ngay cả bây giờ, nó thường ở mức khoảng 5,3%.Tuần này, chức năng mà các nhà đầu tư Mỹ đủ điều kiện có thể giao dịch tương lai đã được phát hành.Tất nhiên, đây không phải là vấn đề. Vấn đề là chúng ta có thể thấy phản ứng thực sự của các nhà đầu tư Mỹ thông qua dữ liệu chi tiết. .

Đầu tiên là tính đến ngày 30 tháng 9, chúng ta có thể thấy rằng trong thu nhập giao dịch chính, người dùng thông thường đã đóng góp 274 triệu USD vào phí xử lý, thấp hơn so với 346 triệu USD cùng kỳ năm 2022 và phí giao dịch trong năm đầu tiên. 9 tháng năm 2023 Doanh thu chưa đến 937 triệu, thấp hơn đáng kể so với mức 1,928 tỷ cùng kỳ năm ngoái, tức là tổng khối lượng giao dịch của người dùng trong ba quý đầu năm 2023 giảm một tỷ đô la Mỹ so với cùng kỳ năm ngoái. Điều này thể hiện sự suy giảm trong tâm lý người dùng và cũng thể hiện sự thiếu hụt thanh khoản trên thị trường, đây chính là tình huống mà chúng tôi đã cùng nhau phân tích. Hơn nữa, phí giao dịch của người dùng trong quý 3 thấp hơn mức trung bình của ba quý đầu năm, đây là điều bình thường. Xét cho cùng, tâm lý chỉ được cải thiện trong một tháng từ giữa tháng 6 đến cuối tháng 7.

Một số liệu quan trọng khác là thu nhập từ các tổ chức (bao gồm cả các nhà tạo lập thị trường) chỉ đạt 14,07 triệu USD, thấp hơn mức gần 20 triệu cùng kỳ năm ngoái. 3 quý đầu năm 2023 chỉ chưa đến 100 triệu đô la Mỹ, bằng một nửa so với cùng kỳ năm ngoái và đóng góp của thu nhập tổ chức trong quý 3 thấp hơn mức trung bình của ba quý đầu năm. Điều này cũng cho thấy với sự tăng cường của các quy định của SEC và CFTC, không chỉ các nhà tạo lập thị trường đã rời khỏi thị trường mà cả các tổ chức Sự nhiệt tình đầu tư của Nhà đầu tư tiếp tục giảm. Lợi ích lớn nhất về mặt doanh thu chính là doanh thu từ stablecoin, có thể thấy doanh thu trong quý 3 là 172 triệu USD, cao hơn gần 100 triệu USD so với cùng kỳ năm ngoái. tháng năm 2023 là 522 triệu USD, gấp hơn 5 lần so với cùng kỳ năm trước. Mức tăng của Stablecoin trong quý 3 thấp hơn một chút so với mức trung bình của ba quý trước.

Chúng ta thậm chí có thể thấy rằng thu nhập phi giao dịch của Coinbase, bao gồm thu nhập stablecoin, phần thưởng khối, thu nhập lãi và lưu ký, là 334 triệu USD trong quý 3, vượt 16% trong số 288 triệu USD thu nhập giao dịch. tiền đến mức chỉ còn đồ lót, không những thấp hơn đáng kể so với mức cùng kỳ năm ngoái mà thu nhập giao dịch trong quý 3 cũng thấp hơn thu nhập bình quân trong 3 quý đầu năm, và số liệu này đang nói với chúng ta rằng các nhà đầu tư quy mô nhỏ của Hoa Kỳ, các tổ chức của Mỹ và các nhà tạo lập thị trường Mỹ đang dần rời xa các giao dịch tiền điện tử. Tất nhiên, dữ liệu này có trước điểm nóng đầu cơ ETF vào tháng 10. Người ta dự đoán rằng dữ liệu trong quý 4 sẽ được cải thiện, nhưng kể từ bây giờ Đánh giá từ dữ liệu dự báo hiện tại, sự trợ giúp còn hạn chế.

Tuy nhiên, chúng tôi đã thấy một hiện tượng rất thú vị thông qua báo cáo tài chính của Coinbase. Với việc tuân thủ việc nạp tiền bằng đô la Mỹ, Coinbase hỗ trợ gửi tiền trực tiếp từ thẻ tín dụng và tài khoản ngân hàng, điều này tạo cơ hội cho một số nhà đầu cơ tận dụng lợi thế của nó. Mặc dù không có lời giải thích rõ ràng , Tôi nghĩ bạn đầu tư thông qua tiền gửi bằng thẻ tín dụng. Nếu bạn kiếm được lợi nhuận, bạn sẽ hạnh phúc. Nếu bạn thua, bạn sẽ phàn nàn về gian lận và ngân hàng sẽ rút tiền từ Coinbase, và sự "tổn thất" này cũng sẽ là do Coinbase chịu trách nhiệm. Tất nhiên, đối với việc này, ngay cả khi người dùng không nằm trong danh sách đen, Coinbase sẽ tăng cường quản lý. Tuy nhiên, nếu Coinbase có lời giải thích riêng thì cũng có rất nhiều nhà đầu cơ muốn tìm đến kiểu "đánh lừa" này.

Một điều nữa cần chú ý là Coinbase đã tăng cường quyền giám sát và bảo vệ tài sản cho khách hàng, tính đến 9 tháng đầu năm 2023, tổng tài sản mà khách hàng nắm giữ đã vượt quá 117,76 tỷ đô la Mỹ, cao hơn mức 804,5 tỷ của cả năm ngoái. Tỷ đô la Mỹ, bạn phải biết rằng giá trị thị trường hiện tại của toàn bộ tiền điện tử là 1,28 nghìn tỷ đô la Mỹ. Đây là kết quả của sự gia tăng mạnh mẽ trên thị trường chung do BTC và ETH thúc đẩy. Vào cuối tháng 9, nó vừa kết thúc 1 nghìn tỷ đô la Mỹ và bộ nhớ người dùng của Coinbase đang chiếm hơn 10% tổng giá trị thị trường của thị trường tiền tệ, thật nực cười khi nói rằng điều này chủ yếu thể hiện rằng nhiều người dùng hiện không tin tưởng vào bộ nhớ phi tập trung mà thay vào đó tin tưởng vào bộ nhớ tập trung Tất nhiên, Coinbase cũng đã mua nó. Bảo hiểm sẽ bồi thường đầy đủ và phí lưu trữ thực sự không cao.

Tôi nghĩ đây là lựa chọn hàng đầu cho người dùng và tổ chức có giá trị ròng cao. Nó cũng bị giới hạn ở các sàn giao dịch được tuân thủ và quản lý đầy đủ. Tôi biết nhiều bạn bè muốn nói gì. Cũng có nhiều tổ chức ở Hồng Kông cung cấp dịch vụ lưu ký, nhưng có vẻ như KYC và AML cũng được yêu cầu. Vâng, những người bạn quan tâm có thể tự tìm hiểu. Khi nói đến quyền lưu ký của Coinbase, bạn cũng có thể thấy rằng gần một nửa tài sản lưu ký của người dùng có giá trị ròng cao và người dùng tổ chức là BTC, chiếm gần một nửa và nửa còn lại là ETH. Chiếm hơn một nửa, mô hình hiện tại vẫn rất rõ ràng. Đối với người dùng và tổ chức có giá trị ròng cao, #BTC vẫn là lựa chọn hàng đầu để nắm giữ vị trí, tiếp theo là #ETH , và tỷ lệ nắm giữ của ETH có thể đạt khoảng 53% BTC, vẫn là loại tiền điện tử được người dùng tổ chức và người có giá trị ròng cao ưa chuộng nhất sau BTC.

Dữ liệu tiếp theo là tổng số tài sản tiền điện tử do Coinbase nắm giữ. Dữ liệu này cung cấp dữ liệu cho nhận định của nhiều bạn bè về "Làng chó". Tính đến ngày 30 tháng 9 năm 2023, tổng số tài sản tiền điện tử nắm giữ của Coinbase được sử dụng cho mục đích đầu tư. Tổng giá trị tiền điện tử là 572 triệu đô la Mỹ và chi phí là 310 triệu đô la Mỹ. Ngoài ra còn có một lời giải thích đặc biệt cho việc đầu tư và nắm giữ Coinbase. Ý nghĩa chung là Coinbase không có ý định giao dịch thường xuyên những tài sản này và cũng sẽ sử dụng các công cụ phái sinh hoặc các công cụ tài chính khác. và thậm chí có thể cho vay những tài sản này. Tổng chi phí nắm giữ và giá trị hợp lý trong 9 tháng hiện tại đã vượt quá dữ liệu của cả năm ngoái. Về mặt con người, sau khi bước sang năm 2023, Coinbase đã tăng cường săn lùng tiền điện tử giá hời, mua thêm tài sản và kiếm được nhiều lợi nhuận hơn hơn 260 triệu USD, tăng từ mức doanh thu dưới 140 triệu USD của cả năm ngoái.

Trong số đó, tài sản mua đáy của Coinbase chủ yếu là BTC và ETH, nằm trong dự đoán. Tuy nhiên, mặc dù chi phí của BTC và ETH mua đáy của Coinbase rất giống nhau nhưng chi phí đầu tư vào ETH 128 triệu USD thực sự cao hơn một chút. hơn 126 triệu USD của BTC, điều này cho thấy Coinbase lạc quan về cả tài sản BTC và ETH, nhưng lạc quan hơn một chút về mức tăng trưởng giá của ETH. Tất nhiên, xét theo dữ liệu báo cáo tài chính hiện tại, thu nhập ròng từ đầu tư vào ETH thực sự là không cao bằng BTC. Tổng khối lượng đầu tư của BTC và ETH chiếm hơn 82% tổng vốn đầu tư của Coinbase. Tuy nhiên, xét từ góc độ thu nhập, thu nhập hiện tại của BTC và ETH chỉ chiếm 78% tổng thu nhập. Quả thực , tốc độ tăng trưởng của BTC và ETH thấp hơn so với ALT.

Nhưng đánh giá từ dữ liệu so với năm 2022, Coinbase đã tăng thu nhập đầu tư vào BTC và ETH. Ngay cả vào năm 2022, khi ALT đóng góp nhiều thu nhập nhất, nó cũng đã giảm số tiền đầu tư vào ALT. Điều này cũng cho chúng ta biết một sự thật quan trọng tức là đầu tư càng lớn thì bạn càng thích chọn những tài sản có lợi nhuận thấp nhưng độ ổn định cao hơn, đồng thời có thể sử dụng các vị thế nhỏ để đầu tư với rủi ro cao. Điều này hoàn toàn giống với chiến lược đầu tư tôi đã đăng ngày hôm qua Tất nhiên về cách lựa chọn thì tùy thuộc vào bạn bè của bạn. Ngoài ra, ALT chiếm phần lớn số tiền điện tử được Coinbase nắm giữ cho mục đích hoạt động, với hơn 44 triệu đô la Mỹ, tiếp theo là ETH, chiếm hơn 2.500 đô la Mỹ, và ít nhất là BTC, khoảng 1.100 đô la, và những tài sản này sẽ được sử dụng để thanh toán phí gas và các chi phí khác.

Cuối cùng, Coinbase đã phân tích người dùng của mình và tin rằng phần lớn khối lượng giao dịch đến từ một số lượng khách hàng tương đối nhỏ. Việc mất đi những khách hàng này hoặc giảm khối lượng giao dịch có thể tác động tiêu cực đến hoạt động kinh doanh, kết quả hoạt động và tình hình tài chính của Coinbase . Một số lượng tương đối nhỏ các nhà tạo lập thị trường tổ chức và khách hàng tiêu dùng có khối lượng lớn chiếm phần lớn khối lượng giao dịch và doanh thu ròng trên Coinbase. Điều này thực sự tiết lộ một dữ liệu rất quan trọng và nó cũng có thể gây tử vong cho Coinbase, tức là nhiều tổ chức, nhà tạo lập thị trường hoặc nhà đầu tư có giá trị ròng cao là nguồn thu nhập chính của Coinbase, nhưng phần này là lý do chính khiến các nhà đầu tư chọn Coinbase cho rằng nó đủ tuân thủ và là một công ty niêm yết được quản lý, tuy nhiên, nếu các quỹ ETF giao ngay của BTC và ETH được thông qua, điều đó có thể sẽ làm suy yếu đáng kể lợi nhuận của Coinbase.

Mặc dù điều này ít ảnh hưởng đến nhiều nhà đầu tư thông thường hơn, nhưng chúng ta có thể thấy hướng phát triển trong tương lai của các sàn giao dịch. Các sàn giao dịch càng tuân thủ quy định thì càng bị ảnh hưởng bởi các quỹ ETF giao ngay và doanh thu của các sàn giao dịch tuân thủ đã đi từ việc chuyển giao thu nhập giao dịch thu nhập ngoại vi chắc chắn sẽ làm giảm bản chất của trao đổi như một "giao dịch", nhưng nó thực sự sẽ làm tăng bản chất của trao đổi như một thực thể tài chính. Sau khi đọc hết báo cáo tài chính quý 3 của Coinbase, kết luận quan trọng nhất là nỗ lực săn đáy của Coinbase ngày càng gia tăng, săn BTC và ETH vẫn là phương pháp chủ yếu, số lượng ETH mua vào sẽ nhiều hơn BTC Tính toán dựa trên dữ liệu báo cáo tài chính, Coinbase đã thêm 9.629 BTC, 144.450 ETH và một số ALT chiếm 22% vào năm 2023.