Tác giả: Zuo Ye

Tôi sẽ kết thúc buổi phát trực tiếp lúc 6 giờ chiều, thay quần áo OKEx và đi uống vài cốc bia trong lúc Binance thanh lý.

Kiếm hoa hồng tại trung tâm mua sắm Perp điên rồ của quầy Meme bằng cách sử dụng KYC của mẹ.

Sự kiện mở màn năm 2026 chứng kiến ​​sự sụp đổ của hệ thống sàn giao dịch. Không giống như các sự kiện trước đây gây ra những cú sốc trực tiếp, chẳng hạn như thanh lý quy mô lớn hoặc tăng giá đột biến, trọng tâm đã chuyển hướng khỏi các sàn giao dịch, thể hiện ở việc Binance Square và OKX Planet không thể thu hút người dùng mới.

Khi những câu chuyện truyền cảm hứng về các nữ môi giới chứng khoán xinh đẹp bị bỏ qua, sở giao dịch chứng khoán không còn cách nào khác ngoài việc lên tiếng: "Hãy nhìn những cô gái trẻ này! Các bạn được trả tiền để xem họ miễn phí!"

Bài viết này được dành tặng nhân kỷ niệm một năm ngày nhậm chức của ông Trump. Những hành động mang tầm vóc tổng thống của ông đã mang lại cho chúng ta rất nhiều giá trị cảm xúc.

Nằm xuống và trở thành tiền

Hoặc bùng nổ trong im lặng, hoặc chết trong im lặng.

Năm 2025, các sàn giao dịch không làm gì sai khi đón nhận Perp DEX và tích cực triển khai trên chuỗi khối, tuân thủ nghiêm ngặt các quy định và mạnh tay xử lý các công ty cung cấp ưu đãi cho các bà mẹ nhập viện. Chỉ hai ngày trước, Binance Wallet cũng đã tổ chức một cuộc thi giao dịch Meme để đáp trả hệ thống tài khoản thông minh của OKX Wallet.

Đến năm 2026, các sàn giao dịch sẽ không thể tạo ra bất kỳ sản phẩm tốt nào. Sự chú ý của các nhà đầu tư cá nhân sẽ ảnh hưởng đến dòng vốn. 2 triệu người dùng hoạt động hàng tháng của BNB Chain chỉ là trò chơi con số, giống như cuộc thi trúng thưởng triệu đô của Twitter, thu hút những câu chuyện thành công nhưng nhanh chóng mất đi sức hấp dẫn chỉ sau một ngày.

Hiệu ứng giàu có đang thay đổi người phát ngôn; khi mọi người tập trung vào phần thưởng 1.000 USD cho việc sáng tạo, sẽ chẳng ai để ý đến câu chuyện giàu có gấp 1.000 lần nữa.

Những sự thật này đều nhấn mạnh một điều: các sàn giao dịch cần con người, không phải những nhân vật VIP hào nhoáng, mà là những người giao dịch hợp đồng bình thường, có vẻ ngoài luộm thuộm.

Khi bạn đặt lệnh mở hợp đồng, bạn là khách VIP; khi bạn bị thanh lý và tài khoản bị xóa sạch, bạn chỉ là một người vô danh.

Một phép tính kém chính xác hơn cho thấy rằng tuổi thọ của một người ngoài cuộc khi gia nhập cộng đồng tiền điện tử chỉ khoảng 6 tháng, trong khi tuổi thọ của một KOL (người có ảnh hưởng) trong lĩnh vực tiền điện tử (crypto) quản lý một tài khoản duy nhất là khoảng 18 tháng. Bất kể phương pháp nào được áp dụng, bản chất vấn đề nằm ở sự cạnh tranh giành lấy sự chú ý của từng người dùng.

Thật không may, sự hiểu biết của các sàn giao dịch về sự chú ý vẫn còn mắc kẹt trong thời kỳ trước AI, tập trung vào những người có ảnh hưởng (KOL). Trong kỷ nguyên của Vibe Coding, giá trị của mã nguồn và phương tiện truyền thông đang giảm theo cấp số nhân. Không chỉ sản phẩm trở nên vô giá trị, mà ngay cả ý tưởng cũng vậy. Phương pháp thử và sai trong kỹ thuật có thể kết hợp mọi thứ để thử nghiệm A/B.

Khả năng lan truyền là yếu tố mang lại giá trị thương mại cho nội dung, nhưng thuật toán đề xuất không phải là Thượng đế. 100 triệu lượt chia sẻ của Musk là một gánh nặng cho X. Chỉ có nội dung có thể chế ngự thuật toán mới có thể tạo ra dòng tiền trong kỷ nguyên mới, điều này vừa có thể tăng số người dùng hoạt động hàng ngày của nền tảng vừa thu hút các nhà quảng cáo đặt hàng.

Tóm lại, thơ ca không thể làm giảm giá trị của Lý Bạch, và thuật toán không thể lặp lại vô hạn.

Tuy nhiên, các sàn giao dịch vẫn coi nhà đầu tư cá nhân như những phần phụ thuộc của người có ảnh hưởng và giới truyền thông. Bạn tôi ơi, thời thế đã thay đổi. Kỷ nguyên của nhà đầu tư cá nhân tự đưa ra quyết định đã đến.

Phân tích vai trò của những người sáng tạo nội dung cho thấy họ luôn bị mắc kẹt giữa sàn giao dịch và các nhà đầu tư cá nhân, cung cấp hỗ trợ tâm lý cho hành vi giao dịch của nhà đầu tư cá nhân, giúp bộ phận thương hiệu của sàn giao dịch đạt được các chỉ tiêu KPI, và cùng nhau "giết chết" và khai thác từng nhóm nhà đầu tư cá nhân.

Điều này không có nghĩa là các nhà đầu tư cá nhân không bao giờ có những khoảnh khắc tỉnh ngộ. Những "nhà đầu tư thông minh" kiên trì trong mỗi chu kỳ sẽ ghi nhớ quá khứ và trở thành những ngọn hải đăng trong khu rừng tăm tối, chuyển từ con đường chống gian lận sang con đường chống lại những kẻ phá hoại. Không ai có thể ghi chép lại thế giới tiền điện tử, nhưng thế giới tiền điện tử tự tạo ra những ký ức của riêng mình.

Các nhà đầu tư cá nhân không từ chối chi tiền; thay vào đó, họ nhận ra rằng sự chú ý của họ là tài sản quý giá nhất. Đây là một nguyên tắc rất đơn giản. Các nền tảng mạng xã hội trong nước như Xiaohongshu đang điên cuồng chặn nội dung tiền điện tử để nhường chỗ cho đồng nhân dân tệ kỹ thuật số, và Twitter đã giảm đáng kể tầm ảnh hưởng của nội dung tiền điện tử để định hình lại trải nghiệm người dùng. Các công ty chỉ biết vuốt và spam đã đi theo con đường riêng của mình với Kaito.

Chú thích ảnh: Phản hồi của CZ, nguồn ảnh: @cz_binance

Giữa cơn bão áp lực kép kỳ lạ từ cả bên trong và bên ngoài, CZ vẫn có thể tự an ủi mình bằng cách tuyên bố là "cổ đông nhỏ của Twitter". Sự kiện trị giá 500 triệu đô la trong quá khứ vẫn được sử dụng để trấn an các nhà đầu tư nhỏ lẻ và tạo ra ảo tưởng rằng Binance rất mạnh, trong khi trên thực tế, Binance Square đang tích cực tuyển dụng người dùng mới.

Nếu Binance làm vậy, thì OKX cũng sẽ làm theo. Nếu nền tảng hàng đầu làm vậy, thì Bitget và Gate cũng sẽ làm theo. Nếu các KOL không tham gia, họ sẽ trực tiếp sao chép nội dung để giả vờ rằng hệ sinh thái đang phát triển mạnh, rồi báo cáo với sếp/người lãnh đạo để chiêu mộ họ thành công.

Nhưng tất cả những điều này đều là giả tạo. Sự chú ý của các nhà đầu tư nhỏ lẻ là một ân huệ vô bờ bến đối với những người có ảnh hưởng (KOL), giới truyền thông và các sàn giao dịch. KOL và giới truyền thông cần điều này để thu hút lưu lượng truy cập nhằm duy trì sự tồn tại của họ, và các sàn giao dịch cần số lượng nhà đầu tư nhỏ lẻ để tạo đà phát triển và giữ gìn hình ảnh tốt đẹp. Nơi đây là một ổ tội lỗi, và nền tảng này trị giá hàng chục nghìn đô la.

Chú thích ảnh: Chương trình hoàn tiền kết thúc, chương trình phát trực tiếp bắt đầu. Nguồn ảnh: @binancezh

Chỉ trên TikTok, ngoài Twitter, bạn mới có thể tìm thấy lượng truy cập công khai mà các sàn giao dịch đang rất mong muốn. Họ cũng là một trong những người đầu tiên nhận ra điều này, với vô số bình luận nhấn mạnh rằng người xem không phải là những con số thụ động, mà là những con người sống động, có hơi thở.

Trong bối cảnh giáo dục "kiến thức internet" chuyên sâu, ai cũng là người dùng internet, và đấu trường của thời đại chúng ta là sự sáng tạo và hủy diệt các vị thần. Ai cũng biết rằng sự chú ý của họ có thể được chuyển hóa thành tiền bởi các thuật toán, và ai cũng biết rằng sự chú ý của họ đối với một token chính là tiền thật.

Trong ngành công nghiệp tiền điện tử, các sàn giao dịch luôn coi nhà đầu tư cá nhân là những kẻ ngốc thụ động và thậm chí còn cố gắng định giá KOL dựa trên số lượng người theo dõi và người hâm mộ của họ theo từng cấp bậc. Điều này sẽ không còn xảy ra nữa. Sự thức tỉnh của nhà đầu tư cá nhân sẽ thay đổi hoàn toàn mô hình hoạt động của toàn ngành.

Phân tích tâm lý về hành vi không hiệu quả

Sự bùng nổ trao đổi thông tin không phải là điều mới mẻ, nhưng nỗi lo lắng mà họ cảm thấy về "nội dung" thì chưa từng có tiền lệ.

Phân tích tâm lý về hành vi không hiệu quả

Sự bùng nổ trao đổi thông tin không phải là điều mới mẻ, nhưng nỗi lo lắng mà họ cảm thấy về "nội dung" thì chưa từng có tiền lệ.

Tuy nhiên, nỗi lo lắng này chỉ để lại khao khát về giá trị cảm xúc, điều không thể thực sự chuyển hóa thành giá trị giao dịch. Vấn đề hiện nay là các nhà đầu tư cá nhân biết giá trị sự chú ý của chính họ, những người có ảnh hưởng cần thích ứng với những thay đổi trong thuật toán của Twitter, nhưng các sàn giao dịch vẫn đang hành động thận trọng.

Sau khi Musk công bố thuật toán Feed như đã hứa, "sự tương tác của con người" trở thành yếu tố quan trọng nhất. Các tương tác máy móc và các bản tin dựa trên ma trận tạm thời bị hạn chế, và giờ đây các điều hành viên đã trở thành những "Grok Transformer" không mệt mỏi.

Chú thích ảnh: X biểu thị trọng số tương tác; nguồn dữ liệu: @elonmusk

Sau đó, sàn giao dịch vẫn đang đấu thầu quảng bá OKX Planet dựa trên số lượng người theo dõi của KOL. Thành thật mà nói, Xu Mingxing nên làm tốt công tác đào tạo thị trường cho nhân viên mới. Chế độ phúc lợi nhân viên đơn giản không thể thu hút nhà đầu tư cá nhân tham gia giao dịch. Ví OKX tốt hơn ví Binance gấp 10.000 lần, nhưng nhà đầu tư cá nhân vẫn chưa vượt qua được Binance.

Nếu không thể cải thiện được hiệu ứng giàu có, thì ít nhất cũng nên giảm bớt những dấu hiệu phô trương sự giàu có.

Các nhà đầu tư nhỏ lẻ đang gặp khó khăn, trong khi các chủ sở hữu sàn giao dịch lại đang sống một cuộc sống xa hoa. Cuộc chiến này kết thúc trước khi nó bắt đầu. OKEx không thể bắt kịp Binance, và Square không thể vượt qua Twitter. Tất cả những gì còn lại chỉ là một hành tinh hoang vắng hát vang "Sai, sai, sai".

Binance đang lo ngại về hiệu suất kém của OKEx, trong khi Musk lại đang tấn công từ cả hai phía.

Nếu các sàn giao dịch không thể mang lại giá trị cảm xúc cho nhà đầu tư cá nhân, thì nhà đầu tư cá nhân sẽ không mang lại giá trị giao dịch cho các sàn giao dịch. Những người có tầm ảnh hưởng (KOL) chỉ đơn giản là một mắt xích trong chuỗi truyền tải giá trị, họ suy nghĩ theo cách mà nhà đầu tư cá nhân nghĩ và lo lắng về những điều mà các sàn giao dịch tập trung (CEX) đang lo lắng.

Quá trình này rất đơn giản. Ai cũng biết rằng những người có ảnh hưởng (KOL) quay video và viết bài có thể biến lưu lượng truy cập thành tiền thật. Càng nhiều người xem, càng nhiều bình luận và càng ở lại trên nền tảng lâu hơn, khả năng kiếm tiền của người sáng tạo trên nền tảng đó càng mạnh mẽ hơn. Ngược lại, các KOL có thể cung cấp cho người dùng trải nghiệm đọc tốt hơn.

Sau đó, các sàn giao dịch, nhận thấy cơ hội, đã yêu cầu các KOL bán lưu lượng truy cập của họ cho mình và đẩy các nhà đầu tư nhỏ lẻ ra thị trường, dẫn đến sự sụp đổ hoàn toàn cấu trúc vi mô của thị trường.

Binance tuyên bố có 300 triệu người dùng, thậm chí nhiều hơn số người dùng hoạt động hàng tháng có kiếm tiền (mDAU) của Twitter năm 2021 tới 100 triệu, nhưng điều này không có ý nghĩa gì. Có thể khẳng định rõ ràng rằng nỗi lo lắng về lưu lượng truy cập này có thể được định lượng.

Số người dùng hoạt động hàng tháng của Twitter có thể đang giảm, với thời gian sử dụng hàng ngày trên X/Twitter giảm từ 34 phút xuống còn 28 phút. Phát biểu của Nikita Bier rằng người dùng X chỉ đọc 30 bài đăng mỗi ngày trên Twitter càng khẳng định sự thiếu tăng trưởng đáng kể này.

Mỹ và Nhật Bản có lượng người dùng Twitter lớn nhất, với khoảng 100 triệu người dùng ở Mỹ và khoảng 20 triệu người dùng ở Hồng Kông và Singapore. Xét đến việc người dùng Trung Quốc đại lục không thể truy cập Twitter trực tiếp mà cần sử dụng proxy, có thể ước tính số lượng người dùng Twitter Trung Quốc trong cộng đồng tiền điện tử nhiều nhất chỉ ở mức hàng triệu người.

Vậy tại sao Binance và OKEx cần phải tăng lượng người dùng từ hàng triệu người, và tại sao tỷ lệ chuyển đổi sang nền tảng của họ lại giảm theo cấp số nhân? Chúng ta có thể kết luận rằng sự chú ý của hàng chục nghìn hoặc hàng trăm nghìn người có thể duy trì tổng số người dùng 300 triệu của Binance.

Trong lý thuyết quan hệ giữa các cá nhân, lý thuyết sáu bậc liên hệ đề cập đến độ khó của việc lan truyền thông tin. Mạng lưới thông tin chỉ có thể truyền tải tối đa đến 6 người. Ngoài ra còn có chỉ số ảnh hưởng ba bậc, đề cập đến hành vi của mỗi người có thể ảnh hưởng đến hành vi của "bạn bè của bạn bè". Theo tính toán, nếu một KOL có 20 người bạn, thì ảnh hưởng tối đa của họ là 20 x 20 x 20 = 8.000 người. Đây không phải là giới hạn trên của sức mạnh lan truyền, mà là giới hạn trên của khả năng tạo ra đơn đặt hàng.

Thật không may, con số Dunbar vẫn hạn chế phạm vi ảnh hưởng của nó. 150 người là vòng tròn liên lạc mà chúng ta có thể tiếp cận vì có mức độ trùng lặp cao giữa những người dùng tiền điện tử. Bạn có thể thấy những KOL và nhà điều hành sàn giao dịch tương tự trong mọi nhóm. Tin tôi đi, các nhà đầu tư nhỏ lẻ chỉ tham gia để giải trí trong mỗi nhóm đều gần như là cùng một nhóm người.

Chú thích ảnh: Giữa những dãy núi và cánh đồng bao la, em là niềm vui anh giấu trong làn gió nhẹ.

Dưới tác động chéo liên tục, OKX Planet cùng lắm chỉ thu hút được những KOL hạng ba trên wed3, những người thậm chí không thể tham gia Binance Square, trong khi ít nhất Dragon Mom cũng có thể tham gia BNB Chain.

Bạn còn nhớ vòng đời của các nhà đầu tư cá nhân và KOL không? Ít nhất thì các nhóm NFT mà tôi từng tham gia giờ đã hoàn toàn không hoạt động nữa.

Phần kết luận

Khiêm nhường là một thái độ sống, trong khi vươn lên là một sự lựa chọn trong cuộc sống.

Việc phát sóng đến toàn bộ vũ trụ, mỗi chút sự chú ý mà chúng ta dành cho các sàn giao dịch đều là một điều may mắn, đặc biệt là trong thời điểm khó khăn này đối với ngành công nghiệp. Đây không phải là cách để các sàn giao dịch lợi dụng người dùng.

Các sàn giao dịch hiện cần cân nhắc một điều: liệu có nên tập trung sự chú ý còn lại vào việc kiếm tiền, để nhân viên phô trương sự giàu có nhằm làm hài lòng cấp trên và cổ đông, hay nên đối xử với các nhà đầu tư nhỏ lẻ với thái độ "phục vụ Chúa", tập trung vào việc tạo ra nội dung chất lượng cao và để lưu lượng truy cập tăng trưởng tự nhiên.