Bởi Alicia Park

Biên soạn bởi: TechFlow

Các nhà giao dịch tỷ phú thông minh nhất đang đặt cược vào thị trường dự đoán mới nổi.

Kalshi, với mối quan hệ với phe Trump, đã đảm bảo được vị trí dẫn đầu trong cơ hội có tiềm năng trị giá hàng nghìn tỷ đô la này.

Vào một buổi sáng mùa đông lạnh giá năm 2023, tỷ phú môi giới chứng khoán Charles Schwab đã đến văn phòng SoHo của Kalshi, một công ty khởi nghiệp về thị trường dự đoán ít được biết đến.

Với nhiều thư mục trông có vẻ quá tải, hai nhà đồng sáng lập 27 tuổi của Kalshi là Tarek Mansour và Luana Lopes Lara đã vô cùng kinh ngạc khi huyền thoại Phố Wall dành thời gian để tìm hiểu sâu hơn về doanh nghiệp nhỏ này.

Hai năm trước, Schwab và một ông lớn khác của Phố Wall, Henry Kravis, đã đầu tư thiên thần vào công ty của Mansoor, tham gia vào vòng tài trợ trị giá 30 triệu đô la, định giá Kalshi ở mức 120 triệu đô la.

Mansoor, 29 tuổi, cho biết: “Vài phút sau khi tôi nói chuyện với Chuck lần đầu tiên, anh ấy đã nói, 'Tôi muốn đầu tư'. Anh ấy nói rằng điều đó khiến anh ấy nhớ lại thời điểm anh ấy thành lập Charles Schwab, và đó là lần đầu tiên sau một thời gian dài anh ấy thấy một công ty có thể thay đổi cơ bản thị trường tài chính”.

Ngày nay, Kalshi là một trong những khoản đầu tư lớn nhất của Chuck Schwab bên ngoài công ty môi giới chứng khoán trị giá 176 tỷ đô la của ông. Vào tháng 6, công ty khởi nghiệp này được định giá 2 tỷ đô la trong một vòng gọi vốn thu hút sự chú ý của một tỷ phú Phố Wall khác, Zhao Peng, CEO kỳ cựu của Citadel Securities.

Schwab, Kravis và Zhao không phải là những người duy nhất. Thị trường dự đoán đang trở thành một khoản đầu tư hấp dẫn cho các tỷ phú tài chính sáng giá nhất.

Nhà sáng lập Interactive Brokers, Thomas Peterffy (giá trị tài sản ròng 72 tỷ đô la) chia sẻ với Forbes rằng ông đã cố gắng mua lại Kalshi sau vòng gọi vốn thiên thần vào năm 2021. Không nản lòng, Interactive Brokers của Peterffy đã thành lập một công ty con có tên ForecastEx một năm trước để cạnh tranh với Kalshi, dự đoán các sự kiện trong tương lai, từ cuộc bầu cử thị trưởng thành phố New York đến giá Bitcoin vào cuối năm 2025.

Vào tháng 4 năm 2024, quỹ đầu cơ giao dịch định lượng trị giá 65 tỷ đô la của Jeff Yass, Susquehanna International Group, đã hợp tác với Kalshi để cung cấp thanh khoản với tư cách là một trong những nhà tạo lập thị trường chính. Gần đây hơn, Kalshi đã hợp tác với Robinhood trị giá 6,4 tỷ đô la của Vlad Tenev để bổ sung giao dịch hợp đồng sự kiện vào danh mục sản phẩm đầu tư bán lẻ đang phát triển của mình.

Để bắt kịp các đối thủ cạnh tranh, thị trường dự đoán dựa trên blockchain Polymarket đã thu hút đầu tư từ nhiều tỷ phú, bao gồm Peter Thiel (đồng sáng lập Palantir) (25,3 tỷ đô la), Vitalik Buterin (nhà sáng lập Ethereum) và Joe Gebbia (đồng sáng lập Airbnb) (7,7 tỷ đô la). Theo Pitchbook, định giá của Polymarket đã đạt 1 tỷ đô la vào tháng 8 sau vòng gọi vốn 135 triệu đô la do Quỹ Founders Fund của Thiel dẫn đầu. Nhà sáng lập Coinbase, Brian Armstrong (13,7 tỷ đô la), cũng đã công bố vào tháng 7 về việc ra mắt "Everything Exchange", cung cấp dịch vụ thị trường dự đoán cho hàng triệu khách hàng.

Theo The Information, cả Kalshi và Polymarket hiện đang tìm kiếm các vòng tài trợ mới có thể nâng định giá của họ lên lần lượt là 5 tỷ đô la và 9 tỷ đô la.

Cá cược bầu cử và các sự kiện thể thao không phải là điều mới mẻ: nó đã tồn tại ở Hoa Kỳ từ thế kỷ 19, và các thị trường dự đoán hiện đại - cho phép người dùng đặt cược vào kết quả của các sự kiện trong tương lai bằng cách mua và bán hợp đồng "có" hoặc "không" - lần đầu tiên được đề xuất tại Đại học Iowa vào năm 1988.

Các thị trường dự đoán ban đầu, chẳng hạn như Intrade và PredictIt, đã ra mắt công khai vào những năm 2010 nhưng bị hạn chế bởi các vấn đề pháp lý và thiếu sức hút. Mặc dù không phải là thị trường đầu tiên, Kalshi đã làm nên lịch sử vào tháng 10 năm ngoái khi một phán quyết của tòa án liên bang cho phép công ty này cung cấp các hợp đồng bầu cử tổng thống, một điều đã bị coi là bất hợp pháp trong hơn một thế kỷ.

Cuộc bầu cử tổng thống đã thay đổi cuộc chơi: Sau khi được cơ quan quản lý chấp thuận cho cá cược bầu cử, lượng người dùng của Kalshi đã tăng gấp mười lần trong vòng chưa đầy một tháng, đạt 2 triệu người dùng với hơn 1 tỷ đô la tiền cược vào đêm bầu cử. Người dùng Polymarket đã đặt cược 3,6 tỷ đô la vào Trump hoặc Harris. Động lực của cuộc bầu cử đã khiến thị trường dự đoán trở nên gần gũi hơn với văn hóa, khai phá vô số cơ hội cá cược, từ việc dự đoán những người được đề cử Oscar năm sau cho đến việc liệu CEO của Astronomer có ly hôn sau khi ôm nhau trên màn hình lớn tại một buổi hòa nhạc của Coldplay hay không.

Nếu bạn hỏi các nhà giao dịch tỷ phú tại sao họ muốn tham gia vào ngành thị trường dự đoán, có lẽ bạn sẽ nhận được rất nhiều câu trả lời cao siêu:

“Trong suốt sự nghiệp của mình, tôi luôn thấy khó chịu khi mọi người không nghĩ về tương lai dưới góc độ xác suất”, Peterffy, người sở hữu công ty môi giới trị giá 100 tỷ đô la được thành lập năm 1977 để thu hút thêm nhiều người giao dịch quyền chọn hoặc đặt cược vào giá cổ phiếu, cho biết. “Tôi coi thị trường dự đoán là một cách để dạy công chúng cách suy nghĩ về kết quả tương lai của mọi thứ dưới góc độ xác suất.”

Jeff Yass, người điều hành một quỹ đầu cơ, nơi mà việc thành thạo poker gần như là một yêu cầu bắt buộc đối với công việc, đã gửi thông điệp này tới Forbes: “Thị trường dự đoán cho phép các bên chia sẻ rủi ro hiệu quả hơn dựa trên các thông số.

Một ví dụ điển hình là rủi ro bão mà các chủ nhà ở Florida phải đối mặt. Thay vì mua bảo hiểm hàng năm, họ có thể mua một hợp đồng "chắc chắn" khi bão đến gần, dự đoán tốc độ gió trong thị trấn của họ sẽ vượt quá ngưỡng quy định dựa trên dữ liệu thời tiết mới nhất, do đó bảo vệ tài sản khỏi nguy cơ hư hại.

“Ở cấp độ cơ bản nhất, [thị trường dự đoán] chính là chủ nghĩa tư bản được áp dụng vào việc theo đuổi sự thật”, Tenev viết trên X, đề cập đến mối quan hệ hợp tác giữa Robinhood và Kalshi, dự kiến ​​ra mắt vào tháng 3 năm 2024. “Động lực thị trường và trí tuệ của đám đông sẽ sàng lọc mọi thông tin để xác định câu trả lời cho những câu hỏi cụ thể và kết quả của các sự kiện quan trọng”. Một tháng trước đó, Armstrong của Coinbase đã nói với CNBC rằng một ngày nào đó, thị trường dự đoán có thể thay thế tờ The New York Times.

Mansoor, một kỹ sư tốt nghiệp MIT, trước đây từng làm nhân viên giao dịch quyền chọn cổ phiếu tại Goldman Sachs và Citadel Securities, đã thẳng thắn nói:

“Nếu bạn là một nhà giao dịch trên Phố Wall, việc dự đoán thị trường từ lâu đã là mục tiêu tối thượng của bạn.”

"Chúng tôi muốn xây dựng thị trường thương mại lớn nhất thế giới", ông nói về ngành công nghiệp này, nơi có vô số sản phẩm có thể giao dịch.

Ngày nay, Kalshi tại Thành phố New York có 75 nhân viên, gần gấp đôi số lượng trước cuộc bầu cử tháng 11 năm 2024 và cung cấp khoảng 2.000 thị trường hoạt động tại bất kỳ thời điểm nào.

"Chúng tôi muốn xây dựng thị trường thương mại lớn nhất thế giới", ông nói về ngành công nghiệp này, nơi có vô số sản phẩm có thể giao dịch.

Ngày nay, Kalshi tại Thành phố New York có 75 nhân viên, gần gấp đôi số lượng trước cuộc bầu cử tháng 11 năm 2024 và cung cấp khoảng 2.000 thị trường hoạt động tại bất kỳ thời điểm nào.

Từ góc độ dịch vụ tài chính, công ty kiếm tiền theo cách truyền thống, thu hoa hồng hoặc phí trên mỗi hợp đồng được mua hoặc bán. Giá của một hợp đồng gắn liền với xác suất thị trường nhận định về một sự kiện và dao động từ 1 xu đến 99 xu. Ví dụ, mua một hợp đồng 10 xu dự đoán rằng Peter Hegseth sẽ là người đầu tiên rời khỏi chính quyền Trump sẽ tốn 1 xu, tương đương với hoa hồng 10%. Mua 100 hợp đồng "có", đặt cược rằng chính phủ Hoa Kỳ sẽ đóng cửa vào năm 2026, sẽ giúp Kalshi kiếm được 1,75 đô la, tương đương với hoa hồng 3,5%, dựa trên công thức phí trượt giá của công ty. Kalshi cũng tính phí 2% cho tất cả các khoản tiền gửi bằng thẻ ghi nợ và phí cố định 2 đô la khi rút tiền thắng cược từ tài khoản của bạn.

Nhưng phí thả nổi không phải là lý do duy nhất khiến Kalshi thu hút các nhà đầu tư tỷ phú. Không giống như cổ phiếu có thể thay thế, có thể được giao dịch và thanh toán tại bất kỳ công ty môi giới nào, hợp đồng trên thị trường dự đoán là độc quyền, về cơ bản tạo ra một rào cản ràng buộc người dùng với nền tảng đã tạo ra thị trường.

Kalshi hiện tự hào có khối lượng giao dịch hàng tháng khoảng 1 tỷ đô la và đã xử lý tổng khối lượng giao dịch 6,9 tỷ đô la kể từ khi thành lập, trong đó 6,4 tỷ đô la được thực hiện tính đến tháng 10 năm 2024. Công ty khởi nghiệp này không chỉ thu hút các nhà đầu cơ trực tiếp thông qua trang web và ứng dụng di động mà còn gắn nhãn trắng cho thị trường của mình với các nhà môi giới như Robinhood và Webull, giúp tăng tính thanh khoản và quy mô. Mansoor cho biết công ty có kế hoạch bổ sung hơn một chục nhà môi giới mới vào năm tới.

"Chúng tôi nhận thấy thị trường dự đoán là một công cụ tương tác thực sự tuyệt vời", JB Mackenzie, giám đốc bộ phận giao dịch tương lai tại Robinhood, công ty có 27 triệu khách hàng và cam kết trở thành thế hệ tiếp theo của giải pháp quản lý tài chính trọn gói, cho biết. "Nó giúp quảng bá chéo các mảng kinh doanh khác của chúng tôi."

Matt Huang, đối tác sáng lập của công ty đầu tư mạo hiểm tiền điện tử Paradigm, đơn vị dẫn đầu vòng gọi vốn 185 triệu đô la của Kalshi hồi tháng 6, tin rằng chi phí vận hành thấp có thể giúp thị trường dự đoán "nuốt chửng" các thị trường đã được thiết lập khác một cách hiệu quả. "Thị trường dự đoán là một tập hợp siêu tập hợp của tất cả các thị trường khác: bạn có thể phân loại lại cá cược thể thao, thị trường chứng khoán và hầu như bất kỳ thị trường nào khác thành thị trường dự đoán", Huang nói. "Theo một nghĩa nào đó, thị trường dự đoán có thể phát triển lớn mạnh ngang bằng, hoặc thậm chí lớn hơn, các thị trường tài chính lớn nhất. Tôi thực sự nghĩ rằng tiềm năng của chúng là vô hạn." Đối với Mansoor, quy mô cơ hội "lên đến hàng trăm nghìn tỷ đô la".

Nếu cơn sốt thị trường dự đoán tiếp tục nhận được sự ủng hộ, rất có thể nó sẽ đến từ phe Trump. Con trai cả của Tổng thống Trump, Donald Trump Jr., đã gia nhập Kalshi với tư cách là cố vấn chiến lược vào tháng 1. Eliezer Mishory, người trước đây từng là giám đốc quản lý của Kalshi trong bốn năm, đã được bổ nhiệm làm người đứng đầu bộ phận hiệu quả của chính quyền Trump. Brian Quintenz, thành viên hội đồng quản trị của Kalshi, cựu ủy viên Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) trong nhiệm kỳ đầu của Trump, đã được Trump bổ nhiệm làm người đứng đầu CFTC vào đầu năm nay.

Trong đơn xin đề cử danh hiệu "30 Under 30" năm 2022 của Forbes, Mansoor đã liệt kê nhà đầu tư thiên thần Emil Michael của Kalshi (người được Trump đề cử cho vị trí Giám đốc Công nghệ Bộ Quốc phòng) là người giới thiệu chuyên môn duy nhất của mình. Hơn nữa, Samantha Schwab, cháu gái của Charles Schwab, không có kinh nghiệm chuyên môn nào ngoài thời gian làm việc trong chính quyền Trump. Theo trang LinkedIn của cô, cô đã làm việc trong nhóm phát triển kinh doanh của Kalshi một năm trước khi gia nhập Bộ Tài chính Hoa Kỳ với tư cách là Phó Chánh Văn phòng vào tháng 1 năm nay.

Mặc dù Kalshi đang dẫn đầu thị trường dự đoán, cuộc đua vẫn đang diễn ra.

Cuối tháng 8, Donald Trump Jr. đã đầu tư vào Polymarket, đối thủ cạnh tranh của Kalshi, và tham gia ban cố vấn của công ty này. Vài ngày sau, Polymarket đã được Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) chấp thuận niêm yết cổ phiếu tại Mỹ, giúp công ty này có khả năng thâm nhập vào Phố Wall ngang ngửa Kalshi. Fanduel và DraftKings, hai nền tảng cá cược thể thao lớn nhất tại Mỹ, cũng đang phát triển thị trường dự đoán của riêng mình, trong khi các cơ quan quản lý nhà nước vẫn đang xem xét tính hợp pháp của các hợp đồng cá cược thể thao của Kalshi - thị trường lớn nhất của công ty cho đến nay. Hãy theo dõi.