Staking là một cách giúp bảo mật các mạng chuỗi khối bằng chứng cổ phần như Ethereum. Những người tham gia mạng có thể chạy một nút trình xác thực bằng cách đặt các mã thông báo “bị đe dọa”, sau đó có thể bị “cắt giảm” (bị lấy đi dưới dạng hình phạt) nếu nút thực hiện bất kỳ hành động độc hại nào hoặc không đáng tin cậy. Mặc dù có nhiều nhà khai thác nút đơn lẻ, nhưng bất kỳ ai cũng có thể đặt cược mã thông báo thông qua đặt cược với tư cách là nhà cung cấp dịch vụ (SaaS) — khiến họ gặp phải những rủi ro tương tự và cho họ cơ hội chia sẻ phần thưởng. Tuy nhiên, mã thông báo đã đặt cọc không thể được giao dịch hoặc sử dụng làm tài sản thế chấp để kiếm lợi nhuận trên hệ sinh thái DeFi.

Các nhà cung cấp dịch vụ đặt cược thanh khoản giải quyết vấn đề thanh khoản này bằng cách đúc một mã thông báo mới — đại diện cho yêu cầu đối với tài sản đặt cược cơ bản — sau đó có thể được giao dịch hoặc ký gửi trong các giao thức DeFi. Ví dụ: người dùng có thể gửi ETH vào nhóm đặt cược Lido và nhận lại mã thông báo stETH (ETH đã đặt cược), sau đó gửi stETH vào Aave để kiếm lợi nhuận. Về cơ bản, đặt cược thanh khoản được xây dựng dựa trên các hệ thống đặt cược hiện có bằng cách mở khóa tính thanh khoản cho các mã thông báo đã đặt cọc.

Trong bài đăng này, chúng ta sẽ khám phá chính xác đặt cược thanh khoản là gì, cơ hội và rủi ro mà nó mang lại cũng như cách Chainlink củng cố việc sử dụng mã thông báo đặt cược thanh khoản trên Web3.

Cổ phần là gì?

Staking là khóa các mã thông báo tiền điện tử làm tài sản thế chấp để giúp bảo mật mạng hoặc hợp đồng thông minh hoặc để đạt được một kết quả cụ thể.

Nói chung, Stakingc là một mô hình kinh tế tiền điện tử khuyến khích hành vi đúng đắn của những người tham gia mạng bằng cách sử dụng các hình phạt và phần thưởng để tăng cường bảo mật cơ bản của nó. Nó được sử dụng bởi một loạt các giao thức Web3, bao gồm các mạng chuỗi khối bằng chứng cổ phần như Ethereum và các ứng dụng DeFi riêng lẻ như MakerDAO.

Liquid staking là gì?

Liquid staking cung cấp tất cả các lợi ích của dịch vụ đặt cược truyền thống đồng thời mở khóa giá trị của tài sản đặt cọc để sử dụng làm tài sản thế chấp trên toàn hệ sinh thái DeFi.

Các nhà cung cấp dịch vụ Liquid staking nhận tiền gửi của người dùng, thay mặt người dùng đặt cược các mã thông báo đó và cung cấp cho họ biên lai dưới dạng mã thông báo mới, có thể đổi lấy mã thông báo mà họ đã đặt cược (cộng/trừ một phần phần thưởng và tiền phạt). Mã thông báo mới này cũng có thể được giao dịch hoặc sử dụng làm tài sản thế chấp trong các giao thức DeFi, do đó mở khóa tính thanh khoản của tài sản đặt cược.

Stakingtruyền thống so với Liquid staking

Lợi ích của việc Liquid staking

Thanh khoản đã mở khóa

Các mã thông báo được đặt trong một mạng như Ethereum bị khóa và không thể giao dịch hoặc sử dụng làm tài sản thế chấp. Mã thông báo đặt cọc thanh khoản mở khóa giá trị vốn có mà mã thông báo đặt cọc nắm giữ và cho phép chúng được giao dịch và sử dụng làm tài sản thế chấp trong các giao thức DeFi.

Khả năng kết hợp trong DeFi

Bằng cách biểu thị biên lai cho tài sản đặt cược dưới dạng mã thông báo, chúng có thể được sử dụng trên toàn hệ sinh thái DeFi trong nhiều giao thức khác nhau, chẳng hạn như nhóm cho vay và thị trường dự đoán.

Cơ hội khen thưởng

Staking truyền thống cung cấp cho người dùng cơ hội nhận phần thưởng khi xác minh giao dịch. Đặt cược thanh khoản cho phép người dùng tiếp tục nhận những phần thưởng này đồng thời kiếm thêm lợi nhuận trên các giao thức DeFi khác nhau.

Yêu cầu cơ sở hạ tầng thuê ngoài

Các nhà cung cấp dịch vụ đặt cược thanh khoản cho phép mọi người chia sẻ phần thưởng của việc đặt cược mà không cần phải duy trì cơ sở hạ tầng đặt cược phức tạp. Ví dụ: ngay cả khi người dùng không có tối thiểu 32 ETH cần thiết để trở thành người xác thực đơn lẻ trong mạng Ethereum, thì việc đặt cược thanh khoản cho phép họ vẫn chia sẻ phần thưởng khối.

Rủi ro và hạn chế của Liquid Staking

Slashing

Người dùng dịch vụ liquid staking về cơ bản đang giao việc duy trì chạy một nút xác nhận cho nhà cung cấp dịch vụ. Điều này hoàn toàn khiến họ bị lộ ra việc mất tiền nếu nhà cung cấp dịch vụ hành động một cách độc hại hoặc không đáng tin cậy.

Exploits

Việc gửi token cho nhà cung cấp dịch vụ liquid staking đặt những khoản tiền đó ở nguy cơ nếu khóa riêng tư của nhà điều hành nút bị xâm phạm hoặc giao thức có bất kỳ lỗ hổng hợp đồng thông minh nào dẫn đến một lỗ hổng.

Sự biến động thị trường phụ

Giá của token liquid staking không được gắn với tài sản cơ bản mà chúng đại diện cho quyền sở hữu. Mặc dù chúng có thể được giao dịch ở cùng mức giá hoặc với mức giảm giá rất nhỏ trong phần lớn thời gian, nhưng chúng có thể giảm dưới giá của tài sản cơ bản trong các tình trạng thiếu thanh khoản hoặc khi các sự kiện bất ngờ xảy ra. Bởi vì khối lượng giao dịch cho các token được cọc thường thấp hơn so với tài sản cơ bản, các cú sốc thị trường cũng có thể có ảnh hưởng lớn đến sự biến động của các token được cọc.

Người dùng dịch vụ đặt cược thanh khoản về cơ bản là thuê ngoài việc duy trì chạy một nút xác thực. Điều này hoàn toàn khiến họ bị cắt giảm tiền nếu nhà cung cấp dịch vụ hành động ác ý hoặc không đáng tin cậy.

Mã thông báo và giao thức đặt cược thanh khoản

Tổng quan về giao thức đặt cược thanh khoản cũng cho thấy cách LST có thể được sử dụng trong các dự án DeFi bên ngoài.

Các giao thức đặt cược thanh khoản là các nhà cung cấp dịch vụ và mã thông báo đặt cược thanh khoản (LST) là các mã thông báo đại diện cho yêu cầu đối với tài sản đặt cược.

Lido hiện là giao thức đặt cược thanh khoản lớn nhất, với hơn 12,7 tỷ đô la TVL kể từ ngày 19 tháng 4 năm 2023. Người dùng có thể đặt cược mã thông báo của họ và nhận phần thưởng hàng ngày mà không bị khóa hoặc phải duy trì cơ sở hạ tầng của riêng họ. Nó cung cấp các LST stETH (ETH đã đặt cọc) trên Ethereum, stMATIC trên Polygon và stSOL trên Solana.

Rocket Pool là một giao thức đặt cược thanh khoản phổ biến khác trên Ethereum, với hơn 1,4 tỷ đô la TVL. Không có yêu cầu tiền gửi tối thiểu để truy cập LST rETH của Rocket Pool. Tuy nhiên, để vận hành trình xác thực minipool, người dùng phải gửi tối thiểu 8 ETH cộng với RPL trị giá 2,4 ETH.

Đặt cược chất lỏng tập trung so với phi tập trung

Cùng với các giao thức đặt cược thanh khoản phi tập trung như Lido và Rocket Pool, các nhà cung cấp tập trung như sàn giao dịch cũng có thể cung cấp dịch vụ đặt cược thanh khoản cho khách hàng của họ. Sự khác biệt chính là các dịch vụ phi tập trung không giam giữ, trong khi các dịch vụ tập trung sẽ kiểm soát hoàn toàn tài sản đặt cược của người dùng. Mặc dù các dịch vụ phi tập trung dễ bị khai thác hợp đồng thông minh, nhưng các dịch vụ tập trung đi kèm với rủi ro của riêng chúng.

Nguồn cấp dữ liệu giá Chainlink cho phép thị trường DeFi an toàn xung quanh LST

Nguồn cấp giá Chainlink xuất bản dữ liệu có độ chính xác cao và đáng tin cậy cho các LST khác nhau, cho phép các giao thức DeFi chấp nhận chúng làm tài sản thế chấp. Ví dụ: có nhiều Nguồn cấp giá stETH/USD và stETH/ETH khác nhau trên Arbitrum, Ethereum và Optimism. Cuối cùng, điều này rất quan trọng để tăng cường tính thanh khoản của LST và giúp bảo mật các giao thức mà chúng được giao dịch, điều này làm cho cơ sở hạ tầng quan trọng của Chainlink dành cho việc đặt cược thanh khoản trên toàn bộ Web3.