Bởi Dilip Kumar Patairya, Cointelegraph

Biên soạn bởi Shaw Golden Finance

1. Cơn sốt vàng kết thúc vào tháng 10 năm 2025 như thế nào

Được thúc đẩy bởi nhu cầu trú ẩn an toàn mạnh mẽ, giá vàng tăng mạnh, vượt mốc 4.300 đô la một ounce, lập kỷ lục mới. Đến tháng 10 năm 2025, thị trường bắt đầu chứng kiến ​​hoạt động chốt lời.

Giá vàng giảm hơn 2% ngay sau khi đạt mốc quan trọng vào ngày 17 tháng 10 năm 2025. Tại thời điểm báo chí đưa tin, giá vàng giao ngay đang giao dịch ở mức khoảng 4.023 đô la một ounce, giảm 8,1% so với mức cao nhất mọi thời đại là 4.378,69 đô la.

Sự sụt giảm chủ yếu do căng thẳng thương mại giữa Trung Quốc và Hoa Kỳ lắng dịu sau khi Tổng thống Trump tuyên bố việc tăng thuế quan toàn diện đối với Trung Quốc là không bền vững. Đồng đô la mạnh hơn và sự quan tâm trở lại của nhà đầu tư đối với các tài sản có lợi suất cao như Bitcoin cũng góp phần vào sự sụt giảm này.

2. Lịch sử của vàng: Sụp đổ và Đỉnh cao

Lịch sử giá vàng đầy rẫy những thăng trầm, chịu tác động của lạm phát, lãi suất và các sự kiện địa chính trị. Từ đỉnh cao vào đầu những năm 1980 đến đợt điều chỉnh mạnh sau năm 2013, rồi phục hồi mạnh mẽ vào những năm 2020, rồi lại suy giảm vào tháng 10 năm 2025, thị trường vàng đã trải qua nhiều thăng trầm.

1980-1999: Dưới tác động của lạm phát cao và căng thẳng địa chính trị, giá vàng tăng vọt, đạt đỉnh khoảng 850 đô la một ounce vào tháng 1 năm 1980. Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang lúc bấy giờ là Paul Volcker đã tăng mạnh lãi suất, gây ra "Cú sốc Volcker" và chấm dứt đà tăng giá vàng. Từ năm 1980 đến năm 1982, Fed đã đẩy lãi suất quỹ liên bang lên trên 20% để kiềm chế lạm phát, dẫn đến một cuộc suy thoái nghiêm trọng. Điều này đã gây ra một đợt bán tháo ồ ạt, và đến năm 1982, giá vàng đã giảm hơn 60%, bước vào thị trường giá xuống trường kỳ. Giá vàng giảm mạnh từ khoảng 850 đô la một ounce năm 1980 xuống còn khoảng 278 đô la một ounce năm 1999.

2012-2018: Sau khi đạt đỉnh vào năm 2011, giá vàng bắt đầu một giai đoạn giảm dài khi nền kinh tế toàn cầu ổn định và thị trường chứng khoán tăng trưởng vượt trội, làm giảm sức hấp dẫn đầu tư. Năm 2013, Cục Dự trữ Liên bang bắt đầu thu hẹp chương trình nới lỏng định lượng, dẫn đến đồng đô la mạnh lên và dòng vốn chuyển hướng sang các tài sản có lợi suất cao hơn, gây áp lực lên giá vàng. Lượng vàng nắm giữ của SPDR Gold Trust, một quỹ giao dịch hoán đổi (ETF) lớn được bảo chứng bằng vàng, đã giảm hơn 30%, cho thấy sự quan tâm của nhà đầu tư đã giảm sút. Từ năm 2014 đến năm 2018, giá vàng dao động trong khoảng 1.200 đến 1.400 đô la một ounce, thấp hơn đáng kể so với mức khoảng 1.680 đô la của năm 2012.

Những năm 2020: Trong những năm 2020, vàng đã lấy lại vị thế là một tài sản trú ẩn an toàn trong bối cảnh bất ổn toàn cầu. Đại dịch COVID-19 đã dẫn đến sự trì trệ kinh tế, buộc các chính phủ phải tung ra hơn 10 nghìn tỷ đô la các gói kích thích kinh tế, làm dấy lên lo ngại về lạm phát. Đến năm 2022, lạm phát tại Mỹ đã tăng lên hơn 9%, củng cố vị thế của vàng như một công cụ bảo vệ tài chính. Các ngân hàng trung ương cũng tăng cường mua vàng, bổ sung khoảng 1.000 tấn mỗi năm từ năm 2022 đến năm 2024. Ngay cả khi lãi suất tăng, giá vàng vẫn tăng từ hơn 1.785 đô la vào năm 2020 lên hơn 3.200 đô la vào đầu năm 2025.

Tuy nhiên, sự sụt giảm của vàng vào tháng 10 năm 2025 đã khiến các nhà đầu tư tìm kiếm các lựa chọn thay thế như Bitcoin, vốn tương đối ít bị ảnh hưởng bởi các chính sách của chính phủ và ngân hàng trung ương.

3. Tiền bắt đầu chảy vào Bitcoin như thế nào

Thuật ngữ "vàng kỹ thuật số" đang ngày càng được ưa chuộng, khi các nhà đầu tư trẻ ngày càng coi Bitcoin như một công cụ phòng ngừa lạm phát và mất giá tiền tệ hiện đại. Nhiều người tin rằng Bitcoin dễ tiếp cận và sáng tạo hơn vàng vật chất, giúp vốn hóa thị trường của đồng tiền này tăng vọt từ 134 tỷ đô la vào năm 2019 lên hơn 2,4 nghìn tỷ đô la trong nửa đầu năm 2025.

Các ETF Bitcoin giao ngay và các sản phẩm giao dịch trên sàn (ETP) cung cấp cho các nhà đầu tư tổ chức các kênh đầu tư chuyên nghiệp, thu hút hàng tỷ đô la vốn đầu tư hợp lệ. Đầu tháng 10 năm 2025, các ETF Bitcoin giao ngay của Mỹ đã chứng kiến ​​dòng vốn đổ vào kỷ lục hàng tuần là 3,55 tỷ đô la, trong đó iShares Bitcoin Trust (IBIT) của BlackRock hoạt động đặc biệt tốt, góp phần đẩy giá Bitcoin lên trên 126.000 đô la. Trong khi đó, các ETF vàng đã chứng kiến ​​dòng vốn chảy ra vượt quá 2,8 tỷ đô la trong những tuần gần đây, trái ngược hoàn toàn với đà tăng mạnh mẽ của Bitcoin.

Theo lịch sử, dòng chảy vàng ra có tương quan nghịch với dòng chảy Bitcoin vào, với tương quan giữa Bitcoin và vàng giảm xuống -0,3 trong những giai đoạn tâm lý ưa rủi ro cao. Số dư giao dịch đã giảm xuống mức thấp nhất trong sáu năm là 2,83 triệu Bitcoin, cho thấy áp lực bán đang suy yếu.

4. Bitcoin trị giá 200.000 đô la: Đây có phải là mục tiêu thực tế không?

Con đường hướng tới 200.000 đô la của Bitcoin dường như được hỗ trợ bởi các yếu tố thị trường và kinh tế vĩ mô mạnh mẽ. Sự kiện halving vào tháng 4 năm 2024, vốn làm giảm phần thưởng khối, sẽ thắt chặt nguồn cung trong bối cảnh nhu cầu ngày càng tăng. Nhiều chỉ số tiếp tục cho thấy sự tăng trưởng ổn định của Bitcoin.

Khi nợ toàn cầu tiếp tục tăng, sức hấp dẫn của Bitcoin như một tài sản đầu tư phi tập trung cũng ngày càng tăng. Đến nửa đầu năm 2025, nợ toàn cầu đã đạt gần 338 nghìn tỷ đô la, tương đương khoảng 235% GDP toàn cầu.

Các yếu tố thúc đẩy việc áp dụng Bitcoin từ các tổ chức đang ngày càng gia tăng. Tính đến ngày 24 tháng 10 năm 2025, Strategy (MSTR) nắm giữ 640.418 Bitcoin, tiếp theo là Marathon Digital Holdings (MARA) và Celsius (CEP), lần lượt nắm giữ 53.250 và 43.514 Bitcoin.

Động thái nới lỏng chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang có thể tạo thêm động lực. Mức 200.000 đô la là một mốc tâm lý mạnh mẽ, có thể thúc đẩy các nhà đầu tư rút vốn khỏi các tài sản như vàng, vốn đã chứng kiến ​​dòng tiền chảy ra 2,8 tỷ đô la từ các quỹ ETF vàng.

5. Cách thức chuyển tiền từ vàng sang Bitcoin

Sự dịch chuyển dòng vốn từ vàng sang Bitcoin thường định hình các chu kỳ thị trường lớn, làm nổi bật cách sở thích của nhà đầu tư thay đổi theo thời gian. Các chu kỳ chính bao gồm:

2013-2017: Từ năm 2013 đến 2017, giá vàng chủ yếu dao động trong khoảng 1.200 đến 1.400 đô la một ounce sau khi đạt đỉnh vào năm 2011, trong khi Bitcoin tăng vọt từ 100 đô la lên 20.000 đô la. Sự tăng vọt này được thúc đẩy bởi các nhà đầu tư bán lẻ đang tìm kiếm một giải pháp thay thế phi tập trung cho tiền tệ.

2020-2021: Việc các tổ chức áp dụng đã đẩy giá Bitcoin lên 69.000 đô la trong giai đoạn 2020-2021, khi các biện pháp kích thích thời đại đại dịch và lo ngại về lạm phát đã thúc đẩy các công ty như Strategy ưu tiên Bitcoin hơn vàng. Theo truyền thống, vàng thu hút các nhà đầu tư thận trọng trong giai đoạn ổn định, nhưng trong giai đoạn ưa chuộng rủi ro, Bitcoin có xu hướng thu hút dòng tiền nhờ tính khan hiếm và tiềm năng tăng trưởng.

Các xu hướng gần đây củng cố sự chuyển dịch này. Vào tháng 10 năm 2025, các quỹ ETF Bitcoin ghi nhận dòng vốn đổ vào hàng tuần đạt 3,55 tỷ đô la, trong khi các quỹ ETF vàng ghi nhận dòng vốn chảy ra 2,8 tỷ đô la. Những dòng vốn này cho thấy sự chuyển dịch của các nhà đầu tư sang tài sản kỹ thuật số trong bối cảnh bất ổn toàn cầu đang diễn ra.

6. Bitcoin đạt mức 200.000 đô la

Mặc dù những người đam mê tiền điện tử kỳ vọng Bitcoin sẽ đạt 200.000 đô la, nhưng con đường phía trước sẽ không hề bằng phẳng. Những rào cản bao gồm biến động giá, bất ổn về quy định, khả năng phục hồi của vàng, và sự cạnh tranh từ các tài sản khác:

Biến động Bitcoin: Giống như tất cả các loại tiền điện tử khác, Bitcoin rất biến động, trải qua những đợt tăng giảm mạnh. Việc mua vào của các nhà đầu tư tổ chức có thể kích hoạt tăng giá, trong khi việc bán ra của những người nắm giữ lớn ("cá voi") có thể khiến giá giảm đột ngột.

Sự bất ổn về quy định: Quy định về Bitcoin vẫn đang trong quá trình hoàn thiện ở nhiều khu vực trên thế giới. Sự mơ hồ liên tục về thuế và tuân thủ có thể cản trở sự tham gia của các tổ chức.

Sự bất ổn về quy định: Quy định về Bitcoin vẫn đang trong quá trình hoàn thiện ở nhiều khu vực trên thế giới. Sự mơ hồ liên tục về thuế và tuân thủ có thể cản trở sự tham gia của các tổ chức.

Tiềm năng phục hồi của vàng: Vào tháng 10 năm 2025, một số nhà đầu tư từng hưởng lợi nhuận cao đã bắt đầu rút vốn khỏi các quỹ ETF khai thác vàng. Trong khi đó, Reuters đưa tin các quỹ ETF tiền điện tử toàn cầu đã chứng kiến ​​dòng vốn kỷ lục 5,95 tỷ đô la chảy vào trong tuần thứ ba của tháng 10 năm 2025. Nhu cầu mạnh mẽ đối với tài sản tiền điện tử đã đẩy Bitcoin lên mức cao kỷ lục mới. Tuy nhiên, tiềm năng trở lại của vàng như một tài sản trú ẩn an toàn vẫn còn.

Cạnh tranh từ các tài sản khác: Với lợi nhuận trung bình hàng năm khoảng 10%, cổ phiếu cạnh tranh với tài sản kỹ thuật số. Trái phiếu chính phủ được mã hóa và tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC) cũng là những lựa chọn thay thế ổn định. Những lựa chọn này có khả năng thu hút dòng tiền khỏi Bitcoin.

7. Sự thay đổi thế hệ trong tài sản lưu trữ giá trị

Những thay đổi về thế hệ đang định hình lại cách mọi người nghĩ về tài sản lưu trữ giá trị. Các nhà đầu tư trẻ tuổi lớn lên trong thời đại kỹ thuật số ngày càng bị thu hút bởi Bitcoin vì tính phi tập trung, không biên giới và tiềm năng lợi nhuận cao của nó.

Ngược lại, các thế hệ nhà đầu tư lớn tuổi vẫn ưa chuộng vàng vì tính vật chất và tính ổn định đã được chứng minh. Sự số hóa ngày càng tăng của tài chính đang thúc đẩy sự chuyển đổi này, với công nghệ blockchain thay thế các hệ thống giấy tờ chậm chạp bằng các giải pháp thay thế minh bạch và hiệu quả hơn.

Tuy nhiên, theo thời gian, vàng và Bitcoin có thể cùng tồn tại trong một mô hình phòng hộ hai lớp. Vàng mang lại độ tin cậy nhờ tính khan hiếm vật chất và lịch sử hoạt động lâu dài, trong khi Bitcoin mang lại sự tăng trưởng nhờ nguồn cung hạn chế và khả năng thích ứng kỹ thuật số. Cùng nhau, chúng cân bằng giữa truyền thống và đổi mới, phản ánh cách các nhà đầu tư thích ứng với một thế giới tài chính ngày càng phức tạp.