Tiêu đề gốc: "Hướng dẫn đầy đủ về cuộc chiến GLP"

Được viết bởi: Henry Ang, Mustafa Yilham, Allen Zhao, Jermaine Wong, Bixin Ventures

Lợi nhuận thực được coi là hình thức thu nhập thuần túy nhất mà người ta có thể tìm thấy trên chuỗi, nó không dựa vào việc phát hành quá nhiều token mà dựa vào phí và thu nhập được tạo ra bởi các giao dịch thực tế của giao thức. Nếu giao thức chọn chia sẻ lợi nhuận với người dùng thì lợi nhuận bền vững như vậy sẽ cực kỳ hấp dẫn đối với những người nông dân DeFi.

GMX là một dự án tiêu biểu tạo ra lợi nhuận thực sự. Là một nền tảng giao dịch vĩnh viễn phổ biến, GMX sử dụng GLP làm thanh khoản cho các giao dịch. 70% tổn thất và phí nền tảng do giao dịch của người dùng tạo ra sẽ được phân phối cho LP và chủ sở hữu Mã thông báo GMX dưới dạng ETH hoặc AVAX. Nói cách khác, với tư cách là một trong những công cụ tạo phí lớn nhất trong các giao thức DeFi, GMX phân phối phần lớn doanh thu phí cho các bên liên quan.

Kể từ khi GMX ra mắt, nhu cầu thị trường về GLP đã tăng cao. Hiện tại, tổng giá trị tài sản bị khóa trong GMX đã vượt quá 500 triệu USD và ngày càng tăng lên, câu chuyện về thu nhập thực tế do GMX gây ra cũng ngày càng được nhiều người theo đuổi. Chia sẻ GLP, Chiến tranh GLP xảy ra.

Hình 2: TVL của GMX

Nguyên nhân của cuộc chiến GLP

Trước khi tìm hiểu về Cuộc chiến GLP, chúng ta hãy điểm qua ngắn gọn về GMX và GLP.

GLP là nhóm thanh khoản LP tương tự như Uniswap. Nó bao gồm một rổ token như trong hình bên dưới, trong đó 48% là đồng tiền ổn định và 52% bao gồm các loại tiền tệ khác. Do sự biến động giá của BTC, ETH và các loại tiền tệ khác, giá trị tổng thể sẽ dao động tương ứng. Người dùng được khuyến khích đặt cược GLP để kiếm lợi từ khoản lỗ của nhà giao dịch trong khi kiếm được esGMX và chia sẻ 70% phí giao dịch trên nền tảng.

GLP là nhóm thanh khoản LP tương tự như Uniswap. Nó bao gồm một rổ token như trong hình bên dưới, trong đó 48% là đồng tiền ổn định và 52% bao gồm các loại tiền tệ khác. Do sự biến động giá của BTC, ETH và các loại tiền tệ khác, giá trị tổng thể sẽ dao động tương ứng. Người dùng được khuyến khích đặt cược GLP để kiếm lợi từ khoản lỗ của nhà giao dịch trong khi kiếm được esGMX và chia sẻ 70% phí giao dịch trên nền tảng.

Hình 3: Danh mục GLP của GMX

Do rủi ro thị trường, người cầm cố GLP cũng có thể bị lỗ nhưng vẫn thu được lợi nhuận. Biểu đồ dưới đây so sánh lợi nhuận của GLP với thu nhập. Kể từ khi thành lập, GLP đã có lãi -13%.

Hình 4: Trả về GLP

Ngoài ra, thu nhập GLP được trả cho người dùng bằng ETH hoặc AVAX và người dùng phải nhận phần thưởng theo cách thủ công và thực hiện các hoạt động tái đầu tư. Mặc dù phí cho Arbitrum và Avalanche rất thấp nhưng việc tái đầu tư thủ công nhiều lần chắc chắn sẽ phải chịu phí xử lý tương ứng.

sự khởi đầu

Mỗi hiệp định đều nhận thấy những vấn đề của GLP và đề xuất giải pháp, ví dụ, điều gì sẽ xảy ra nếu rủi ro của GLP được phòng ngừa? Điều gì xảy ra nếu lợi suất được tận dụng? Điều gì sẽ xảy ra nếu thu nhập có thể được tái đầu tư tự động? Điều gì sẽ xảy ra nếu GLP có thể được sử dụng làm tài sản thế chấp? Các nhà phát triển bắt đầu tìm kiếm những điểm đột phá và Chiến tranh GLP xảy ra sau đó.

Hình 5: Tỷ lệ nắm giữ GLP của các thỏa thuận khác nhau

Sinh thái GMX

PlutusDAO

PlutusDAO là công cụ tổng hợp doanh thu thực hiện quản trị giao thức thông qua mã thông báo gốc PLS. Nó cung cấp khả năng đặt cược thanh khoản cho các veAssets như veJones, veDPX hoặc veSPA. Sau khi tích hợp GLP, người dùng có thể gửi GLP vào plvGLP để mở khóa các chức năng lớn hơn.

Với plvGLP, phần thưởng ETH sẽ được tính tự động sau mỗi 8 giờ. Do tái đầu tư tự động, giá trị của plvGLP tăng lên và chủ sở hữu có thể nhận được APY cao hơn. Mã thông báo PLS cũng được phân phối cho những người đặt cược plvGLP dưới dạng phần thưởng khai thác thanh khoản. Plutus tính phí 10% số tiền GLP thu được.

Với plvGLP, phần thưởng ETH sẽ được tính tự động sau mỗi 8 giờ. Do tái đầu tư tự động, giá trị của plvGLP tăng lên và chủ sở hữu có thể nhận được APY cao hơn. Mã thông báo PLS cũng được phân phối cho những người đặt cọc plvGLP dưới dạng phần thưởng khai thác thanh khoản. Plutus tính phí 10% số tiền GLP thu được.

plvGLP cũng mở khóa khả năng kết hợp với các giao thức khác. GLP thông thường chỉ có thể được thế chấp trên GMX và không thể tích hợp với các giao thức khác. plvGLP giải quyết vấn đề này bằng cách hợp tác với nhiều giao thức cho vay và quản lý tài sản khác nhau. Thông qua Lodestar Finance và Vendor Finance, người dùng có thể sử dụng plvGLP để vay hoặc thế chấp và người dùng có thể phát triển các chiến lược tốt hơn cho phù hợp. Ví dụ: họ có thể giữ các vị thế mua hoặc bán có đòn bẩy hoặc họ có thể thực hiện thủ công các chiến lược trung lập delta bằng cách vay BTC và ETH . @0xBobdbldr nêu chi tiết các chiến lược có liên quan tại đây .

Gần đây, Plutus cũng hợp tác với FactorDAO để thực hiện quản lý tài sản. Các nhà chiến lược nhân tố có thể tận dụng các sản phẩm của Plutus và tạo ra các trường hợp sử dụng mới. Một trường hợp sử dụng tiềm năng là kho chỉ số Plutus, nơi tổng hợp tất cả các tài sản và đa dạng hóa các luồng doanh thu. Họ cũng đang khám phá các cơ hội để hội nhập sâu hơn với RodeoDolomite và các công ty khác.

Tài chính Mugen

Mugen Finance là một trong những dự án sớm nhất trên GMX. Mugen là công cụ tổng hợp doanh thu chuỗi chéo được xây dựng trên LayerZero. Người dùng có thể nhận được lợi ích từ nhiều giao thức trên nhiều chuỗi, có thể được coi là Yearn Finance trên LayerZero. Hiện tại, chỉ có một chính sách duy nhất trên nền tảng của họ, đó là chính sách GLP.

Chiến lược GLP được kho bạc của Mugen thực hiện dựa trên số lượng quỹ nằm trong danh sách cho phép trong chiến lược và kho bạc kiếm được doanh thu bằng cách đúc và đặt cược GLP. Người dùng gửi tiền vào Mugen sẽ đúc mã thông báo gốc MGN và Mugen cam kết dưới dạng xMugen sẽ nhận được thu nhập ETH từ kho bạc. Người dùng có thể chọn tự động tái đầu tư thu nhập của mình và sử dụng thu nhập ETH của mình để mua MGN và thế chấp nó. Điều này giúp tăng APY vì việc tái đầu tư tự động diễn ra thường xuyên hơn so với việc tái đầu tư thủ công.

Chiến lược của Mugen, mặc dù tương đối cơ bản, nhưng lại cung cấp cho nông dân sự đa dạng hóa các lựa chọn và tái đầu tư sinh lời một cách tự động. Trong tương lai, Mugen sẽ tích hợp nhiều giao thức hơn và người dùng có thể nhận được lợi ích từ nhiều nguồn và chuỗi chỉ bằng cách đặt cược MGN.

Hình 6: Quy trình làm việc đơn giản hóa của Mugen Finance

Tài chính Vesta

Vesta Finance là một nền tảng nợ có thế chấp cho phép người dùng khóa tài sản thế chấp và đúc tiền ổn định của Vesta, VST. GLP là một trong những tài sản thế chấp được Vesta chấp nhận, bổ sung thêm các tình huống sử dụng GLP mới cho người dùng. Người dùng có thể gửi GLP và vay VST để tối đa hóa hiệu quả sử dụng vốn.

VST có thể được đặt cọc trong nhóm khai thác của Vesta và có thể kiếm được lợi suất ổn định từ 10–40% tùy thuộc vào thời gian khóa. Với lãi suất thế chấp là 150%, lợi suất VST sẽ là 6,7%-26,7%. Nhìn chung, nếu không có bất kỳ sự tiếp xúc trực tiếp nào, sản lượng GLP có thể tăng lên khoảng 46,7%.

Vesta cũng cho phép tận dụng lợi suất GLP. Tương tự như Degenbox, người dùng có thể gửi GLP để nhận khoản vay VST và sau đó sử dụng nó để mua thêm GLP. Quá trình này được lặp lại nhiều lần để có được vị thế đòn bẩy lớn hơn. Với tỷ lệ tài sản thế chấp 120%, vị thế đòn bẩy 6x là có thể và APY sẽ gần 120%.

Vesta cũng cho phép tận dụng lợi suất GLP. Tương tự như Degenbox, người dùng có thể gửi GLP để nhận khoản vay VST và sau đó sử dụng nó để mua thêm GLP. Quá trình này được lặp lại nhiều lần để có được vị thế đòn bẩy lớn hơn. Với tỷ lệ tài sản thế chấp 120%, vị thế đòn bẩy 6x là có thể và APY sẽ gần 120%.

Hình 7: Minh họa hoạt động đòn bẩy lợi suất GLP

Tuy nhiên, chiến lược này có thể bị ảnh hưởng bởi biến động giá của các tài sản như BTC và ETH, tạo ra rủi ro thanh lý. Risk DAO có một bài viết hay đề cập đến các rủi ro của Vesta Finance và tính bảo mật của cấu hình hiện tại của nó.

Tài chính không thể ngăn cản

Unstoppable Finance cung cấp công cụ tái đầu tư tự động hoàn toàn miễn phí cho những người nắm giữ GLP. So với các giao thức khác tính phí một tỷ lệ phần trăm nhất định dựa trên thu nhập hoặc tiền gửi, không có phí sử dụng công cụ tái đầu tư tự động, vì vậy người dùng có thể tiết kiệm chi phí gas. Kho tiền của giao thức được xây dựng bằng tiêu chuẩn kho tiền được mã hóa ERC-4626, cho phép mọi người xây dựng trên kho tiền của họ.

Họ cũng có một cơ chế mới gọi là TriGLP vẫn đang được phát triển. Cơ chế này mã hóa GLP thành stableGLP và cryptoGLP, kiếm được số lượng lợi ích khác nhau dựa trên rủi ro mà chúng gặp phải. Mục tiêu của họ là tạo ra một vị thế giống như stablecoin trung lập với đồng bằng với lãi suất hàng năm khoảng 10% và không bị ảnh hưởng bởi sự biến động; và một vị thế giống như tiền điện tử với lãi suất hàng năm khoảng 30% trong khi vẫn duy trì đầy đủ ETH/BTC phơi bày.

Hình 8: Sơ đồ cơ chế TriGLP

Giao thức GMD

Giao thức GMD là một công cụ tổng hợp lợi nhuận khác cung cấp chức năng bổ sung bằng cách giảm thiểu vấn đề tiếp xúc trực tiếp của GLP bằng cách cung cấp chiến lược giả trung tính delta.

GMD cung cấp một kho tiền cầm cố duy nhất cho BTC, ETH và USDC. Giới hạn tiền gửi của nó dựa trên tỷ lệ tương đối giữa GLP với USDC, ETH và BTC. Tài sản trong kho tiền được sử dụng để đúc GLP và kiếm thu nhập. Điều này cho phép người dùng duy trì tính trung lập giả delta đối với tài sản họ gửi. Ví dụ: người dùng muốn kiếm thu nhập thông qua USDC mà không cần chạm vào BTC, ETH hoặc các token khác trong GLP có thể gửi tiền vào kho USDC của GMD để nhận một phần thu nhập GLP. Chiến lược trung lập giả delta này sử dụng tỷ lệ USDC, ETH và BTC dựa trên GLP.

Theo thời gian, số tiền được phân bổ cho 3 kho trên GMD cần được cân bằng lại theo cách thủ công hàng tuần để điều chỉnh theo tỷ lệ GLP mới. Giao thức GMD không tái cân bằng tiền của người dùng nhưng làm như vậy bằng cách gửi 5–15% tổng giá trị tối đa vào Kho tiền trung tính Delta. Điều này giúp giảm bớt vấn đề dự trữ thấp vì bản thân giao thức có sẵn thanh khoản để rút tiền.

Theo thời gian, số tiền được phân bổ cho 3 kho trên GMD cần được cân bằng lại theo cách thủ công hàng tuần để điều chỉnh theo tỷ lệ GLP mới. Giao thức GMD không tái cân bằng tiền của người dùng nhưng làm như vậy bằng cách gửi 5–15% tổng giá trị tối đa vào Kho tiền trung tính Delta. Điều này giúp giảm bớt vấn đề dự trữ thấp vì bản thân giao thức có sẵn thanh khoản để rút tiền.

Để giảm hơn nữa rủi ro biến động của các tài sản nhỏ hơn như Uniswap trong GLP, GMD cung cấp khoản dự trữ giao thức chứa GLP trị giá 5% -15% tổng TVL. Dự trữ giao thức được kho bạc tài trợ và sẽ được bồi thường cho người dùng khi giá trị tài sản của họ giảm xuống dưới giá trị GLP. GMD tin rằng dự trữ giao thức sẽ chỉ tăng trưởng trong dài hạn vì nó thu được giá trị từ khoản lỗ của các nhà giao dịch GMX.

Hình 9: Cơ chế làm việc của GMD

Đánh giá hiệu suất thực tế, tỷ lệ hoàn vốn của ba vault từ ngày 11 tháng 12 năm 2022 đến ngày 12 tháng 2 năm 2023 là 2,6%-2,9%. Ngoại suy những kết quả này, APY xấp xỉ 16,6% - 18,7%, thấp hơn một chút so với APY 20% -26% được quảng cáo.

Hình 10: Hiệu suất Kho bạc GMD

Mặc dù GMD cố gắng duy trì mức trung lập ở vùng đồng bằng, nhưng nó không có bất kỳ cơ hội ngắn hạn nào để duy trì mức trung tính thực sự ở vùng đồng bằng. Bản thân giao thức yêu cầu dự trữ như một biện pháp hỗ trợ chống lại những tổn thất nhất thời. Điều này hạn chế khả năng mở rộng của GMD, vì kho tiền không thể phát triển quá lớn nếu không có đủ dự trữ (tức là 5% -15% TVL). Họ chỉ có thể mở rộng quy mô đến TVL lớn hơn dựa trên hiệu suất của dự trữ giao thức. Hiện tại, dự trữ GLP đang ở mức hòa vốn và GMD sẽ bị hạn chế trong việc mở rộng kho bạc của mình.

Hình 11: Hiệu suất dự trữ GMD

Năng suất Yak

Yield Yak là công cụ tái đầu tư tự động dựa trên Avalanche. Mọi người dùng đều có thể nhận được phần thưởng gộp của AVAX miễn là họ nhấp để tái đầu tư. Cơ chế này là một động lực khuyến khích người dùng.

Yield Yak thậm chí còn có thể mang lại nhiều phần thưởng hơn cho người tiết kiệm nhờ chương trình khuyến khích trị giá 180 triệu USD của Avalanche, Avalanche Rush. Người gửi tiền chiến lược GLP sẽ nhận được tới 300.000 USD tiền AVAX từ Avalanche Rush. Ngoài ra, phần thưởng GLP có thể được tối đa hóa bằng cách đặt cược vĩnh viễn esGMX vào Yield Yak. Để tối ưu hóa GLP, Yield Yak cũng đã nâng cấp Yak Swap. Yak Swap có thể tự động chọn đường dẫn tốt nhất để trao đổi tài sản thành GLP, giúp cân bằng lại GLP theo tỷ trọng chỉ số dự kiến. Điều này làm giảm tình trạng trượt giá của người dùng đồng thời giúp GMX có tỷ lệ tài sản phù hợp.

Thương mại thịnh nộ

Rage Trade là một nền tảng giao dịch vĩnh viễn trên Arbitrum sử dụng lớp cơ bản của LayerZero. Họ là dự án đầu tiên triển khai hệ thống kho tiền kép nhằm giảm thiểu rủi ro thị trường trực tiếp, với hai kho tiền là Risk-Off Vault và Risk-On Vault, giảm thiểu rủi ro của BTC và ETH bằng cách hoạt động trên Aave và Uniswap.

Người dùng gửi sGLP hoặc USDC vào Risk-On Vault, nơi cho vay BTC và ETH thông qua các khoản vay nhanh trên Balancer và bán chúng cho USDC trên Uniswap. USDC thu được từ việc bán cùng với USDC từ Risk-Off Vault sẽ được gửi vào AAVE Sau đó cho vay BTC và ETH, số BTC và ETH này sẽ được sử dụng để hoàn trả khoản vay nhanh của Balancer. Các hoạt động này sẽ tạo ra một vị thế bán trên AAVE, vì Risk-On Vault hiện đã vay BTC và ETH.

Một tính năng quan trọng khác của Vault tránh rủi ro là cung cấp tài sản thế chấp cho Vault rủi ro, tài sản này sẽ được sử dụng để duy trì hệ số khả năng vay của AAVE là 1,5. Cứ sau 12 giờ, vị thế sẽ được mở lại để thu phí và PnL được cân bằng lại giữa các vị thế bán của tài sản thế chấp AAVE và GLP, đồng thời hàng rào được cân bằng lại dựa trên thành phần của tiền gửi GLP.

Hình 12: Cơ chế Risk-On Vault

Hình 13: Cơ chế Risk-Off Vault

Hình 13: Cơ chế Risk-Off Vault

So sánh hiệu suất hoàn vốn của Risk-On Vault với GLP, về mặt lý thuyết, nó có tỷ suất lợi nhuận xấp xỉ 25%, trong khi GLP là -13%.

Hình 13: So sánh hiệu quả thu nhập từ vault

Tuy nhiên, Risk-On Vault hiện có tỷ suất lợi nhuận -1,2%, trong đó GLP mất giá trị chủ yếu do chi phí phòng ngừa rủi ro trực tiếp và lợi nhuận của nhà giao dịch cao. Sau khi Rage Trade hoàn thành đợt kiểm toán thứ hai và tăng giới hạn tiền gửi, họ sẽ có thể giảm đáng kể chi phí phòng ngừa rủi ro. Để phòng ngừa PnL của nhà giao dịch, Rage Trade sẽ cung cấp tùy chọn phòng ngừa một phần hoặc toàn bộ PnL của nhà giao dịch. Những thứ này sẽ có sẵn cho người dùng dưới dạng các kho tiền riêng biệt nếu họ muốn.

JonesDAO

Jones DAO là một giao thức lợi nhuận, chiến lược và thanh khoản được thiết kế để tăng hiệu quả sử dụng vốn. Dựa vào cơ chế kho tiền kép để cung cấp cho người dùng lợi nhuận có đòn bẩy, kho tiền jGLP của Jones DAO cho phép lưu trữ GLP và mọi tài sản trong GLP, đồng thời kho tiền jUSDC chấp nhận tiền gửi USDC.

USDC từ kho tiền jUSDC có thể được sử dụng để đúc thêm GLP và đảm nhận các vị thế có đòn bẩy trong GLP. Phần thưởng GLP sau đó được chia cho người gửi jGLP và jUSDC, những người nhận được lợi nhuận hàng năm lần lượt là 33% và 11,3%. Kho tiền jGLP sẽ tự động cân bằng đòn bẩy để ngăn chặn việc thanh lý và người dùng cũng có thể chọn tự động tái đầu tư.

Hình 14: Cơ chế giao thức của Jones DAO

Cấu trúc phí của Jones DAO như sau. Họ đã thiết lập một cấu trúc phí duy nhất để tăng trưởng lâu dài. Người dùng tiếp tục đặt cược sẽ thu phí từ những người dùng hủy cam kết, khuyến khích người dùng tiếp tục đặt cược vào Jones DAO.

Hình 15: Cơ cấu phí

Càng gửi nhiều USDC vào kho jUSDC thì càng có thể mua được nhiều GLP, dẫn đến đòn bẩy cao hơn. Biểu đồ bên dưới cho thấy mối quan hệ giữa APY của jUSDC và việc sử dụng vault, trong đó lợi suất GLP là 35% và do đòn bẩy tăng lên, lợi suất jUSDC có thể tăng lên gần 20%.

Hình 16: Mối quan hệ giữa APY của jUSDC và việc sử dụng vault

Về hiệu suất lợi nhuận, jGLP không phòng ngừa rủi ro thị trường mà thực sự khuếch đại nó. Điều này có nghĩa là hiệu suất thực tế của kho jGLP phụ thuộc vào điều kiện thị trường. Kiểm tra lại lợi suất GLP 0% và mức sử dụng 80% cho thấy jGLP tốt hơn ETH. Kết quả có thể còn tốt hơn nếu tính cả sản lượng GLP.

Hình 17: Hiệu suất của jUSDC và jGLP trên ETH

Abracadabra

Abracadabra là một nền tảng cho vay có stablecoin riêng, MIM, có thể được vay bằng tài sản thế chấp chịu lãi suất. Nó giới thiệu magicGLP, một nhà đầu tư lại tự động các token GLP. Số tiền thu được ETH từ GLP sẽ được sử dụng để mua thêm GLP và sau đó chuyển đổi thành magicGLP. Bằng cách sử dụng MIM trên nền tảng, người dùng có thể chọn đòn bẩy vị trí của mình thêm 4% để đạt được APY lên tới 84% trên GLP của họ.

Steadefi

Steadefi là một nền tảng cung cấp các chiến lược cho đòn bẩy hoàn vốn tự động và họ hiện có một vault cung cấp các vị thế đòn bẩy GLP gấp 3 lần.

Với mỗi 1 USD người dùng gửi vào kho tiền, 2 USD được vay từ nhóm cho vay để đúc GLP. Điều này tạo ra một vị thế có đòn bẩy gấp 3 lần một cách hiệu quả, tự động tái đầu tư theo thời gian và tái cân bằng khi cần thiết.

Hình 18: Cơ chế Steadefi

Về hiệu suất, GLP có PnL là 12,3% và vault của Steadefi vượt trội hơn GLP với PnL là 89,8% và lợi nhuận cao hơn 7 lần.

Hình 19: So sánh hiệu năng giữa Steadfi và GLP

So sánh các chỉ số chính của hiệp định

Lưu ý: Dữ liệu FDV bị chặn kể từ ngày 16 tháng 2

người tham gia tiềm năng

Tài chính Umami

Umami Finance dự kiến ​​​​sẽ ra mắt phiên bản v2 của kho GLP, nơi sẽ cung cấp chiến lược phòng ngừa rủi ro bằng thuật toán. Hiện tại, Umami vẫn đang tiến hành thử nghiệm phụ trợ và tối ưu hóa vault của họ, đồng thời kết quả thử nghiệm gần đây cho thấy tỷ suất lợi nhuận hàng năm là 26,7%.

Hình 18: Kết quả kiểm tra vị umami

Tài chính Yama

Yama Finance đang xây dựng một stablecoin toàn chuỗi được tối ưu hóa để đạt hiệu quả sử dụng vốn, tốc độ và bảo mật tối đa và vẫn chưa ra mắt sản phẩm đòn bẩy doanh thu GLP trên Arbitrum.

Tài chính Yama

Yama Finance đang xây dựng một stablecoin toàn chuỗi được tối ưu hóa để đạt hiệu quả sử dụng vốn, tốc độ và bảo mật tối đa và vẫn chưa ra mắt sản phẩm đòn bẩy doanh thu GLP trên Arbitrum.

Yama có thể cung cấp đòn bẩy lên tới 101 lần, mang lại cơ hội kiếm lợi nhuận tốt hơn. Đối với GLP, họ giới hạn ở mức 17 lần, nâng APY lên 333% (giả sử lợi suất GLP là 19,6%). Hiện tại, Yama vẫn chưa nêu chi tiết cơ chế thu được lợi ích thanh khoản từ GLP có đòn bẩy của mình. Điều này có thể liên quan đến việc người đi vay vay YAMA bằng cách sử dụng tài sản thế chấp GLP và sử dụng đòn bẩy để đạt được lợi suất cao hơn.

Tương lai của cuộc chiến GLP

Có thể thấy, nhiều chủ đầu tư đã thiết lập nhiều thỏa thuận dựa trên GMX, nhiều thỏa thuận cũng quy tụ hàng triệu USD TVL, toàn thị trường có nhu cầu rõ ràng về các sản phẩm dựa trên GLP.

Do khả năng kết hợp của DeFi, hoạt động giống Lego này cho phép GLP đóng một vai trò trong nhiều giao thức khác nhau, bao gồm đòn bẩy lợi nhuận, tái đầu tư tự động và cho vay. Khi hệ sinh thái GMX phát triển, dự kiến ​​sẽ có nhiều giao thức hơn sẽ tích hợp GLP vào các giao thức của họ. Tất nhiên, GLP cũng có nguy cơ cạn kiệt hoàn toàn khi các nhà giao dịch kiếm được lợi nhuận từ giao dịch và rút tài sản khỏi GLP.Do đó, nhiều giao thức có thể cố gắng phòng ngừa PnL của nhà giao dịch trong tương lai để giảm thiểu rủi ro.