Vào ngày 17 tháng 4, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Powell đã nhắc lại trong bài phát biểu tại Câu lạc bộ Kinh tế Chicago rằng Fed sẽ đứng ngoài cuộc trong việc cắt giảm lãi suất và sẽ chỉ xem xét cắt giảm lãi suất sau khi tình hình trở nên sáng tỏ hơn. Ông cũng cảnh báo rằng Fed đang phải đối mặt với tình thế tiến thoái lưỡng nan khi phải cân nhắc đến hai mục tiêu xung đột là lạm phát và phát triển kinh tế. Powell cũng phủ nhận việc Fed sẽ bơm tiền để cứu thị trường, nhấn mạnh rằng thị trường đang hoạt động theo đúng kỳ vọng và có trật tự.

Dưới ảnh hưởng của quan điểm của Powell, giá tiền điện tử đã có biến động nhẹ. Giá Bitcoin mới nhất là 83.921 đô la, với mức cao trong ngày là 85.511 đô la và tăng 0,19% trong 24 giờ. Giá cao nhất trong tuần là 86.512 đô la và giá thấp nhất là 83.150 đô la, với mức tăng hàng tuần là 0,27%.

Xét về tài sản chính thống, ETH, BNB, SOL và các tài sản khác phản ứng khá hờ hững. Solana tăng 2,6% chỉ trong một ngày, tiến gần đến mốc 130 đô la; ETH giảm nhẹ 0,7%, xuống mức khoảng 1.580 đô la; BNB giảm nhẹ 0,7% xuống còn 581 đô la. Xét về ETF, ETF giao ngay Bitcoin có dòng tiền chảy ra ròng là 200 triệu đô la Mỹ chỉ trong một ngày, với tổng giá trị tài sản ròng là 93,61 tỷ đô la Mỹ. Quỹ ETF giao ngay Ethereum có dòng tiền chảy ra ròng là 7,74 triệu đô la Mỹ chỉ trong một ngày, với tổng giá trị tài sản ròng là 5,3 tỷ đô la Mỹ.

Về dữ liệu phái sinh, theo Coinglass, trong 24 giờ qua, hơn 134.000 người đã thanh lý vị thế của mình, với tổng số tiền là 275 triệu đô la Mỹ, trong đó các vị thế mua đã được thanh lý với số tiền là 161 triệu đô la Mỹ.

Do ảnh hưởng của các yếu tố liên quan, ba chỉ số chứng khoán chính của Hoa Kỳ đều giảm nhanh và thậm chí đạt mức thấp mới trong ngày vào cuối phiên giao dịch. Trong đó, chỉ số công nghiệp Dow Jones giảm hơn 970 điểm, tương đương mức giảm hơn 2%; S&P 500 giảm hơn 3%; và Nasdaq giảm hơn 4%.

Trong số đó, "Bảy công ty công nghệ lớn" đều có sự suy giảm chung. Nvidia đã đạt mức thấp mới trong ngày vào phiên giao dịch giữa trưa, giảm khoảng 10,5% và cuối cùng đóng cửa giảm gần 6,9%. Cổ phiếu Tesla đóng cửa giảm gần 5%, Apple giảm gần 3,9%, Microsoft và Meta đều giảm gần 3,7%, Amazon giảm hơn 2,9% và Alphabet giảm 2%.

Kỳ vọng của thị trường về việc Fed cắt giảm lãi suất vào nửa cuối năm 2025 đã tăng lên trong thời gian ngắn sau khi chính quyền Trump trì hoãn việc thực hiện thuế quan, nhưng các nhà phân tích của Fed chỉ ra rằng ngay cả khi việc đình chỉ thuế quan tiếp tục và tác động của lạm phát yếu đi, thì việc cắt giảm lãi suất vẫn phải vượt qua ngưỡng cực kỳ cao. Điều gì đã xảy ra trước và sau bài phát biểu của Powell?

Việc cắt giảm lãi suất "không thể dập tắt được ngọn lửa"

Trong bài phát biểu của mình, Powell đã giải thích thêm về bức tranh phức tạp mà nền kinh tế đang phải đối mặt: tăng trưởng trong quý đầu tiên của năm 2025 sẽ chậm lại so với tốc độ vững chắc của năm ngoái. Mặc dù doanh số bán ô tô tăng mạnh, nhưng nhìn chung chi tiêu của người tiêu dùng vẫn chưa có động lực. Hoạt động nhập khẩu tập trung của các công ty trước khi áp dụng mức thuế quan tiềm năng dự kiến ​​sẽ ảnh hưởng đến tăng trưởng GDP, trong khi tăng trưởng lực lượng lao động trì trệ và việc chính phủ sa thải nhân viên cũng sẽ có tác động nhất định đến thị trường việc làm. Ông cho biết: "Nếu Hoa Kỳ trở thành một khu vực pháp lý có rủi ro cao hơn về mặt cấu trúc trong tương lai, điều này sẽ khiến chúng tôi trở nên kém hấp dẫn hơn với tư cách là một khu vực pháp lý".

Các nhà phân tích thị trường nhìn chung tin rằng nếu việc hoãn thuế có thể làm giảm hiệu quả áp lực lạm phát nhập khẩu, Cục Dự trữ Liên bang có thể trì hoãn quá trình cắt giảm lãi suất trong trung và dài hạn; Ngược lại, nếu căng thẳng thương mại toàn cầu tiếp tục leo thang hoặc thậm chí leo thang, các tài sản rủi ro sẽ chịu áp lực trong ngắn hạn và chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang cũng sẽ phải đối mặt với sự đánh đổi khó khăn hơn - tìm kiếm sự cân bằng giữa việc kiềm chế lạm phát và tránh suy thoái kinh tế quá mức. Powell cũng thừa nhận rằng "điều chúng tôi cảm nhận được là tỷ lệ thất nghiệp và lạm phát cao hơn, và các công cụ của chúng tôi chỉ có thể thực hiện một trong hai điều này cùng một lúc, vì vậy đây là tình huống khó khăn đối với ngân hàng trung ương".

Chris G. Collins, một nhà kinh tế tại Bloomberg, cho biết: "Các bình luận cho thấy Fed sẽ ưu tiên khía cạnh lạm phát trong nhiệm vụ kép của mình trong khi chờ đợi thêm thông tin về cách các chính sách của chính phủ sẽ ảnh hưởng đến nền kinh tế".

Xét về cổ phiếu tiền điện tử, một số ít cổ phiếu tiền điện tử hàng đầu của Hoa Kỳ đều đóng cửa ở mức thấp hơn, với mức giảm trung bình khoảng 2%, trong khi MSTR đi ngược xu hướng và tăng nhẹ 0,3%. Tín hiệu rõ ràng của Powell về việc "chờ xem" việc cắt giảm lãi suất và lời cảnh báo của ông về xung đột giữa lạm phát và mục tiêu kinh tế chắc chắn đã làm gia tăng sự không chắc chắn của thị trường về hướng đi của chính sách.

Xét về cổ phiếu tiền điện tử, một số ít cổ phiếu tiền điện tử hàng đầu của Hoa Kỳ đều đóng cửa ở mức thấp hơn, với mức giảm trung bình khoảng 2%, trong khi MSTR đi ngược xu hướng và tăng nhẹ 0,3%. Tín hiệu rõ ràng của Powell về việc "chờ xem" việc cắt giảm lãi suất và lời cảnh báo của ông về xung đột giữa lạm phát và mục tiêu kinh tế chắc chắn đã làm gia tăng sự không chắc chắn của thị trường về hướng đi của chính sách.

Nguồn hình ảnh: The Block

Thị trường hiện tại đang phải đối mặt với nhiều mâu thuẫn: định giá cao của cổ phiếu công nghệ và áp lực phải mang lại hiệu quả, cuộc đấu tranh giữa nhu cầu trú ẩn an toàn là vàng và khả năng phục hồi của đồng đô la Mỹ, sự không chắc chắn của chính sách thuế quan và sự khác biệt trong chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang. Gareth Ryan, giám đốc điều hành tại IUR Capital, cho biết: "Tâm lý đối với các tài sản rủi ro của Hoa Kỳ đang cho thấy dấu hiệu của sự tổn thương lâu dài. Nếu không có tiến triển đáng kể nào trong các cuộc đàm phán thương mại với các đối tác thương mại lớn của Hoa Kỳ trong 90 ngày tới, thì cổ phiếu có thể sẽ trải qua một mùa hè khó khăn".

Trên thị trường tiền điện tử, Coinbase cho biết trong báo cáo mới nhất rằng một số tâm lý cực kỳ tiêu cực đã xuất hiện do việc áp dụng thuế quan toàn cầu và khả năng leo thang hơn nữa. Đồng thời, mặc dù việc nới lỏng quy định đã dẫn đến sự gia tăng nguồn vốn đầu tư mạo hiểm vào tiền điện tử trong quý đầu tiên của năm 2025 so với quý trước, nhưng vẫn thấp hơn 50%-60% so với mức đỉnh của chu kỳ 2021-2022, điều này hạn chế rất nhiều dòng vốn mới đổ vào hệ sinh thái tiền điện tử, đặc biệt là trong lĩnh vực altcoin, điều này có thể dẫn đến sự suy giảm thanh khoản của thị trường trong dài hạn. Về trung và dài hạn của thị trường, chúng ta cần chú ý đến cách Cục Dự trữ Liên bang diễn giải dữ liệu kinh tế, tiến độ phục hồi chuỗi cung ứng toàn cầu và hội nghị bàn tròn chính sách tiền điện tử lần thứ ba được tổ chức vào ngày 25 tháng 4.