Tác giả丨Wu Wenqian (Gilbert Ng)

Techub News gốc (ID: TechubNews)

Trong 10 tháng qua, sự phát triển toàn cầu của Web 3.0 và tài sản ảo, đặc biệt là trong cộng đồng Trung Quốc, đã tập trung vào Hồng Kông.

Hồng Kông luôn là cơ sở của nhiều tổ chức Web3.0 nổi tiếng, chẳng hạn như bitfinex, crypto.com và thậm chí FTX ban đầu cũng sử dụng Hồng Kông làm cơ sở. Sự phát triển của Web 3.0 ở Hồng Kông trong 10 tháng qua nhanh và cấp bách hơn so với 10 năm trước, nguyên nhân chính là do chính quyền Hồng Kông đã thay đổi 180 độ chính sách về tài sản ảo và Web 3.0, dẫn đến ngành công nghiệp này phát triển mạnh ở Hồng Kông.

Câu chuyện phát triển chính sách Web 3.0 của Hồng Kông sẽ bắt đầu vào năm 2018. Vào ngày 1 tháng 11 năm 2018, Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Hồng Kông đã đưa ra một tuyên bố giải thích các nguyên tắc quản lý tài sản ảo mới. Ủy ban và để Ủy ban điều tiết chứng khoán hiểu nền tảng giao dịch tài sản ảo. Hashkey và OSL, đã được Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc phê duyệt để nâng cấp giấy phép của họ vào tuần trước, cũng là những người đăng ký sandbox vào thời điểm đó, và họ đã đăng ký và được cấp giấy phép sau khi thời hạn sandbox kết thúc.

Do nhiều lý do khác nhau, tuyên bố chính sách điều tiết của CSRC không nhận được phản ứng mạnh mẽ như làn sóng này, ít nhất nó không khiến các tổ chức tài sản ảo ở nước ngoài muốn định cư tại Hồng Kông, cũng như không khiến các tổ chức truyền thống muốn tham gia vào tài sản ảo ngành công nghiệp. Vào thời điểm đó, Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc đã không chấp nhận những người đăng ký để sàn giao dịch hàng đầu trở thành một sandbox.

Sự khác biệt lớn nhất giữa chính sách năm 2018 và chính sách ngày nay là vào thời điểm đó, chỉ có các cơ quan quản lý đang cố gắng thúc đẩy chính sách này. và các tổ chức khác nhau, bao gồm Ủy ban Điều tiết Chứng khoán và Cơ quan Tiền tệ Hồng Kông, Cục Đổi mới và Công nghệ, Đầu tư Hồng Kông, Cyberport, Công viên Khoa học và thậm chí cả các thành viên của Hội đồng Lập pháp đều đang thúc đẩy các chính sách khác nhau cho Web 3.0.

1. Chính phủ Hồng Kông đã thúc đẩy nhiều khía cạnh khác nhau

Các chính sách Web 3.0 gần đây của Hồng Kông sẽ bắt đầu bằng “Tuyên bố chính sách về phát triển tài sản ảo ở Hồng Kông” (“Tuyên bố chính sách”) do Cục dịch vụ tài chính ban hành vào ngày 31 tháng 10 năm 2022 năm ngoái. Tuyên bố chính sách thể hiện lập trường và hướng dẫn chính sách của chính phủ Hồng Kông về Web 3.0, đồng thời sử dụng các hệ thống pháp luật và quy định để phối hợp với sự phát triển thị trường và thúc đẩy Hồng Kông trở thành một trung tâm Web 3.0 toàn cầu. Tuyên bố chính sách cũng đặt ra hướng phát triển chính sách trong tương lai, chẳng hạn như chính sách về tiền tệ ổn định và tài sản được mã hóa (R WA).

Tuy nhiên, tuyên bố chính sách đã không có phản ứng lớn trên thị trường sau khi nó được công bố. Thị trường nhìn chung cho rằng tuyên bố này tương tự như đợt sóng năm 2018, và chỉ nghe thấy tiếng bậc thang. Nhiều người trong giới tiền tệ cũng nghi ngờ về tính bền vững của chính sách, và tin rằng chính sách này có khả năng biến mất hoặc thay đổi trong tương lai ngắn hạn.

Vào ngày 8 tháng 12 cùng năm, Hội đồng Lập pháp chính thức thông qua quy định mới về tài sản ảo, Hồng Kông chính thức giám sát tài sản ảo và có định nghĩa rõ ràng về tài sản ảo. Việc Sắc lệnh này có hiệu lực thực sự là một cột mốc rất quan trọng trong quá trình phát triển chính sách tài sản ảo ở Hồng Kông. Tuy nhiên, giống như tuyên bố chính sách vừa được đưa ra vào tháng 10, ngành tiền tệ đã không có nhiều phản ứng. Tôi nhớ rằng hầu hết các phương tiện truyền thông trong giới tiền tệ đã không đưa tin vào thời điểm đó và chỉ có một hoặc hai phương tiện truyền thông tiếng Anh đưa tin.

Thị trường có phản ứng tương đối lớn đối với chính sách Web3.0 của Hồng Kông, lẽ ra Sở giao dịch chứng khoán Hồng Kông đã chính thức ra mắt Bitcoin và Ethereum ETF đầu tiên của châu Á vào ngày 16 tháng 12 năm ngoái. Bitcoin ETF đã được phê duyệt hai tháng sau khi tuyên bố chính sách được ban hành, tốc độ này khác với cách thực hiện chính sách từ hàng tháng đến hàng năm của chính quyền Hồng Kông trước đây, điều này chứng tỏ quyền hành pháp và quyết tâm của chính quyền Hồng Kông đối với các chính sách Web 3.0.

Thị trường có phản ứng tương đối lớn đối với chính sách Web3.0 của Hồng Kông, lẽ ra Sở giao dịch chứng khoán Hồng Kông đã chính thức ra mắt Bitcoin và Ethereum ETF đầu tiên của châu Á vào ngày 16 tháng 12 năm ngoái. Bitcoin ETF đã được phê duyệt hai tháng sau khi tuyên bố chính sách được ban hành, tốc độ này khác với cách thực hiện chính sách từ hàng tháng đến hàng năm của chính quyền Hồng Kông trước đây, điều này chứng tỏ quyền hành pháp và quyết tâm của chính quyền Hồng Kông đối với các chính sách Web 3.0.

Sự kiện chứng minh rõ nhất rằng chính sách Web 3.0 này được thúc đẩy bởi toàn bộ chính phủ Hồng Kông, thay vì giám sát cá nhân, là vào tháng 4 năm nay, Cơ quan tiền tệ Hồng Kông đã chủ động tổ chức các cuộc họp với nhiều ngân hàng địa phương và tài sản ảo. các tổ chức để hỗ trợ tài sản ảo địa phương.Các tổ chức có liên quan có thể mở tài khoản ngân hàng với các ngân hàng địa phương. Được biết, tại cuộc họp, Cơ quan tiền tệ đã trực tiếp đặt câu hỏi với ngân hàng tại sao lại từ chối yêu cầu mở tài khoản tài sản ảo của tổ chức này. Vào tháng 6, Cơ quan tiền tệ Hồng Kông đã tổ chức một cuộc họp khác với ngân hàng và hy vọng rằng ngân hàng sẽ cho phép các nhà cung cấp dịch vụ tiền ảo được cấp phép mở tài khoản càng sớm càng tốt.

Trước khi chính phủ hiện tại nhậm chức, HKMA luôn áp dụng thái độ giám sát và chưa bao giờ cho phép các ngân hàng mở tài khoản với các nhà cung cấp dịch vụ tài sản ảo và việc mở tài khoản hay không là quyết định thương mại của ngân hàng. Việc các cơ quan quản lý chủ động yêu cầu mở tài khoản ngân hàng là một thông lệ chưa từng có trên thế giới, điều này cho thấy quyết tâm của chính quyền Hồng Kông trong việc đưa Hồng Kông trở thành trung tâm Web 3.0 toàn cầu.

Ngoài ra, Bộ trưởng Tài chính đã phân bổ kinh phí để phát triển hệ sinh thái Web 3.0, Cyberport thành lập cơ sở Web3, thành lập lực lượng đặc nhiệm phát triển Web3.0 do Bộ trưởng Tài chính chủ trì và Cơ quan Tiền tệ Hồng Kông đã phát động "Đô la Hồng Kông Điện tử " Dự án thí điểm, v.v. Tất cả đều do chính phủ Hồng Kông xúc tiến.

2. Giấy phép VASP

Điều thực sự kích thích toàn bộ thị trường Web 3.0 của Hồng Kông thực sự là tài liệu tư vấn về các nền tảng giao dịch tài sản ảo do Ủy ban Điều tiết Chứng khoán xuất bản vào tháng Hai năm nay. Giống như tất cả các cơ quan quản lý ở nước ngoài khác, Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Hồng Kông cũng coi việc giám sát các sàn giao dịch tập trung là bước đầu tiên. Có 3 lý do thực sự làm nóng cả thị trường:

(1) Tốc độ thực hiện chính sách. Tài liệu tham vấn được xuất bản vào tháng Hai, thời gian tham vấn kết thúc vào tháng Ba và hệ thống cấp phép mới có hiệu lực vào ngày 1 tháng Sáu. Toàn bộ quá trình mất chưa đầy bốn tháng, một tốc độ chưa từng có trong lịch sử phát triển chính sách và cấp phép. Ví dụ: vào tháng 1 năm 2022, Cơ quan tiền tệ đã ban hành một tài liệu tham vấn về stablecoin, nhưng kết luận của tài liệu tham vấn không được công bố cho đến một năm sau, vào ngày 31 tháng 1 năm nay.

(2) Bố trí cho thời kỳ quá độ. SFC đã cho phép các sàn giao dịch đã hoạt động ở Hồng Kông trước ngày 1 tháng 6 tiếp tục hoạt động thêm một năm, cho họ một khoảng thời gian chuyển tiếp để xin giấy phép. Dù cố ý hay vô ý, sự sắp xếp này thực sự đã ngăn cản nhiều nhà điều hành đến Hồng Kông trước ngày 1 tháng 6, thiết lập một điểm điều hành để vận hành sàn giao dịch, nhằm tận hưởng sự sắp xếp chuyển tiếp này. Hãy để nhiều sàn giao dịch ổn định ở Hồng Kông.

(3) Nhà đầu tư nhỏ lẻ. Trước khi có thông báo tham vấn này, SFC luôn giữ quan điểm rằng các nhà đầu tư bán lẻ không được phép giao dịch tài sản ảo tại Hồng Kông. Lý do là sự biến động của tài sản ảo quá lớn và sự bảo vệ cho các nhà đầu tư không đủ, vì vậy các nhà đầu tư nhỏ lẻ được cho là không thích hợp để đầu tư vào tài sản ảo. Việc cho phép các nhà đầu tư nhỏ lẻ đầu tư lần này chứng tỏ chính phủ Hồng Kông tin rằng tài sản ảo sẽ có sự phát triển lâu dài ở Hồng Kông, và một lần nữa chứng minh tính liên tục của chính sách. Cho đến tuần trước, Ủy ban điều tiết chứng khoán Trung Quốc đã chính thức phê duyệt ứng dụng nâng cấp của hai sàn và cho phép các nhà đầu tư nhỏ lẻ được giao dịch. Nó cũng chứng tỏ rằng chính phủ Hồng Kông không có thái độ thận trọng đối với tài sản ảo, mà rất tích cực trong việc đưa Hồng Kông trở thành trung tâm Web 3.0 càng sớm càng tốt.

Mặc dù vẫn còn nhiều hạn chế đối với giấy phép VASP, chẳng hạn như các nhà đầu tư bán lẻ không được phép giao dịch tiền ổn định, các sản phẩm phái sinh (bao gồm cả đặt cược), yêu cầu nghiêm ngặt để niêm yết, v.v., nhưng các chính sách khác trong tương lai, chẳng hạn như giấy phép tiền ổn định , các chính sách liên quan đến sản phẩm phái sinh,… Sau khi giới thiệu, thị trường sẽ có nhiều cơ hội hơn. Điều đáng nói là chính phủ Hồng Kông cũng đã tuyên bố trong các dịp công khai khác nhau rằng thị trường OTC cho các công cụ phái sinh tài sản ảo có thể được cho phép trong tương lai.

3. Tiền ổn định

Tiền tệ ổn định luôn là cầu nối quan trọng giữa thị trường truyền thống và vòng tròn tiền tệ, đồng thời nó cũng đóng vai trò quan trọng trong toàn bộ hệ sinh thái tài sản ảo. Cơ quan tiền tệ Hồng Kông cũng biết rằng các rủi ro và tiềm năng của stablecoin có thể phá vỡ thị trường tài chính truyền thống, đặc biệt là tính thanh khoản của đồng đô la Hồng Kông. sớm nhất là vào tháng 1 năm ngoái.Tư vấn: 1. Có nên quy định các stablecoin hay không và 2. Quy định theo hướng nào.

Kết luận của cuộc tham vấn được công bố vào tháng 1 năm nay cũng thể hiện quan điểm của HKMA rằng việc cấp phép cho stablecoin là bắt buộc và hệ thống cấp phép sẽ được thiết lập vào đầu năm tới. Bộ phận công nghệ tài chính của Cơ quan tiền tệ Hồng Kông cũng đã nhiều lần tuyên bố rằng họ cũng sẽ đưa ra tài liệu tham vấn thứ hai trước cuối năm nay, với hy vọng thiết lập một hệ thống cấp phép vào năm tới.

Có nhiều tổ chức trên thị trường muốn phát hành stablecoin bằng đô la Hồng Kông ở Hồng Kông, ngay cả trước khi chính sách stablecoin được đưa ra, để giành lấy thị phần trước. Hiện tại, stablecoin chưa được pháp luật quy định rõ ràng và có khả năng cao chúng không phải là tiền tệ chứng khoán, có thể phát hành chúng trước khi giấy phép ra đời. Nhưng nhìn chung, Cơ quan tiền tệ tuyên bố rằng sẽ có khung pháp lý và Ủy ban điều tiết chứng khoán Trung Quốc cũng tuyên bố rằng các nhà đầu tư nhỏ lẻ không được phép giao dịch stablecoin trên VASP.

4. Token hóa tài sản

Chính phủ Hồng Kông đã sớm tuyên bố trong tuyên bố chính sách rằng token hóa tài sản (RWA) là một hạng mục quan trọng đối với Hồng Kông với tư cách là một trung tâm Web 3.0 toàn cầu.

Vào ngày 16 tháng 2 năm nay, chính phủ Hồng Kông đã dẫn đầu trong việc bán 800 triệu đô la Hồng Kông mã thông báo để phát hành trái phiếu xanh, đây là lô mã thông báo đầu tiên do chính phủ phát hành để phát hành trái phiếu xanh trên thế giới. Vào tháng 6 năm nay, BOCI cũng đã phát hành thành công 200 triệu nhân dân tệ tiền giấy có cấu trúc kỹ thuật số, trở thành tổ chức tài chính đầu tiên do Trung Quốc tài trợ phát hành chứng khoán kỹ thuật số.

Mặc dù hai trường hợp mã hóa tài sản này chủ yếu dựa vào các phương thức thanh toán và giao dịch tài chính truyền thống và ứng dụng chuỗi khối tập trung vào hồ sơ trên chuỗi, nhưng hai trường hợp này đủ để chứng minh rằng chính phủ Hồng Kông và truyền thống và thậm chí cả Trung Quốc- các tổ chức tài chính được tài trợ cũng quan tâm đến việc phát triển trên tài sản ảo và Web 3.0. Tương tự, chính phủ Hồng Kông cũng đã đề cập trước công chúng rằng RWA có thể chia nhỏ các sản phẩm tài chính truyền thống, mang lại nhiều thanh khoản và khối lượng giao dịch hơn, đồng thời cho phép một số tổ chức đầu tư tương đối nhỏ và thậm chí cả các nhà đầu tư nhỏ lẻ tham gia.

Trước khi công bố tuyên bố chính sách, Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc luôn tin rằng mã thông báo bảo mật là một sản phẩm có cấu trúc phức tạp và chỉ cho phép các nhà đầu tư chuyên nghiệp đầu tư. Ủy ban điều tiết chứng khoán Trung Quốc sẽ sớm ban hành thông tư cập nhật để thay đổi quan điểm của mình về các dịch vụ cung cấp mã thông báo bảo mật (STO) 4 năm trước (2019). STO hoặc RWA sẽ không được định nghĩa là sản phẩm phức tạp và có cơ hội mở ra cho các nhà đầu tư nhỏ lẻ. Cơ quan cấp phép (giấy phép số 1) cấp STO hoặc RWA có thể không cần nâng cấp giấy phép của mình trong tương lai và có thể chỉ cần báo cáo với cơ quan quản lý tùy theo tình hình. Điều này có thể châm ngòi cho một làn sóng phát hành RWA mới.

Trong tương lai, nếu khung pháp lý cho stablecoin và OTC phái sinh ra đời, cùng với việc ban hành RWA, VASP và các sàn giao dịch số 1, 7, toàn bộ tài sản ảo Web 3.0 và hệ sinh thái tài chính truyền thống ở Hồng Kông sẽ bước đầu hình thành.

Cho đến hôm nay, các chính sách trong tuyên bố chính sách đã được thực hiện từng cái một. Trong 10 tháng qua, nhiều cơ quan quản lý và các bộ phận khác đã chậm triển khai chính sách này. Sau trung tâm tài chính, Hồng Kông có thể sớm trở thành trung tâm của Web 3.0 toàn cầu trong tương lai.

Giới thiệu về tác giả

Ông Wu Wenqian (Gilbert Ng) là một trong số ít luật sư hành nghề tại Hồng Kông tập trung vào công nghệ tài chính, chuỗi khối và tiền kỹ thuật số. Ông từng là cựu giám đốc pháp lý của hai sàn giao dịch tiền kỹ thuật số OK Group, giám đốc chịu trách nhiệm về mọi vấn đề pháp lý ở nước ngoài của Huobi Group, đồng thời là giám đốc pháp lý kiêm thư ký hội đồng quản trị của công ty niêm yết Huobi Technology ( Mã chứng khoán: 1611).

Luật sư Wu có nhiều kinh nghiệm trong lĩnh vực tư vấn tuân thủ pháp luật cho các dự án tiền kỹ thuật số. Năm 2020, ông thành lập Mura, một công ty nghiên cứu tài chính và tư vấn tiền kỹ thuật số. Các dự án mà anh ấy đã hỗ trợ bao gồm tiền tệ ổn định, dự án tài chính phi tập trung, quỹ tiền kỹ thuật số, công ty cấp phép quản lý tài sản Hồng Kông, sàn giao dịch, nền tảng giao dịch NFT, ví, nền tảng OTC, nền tảng thanh toán tiền kỹ thuật số, v.v. Nó cũng hỗ trợ trong việc xin giấy phép VASP Hồng Kông và nâng cấp giấy phép SFC.

Ngoài công việc tư vấn, ông Wu hiện là giám đốc và cố vấn pháp lý của Hiệp hội các chuyên gia tuân thủ chuỗi khối, nhân viên tuân thủ pháp luật của Mulana Investment Management, cơ quan xin giấy phép từ Ủy ban điều tiết chứng khoán và là đối tác của một Quỹ đầu tư mạo hiểm.