Trong bối cảnh hệ thống tài chính toàn cầu đang đẩy nhanh quá trình số hóa sâu rộng, một cuốn sách mới tập trung vào xu hướng tiên tiến "tích hợp chứng khoán - tiền tệ" đã chính thức được phát hành ra thị trường.

Mới đây, phiên bản tiếng Trung của cuốn sách "Sự hội tụ của chứng khoán và tiền điện tử: Quản lý tài sản rủi ro và kho bạc tài sản kỹ thuật số định hình lại thị trường vốn thế hệ tiếp theo" đã được Nhà xuất bản CITIC chính thức phát hành và phân phối. Đồng thời, phiên bản tiếng Anh, "Sự hội tụ của chứng khoán và tiền điện tử: Quản lý tài sản rủi ro và kho bạc tài sản kỹ thuật số định hình lại thị trường vốn thế hệ tiếp theo", cũng đã được ra mắt cho độc giả quốc tế.

Cuốn sách này, do Tiến sĩ Jia Ning, Tiến sĩ Liang Xinjun, Zhang Huachen, Tiến sĩ Bai Haifeng, Wang Hongbin và các cộng sự đồng biên soạn, tập trung vào hai chủ đề chính: Tài sản Thế giới Thực (RWA) và Kho bạc Tài sản Kỹ thuật số (DAT), cung cấp một khuôn khổ nhận thức có hệ thống và hướng dẫn hành động cho thế hệ thị trường vốn tiếp theo. Với việc phát hành ban đầu phiên bản tiếng Trung và tiếng Anh, kế hoạch đang được tiến hành để dần dần phát hành các phiên bản bằng nhiều ngôn ngữ hơn nhằm phục vụ độc giả toàn cầu rộng rãi hơn.

Lễ ra mắt sách được tổ chức vào ngày 23 tháng 11 tại Nhà sách Phương Đông ở trung tâm khu phố Tàu của Manhattan. Nhà sách nổi tiếng này, với gần nửa thế kỷ lịch sử, đã tổ chức một hội thảo về cuốn sách mới "Hội nhập Chứng khoán và Tiền tệ" trong không gian ngập tràn hương thơm của sách và ánh đèn lung linh.

Buổi họp báo tập trung vào sự hội tụ của thị trường vốn truyền thống và thị trường tài sản kỹ thuật số. Vào ngày diễn ra hội nghị, nhà sách Oriental Bookstore chật kín người, với hơn 50 nhân vật ưu tú đến từ các ngân hàng đầu tư hàng đầu Phố Wall, các tổ chức quản lý tài sản và các công ty công nghệ đã cùng nhau thảo luận sâu về xu hướng tiên tiến của sự tích hợp chứng khoán - tiền tệ. Mối quan hệ giữa chứng khoán và tiền kỹ thuật số đang tiến tới sự hội nhập sâu rộng với tốc độ chưa từng có. Trong một cuộc trao đổi sôi nổi nhưng lý trí, các khách mời đã cùng nhau khám phá những khả năng và cơ hội của thế hệ thị trường vốn tiếp theo.

Tiến sĩ Yu Jianing, Hiệu trưởng Trường Kinh doanh Uweb tại Hồng Kông, Giám đốc Viện Phân tích Tài sản Kỹ thuật số được Chứng nhận Hồng Kông và Chủ tịch Danh dự Hiệp hội Blockchain Hồng Kông, chỉ ra rằng việc mã hóa tài sản và chứng khoán hóa token đang trở thành sự đồng thuận trong ngành, tạo thành hai chủ đề chính trên thị trường vốn. Hai hướng đi này cùng nhau tạo nên xương sống cho sự phát triển tương lai của thị trường vốn và đang thúc đẩy hiệu ứng đổi mới 1+1>2 giữa thị trường vốn truyền thống và thị trường tài sản kỹ thuật số.

Tiến sĩ Yu Jianing, Hiệu trưởng Trường Kinh doanh Uweb tại Hồng Kông, Giám đốc Viện Phân tích Tài sản Kỹ thuật số được Chứng nhận Hồng Kông và Chủ tịch Danh dự Hiệp hội Blockchain Hồng Kông, chỉ ra rằng việc mã hóa tài sản và chứng khoán hóa token đang trở thành sự đồng thuận trong ngành, tạo thành hai chủ đề chính trên thị trường vốn. Hai hướng đi này cùng nhau tạo nên xương sống cho sự phát triển tương lai của thị trường vốn và đang thúc đẩy hiệu ứng đổi mới 1+1>2 giữa thị trường vốn truyền thống và thị trường tài sản kỹ thuật số.

Ngã tư của thị trường vốn: Từ một hệ thống song song đến một hành trình hai chiều

Trong thế kỷ qua, các loại chứng khoán truyền thống như cổ phiếu và trái phiếu đã thiết lập được một hệ thống pháp lý, thể chế và định giá hoàn thiện. Trong khi đó, tiền điện tử, tiêu biểu là Bitcoin và Ethereum, đã phát triển nhanh chóng trong môi trường thuận lợi của công nghệ blockchain, hình thành một cấu trúc thị trường song song riêng biệt. Bài viết "Sự hội tụ giữa cổ phiếu và tiền điện tử" chỉ ra rằng với việc đẩy nhanh triển khai các mô hình mới như mã hóa tài sản rủi ro (RWA), stablecoin, quỹ ETF tiền điện tử và các công ty DAT, hai lĩnh vực này đang chuyển từ thế giới song song sang sự hội nhập sâu rộng. Thị trường vốn đang bước vào giai đoạn mà cổ phiếu bắt nguồn từ blockchain, trong khi tiền điện tử đổ về Phố Wall.

Sử dụng hai chủ đề chính là mã hóa tài sản (security tokenization) và chứng khoán hóa token (token securitization), sự chuyển đổi này được mô tả rõ ràng: một mặt, các chứng khoán truyền thống như cổ phiếu và trái phiếu đang bắt đầu được đưa lên blockchain và được đăng ký, thanh toán và giao dịch dưới dạng token; mặt khác, các loại tiền kỹ thuật số như Bitcoin và Ethereum đang được tích hợp vào thị trường vốn chính thống thông qua các công cụ tuân thủ quy định như ETF và các công ty DAT, trở thành một phần quan trọng trong việc phân bổ tài sản của các tổ chức và tái cấu trúc bảng cân đối kế toán của doanh nghiệp.

Xu hướng này không chỉ báo hiệu một cuộc cách mạng trong phương pháp phân bổ tài sản mà còn là sự tái cấu trúc cơ sở hạ tầng tài chính. Các chuỗi khối công khai sẽ phát triển thành một cơ sở hạ tầng chung và hợp tác, cho phép thanh toán tức thời và trao đổi tài sản theo thời gian thực. Do đó, logic hoạt động, cơ chế thanh khoản và phương pháp quản lý rủi ro của thị trường tài chính sẽ được định nghĩa lại, cùng nhau định hình nên diện mạo mới của thế hệ thị trường vốn quốc tế tiếp theo.

ETF, DAT và stablecoin: Ba công cụ quan trọng để chứng kho hóa token.

Trong chương về chứng khoán hóa token, cuốn sách *Stocks and Cryptocurrencies Converge* (Cổ phiếu và tiền điện tử hội tụ) đã theo dõi quá trình các token dần vượt qua những rào cản pháp lý của Phố Wall để đạt được sự tuân thủ và chấp nhận rộng rãi, bắt đầu từ những nền tảng lịch sử và logic. Cuốn sách tập trung vào sự xuất hiện của các quỹ ETF giao ngay tiền điện tử, coi chúng như thời điểm IPO của Bitcoin. ETF bổ sung một lớp tài chính quen thuộc cho tài sản kỹ thuật số, cho phép chúng được đưa vào danh mục phân bổ tài sản của các nhà đầu tư tổ chức như quỹ hưu trí, quỹ đầu tư quốc gia và văn phòng gia đình một cách chuẩn hóa và có quy định.

Trong khi đó, các công ty DAT được coi là những đại diện quan trọng của các công ty niêm yết kết hợp vốn chủ sở hữu và tiền điện tử. Những công ty này chủ động phân bổ tài sản kỹ thuật số như Bitcoin vào bảng cân đối kế toán của mình, kết hợp với dòng tiền từ hoạt động kinh doanh cốt lõi để tạo ra nguồn giá trị tổng hợp bao gồm doanh thu kinh doanh và sự tăng giá trị của tài sản kỹ thuật số. Cuốn sách giới thiệu các khái niệm như mNAV và tỷ lệ cổ phiếu trên tiền điện tử để mô tả con đường đóng góp của tài sản tiền điện tử vào định giá dài hạn và khả năng cạnh tranh của một công ty.

Stablecoin đại diện cho một con đường nhanh chóng khác thúc đẩy sự hội nhập giữa cổ phiếu và tiền điện tử. Bài viết "Hội nhập Cổ phiếu - Tiền điện tử", thông qua phân tích các stablecoin như USDC và USDT cùng các công ty đứng sau chúng, chỉ ra rằng stablecoin đang dần trở thành huyết mạch của nền kinh tế kỹ thuật số toàn cầu: đóng vai trò là công cụ quan trọng cho việc thanh toán và chuyển tiền xuyên biên giới, và là phương tiện mang giá trị cơ bản nhất trong hệ sinh thái RWAFi và DeFi. Khi các khung pháp lý về stablecoin dần được triển khai tại Mỹ, EU và châu Á, vai trò của chúng trong hệ thống tài chính toàn cầu sẽ chuyển từ đổi mới công nghệ sang cơ sở hạ tầng.

Cơ chế hội tụ vốn chủ sở hữu - tiền tệ: Sự cùng tiến hóa của mô hình kinh doanh và cấu trúc tài chính

Ngoài phân tích kỹ thuật và sản phẩm, *Hội tụ Chứng khoán - Tiền tệ* còn thiết lập một khuôn khổ toàn diện để hiểu các mô hình kinh doanh và sự tiến hóa của hệ sinh thái. Cuốn sách đề xuất các khái niệm như bánh đà ba thành phần của hội tụ chứng khoán - tiền tệ, trong đó bánh đà tài chính và bánh đà kinh doanh cùng nhau tạo thành động lực tăng trưởng, trong khi bánh đà quản trị đóng vai trò là đối trọng để duy trì sự cân bằng. Bánh đà quản trị cung cấp một cơ chế ổn định nội tại cho vốn và kinh doanh trong kỷ nguyên hội tụ chứng khoán - tiền tệ, cho phép hai bánh đà tăng trưởng duy trì một chu kỳ tích cực tương đối liên tục trong một môi trường kinh tế vĩ mô phức tạp.

Ngoài phân tích kỹ thuật và sản phẩm, *Hội tụ Chứng khoán - Tiền tệ* còn thiết lập một khuôn khổ toàn diện để hiểu các mô hình kinh doanh và sự tiến hóa của hệ sinh thái. Cuốn sách đề xuất các khái niệm như bánh đà ba thành phần của hội tụ chứng khoán - tiền tệ, trong đó bánh đà tài chính và bánh đà kinh doanh cùng nhau tạo thành động lực tăng trưởng, trong khi bánh đà quản trị đóng vai trò là đối trọng để duy trì sự cân bằng. Bánh đà quản trị cung cấp một cơ chế ổn định nội tại cho vốn và kinh doanh trong kỷ nguyên hội tụ chứng khoán - tiền tệ, cho phép hai bánh đà tăng trưởng duy trì một chu kỳ tích cực tương đối liên tục trong một môi trường kinh tế vĩ mô phức tạp.

Hơn nữa, sự phát triển hợp tác của một hệ sinh thái tích hợp cổ phiếu và tiền điện tử sẽ dẫn đến sự xuất hiện của bốn trụ cột: blockchain và trí tuệ nhân tạo (AI) là các công nghệ nền tảng, tài chính kỹ thuật số là động lực thúc đẩy sự thay đổi, cộng đồng kinh tế là cấu trúc tổ chức và các ứng dụng công nghiệp là giá trị cốt lõi. Những trụ cột này sẽ tương tác và cộng hưởng, dần dần định hình một logic thị trường mới.

Một đặc điểm nổi bật của cuốn sách *Sự hội tụ giữa cổ phiếu và tiền điện tử* là sự kết hợp giữa chiều sâu lý thuyết và kinh nghiệm thực tiễn. Một trong những tác giả, Tiến sĩ Yu Jianing, từ lâu đã gắn bó sâu sắc với lĩnh vực tiền điện tử và tài sản thực (RWA), sở hữu kiến ​​thức lý thuyết phong phú và kinh nghiệm thực tiễn. Ông là giám đốc của Hiệp hội các nhà phân tích tài sản kỹ thuật số đã đăng ký tại Hồng Kông, một hiệp hội do các chuyên gia kỳ cựu trong ngành khởi xướng và tích cực phục vụ chiến lược quốc gia của Hồng Kông trong việc xây dựng một trung tâm tài sản kỹ thuật số quốc tế. Học viện giáo dục cao cấp Web3.0 của ông, Uweb (Đại học Web3), hướng đến việc đào tạo nhân tài hàng đầu cho nền kinh tế kỹ thuật số toàn cầu và đã triển khai các khóa học liên quan đến RWA và tài sản kỹ thuật số tại Singapore, Hoa Kỳ, Hồng Kông, Thâm Quyến và Hải Nam. Uweb từ lâu đã cung cấp dịch vụ đào tạo cho các cơ quan chính phủ, tổ chức tài chính và các tổ chức quốc tế, bao gồm UNESCO, Ant Financial, Hong Kong Cyberport, Ngân hàng Công nghiệp, Ngân hàng Thương mại Nam Dương, Đại học Lingnan và Đại học Trung văn Hồng Kông. Với nền tảng học thuật vững chắc và nguồn lực ngành, Uweb tiếp tục thúc đẩy việc khám phá các công nghệ tiên tiến trong lĩnh vực mã hóa RWA, phương pháp nghiên cứu AI và hệ thống phân tích dữ liệu trên chuỗi.

Các tác giả, nhiều người trong số họ đến từ tuyến đầu của các ngành tài chính, đầu tư và công nghệ truyền thống, mang đến cho cuốn sách một góc nhìn đa thị trường và liên ngành, thể hiện khả năng toàn diện trong việc hiểu chính sách, triển khai kinh doanh và thiết kế sản phẩm. Góc nhìn đa chiều và phương pháp khung hệ thống này làm cho "Sự hội tụ giữa cổ phiếu và tiền tệ" nổi bật giữa vô số ấn phẩm về Web3 và đổi mới tài chính.

Tại buổi ra mắt sách, nhóm tác giả đã chia sẻ những hiểu biết sâu sắc về các chủ đề cốt lõi như cách hai chủ đề song song về mã hóa bảo mật và chứng khoán hóa token có thể định hình lại việc đánh giá lại giá trị của các công ty cơ sở hạ tầng tài chính DAT và các công ty niêm yết kết hợp vốn chủ sở hữu và tiền tệ. Họ cũng tham gia vào các cuộc đối thoại chuyên sâu với khách mời đến từ các viện nghiên cứu quy định, các tổ chức tài chính truyền thống và các công ty Web3 hàng đầu. Các cuộc thảo luận về các vấn đề thực tiễn liên quan đến stablecoin, ETF, thiết kế sản phẩm RWA và tuân thủ xuyên biên giới sẽ cung cấp những góc nhìn thiết thực và nguồn cảm hứng cho các chuyên gia tài chính và các doanh nhân công nghệ tham dự.

Khi thị trường vốn tăng tốc hướng tới sự hội tụ giữa cổ phiếu và tiền tệ, việc hiểu logic cơ bản của RWA và DAT không còn chỉ là môn học tự chọn dành cho một vài tổ chức tiên phong, mà là một môn học bắt buộc để tham gia vào vòng cạnh tranh tài chính toàn cầu mới. Cuốn sách *Hội tụ giữa cổ phiếu và tiền tệ* cố gắng cung cấp một lộ trình rõ ràng cho sự chuyển đổi sâu sắc này, giúp các nhà quản lý xây dựng khung pháp lý tốt hơn, giúp các tổ chức và doanh nhân tìm ra con đường nâng cấp, và giúp mọi độc giả quan tâm đến tương lai của sự giàu có nhìn thấy được hình ảnh phác thảo của thế hệ thị trường vốn tiếp theo.