Từ Hoa Dại của Anh Thiết Trụ

1. Rà soát dữ liệu vĩ mô

1) Các sự kiện và dữ liệu chính: Dự trữ của ngân hàng thương mại Hoa Kỳ giảm xuống dưới 3 nghìn tỷ và sự co lại của ngành sản xuất ISM đã chậm lại.

(1) Dự trữ giảm xuống dưới 3 nghìn tỷ đồng, thiếu thanh khoản mang tính cơ cấu, kéo hiệu suất đầu tuần đi xuống

Khi thời điểm cuối năm đến gần, các ngân hàng thương mại Hoa Kỳ phải đối mặt với các yêu cầu pháp lý cuối năm, dẫn đến tình trạng thiếu thanh khoản định kỳ trên thị trường liên ngân hàng qua đêm, từ đó gây ra sự suy giảm thị trường. Tuy nhiên, giống như nhiều phân tích trước đây của chúng tôi, tình huống trên minh họa:

a. Vào cuối quý, do các yêu cầu pháp lý khác nhau, sẽ xảy ra khủng hoảng thanh khoản định kỳ, nhưng phần lớn là cú sốc một lần, từ dữ liệu lịch sử, trong giai đoạn thu hẹp bảng cân đối kế toán, áp lực thị trường và biến động sẽ được đo lường. bởi SOFR và lãi suất repo khác tăng đáng kể. Nhưng phần lớn dưới sự điều tiết của các công cụ SRF của Cục Dự trữ Liên bang, thị trường sẽ sớm trở lại nhịp độ tương đối ổn định.

b. Cán cân dự trữ lần đầu tiên giảm xuống dưới 3 nghìn tỷ. Mặc dù đã tính đến yếu tố mùa vụ nhưng từ góc độ xu hướng, xu hướng dự trữ giảm dần và bước vào khuôn khổ dự trữ đầy đủ là tương đối rõ ràng. sẽ tăng chậm vào tuần tới, khối lượng mua lại đảo ngược qua đêm sẽ giảm dần trở lại. Vì những lý do cụ thể, vui lòng xem phân tích Twitter:

2) Tốc độ thu hẹp của ngành sản xuất ISM đã chậm lại, chủ yếu do nhu cầu cải thiện nhẹ

Dữ liệu sản xuất ISM công bố vào thứ Sáu tốt hơn một chút so với dự kiến. Đánh giá từ kết quả khảo sát, nguyên nhân chủ yếu là do phía cầu có sự cải thiện nhẹ.

Như được thể hiện trong dữ liệu trên, so với tháng 11, số lượng đơn đặt hàng mới, giá cả, dữ liệu xuất nhập khẩu đã được cải thiện đáng kể, nhưng điều đáng chú ý là tiểu mục việc làm tiếp tục giảm. Theo khảo sát, trọng tâm chính là vào. giảm cơ hội việc làm và sa thải. Ngoài ra, các cuộc khảo sát về thực phẩm, đồ uống và thuốc lá cho thấy doanh số bán hàng nhìn chung rất yếu, mặc dù tháng 12 là mùa cao điểm truyền thống.

Thực tế trên cho thấy:

a. Mặc dù các yếu tố cơ bản của nền kinh tế Hoa Kỳ đang hoạt động tương đối tốt, nhưng sự sụt giảm trong sản xuất vẫn đang tiếp tục. Mặc dù đã tăng nhẹ trong tháng này nhưng nó vẫn chưa bước vào phạm vi mở rộng.

b. Doanh số bán hàng tiêu dùng yếu như thực phẩm và đồ uống có thể chứng minh thêm rằng mặc dù nền kinh tế Mỹ mạnh nhưng đà tăng trưởng đang chậm lại và lạm phát cao vẫn chưa rời khỏi kênh đi xuống.

Sự kết hợp của cả hai điểm cho thấy khả năng năm nay chúng ta có thể lạc quan hơn một chút về việc cắt giảm lãi suất. Thông tin trên cũng đã được kiểm chứng trong dữ liệu GDP NOW công bố tuần này. Tăng trưởng GDP thực tế trong quý 4 do mô hình đưa ra ngày 3/1 thấp hơn 0,2 điểm phần trăm so với trước đó và dự báo mới nhất là 2,4%.

2. Tóm tắt và triển vọng tuần tới

Trong bài đánh giá tuần trước, nhận định của chúng tôi chủ yếu tập trung vào hai điểm:

1) Khi kết thúc tái cân bằng, hiệu ứng xây dựng vị thế năm mới sẽ mang lại nền tảng thanh khoản thuận lợi cho thị trường

2) Tâm lý thị trường đã phục hồi và đà tăng mạnh hơn đà giảm, do đó điểm chuẩn giao dịch được thiết lập sẽ dao động đi lên.

Trên thực tế, sau khi thị trường giảm mạnh vào thứ Hai tuần trước do thanh khoản, nửa cuối tuần bắt đầu biến động đi lên đúng như kỳ vọng. Nó đã kết thúc tuần trong lãnh thổ tích cực.

Nhìn về thị trường tuần này, các yếu tố thuận lợi như sau:

2) Tâm lý thị trường đã phục hồi và đà tăng mạnh hơn đà giảm, do đó điểm chuẩn giao dịch được thiết lập sẽ dao động đi lên.

Thực tế, sau khi thị trường tuần trước giảm mạnh vào thứ Hai do thanh khoản, nửa cuối tuần bắt đầu biến động đi lên đúng như kỳ vọng. Nó đã kết thúc tuần trong lãnh thổ tích cực.

Nhìn về thị trường tuần này, các yếu tố thuận lợi như sau:

1) Trong tình huống nợ Mỹ sắp chạm trần + kế hoạch trần nợ mới chưa được công bố + Tài khoản TGA của Bộ Tài chính Mỹ ở mức cao, thanh khoản rộng khắp thị trường sẽ tiếp tục được hưởng lợi từ dòng tiền chảy ra từ tài khoản TGA .

2) Động lực kinh tế chậm lại, nhưng các yếu tố cơ bản vẫn mạnh mẽ

3) Chênh lệch rủi ro tín dụng vẫn ở mức thấp lịch sử và không có sự đảo chiều cơ bản nào về triển vọng tăng giá

4) Tâm lý thị trường chứng khoán Mỹ đang phục hồi sau đợt điều chỉnh Từ góc nhìn của GEX (Gamma Exposure), mức độ biến động cũng đang giảm dần nhưng cường độ mua chung của các nhà đầu tư tổ chức vẫn còn yếu (được đo bằng DIX). mở cửa vào tuần tới để hỗ trợ mua tấm.

Những nhược điểm là:

1) Đồng đô la Mỹ mạnh và lợi suất trái phiếu Mỹ hạn chế định giá, đặc biệt là chứng khoán Mỹ đang được định giá cao, không có lợi cho tốc độ phục hồi tâm lý.

2) Rủi ro từ chính sách tiền tệ và thuế quan của Cục Dự trữ Liên bang vẫn tồn tại

3) Trò chơi chính trị ở Hoa Kỳ cho thấy sự chia rẽ trong Đảng Cộng hòa sẽ làm gia tăng mối lo ngại về thị trường

Dữ liệu kinh tế quan trọng trong tuần tới:

Thứ Hai: 12 so với giá trị cuối cùng của S&P PMI và tỷ lệ hàng tháng về số lượng đơn đặt hàng của nhà máy trong tháng 11

Thứ ba: Chỉ số căng thẳng chuỗi cung ứng của Hoa Kỳ trong tháng 12, PMI phi sản xuất ISM, vị trí tuyển dụng JOLT

Thứ Tư: Số lượng việc làm ADP của Hoa Kỳ trong tháng 12

Thứ Năm: Đấu giá trái phiếu kho bạc 10 năm, yêu cầu trợ cấp thất nghiệp hàng tuần

Thứ Sáu: Tỷ lệ thất nghiệp tháng 12, bảng lương phi nông nghiệp, kỳ vọng lạm phát ban đầu trong một năm

Dữ liệu đáng chú ý nhất trong tuần này chủ yếu là các chỉ số việc làm và lạm phát vào thứ Ba và thứ Sáu, đặc biệt là tỷ lệ thất nghiệp vào thứ Sáu sẽ tác động trực tiếp đến quá trình cắt giảm lãi suất trong tháng 1 và thậm chí cả quý đầu tiên.

Dựa vào những yếu tố thuận lợi và bất lợi nêu trên. Xét về mặt kỳ vọng chung, có khả năng nhỏ tỷ lệ thất nghiệp sẽ thấp hơn dự kiến ​​vào tuần tới và có thể vẫn duy trì ở mức 4,2; nếu tỷ lệ thất nghiệp vượt quá 4,2 thì có thể thúc đẩy kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất, nhưng nhìn chung tuần tới dữ liệu sẽ khiến mọi người vốn đã có tâm trạng tiêu cực. Tình hình thị trường trong thời gian sửa chữa đã có thêm nhiều biến số.

Do đó, về tổng thể, tiêu chuẩn giao dịch vẫn được đặt trong bối cảnh thị trường đầy biến động, tuy nhiên các yếu tố bất lợi đi xuống đã yếu đi so với tuần trước và nhận định về xu hướng tăng đầy biến động vẫn tiếp tục.

Số liệu trên là tính đến ngày 5 tháng 1.

Lời nhắc đặc biệt: Việc phân tích và suy luận ở trên chỉ dựa trên dữ liệu hiện có và không phải là khuyến nghị đầu tư. Xu hướng trung và dài hạn chắc chắn hơn và xuất hiện nhiều yếu tố khó kiểm soát trong ngắn hạn hơn. Khi dữ liệu/tâm lý thị trường thay đổi do các yếu tố bất ngờ, các quan điểm trên cũng sẽ thay đổi tương ứng.

Bài viết này là tác phẩm gốc của Viện Nghiên cứu Hoa Dại Vui lòng gửi tin nhắn riêng để hợp tác và giao lưu.

Chào mừng bạn theo dõi các nhà nghiên cứu của chúng tôi trên Twitter @jiu_sunny và @BitFlowNews

- Kết thúc -

Nội dung trên là chia sẻ quan điểm cá nhân và không chứa bất kỳ lời khuyên tài chính nào. Đầu tư vào Blockchain có rủi ro và bạn có thể mất hết tiền gốc, vì vậy hãy thận trọng.