Bởi Aleks Gilbert, DL Tin tức

Biên soạn bởi: Felix, PANews

Đặt cược thanh khoản là mạch con lớn nhất của Ethereum, chiếm tỷ trọng lớn nhất và trên các chuỗi khối khác, tỷ lệ tài sản thế chấp được sử dụng trong các giao thức DeFi đang tăng lên nhanh chóng.

Trong hệ sinh thái Solana, các nhà phát triển và nhà đầu tư cũng hy vọng như vậy.

Ethereum, Solana và các chuỗi khối khác dựa trên công nghệ bằng chứng cổ phần yêu cầu người dùng khóa (hoặc đặt cọc) mã thông báo của họ để nhận ra một lượng doanh thu nhất định.

Những mã thông báo này được yêu cầu cho công việc phức tạp nhưng quan trọng trong việc đặt hàng và xác thực các giao dịch trên chuỗi khối sử dụng công nghệ bằng chứng cổ phần.

Mặc dù mã thông báo đặt cược đã bị khóa một cách hiệu quả, nhưng giao thức đặt cược thanh khoản sẽ phát hành mã thông báo phái sinh có thể đổi được theo tỷ lệ 1:1, cho phép người dùng tận dụng lợi suất đặt cược của chuỗi khối (5% cho Ethereum và 7% cho Solana) trong khi sử dụng chúng trên DeFi khác các giao thức để đạt được lợi nhuận bổ sung. Đây được gọi là "các dẫn xuất cam kết thanh khoản" (LSD), nhưng thuật ngữ này đã không được các bên tham gia dự án tích cực đề cập kể từ đó, có thể do lo ngại sự giám sát của cơ quan quản lý.

Hơn 70% mã thông báo SOL của Solana được ủy quyền cho các cá nhân, doanh nghiệp và giao thức sử dụng chúng để đặt hàng và xác minh giao dịch. Tuy nhiên, chưa đến 3% trong số này được ủy quyền cho các dự án có mã thông báo đặt cọc thanh khoản (LST).

Ben Chow, người sáng lập giao thức Solana Meteora và Jupiter, cho biết trong số hơn 9 tỷ USD tiền đặt cược SOL, chỉ có 3% là LST. “Chúng tôi đã làm rất nhiều việc để tăng cường áp dụng LST và giải phóng nguồn vốn này, điều này sẽ làm tăng đáng kể TVL và khối lượng giao dịch.”

Giám đốc điều hành Jito Labs Lucas Bruder đồng ý. "Đây là một cơ hội lớn để mở khóa 97% số cổ phần còn lại trên mạng. Tôi không nghĩ bất kỳ giao thức LST nào đã tìm ra cách tiếp thị và tường thuật phù hợp và chúng tôi rất vui được thử và tìm hiểu."

Nếu điều này thay đổi, nó có thể thay đổi đáng kể hệ sinh thái DeFi trên Solana. Nhưng nói thì dễ hơn làm.

nguy cơ thấp

Theo dữ liệu được biên soạn bởi Hildobby, một nhà phân tích dữ liệu ẩn danh tại công ty đầu tư mạo hiểm Dragonfly, Ethereum đã chuyển sang công nghệ bằng chứng cổ phần khoảng một năm trước và chỉ 1/5 ETH (khoảng 26 triệu) được đặt cược.

Điều này không đáng kể so với các blockchain khác đã sử dụng công nghệ bằng chứng cổ phần ngay từ đầu, chẳng hạn như Solana.

Nhưng sự khác biệt là tính thanh khoản.

Trên Ethereum, một phần ba số token được ủy quyền cho giao thức đặt cược thanh khoản Lido. Tổng cộng, gần 40% ETH đã được gửi vào nhiều giao thức đặt cược thanh khoản của Ethereum, theo Elias Simos của công ty nghiên cứu Rated.

Trong khi đó, chưa đến 3% SOL được gửi vào giao thức đặt cược thanh khoản của Solana, theo dữ liệu của Solana Compass.

Theo nền tảng dữ liệu Spire, trong số “những người cam kết lớn” của Solana, 1.651 người đã cam kết ít nhất 5.000 SOL và chỉ 152 người trong số họ nắm giữ các token cam kết thanh khoản.

Vào tháng 5, người đồng sáng lập Solana Anatoly Ykovenko đã bày tỏ sự thất vọng của mình trên Twitter (bây giờ được gọi là X). Ông viết: “SOL đại diện cho một tỷ lệ rất nhỏ trong đặt cược thanh khoản và DeFi. “Chúng ta cần nỗ lực toàn ngành để thay đổi điều đó.”

“Rủi ro bổ sung”

Alex Cerba, người đóng góp cốt lõi cho giao thức đặt cược thanh khoản Marinade, cho biết một cuộc khảo sát về những người đặt cọc SOL đã tiết lộ hai lý do khiến mức sử dụng tương đối thấp.

“Rủi ro bổ sung”

Alex Cerba, người đóng góp cốt lõi cho giao thức đặt cược thanh khoản Marinade, cho biết một cuộc khảo sát về những người đặt cược SOL đã tiết lộ hai lý do khiến mức sử dụng tương đối thấp.

Marinade là giao thức đặt cược thanh khoản lớn nhất trong hệ sinh thái Solana và phát hành mã thông báo đặt cược thanh khoản mSOL.

Marinade là giao thức đặt cược thanh khoản lớn nhất của Solana được đo bằng tổng giá trị tiền gửi tiền điện tử

Đầu tiên là vấn đề tiềm ẩn về thuế của việc đặt cọc. Khi người dùng gửi SOL và nhận token đặt cọc thanh khoản, đây có phải là sự kiện chịu thuế không? Chính xác thì khi nào họ phải trả thuế đối với lợi nhuận từ việc đặt cược mã thông báo?

Thứ hai, Solana được xây dựng để giúp việc đặt cược trở nên đơn giản, hiệu quả và không có rủi ro. Nhưng các nhà đầu tư không phải lúc nào cũng tin rằng những lợi ích bổ sung mà Solana DeFi có thể mang lại xứng đáng với nỗ lực và rủi ro, bởi vì nó đòi hỏi phải ủy thác hàng triệu đô la cho một giao thức do bên thứ ba xây dựng, vốn có những rủi ro nhất định.

Cerba cho biết trong cuộc khảo sát: “Tôi không thể nhận được lợi nhuận tương ứng trong DeFi vì để nhận được 9% lợi nhuận hàng năm, tôi cần phải chấp nhận rủi ro bổ sung trong mSOL. Và tôi chỉ cần đặt cược để nhận được 7% tỷ suất lợi nhuận hàng năm mà không cần bất kỳ rủi ro hợp đồng thông minh nào.”

Nhà phân tích nghiên cứu Messari Kel Eleje đồng ý. Kel Eleje nói rằng các trình xác nhận đại diện cho lợi ích của người dùng thường miễn phí. Ngoài ra, người dùng có thể rút tiền đặt cọc trong vòng hai ngày, so với hai tuần đối với những người nắm giữ ETH. Eleje nói: “Về cơ bản, nó giống như đặt cọc thanh khoản với ít rủi ro hơn một chút”. Để đạt được mục tiêu này, Marinad gần đây đã phát hành phiên bản dịch vụ tiêm hàng loạt tích hợp của Solana - Marinade Native. Chúng tôi hy vọng rằng những người đã đặt cọc SOL sẽ có thể sử dụng nó và cuối cùng chuyển sang sử dụng Marinade để đặt cược lỏng. Theo DefiLlama, số lượng giao thức đặt cược thanh khoản mới Jito và BlazeStake đã tăng vọt vào mùa hè này.

Giao thức đặt cược lỏng Jito đã thành công vào mùa hè này

Eleje cho rằng sự tăng trưởng này là do hoạt động đầu cơ airdrop và mức độ phổ biến của token đặt cược thanh khoản trên MarginFi, một giao thức cho vay cũng đang ngày càng phổ biến.

Nhưng Bruder cho biết người dùng có thể bị thu hút bởi sự đổi mới này. “Khi bạn xem xét mức sử dụng jitoSOL trong DeFi, bạn sẽ thấy rằng mức sử dụng cao hơn nhiều so với các LST khác.”

Ethereum 'đi trước một chút'

Nhưng Bruder cho biết người dùng có thể bị thu hút bởi sự đổi mới này. “Khi bạn xem xét mức sử dụng jitoSOL trong DeFi, bạn sẽ thấy rằng mức sử dụng cao hơn nhiều so với các LST khác.”

Ethereum 'đi trước một chút'

Giao thức đặt cược lỏng BlazeStake đang phát triển nhanh chóng vào mùa hè này

Nếu 4% SOL đặt cược khác được đặt cược thông qua các giao thức như Marinade hoặc Jito, thì tổng giá trị tiền điện tử trong Solana DeFi sẽ tăng gấp đôi. Nhưng Cerda không chắc Solana đã sẵn sàng chưa. "Một số người nhìn nó hơi ngây thơ vì họ chỉ coi số tiền này chảy vào DeFi là một cơ hội. Ngoài ra, hiện tại có khá ít nơi bạn có thể gửi nhiều tiền DeFi vào Solana." để có thể xử lý số lượng lớn Token lỏng sẽ tạo ra vấn đề con gà và quả trứng. Bạn cũng cần sự vận hành của giao thức DeFi, với nhiều trường hợp sử dụng hơn và quy mô lớn hơn, để cơ bản hấp thụ hết vốn. Và đây là nơi Ethereum dẫn đầu.