Tác giả: Zuo Ye

Nền kinh tế đã nuốt chửng xã hội, công nghệ đã bóp méo nền kinh tế, tài chính trở thành mục tiêu của công nghệ, và trào lưu mạng xã hội đã phủ nhận hoàn toàn vai trò của tài chính.

Mỗi thời đại đều để lại những con sóng lớn, hoặc vàng, hoặc bùn. Từ đuôi tên miền .ETH đến các hướng dẫn tạo tài khoản Yap tràn lan, không ngoại lệ, tất cả đều bị thời gian cuốn trôi và lãng quên. Điều này đặc biệt đúng trong ngành công nghiệp tiền điện tử, nơi luôn có những cách cực kỳ nhanh chóng để kiếm tiền từ nội dung.

Nhưng những gì tôi quan sát được chỉ là sự phân mảnh, sự tách biệt giữa dòng chảy thông tin và dòng chảy vốn, sự phân mảnh của các chuỗi cộng đồng do các nhóm người khác nhau gây ra, sự cô lập của các meme liên kết với nhau, và chỉ có sự gia tăng không ngừng của entropy.

Kỷ nguyên chuyển đổi này chưa từng có tiền lệ trong lịch sử phát triển tài chính của nhân loại, dẫn đến những tình huống sau đây trở nên phổ biến:

Việc Binance Square tích cực thu hút lưu lượng truy cập cho thấy những lo ngại tiềm ẩn về việc khai thác meme tiêu tốn nhiều năng lượng, trong khi nỗ lực của Twitter nhằm chiếm lĩnh các cổng truy cập tài chính cũng thiển cận và làm trầm trọng thêm sự ràng buộc giữa tiền bạc và thông tin.

Nỗi lo lắng chia ly: Sự gián đoạn dòng chảy thông tin và vốn.

Binance không thể tham gia vào trật tự toàn cầu; nó chỉ có thể liên tục cập nhật và duy trì giá trị thương mại của mình.

Nếu chúng ta hiểu biết về lịch sử ban đầu của tiền điện tử, chúng ta sẽ không còn nghi ngờ gì nữa rằng ICO và các trào lưu trên mạng của Trung Quốc thực sự là những phong trào tạo ra của cải chính xác, được thúc đẩy bởi vận mệnh, miễn là người ta hành động nhanh hơn những người đến sau.

Chỉ là 17 năm là bài kiểm tra tốc độ tay, còn 26 năm là bài kiểm tra tốc độ internet.

Đây không phải là sự mỉa mai. Việc suy đoán và tung tin đồn chưa bao giờ ngăn cản những "người truyền bá Bitcoin" đạt được cả danh tiếng và tiền bạc. Trên thực tế, chính những người truyền bá này là nguồn gốc của sự cường điệu. Việc đổ hết tiền vào EOS và bán tháo ETH vào thời điểm sai lầm đã trở thành những câu chuyện cũ rích, tạo ra sự tăng vọt về lượng truy cập trên Twitter.

Việc hồi tưởng về quá khứ ngầm thừa nhận giá trị của việc bảo tồn thông tin. Những câu chuyện về người nổi tiếng và những thói quen đương đại thường khơi gợi những liên kết tuyệt vời. Từ Wang Xin của Kuaibo đến Happy Sci Meme của các nhà nghiên cứu tại YZi Labs, tôi tin chắc rằng họ không cần phải dùng đến những phương pháp kiếm tiền như vậy, nhưng thường thì họ không có lựa chọn nào khác.

Việc Binance chủ động áp dụng Meme chỉ là một sự thay đổi kịp thời trong chiến lược tiếp thị của họ. Các nhà đầu tư thiên thần của Binance còn năng động hơn thế nhiều. Điều thực sự khó hiểu là tại sao Binance, khi đang đứng đầu hệ sinh thái CEX, vẫn cần liên tục kết nối với số đông và tạo ra ảo tưởng về lưu lượng truy cập và sự giàu có tức thì.

Lấy Binance làm ví dụ, và mở rộng ra toàn bộ các sàn giao dịch và ngành công nghiệp, đang có một mối lo ngại ngày càng tăng về sự tách biệt giữa dòng chảy thông tin và dòng chảy vốn.

Bắt đầu từ Kaito, lượng thông tin mà mỗi người nhận được tăng vọt, nhưng chất lượng thông tin lại giảm sút nhanh chóng. Đến khi Vibe Coding kết thúc, kho nội dung của ngành công nghiệp tiền điện tử đã chuyển ra nước ngoài từ năm 2021 đã hoàn toàn biến mất, và việc chuyển hướng sang trí tuệ nhân tạo (AI) hoặc lưu lượng truy cập nói chung chỉ là một biện pháp tự cứu vãn.

Bốn năm sau khi những người mới gia nhập ngành công nghiệp tiền điện tử ngừng tham gia, cuộc chiến giành lưu lượng truy cập và những mâu thuẫn nội bộ trong giao dịch không còn có thể duy trì được nữa. Những người có ảnh hưởng, giới truyền thông và nhân viên sàn giao dịch có thể dễ dàng đi du lịch nước ngoài và truy cập các trang web nước ngoài, nhưng đối với các nhà đầu tư nhỏ lẻ, những người thực sự phải gánh chịu thua lỗ, đây là một trở ngại không thể vượt qua.

Chú thích ảnh: Sự kết thúc của quá trình tăng trưởng

Chú thích ảnh: Sự kết thúc của quá trình tăng trưởng

Nguồn dữ liệu: @_businessofapps

Chu kỳ tăng trưởng dài hạn của các sàn giao dịch đã kết thúc và sẽ không quay trở lại. Vấn đề của toàn ngành là nỗi lo lắng về lưu lượng truy cập sau khi lượng người dùng mới không đủ. Ai cũng biết về thị trường tiền điện tử, cả trong và ngoài lĩnh vực này, nhưng sự nhiệt tình của mọi người đối với giao dịch đang giảm dần từng ngày.

Càng khó khăn, việc thu thập dữ liệu càng trở nên thách thức. Đây là lý do chính khiến Binance đang nỗ lực đẩy mạnh BSC. Người dùng trên chuỗi là những khách hàng gia tăng cuối cùng trong cộng đồng tiền điện tử. Tiếp theo, họ sẽ phải đối mặt với sự đổ bộ của người dùng chính thống.

Chú thích hình ảnh: Lý thuyết về lượng thông tin được mã hóa

Nguồn ảnh: @zuoyeweb3

Lấy cảm hứng từ lý thuyết lượng tiền của Irving Fisher, chúng ta có thể đề xuất một lý thuyết lượng thông tin mã hóa: nguồn cung thông tin x tốc độ lan truyền ý kiến ​​= mức độ tiếp xúc trên mỗi mục x tổng số mục tại một thời điểm nhất định. Dựa trên điều này, chúng ta có thể giải thích cách thức hoạt động thực tế của các mạng thông tin mã hóa.

Vào thời của Irving Fisher, vấn đề lạm phát đô la vẫn chưa được giải quyết, cuối cùng dẫn đến việc thế giới chấp nhận chế độ bản vị vàng, cuộc Đại suy thoái và Thế chiến II. Nếu bạn nghĩ rằng Meme và Yap đã dập tắt hy vọng về tiền điện tử, thì tin tốt là điều đó vẫn tốt hơn nhiều so với Thế chiến II.

Trong một khoảng thời gian nhất định, chẳng hạn như khi một tổ chức XX mở tài khoản và công bố gây quỹ quy mô lớn, mọi người, kể cả các nhà đầu tư nhỏ lẻ, sẽ nhận ra đó là dấu hiệu báo trước cho việc niêm yết đồng tiền. Vào thời điểm này, các bài đăng tương tác về dự án Yap, chẳng hạn như nghiên cứu đầu tư và thảo luận, sẽ tăng lên một cách bùng nổ, điều này cũng sẽ ảnh hưởng đến luồng thông tin. Bạn có thể nghĩ rằng tốc độ lưu thông thông tin đang tăng nhanh, nhưng thông tin "thực sự" sẽ tỷ lệ nghịch với V/Y/Q trong biểu đồ trên.

Các kênh thông tin khép kín, dòng tiền tự do lưu chuyển.

Trong bối cảnh lạm phát tài chính, việc chi tiêu tiền bạc và việc phổ biến thông tin hầu như không thể phân biệt được.

Nếu tôi không thích Binance, tôi vẫn có thể sử dụng Binance được không? Tôi vẫn có thể giao dịch các loại tiền điện tử được niêm yết trên Binance được không?

Thực tế là, Binance không thích cộng đồng tiền điện tử, Musk không quan tâm đến cảm xúc của Binance, và He Yi không thích người Trung Quốc, nhưng tất cả những điều này không ngăn cản họ hợp tác. Các nhà đầu tư đủ điều kiện cần phải chịu trách nhiệm về lợi nhuận của mình, chứ không phải về sở thích cá nhân.

Ngành công nghiệp tiền điện tử hiện nay không còn thảo luận về giấc mơ tối thượng giải quyết mọi vấn đề—phi tập trung hóa và bảo vệ quyền riêng tư—mà thay vào đó là các nghiên cứu mà các nhóm như Shandong Studies và a16z ưa chuộng hơn. Họ không chế giễu phương Tây từ phương Đông, và họ cũng không thèm muốn các ứng dụng trong cơ sở hạ tầng.

Hơn nữa, với sự hợp tác của các dịch vụ gửi và rút tiền, các sàn giao dịch tập trung (CEX) và các ngân hàng tiền điện tử, vốn tự do đã trở thành điều bình thường. Tuy nhiên, lưu lượng truy cập của CT đang giảm dần mỗi ngày, và sự sụp đổ thông tin dường như đang diễn ra ở khắp mọi nơi. Cộng đồng tiền điện tử bàn luận về trí tuệ nhân tạo (AI), chứng khoán Mỹ, robot và du hành vũ trụ thương mại, nhưng dường như không ai quan tâm đến tương lai của tiền điện tử.

Việc trao đổi thông tin và tiền bạc không phải là điều hiếm gặp, thậm chí còn phổ biến hơn:

Thách thức thực sự nằm ở quy trình cấp vốn dựa trên thông tin. Từ bất kỳ sản phẩm giao dịch nào trong ngành đến các cơ chế mua lại, đều nhấn mạnh vào việc cấp vốn sao cho phù hợp với sở thích thông tin của người dùng. Giải pháp tối ưu trong vấn đề này là chính sách hoàn tiền minh bạch của Builder Code của Hyperliquid.

Thách thức thực sự nằm ở quy trình cấp vốn dựa trên thông tin. Từ bất kỳ sản phẩm giao dịch nào trong ngành đến các cơ chế mua lại, đều nhấn mạnh vào việc cấp vốn sao cho phù hợp với sở thích thông tin của người dùng. Giải pháp tối ưu trong vấn đề này là chính sách hoàn tiền minh bạch của Builder Code của Hyperliquid.

Chú thích ảnh: Dòng thời gian Meme của Binance

Nguồn ảnh: @zuoyeweb3

Hầu hết các cơ chế hoàn tiền và việc lan truyền thông tin đều khó có thể liên hệ trực tiếp với nhau. Điều này không có nghĩa là các sàn giao dịch không thể phân biệt nguồn gốc và đích đến của các khoản hoàn tiền. Khả năng cấm tài khoản người dùng nhận hoàn tiền của OKX là một ví dụ điển hình. Thay vào đó, điều này có nghĩa là các giao dịch thực sự liên quan đến nội dung của những người có ảnh hưởng (KOL).

Phương tiện truyền tải là thông tin, còn nội dung là phần thưởng.

Kết hợp với công thức IV=YQ, nó thậm chí có thể "gần đúng" tương ứng với chuỗi lan truyền thông tin, và cũng có thể tương ứng với việc liệu một KOL nhất định có khả năng thúc đẩy đơn đặt hàng mạnh mẽ hay không, nhưng không thể xác định liệu sở thích nội dung của KOL đó có kích hoạt tăng trưởng giao dịch hay không.

Nếu hiểu được điều này, chúng ta có thể thấy các giai đoạn trung gian của dòng tiền, nhưng không thể theo dõi mọi mắt xích trong dòng chảy thông tin. Các từ khóa tìm kiếm phổ biến chính thức, thuật toán đề xuất và sở thích ngôn ngữ khu vực đều có thể dẫn đến hiện tượng "lan truyền mạnh". Meme thực sự trở thành một "cảm xúc" khó lường.

Do đó, Binance hoặc các sàn giao dịch khác trực tiếp tham gia vào hoạt động tiếp thị, đồng thời đầu tư vào các phương tiện truyền thông tiền điện tử truyền thống và những người có ảnh hưởng (KOL). Việc tăng lưu lượng truy cập này không nhằm mục đích thu hút người dùng mới, mà để duy trì một kênh phân phối toàn diện và có hệ thống. Ví dụ điển hình nhất của mô hình này là khi hai nhà sáng lập của Binance trực tiếp dẫn dắt hoạt động giao dịch Meme và vẫn tiếp tục làm như vậy.

Tương tự như phương trình Irving Fisher, trong khuôn khổ phát hành tiền tệ truyền thống, tốc độ lưu thông tiền giấy không thể được tính toán chính xác. Với sự can thiệp của thông tin từ cộng đồng Twitter về tiền điện tử (CT), chúng ta cũng không thể đo lường được thông tin hiệu quả hoặc tốc độ lưu chuyển thông tin. Với sự trợ giúp của các phương pháp thống kê, chúng ta có thể thu thập được một số dữ liệu từ các kênh thông tin có ảnh hưởng (KOL), nhưng cuối cùng chúng sẽ trở thành dữ liệu giao dịch trên các sàn giao dịch tập trung (CEX) hoặc phi tập trung (DEX).

Đây có thể là nguồn gốc của sự lo lắng của Binance. Việc thông tin xuất hiện bên ngoài hệ thống Binance không phải là điều đáng ngạc nhiên, nhưng việc mất kiểm soát luồng thông tin khiến Binance không thể đo lường chính xác hiệu quả của các giao dịch. Khung pháp lý này cũng có thể giải thích sự biến mất của hiệu ứng niêm yết.

Điều quan trọng cần hiểu là lưu lượng truy cập không chỉ đơn thuần là điểm vào; nó còn là nơi tạo ra và khuếch đại dư luận, cũng như nơi tiến hành các hoạt động quan hệ công chúng trong khủng hoảng. Thông tin và nguồn vốn đan xen vào nhau, tạo nên toàn bộ bản chất của kỷ nguyên CEX, và giờ đây tất cả những điều này sẽ được nhiều người nắm giữ hơn.

Thứ nhất, có hiện tượng "quốc hữu hóa trở lại" sau thất bại của toàn cầu hóa, với các trung tâm quyền lực ở nhiều khu vực lại mở rộng. Trần Chí không thể giữ quốc tịch và tước hiệu của mình ở Campuchia, và ông trùm tiền điện tử đang ẩn náu ở Trung Đông sẽ phải đối mặt với nhiều cuộc tấn công chủ quyền hơn trong tương lai.

Thứ hai, sự kết hợp giữa các blockchain công khai và các sàn giao dịch từng là mô hình mạng lưới thông tin và vốn mạnh nhất. Cho dù đó là RWA, stablecoin hay Meme, điều đó không quan trọng. Cốt lõi là vòng khép kín từ phía thông tin đến phía vốn, để phí giao dịch có thể liên tục bơm ngược trở lại hệ sinh thái.

Tuy nhiên, xét về sự phát triển của sản phẩm, chúng ta có thể đang đối mặt với một sự thay đổi lớn chưa từng thấy trong thập kỷ qua. Một mặt, chúng ta thực sự cần đón nhận sự chuyển đổi của các sản phẩm với hàng trăm triệu người dùng. Mặt khác, toàn bộ ngành công nghiệp tiền điện tử đang đối mặt với khủng hoảng khi quá phụ thuộc vào hệ thống máy chủ và đánh mất bản sắc riêng của mình.

Chú thích hình ảnh: Sự tiến hóa của các sản phẩm tiền điện tử

Nguồn ảnh: @zuoyeweb3

Bắt đầu với CEX là điểm khởi đầu cho lưu lượng truy cập/vốn đầu tư, chúng ta dường như đang trải qua một chu kỳ bốn giai đoạn kinh điển:

1. Thống nhất: CEX

2. Phân công lao động (Phân công lao động theo chế độ xã hội hóa)

Bắt đầu với CEX là điểm khởi đầu cho lưu lượng truy cập/vốn đầu tư, chúng ta dường như đang trải qua một chu kỳ bốn giai đoạn kinh điển:

1. Thống nhất: CEX

2. Phân công lao động (Phân công lao động theo chế độ xã hội hóa)

3. Tính đồng nhất (kinh phí được ưu tiên trước thông tin)

4. Tái cấu trúc: X hướng đến mục tiêu trở thành cổng thông tin giao thông cho các sản phẩm tài chính.

Khi Musk mua lại Twitter, ông đã rất lạc quan về mô hình Siêu ứng dụng của WeChat. Đây cũng là tham vọng chưa thành hiện thực của ông sau khi mất X.COM vào tay PayPal của Peter Thiel. Trên thực tế, logic hoạt động tài chính của WeChat không mượt mà như các sản phẩm phổ biến như TikTok. Mối quan hệ giữa người dùng chủ yếu là tương tác điểm-đến-điểm. Nếu nhìn vào các sản phẩm tài chính phương Tây, cho đến nay vẫn chưa có gã khổng lồ nào tích hợp tài chính và xã hội.

Tôi sẵn sàng coi việc Twitter tích hợp với tiền điện tử và các sàn giao dịch tập trung (CEX) là một nỗ lực được dự đoán sẽ thất bại; miễn là kỳ vọng đủ thấp, lợi ích tiềm năng sẽ đủ lớn.

Một góc nhìn thú vị hơn là Twitter đang quay trở lại "con đường cũ" của lưu lượng truy cập dựa trên tiền điện tử thay vì lưu lượng truy cập dựa trên tiền điện tử. Chúng ta từng nghĩ rằng DeFi, được đại diện bởi DEX, sẽ thống trị thế giới, giống như internet, nhưng thực tế là stablecoin vẫn cần nhiều sự hỗ trợ từ các nhà bán lẻ hơn, và BTC đã hoàn toàn trở thành một sự thay thế vàng cho giới nhà giàu.

Phần kết luận

Lời nói là sức mạnh, và lưu lượng truy cập là đòn bẩy.

Thông thường, một khởi đầu chỉ hé lộ sự tồn tại của một khởi đầu khác.

Ngay từ những ngày đầu khi các sàn giao dịch tập trung (CEX) hợp nhất việc phổ biến thông tin và tương tác vốn, chúng ta đã trải qua một giai đoạn phân tách điển hình. Tín hiệu và hướng dẫn giao dịch cấu thành tất cả, và dường như không cần nội dung chất lượng cao để thu hút lưu lượng truy cập, hay nói cách khác, nội dung chất lượng cao không còn là điểm khởi đầu cho mọi thứ nữa.

Cuối cùng, và thậm chí còn khó khăn hơn, là quá trình tạo ra thông tin dựa trên nguồn vốn. Hầu hết các dự án không thể bắt đầu từ đây. Có lẽ chỉ có "Bảy chị em" của thị trường chứng khoán Mỹ mới có thể tạo ra hiệu ứng này. Nếu ngành công nghiệp tiền điện tử mất đi khả năng định hướng và chỉ còn lại những trò chơi nội bộ về nguồn vốn, tiền điện tử sẽ trở thành một hòn đảo cô lập trong một thế giới đang hấp hối và sắp biến mất.

Ngay cả trong phạm vi một cái vỏ hạt dẻ, Binance vẫn là ông vua của một vũ trụ vô tận, cho đến khi Dark X của Musk xuất hiện, mở ra một sản phẩm chính thống đẳng cấp thế giới thực sự.