Tiêu đề ban đầu: "Một Stablecoin mạnh mẽ thống trị được xây dựng khi đang di chuyển"

Tác giả gốc: Henry Ang, Mustafa Yilham, Allen Zhao & Jermaine Wong, Bixin Ventures

Tại sao chúng ta cần stablecoin trên Move?

Như chúng tôi đã nêu trong bài đánh giá cuối năm của mình, một trong những nguyên tắc đầu tư cốt lõi của chúng tôi là hỗ trợ khả năng chống phân quyền và kiểm duyệt, và một nền kinh tế phi tập trung đòi hỏi phải có stablecoin phi tập trung. Chúng tôi cũng tin tưởng vàocác chuỗi khối dựa trên Move như Aptos và Sui , những chuỗi khối mà chúng tôi tin rằng sẽ tạo thành nền tảng cho một hệ sinh thái nhà phát triển mạnh mẽ và sôi động, xây dựng thế hệ ứng dụng Web3 tiếp theo và tiếp cận một tỷ người dùng. . Do đó, chúng tôi rất đồng tình với tầm nhìn của Thala Labs để phát triển một loại tiền ổn định phi tập trung mạnh mẽ hơn đồng thời hỗ trợ sự phát triển của toàn bộ hệ sinh thái Move.

Sau sự thăng hoa của Terra vào năm ngoái, chúng tôi đã đi sâu vào thị trường stablecoin và nhận thấy rằng các token được thế chấp hoàn toàn dựa trên tiền pháp định tập trung như USDT và USDC hoặc các token được thế chấp quá mức dựa trên tiền điện tử như DAI gặp phải tình trạng thiếu hiệu quả về vốn và các vấn đề với Các vấn đề về thiếu sót như thiếu khả năng kết hợp. Do đó, chúng tôi tin rằng stablecoin phi tập trung trong hệ sinh thái Move có thể giảm rủi ro thanh khoản, đồng thời tăng cường sự phát triển độc lập của hệ sinh thái của chính nó và tối ưu hóa mô hình vị thế nợ thế chấp ban đầu.

Thala's Move Dollar (MOD) và các sản phẩm Thala khác hoạt động như thế nào?

Di chuyển đô la (MOD)

MOD là một loại tiền ổn định được thế chấp quá mức được hỗ trợ bởi một loại tài sản gốc và đa chuỗi, bao gồm các công cụ phái sinh tài sản thế chấp thanh khoản, mã thông báo nhóm thanh khoản, mã thông báo nhận tiền gửi, v.v. Trong tương lai, RWA sẽ được thêm vào danh sách tài sản thế chấp.

Thiết kế cơ bản của MOD sẽ là:

Người dùng đúc (hay nói cách khác là vay) stablecoin có giá trị thấp hơn giá trị tài sản thế chấp, do đó giá trị tài sản thế chấp trong hệ thống luôn vượt quá giá trị của stablecoin đang lưu hành.

Người dùng có kho tiền mở sẽ có tùy chọn đổi MOD lấy 1 đô la tài sản thế chấp (trừ phí trao đổi), khiến giá sàn thực tế là 1 đô la.

Người nắm giữ MOD có thể gửi MOD vào Quỹ ổn định để nhận phần thưởng và Quỹ ổn định sẽ được sử dụng để ổn định giá trị của MOD.

Khi giá trị tài sản thế chấp của kho tiền của người dùng giảm xuống dưới mức được coi là an toàn để hỗ trợ MOD, quá trình thanh lý sẽ diễn ra.

Quy trình thanh lý như sau:

Khi giá trị tài sản thế chấp của kho tiền của người dùng giảm xuống dưới mức được coi là an toàn để hỗ trợ MOD, quá trình thanh lý sẽ diễn ra.

Quy trình thanh lý như sau:

Đầu tiên, MOD trong Quỹ ổn định sẽ được sử dụng để mua lại tài sản thế chấp và tài sản thế chấp sẽ được phân phối cho các nhà cung cấp MOD trong Quỹ ổn định.

Nếu MOD trong Quỹ ổn định không đủ để mua lại tài sản thế chấp thì tài sản thế chấp được thanh lý sẽ tham gia cuộc đấu giá kiểu Hà Lan.

Khi tài sản thế chấp được thanh lý, chỉ một phần tài sản thế chấp sẽ được thanh lý cho đến khi giá trị tài sản thế chấp của người dùng trở về mức an toàn, thay vì toàn bộ tài sản thế chấp được thanh lý cùng một lúc.

Để định giá tài sản thế chấp, Thala áp dụng thiết kế oracle phân cấp, do đó, ngay cả khi một trong các oracle ngoại tuyến, vẫn có những oracle khác đang hoạt động có thể đưa ra báo giá. Trừ khi dữ liệu giá báo cáo giá đã hết hạn hoặc biến động giá bất thường được phát hiện, giá của nhà tiên tri chính luôn được ưu tiên. Bây giờ, Thala có hai tùy chọn oracle chính, một là Pyth và hai là Switchboard mà chúng tôi đã đầu tư vào.

Hoán đổi Thala

Chức năng chính của Thala Swap là giúp ổn định giá trị MOD và cải thiện cách lấy MOD. Khi xem xét các lý do đằng sau sự thất bại của một số dự án stablecoin trong việc thu hút sự chú ý, rõ ràng yếu tố quan trọng là sự sẵn có của stablecoin. Nếu một stablecoin cụ thể không có trường hợp sử dụng và khả năng kết hợp thì người dùng không có lý do gì để nắm giữ nó. Thala Swap cho phép kết hợp với các tài sản tiền điện tử và token khác trong hệ sinh thái Move, giúp thúc đẩy nhu cầu về MOD.

Hiện tại có ba nhóm quỹ trong thiết kế của Thala Swap:

Hiện tại, Thala kỳ vọng Năng suất thanh khoản MOD là 5~10%, trong khi đối với LBP (thường là token mới và nhỏ), nó có thể là 50% hoặc thậm chí 100%

DAO

Thala có token gốc $THL, là token quản trị của Thala. Người nắm giữ có thể bắt đầu đề xuất, bỏ phiếu về các vấn đề và đề xuất những thay đổi có thể có đối với các tham số giao thức, đóng vai trò chính trong việc định hình hướng đi của giao thức.

Mặc dù giao thức ban đầu sẽ được quản lý bởi nhóm cốt lõi, nhưng Thala sẽ chuyển sang mô hình DAO sau khi khung quản trị cần thiết được thiết lập. $THL sẽ áp dụng veModel để việc quản trị và giá trị của Giao thức có thể đạt được các mục tiêu nhất quán. Để tăng tính thanh khoản và các kịch bản sử dụng $THL tốt hơn, veTHL thực sự là một mã thông báo LP bao gồm 80% $THL và 20% $MOD. Người nắm giữ mã thông báo LP cần khóa mã thông báo vào nhóm thanh khoản tối đa một năm để đổi lấy nhiều lợi ích hơn, chẳng hạn như:

Điều gì khiến Thala trở nên đặc biệt?

Quy mô thị trường khổng lồ của hệ sinh thái Move

Ngoài Aptos, gần đây còn có nhiều blockchain khác được xây dựng trên Move, bao gồm Mysten Labs Sui và Solana Move VM. Sự dễ dàng triển khai và phát triển cũng như hiệu suất cao của nó làm cho chuỗi khối Move có khả năng mở rộng đáng kinh ngạc. Thala nhận ra rằng việc thiếu một stablecoin Move bản địa là một khoảng trống rõ ràng trên thị trường và đã tìm cách khai thác điều này bằng cách xây dựng một stablecoin mạnh mẽ và thống trị trong hệ sinh thái này, giống như các stablecoin khác như DAI trong hệ sinh thái EVM như đã thực hiện.

Tài sản đảm bảo đa dạng

Ưu điểm chính của MOD là tính đa dạng của tài sản thế chấp. Họ có kế hoạch chấp nhận RWA làm tài sản thế chấp MOD và cam kết tích hợp tín dụng, trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ, nợ bất động sản và cổ phiếu blue chip làm tài sản thế chấp. So với tài sản kỹ thuật số, tài sản vật chất ít biến động hơn, hữu hình hơn và sẽ mang lại nhiều giá trị còn lại hơn. Điều này rất quan trọng vì chúng tôi tin rằng DeFi cần thu hẹp khoảng cách với phần còn lại của nền kinh tế toàn cầu, bao gồm cả tài sản trong thế giới thực.

Tập trung vào an toàn và quản lý rủi ro

Để đảm bảo tính bảo mật và ổn định của toàn bộ hệ thống và chốt ổn định, Thala đang tiến hành đánh giá toàn diện và minh bạch về các loại tài sản thế chấp được đề xuất, từ hợp đồng thông minh, đối tác, biến động thị trường và rủi ro thanh khoản. Bạn có thể đọc thêm về khuôn khổ của nó ở đây .

Đáng chú ý nhất, họ đã triển khai Chế độ đổi thưởng khẩn cấp (ERM), về cơ bản ưu tiên sự an toàn của chủ sở hữu vì nó cho phép chủ sở hữu MOD đổi trực tiếp MOD để đổi lấy tài sản thế chấp sau thời gian xử lý khẩn cấp. ERM là biện pháp cuối cùng có thể được sử dụng để thực thi giá mục tiêu trực tiếp cho chủ sở hữu MOD và vault, đồng thời bảo vệ Thala khỏi các cuộc tấn công vào cơ sở hạ tầng của nó cũng như các giai đoạn thị trường bất ổn và bất hợp lý cực kỳ kéo dài. Nó kích hoạt một cơ chế quy đổi có hệ thống để giải quyết tất cả các thủ tục giao thức đang diễn ra.

Kết hợp với AMM

Như đã đề cập ở trên, mối quan hệ giữa Thala Swap và $MOD là AMM của nó có thể liên tục mang lại tính thanh khoản cho $MOD. Đồng thời, nếu thanh khoản đủ, người dùng có thể sử dụng các token thanh khoản quan trọng như $MOD-USDC làm tài sản thế chấp . , đúc thêm token $MOD, hoàn thành các hoạt động đòn bẩy và tăng lợi nhuận. Cách tiếp cận này tương tự như nhóm G-UNI DAI/USDC của MakerDao và có thể thấy khả năng tận dụng nó cho người dùng trên thị trường. Nếu CDP không đủ hấp dẫn đối với người dùng, người dùng vẫn có thể kiếm thu nhập bằng cách đặt cược vào nhóm AMM chính.

Lộ trình tương lai của Thala

Tại thời điểm viết bài, MOD và ThalaSwap đang chuẩn bị ra mắt ứng dụng mainnet của họ vào quý 1 năm 2023. Thala sau đó sẽ tập trung vào sự đa dạng tài sản thế chấp và triển khai xuyên chuỗi. Điều này bao gồm việc thêm RWA vào danh sách tài sản thế chấp MOD, cũng như triển khai trên các chuỗi dựa trên Move khác như Sui, Solana Move VM và Sei. Thala sẽ tiếp tục mở rộng hoạt động kinh doanh của mình, bao gồm khả năng phát triển thêm nhiều stablecoin như Euro và Đô la Canada trong tương lai. Thala cũng sẽ đạt được sự phân cấp cao hơn thông qua quản trị cộng đồng thông qua các token gốc THL và Thala DAO sẽ được ra mắt trong tương lai.

Chúng tôi mong muốn được hợp tác chặt chẽ với Thala trong tương lai để tiếp tục xây dựng các stablecoin phi tập trung hoàn toàn và các stablecoin đa dạng hóa tài sản thế chấp trong hệ sinh thái Move.