Tác giả: Kentrell Key Biên dịch: Cointime.com QDD

Những hiểu biết chính

l Venus đã tăng thu nhập lãi trong quý thứ tư liên tiếp, đóng góp 2,3 triệu đô la cho The DAO và 9,2 triệu đô la cho người gửi tiền.

Giá BNB giảm 32% do SEC tính phí đối với các thực thể Binance khác nhau đã ảnh hưởng đến tổng giá trị tài sản trên Venus, dẫn đến tổng giá trị nguồn cung giảm 12% trong quý.

l Venus tiếp tục tung ra các tính năng của V4, bao gồm các nhóm quỹ biệt lập và nguồn cấp giá co giãn, để tăng cường tính bảo mật, tính linh hoạt và độ tin cậy của nền tảng.

Việc điều chỉnh các tham số lãi suất dẫn đến tỷ lệ vay cao hơn và hoạt động của người dùng giảm trong quý thứ hai, bao gồm cả hoạt động tăng đột biến ít hơn bình thường trong sự kiện "Maverick Launchpool".

Giới thiệu về sao Kim

Venus là một giao thức thị trường tiền tệ phi tập trung dựa trên chuỗi BNB để gửi và vay các tài sản tiền điện tử khác nhau. Lãi suất của các tài sản này được đặt theo thuật toán thông qua mô hình lãi suất kích hoạt các cập nhật dựa trên tỷ lệ cho vay của tài sản ký gửi. Giao thức được quản lý bởi cộng đồng VenusDAO và được quản lý bởi mã thông báo XVS. Người dùng có thể đặt cược mã thông báo quản trị trong kho tiền, tham gia quản trị và kiếm một phần doanh thu giao thức.

Các chỉ số chính

Phân tích hiệu suất

Cách sử dụng

Giao thức Venus chứng kiến ​​sự sụt giảm trong hoạt động của người dùng trong quý thứ hai, với số lượng người vay đang hoạt động và người gửi tiền đang hoạt động giảm lần lượt là 9% và 10%. Điều này chủ yếu là do việc điều chỉnh các tham số lãi suất, dẫn đến tăng lãi suất vay, do đó ức chế khả năng sinh lời của các chiến lược sử dụng đòn bẩy.

Các sự kiện Binance Launchpool thường thúc đẩy hoạt động vay trên Venus và số lượng người vay tích cực trên Venus thường tăng từ 100% đến 200% trong các sự kiện như vậy. Tuy nhiên, khi " Maverick Launchpool " khởi động vào tháng 6, hoạt động không tăng đột biến. Hơn nữa, vào ngày 10 tháng 6, số lượng BNB được vay đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ tháng 1 năm 2021, với chỉ 89.140 BNB được cho vay.

tổng giá trị cung cấp

Tổng giá trị nguồn cung trên Venus đã giảm 12% trong quý hai, mặc dù giá của hầu hết các tài sản tiền điện tử vẫn tương đối ổn định. Điều này phần lớn là do giá BNB giảm 32% khi SEC đệ trình 13 cáo buộc dân sự đối với các thực thể khác nhau của Binance. Tác động của hành động pháp lý này đã khiến giá trị tài sản do Venus nắm giữ giảm xuống.Ngoại trừ BTC, XVS, CAKE, ADA và MATIC, các tài sản tiền tệ không ổn định khác đã bị rút ra.

thu nhập

Thu nhập lãi tăng trong quý thứ tư liên tiếp lên 11,5 triệu đô la. Sự gia tăng này trong quý thứ hai phần lớn là do những điều chỉnh tiếp theo trong đường cong lãi suấtdo Gauntlet đề xuất và hoạt động đi vay tương đối không nhạy cảm với những thay đổi về lãi suất. Những điều chỉnh này đã làm tăng thu nhập lãi của giao thức lên 33% và thu nhập của người gửi tiền lên 14%.

Trong mức tăng trưởng doanh thu này, tăng trưởng doanh thu của BNB đặc biệt nổi bật, với mức tăng hàng quý là 70%. Sự tăng trưởng này dự kiến ​​sẽ tiếp tục nếu tiền lãi của người gửi tiền từ hoạt động Binance Launchpool vẫn ở mức cao và vị trí của những kẻ tấn công BSC Token Hub không giảm xuống mức thanh lý.

Trong sự kiện Launchpool, một lượng lớn stablecoin được ký gửi và số lượng BNB tối đa được cho vay. Bằng cách giữ BNB trên sàn giao dịch Binance, người dùng có thể kiếm được mã thông báo cho các dự án mới.

Trong sự kiện Launchpool, một lượng lớn stablecoin được ký gửi và số lượng BNB tối đa được cho vay. Bằng cách giữ BNB trên sàn giao dịch Binance, người dùng có thể kiếm được mã thông báo cho các dự án mới.

Vào cuối quý, vị trí của kẻ tấn công chỉ còn khoảng 10% so với thanh lý (bằng BNB ở mức khoảng 220 đô la). Vị trí này được đưa ra sau khoảng 1,3 triệu đô la giải ngân khoản vay USDC và USDT và khoảng 11.000 BNB (được khấu hao khi giá BNB giảm) trong quý 2.

thanh khoản sẵn có

Vào cuối quý, thanh khoản trị giá 647 triệu đô la vẫn có sẵn để cho vay, với BTC và BNB cùng nhau chiếm 76% tổng giá trị. Tỷ lệ sử dụng cao của stablecoin chủ yếu đến từ các vị trí dư thừa do những kẻ tấn công BSC Token Hub chiếm giữ, chiếm 59% tổng số nợ USDT chưa thanh toán và 64% nợ USDC.

Ngoài ra, một phần đáng kể dư nợ vẫn còn tồn đọng kể từ các sự kiện thanh lý liên quan đến CAN, XVS và LUNA vào năm 2021 và 2022. Cụ thể, ít nhất 95% số dư cho vay BTC, 24% số dư BUSD và 29% số dư ETH đang tồn đọng và hiện không thể cung cấp đủ tài sản thế chấp. Không bao gồm các khoản nợ của những kẻ tấn công BSC Token Hub, Venus hiện có 83 triệu đô la nợ khó đòi trên giao thức. Những khoản nợ này, tổng trị giá 238 triệu USD, chiếm gần một nửa giá trị tổng dư nợ của Venus. Nhóm Venus tập trung vào việc quản lý nợ và cho biết họ gần như đã sẵn sàng với một hệ thống tự động hóa hợp đồng thông minh mới để hoàn trả khoản thiếu hụt thông qua thu nhập lãi.

Thu nhập và Phần thưởng XVS

Trong quý thứ hai, thu nhập lãi và thu nhập thanh lý của giao thức đã vượt quá phần thưởng XVS phát hành cho người dùng hơn 800.000 đô la. Phần thặng dư này chủ yếu được tạo ra trong các sự kiện SUI Launchpool và Open Campus Launchpad . Các hoạt động này chiếm 68% thu nhập lãi hàng quý, thể hiện qua sự tăng trưởng thu nhập lãi.

Tuy nhiên, sự kiện Maverick Launchpool , bắt đầu vào ngày 14 tháng 6, đã không chứng kiến ​​sự gia tăng thu nhập lãi tương ứng. Điều này cho thấy rằng mặc dù tỷ lệ vay BNB trên Venus đạt mức thấp hàng năm, đòn bẩy BNB vẫn có thể đến từ các nền tảng khác.

Tác động của việc tối ưu hóa đường cong tỷ lệ Gauntlet được triển khai vào ngày 1 tháng 6 cũng rất rõ ràng. Trên cơ sở điều chỉnh, thu nhập lãi hàng ngày của tháng 6 đã tăng 34% so với tháng 5, sau SUI Launchpool vào ngày 3 tháng 5. Những sửa đổi đối với đường cong lãi suất có tác động tích cực đến việc tạo doanh thu, xác nhận tầm quan trọng của việc quản lý chi phí đi vay trên nền tảng.

Kho tiền XVS

Ngoài phần thưởng cơ bản là 354.000 đô la, những người đặt cược XVS cũng nhận được 350.000 đô la dưới dạng mã thông báo XVS từ phân phối doanh thu giao thức. Mặc dù phần thưởng cơ bản tăng mạnh 46% nhưng phân phối thu nhập lại giảm 36%. Việc triển khai VIP-113 tăng phần thưởng cơ bản hàng ngày từ 525 XVS lên 1.100 XVS. Hơn nữa, kho tiền đã chứng kiến ​​một dòng tiền ròng 290.000 XVS trong quý thứ hai so với dòng tiền ròng trong quý đầu tiên. Đề xuất này cũng bao gồm các kỳ vọng sau đây về mức lãi suất hàng năm là 9% trong quý tới:

"Do nhiều thay đổi và kiểm toán đang diễn ra, chúng tôi không thể điều chỉnh APR cho các bản phân phối XVS Vault trước ngày hôm nay và với nhiều XVS đã được phân phối trong những tuần trước đó, APR sẽ phải giảm thêm trong thời gian còn lại của quý trong để bù đắp cho XVS bổ sung đã được phân phối. Chúng tôi hy vọng APR sẽ tăng trở lại trên 9% trong quý tới vì Venus đã hoạt động tốt trong vài tuần qua."

quan điểm của người đi vay

Nhìn chung, tỷ lệ vay BNB có mức tăng lớn nhất trong số các loại nói trên, với mức tăng trung bình hàng ngày là 2,8 điểm phần trăm trong quý hai. Tuy nhiên, từ ngày 12 tháng 5 đến ngày 12 tháng 6, phần thưởng XVS khi vay từ BNB đã vượt quá chi phí vay trung bình hơn 36 điểm cơ bản. Khi điều này xảy ra, người dùng vay BNB thực sự nhận được lợi tức tăng lên, giả sử giá vẫn giữ nguyên. Nói tóm lại, những người dùng này kiếm được lợi nhuận tích cực trên cả tài sản thế chấp và khoản vay. Mặc dù tỷ lệ vay stablecoin trung bình vẫn tương đối ổn định, nhưng tỷ lệ cao vào cuối quý có thể vẫn tồn tại do thanh khoản giảm.

phân tích định tính

Nhóm quỹ biệt lập

Nhóm Venus tiếp tục tung ra các tính năng mới và đang dần hiện thực hóa tầm nhìn của VenusV4. Một bước phát triển trong quý 2 là sự ra đời của chức năng “ nhóm tách biệt ”, bao gồm các danh mục như Stablecoin, DeFi, BNB được đặt cọc bằng chất lỏng, GameFi và TRON, cũng như hỗ trợ ban đầu cho gần 20 thị trường mới.

Các nhóm tách biệt này tách biệt với nhóm lõi Venus. Họ đại diện cho các thị trường cho vay cá nhân với các thông số duy nhất. Việc tạo các nhóm tách biệt này sẽ mở rộng sự lựa chọn của người dùng, mở ra khả năng cho người dùng tận dụng nhiều loại tài sản hơn trong không gian DeFi và hơn thế nữa.

Các nhóm tách biệt này tách biệt với nhóm lõi Venus. Họ đại diện cho các thị trường cho vay cá nhân với các thông số duy nhất. Việc tạo các nhóm tách biệt này sẽ mở rộng sự lựa chọn của người dùng, mở ra khả năng cho người dùng tận dụng nhiều loại tài sản hơn trong không gian DeFi và hơn thế nữa.

Như đã trình bày ở trên, các nhóm tách biệt của Venus mang lại nhiều lợi thế khác nhau so với các nhóm truyền thống. Trước hết, nhóm quỹ biệt lập hứa hẹn một lớp bảo vệ bổ sung về mặt bảo mật, bởi vì sự bất thường trong một nhóm quỹ sẽ không ảnh hưởng đến các nhóm quỹ khác trong giao thức. Bằng cách giảm rủi ro hệ thống, người dùng có thể đánh giá tốt hơn các cân nhắc đầu tư của họ và đưa ra quyết định dựa trên các nhóm quỹ cụ thể. Tính linh hoạt này cho phép người dùng kết hợp tốt hơn các khoản đầu tư của họ với các mục tiêu tài chính của họ.

Theo quỹ đạo này, Venus có kế hoạch ra mắt Giai đoạn 2 của cho vay tách biệt trong quý 3, bao gồm việc ra mắt bốn nhóm tách biệt mới trong các danh mục như DeFi, GameFi, Liquid Staking BNB và TRON.

Nguồn giá linh hoạt

Trong quý 2, VenusV4 đã đạt được một cột mốc quan trọng khác với việc giới thiệu các nguồn giá linh hoạt thông qua VIP-123 .

Nguồn cấp giá linh hoạt cung cấp một lớp bảo mật bổ sung cho Giao thức Venus bằng cách kết hợp nhiều cơ chế hỗ trợ tiên tri, kiểm tra nhận thức và sao lưu. Nó được thiết kế chủ yếu để loại bỏ rủi ro xảy ra lỗi tại một điểm duy nhất khi truy cập giá tài sản theo thời gian thực.

Đối với bối cảnh, khi LUNA trở thành tài sản thế chấp trên Venus vào tháng 5 năm 2022, nó sẽ hoàn toàn dựa vào nguồn cấp giá của Chainlink để cập nhật giá theo thời gian thực. Hợp đồng nguồn cấp dữ liệu giá LUNA này có giá trị tối thiểu khoảng 0,1 đô la và được trang bị bộ ngắt mạch để dừng cập nhật giá sau khi đạt đến ngưỡng đó.

Khi giá thị trường của LUNA giảm đáng kể xuống dưới giá trị tối thiểu được mã hóa cứng là $0,10, thị trường Venus tiếp tục xử lý các giao dịch ở giá trị tối thiểu đó do thiếu khả năng phát hiện giá cũ trên thị trường Venus. Sự khác biệt giữa giá thực tế và giá thanh lý đã dẫn đến một khoản nợ khó đòi cho hợp đồng. Một người dùng đã khai thác lỗ hổng trước khi nhóm Venus có thể tạm dừng hệ thống để bảo trì bảo mật.

Để ngăn chặn những tình huống tương tự xảy ra lần nữa, Sao Kim đã triển khai nguồn giá co giãn để xử lý hiệu quả những tình huống như vậy. Các triển khai hiện tại bao gồm tích hợp với nhiều nguồn uy tín, bao gồm Chainlink, Pyth Network, Binance Oracle, PancakeSwap và sắp tới là RedStone Oracles. Cách tiếp cận đa nguồn này đảm bảo đại diện cho giá tài sản chính xác và đáng tin cậy hơn, tăng cường tính ổn định của giao thức Venus.

trả nợ khó đòi

Kể từ khi ra đời vào năm 2020, giao thức Venus đã gặp phải nhiều sự cố nợ khó đòi. Tuy nhiên, sự tăng trưởng doanh thu từ cho vay BNB đã cho phép giao thức bắt đầu giải quyết các khoản nợ khó đòi này và giải phóng thanh khoản.

Trong quý thứ hai, quỹ đầu tư mạo hiểm của giao thức đã hoàn trả thành công 1437,5 ETH và 90,3 BTC, với tổng giá trị khoảng 5 triệu USD, theo quy định của VIP-118 và VIP-121 . Tuy nhiên, không có cách nào để xác nhận công khai số dư của quỹ mạo hiểm trên chuỗi. Khi kiểm tra giao dịch hoàn trả, người ta thấy rằng số tiền được hoàn trả bằng BTC và ETH đã được chuyển từ các địa chỉ khác nhau đến kho bạc khoảng 4 ngày và 3 ngày trước khi đề xuất được thực hiện tương ứng. Ví hoàn trả ETH vẫn nợ 2945 ETH và ví BTC nợ 1825 BTC. Quan sát thấy rằng những người vay BTC đã thanh lý XVS để trả BTC cho đến tháng 9 năm 2022 và hiện đang nắm giữ khoảng 73.000 phần thưởng XVS, Venus coi đây là một tài khoản bị đốt cháy.

tóm tắt

Cộng đồng Venus đã trải qua sự gia tăng hoạt động trong quý thứ hai, với tổng số 27 đề xuất được thực hiện, tăng đáng kể so với 18 đề xuất trong quý đầu tiên và hơn 100 AMA được tổ chức bằng nhiều ngôn ngữ khác nhau. Mặc dù lượng sử dụng hàng ngày giảm trong quý thứ hai, nhưng giao thức vẫn tiếp tục phát triển. Việc tăng tỷ lệ vay đã ảnh hưởng đến khả năng sinh lời của các chiến lược sử dụng đòn bẩy và thay đổi hành vi của người dùng trong sự kiện Binance Launchpool thường diễn ra gần đây nhất. Đáng chú ý, tổng giá trị nguồn cung trên Venus đã giảm 12%, chủ yếu là do giá BNB giảm sau các cáo buộc của SEC đối với các thực thể Binance khác nhau.

Bất chấp những thách thức này, giao thức đã mang lại mức tăng trưởng doanh thu trong quý thứ tư liên tiếp lên 11,5 triệu USD. Sự gia tăng này có thể là do việc điều chỉnh lãi suất và hoạt động vay vốn tương đối không nhạy cảm với những thay đổi của lãi suất. Vào cuối quý hai, tổng thanh khoản 647 triệu đô la vẫn có sẵn để cho vay, với BTC và BNB chiếm ưu thế.