Chúng ta đã đi một chặng đường dài kể từ DeFi Summer năm 2021. Ngày nay, DeFi đã hình thành nên một số lĩnh vực trưởng thành có khả năng tự duy trì tăng trưởng và hoạt động.

Tuy nhiên, vẫn còn quá sớm để so sánh vì thị trường tiền điện tử có vốn hóa thị trường khoảng 3,3 nghìn tỷ đô la, trong khi thị trường tài chính truyền thống có giá trị lên tới 133 nghìn tỷ đô la. Bài viết này đánh giá một số quan sát về các nền tảng thống trị ngành.

Ý tưởng cốt lõi của DeFi là cung cấp một hệ thống sáng tạo và hiệu quả hơn, giải quyết những điểm kém hiệu quả chính của tài chính truyền thống thông qua sự phù hợp giữa sản phẩm và thị trường đã được chứng minh (PMF). Tương tự như vậy, DeFi bao gồm nhiều lĩnh vực quan trọng thường có cấu trúc độc quyền.

Vậy tình hình hiện nay thế nào?

1. PHÂN TÍCH

Hãy bắt đầu với các sàn giao dịch phi tập trung (DEX): Vào quý 4 năm 2024, @RaydiumProtocol đã vượt qua @Uniswap để trở thành đơn vị dẫn đầu trong lĩnh vực này với thị phần khoảng 61%.

Mặc dù tổng giá trị bị khóa (TVL) của nó chỉ bằng khoảng 39% so với Uniswap. Mặc dù điều này có thể liên quan đến cơn sốt memecoin @solana, nhưng hiệu suất lâu dài của nó vẫn chưa chắc chắn.

Trong không gian DEX hợp đồng vĩnh viễn, chúng ta đã có người chiến thắng rõ ràng.

Kể từ quý 3 năm 2024, thị phần của @HyperliquidX đã tăng từ 24% lên 73% (tăng gấp 3 lần). Kể từ quý IV năm 2024, tổng khối lượng giao dịch trên các sàn DEX hợp đồng vĩnh viễn tiếp tục tăng, với khối lượng giao dịch hàng ngày hiện ở mức khoảng 8 tỷ đô la, so với mức 4 tỷ đô la vào thời điểm đó.

HL (Hyperliquid) đang dần thách thức các nền tảng giao dịch tập trung, cố gắng trở thành nền tảng chính để xác định giá trên thị trường tiền điện tử.

2. Phép ẩn dụ

Điều tương tự cũng đúng trong lĩnh vực hoán dụ. Kể từ năm 2024, @aave ngày càng trở nên thống trị trong lĩnh vực cho vay và vay mượn:

Tiền gửi: Từ 42,1% đến 65,78%

Vay: Từ 31% đến 61%

Ngay cả khi không có mức lợi nhuận hấp dẫn nhất, Aave vẫn là nền tảng được lựa chọn nhờ danh tiếng lâu đời và độ tin cậy của giao thức.

@pendle_fi đang dẫn đầu về mức tăng trưởng khi đạt mức Ethereum TVL cao nhất mọi thời đại (~1,59 triệu ETH).

Giá trị đề xuất độc đáo của nó nằm ở chỗ trở thành động lực chính thúc đẩy việc khám phá giá trị trong không gian này và nó vẫn duy trì mức TVL cao nhất mọi thời đại bất chấp sự chậm lại của thị trường DeFi và tâm lý bi quan.

Điều này chứng minh rõ ràng sự phù hợp chặt chẽ giữa sản phẩm và thị trường (PMF) của nó.

3. Nền tảng đặt cược thanh khoản

Liquid Staking chắc chắn là lĩnh vực có TVL lớn nhất (khoảng 35 tỷ đô la Mỹ) trong DeFi.

@LidoFinance là đơn vị dẫn đầu không thể tranh cãi, kiểm soát khoảng 70% thị phần và gần như độc quyền thị trường LST. TVL của nó (24,8 tỷ đô la) gấp 5,17 lần so với đối thủ cạnh tranh lớn thứ hai là $bETH (4,8 tỷ đô la) của @binance.

Sự thống trị này không phải được thúc đẩy bởi lợi nhuận đặt cược mà là bởi giá trị tài sản của $stETH:

Ở đây, uy tín và sự tin tưởng là chìa khóa để thúc đẩy việc áp dụng rộng rãi.

Đối với việc bổ sung chất lỏng, chúng ta cũng thấy xu hướng dân số tương tự.

Đối với việc bổ sung chất lỏng, chúng ta cũng thấy xu hướng dân số tương tự.

Đáng chú ý, sự thống trị thị trường của @ether_fi đã tăng đáng kể (từ 35,3% lên 63%), với TVL tăng ~770% vào năm 2024, ngay cả sau khi đợt stakedrop S1 và S2 kết thúc.

Sự tăng trưởng này chủ yếu là do:

Hiệu suất của @Lombard_Finance trong không gian BTC-Fi rất giống với xu hướng trong không gian LST/LRT, tăng đều đặn lên 49,5%.

Khi @babylonlabs_io trưởng thành (vốn hóa thị trường hiện tại là 5,5 tỷ đô la), nhu cầu về $BTC như một loại tiền điện tử an toàn được lựa chọn dự kiến ​​sẽ tăng theo cấp số nhân, đạt cơ hội thị trường 2 nghìn tỷ đô la.

@Lombard_Finance đã nắm vững một chiến lược hàng đầu trong ngành. Với $LBTC là LRT được tích hợp rộng rãi nhất, được sử dụng rộng rãi nhất và tập trung vào bảo mật nhất trong DeFi, Lombard đang định vị nó là tài sản được lựa chọn cho sự tin tưởng của các tổ chức và việc áp dụng rộng rãi, tương tự như vai trò của $stETH. Chi tiết: https://x.com/0xCheeezzyyyy/status/1886623732770463885

4. Tóm tắt

Tóm lại, nhiều lĩnh vực DeFi đã tìm được vị thế riêng, bổ sung cho nhau và hình thành nên một hệ sinh thái hoàn chỉnh. Sự kiện này đánh dấu sự trỗi dậy của một mô hình tài chính bản địa mới được kỳ vọng sẽ làm gián đoạn nền tài chính tập trung (CeFi) và chúng ta rất may mắn khi được chứng kiến ​​quá trình này.

Khi chúng ta bước vào giai đoạn mở rộng tiếp theo, sẽ có nhiều nỗ lực hơn để mở rộng sang các ngành dọc mới, thâm nhập vào các thị trường chưa được khai thác và thậm chí tích hợp với CeFi:

Với sự chú ý nhiều hơn từ các tổ chức, chẳng hạn như sự tham gia của @BlackRock vào DeFi với $BUIDL và danh mục đầu tư DeFi cùng ETF giao ngay của @worldlibertyfi, tiềm năng trong tương lai có vẻ rất hứa hẹn.