Vào ngày 27 tháng 5 năm 2025, SharpLink Gaming được niêm yết trên Nasdaq đã công bố một động thái chiến lược quan trọng, đạt được thỏa thuận tài trợ 425 triệu đô la thông qua khoản đầu tư vốn tư nhân (PIPE) để thúc đẩy chiến lược tài chính Ethereum của mình.

Tin tức này không chỉ đánh dấu bước chuyển lớn của công ty tiếp thị ngành cá cược thể thao và iGaming sang lĩnh vực tài chính blockchain mà còn gây ra phản ứng của thị trường đối với cổ phiếu của công ty. Giá cổ phiếu của SharpLink Gaming tăng vọt hơn 700% vào ngày hôm qua, phản ánh sự nhiệt tình của các nhà đầu tư đối với chiến lược mới của công ty. Tuy nhiên, phản ứng của cộng đồng rõ ràng chia thành hai phe: những người lạc quan so sánh nó với "khoảnh khắc Chiến lược phiên bản Ethereum"; Những người thận trọng đặt câu hỏi liệu đây có phải chỉ là sự đầu cơ thị trường ngắn hạn hay không, ngụ ý rằng có thể có nguy cơ "rỗng vỏ".

Chi tiết về đợt chào bán riêng lẻ

Theo thông báo của SharpLink Gaming, đợt chào bán đã bán được 69.100.313 cổ phiếu phổ thông hoặc chứng khoán tương đương cho các nhà đầu tư với mức giá 6,15 đô la Mỹ một cổ phiếu (giá đăng ký cho một số thành viên trong nhóm quản lý của công ty là 6,72 đô la Mỹ một cổ phiếu) và tổng số tiền thu được dự kiến ​​là khoảng 425 triệu đô la Mỹ (trước khi khấu trừ phí đại lý chào bán và các chi phí phát hành khác). SharpLink Gaming có kế hoạch sử dụng số tiền thu được từ việc gây quỹ để mua Ethereum và sử dụng ETH làm tài sản dự trữ chính của công ty.

Điều đáng chú ý là nhà đầu tư chính trong giao dịch này là công ty phát triển cơ sở hạ tầng Ethereum Consensys Software Inc. và các nhà đầu tư tham gia cũng tương đối mạnh, bao gồm ParaFi Capital, Electric Capital, Pantera Capital, Arrington Capital, Galaxy Digital, Ondo, White Star Capital, GSR, Hivemind Capital, Hypersphere, Primitive Ventures và Republic Digital.

Tổng giám đốc điều hành của SharpLink Gaming là Rob Phythian và Giám đốc tài chính Robert DeLucia cũng tham gia đăng ký, nhấn mạnh sự tự tin vững chắc của ban quản lý vào quá trình chuyển đổi chiến lược.

Ngoài ra, giao dịch dự kiến ​​sẽ hoàn tất vào ngày 29 tháng 5 năm 2025. AGP/Alliance Global Partners đóng vai trò là đại lý phân phối độc quyền cho đợt chào bán. Joseph Lubin, nhà sáng lập và giám đốc điều hành của Consensys và đồng sáng lập Ethereum, sẽ giữ chức chủ tịch hội đồng quản trị của SharpLink Gaming. Ông cho biết Consensys mong muốn được hợp tác với SharpLink Gaming để khám phá và phát triển các chiến lược tài chính Ethereum và tham gia vào hoạt động kinh doanh cốt lõi của công ty này với tư cách là cố vấn chiến lược.

Bối cảnh chuyển đổi của SharpLink Gaming: hoạt động kinh doanh cốt lõi tiếp tục chịu áp lực, dòng tiền eo hẹp và blockchain trở thành chìa khóa để đột phá

Có trụ sở chính tại Minneapolis, Minnesota, SharpLink Gaming là một công ty tiếp thị hiệu suất trực tuyến tập trung vào ngành cá cược thể thao Hoa Kỳ và ngành công nghiệp iGaming toàn cầu, cung cấp dịch vụ tạo lưu lượng truy cập, thu hút người chơi, giữ chân và chuyển đổi cho các nhà điều hành cá cược thể thao và iGaming toàn cầu thông qua nền tảng PAS.net của mình.

SharpLink được thành lập vào năm 2019 và ban đầu có tên là "SharpLink, Inc.". Năm 2021, công ty đã hoàn tất việc sáp nhập với Mer Telemanagement Solutions (có trụ sở chính tại Israel) và công ty sau khi sáp nhập được đổi tên thành SharpLink Gaming Ltd. Năm 2024, SharpLink Gaming Ltd. (SharpLink Israel) đã hoàn tất việc thay đổi trụ sở chính từ Israel sang Delaware như đã công bố trước đó thông qua thỏa thuận sáp nhập với SharpLink Gaming, Inc. (SharpLink US).

Tác giả đã xem xét báo cáo tài chính của SharpLink Gaming và nhận thấy rằng quá trình chuyển đổi chiến lược của SharpLink Gaming là kết quả toàn diện dựa trên những khó khăn cốt lõi trong hoạt động kinh doanh được phản ánh trong dữ liệu tài chính năm 2024, những thay đổi trong xu hướng ngành và nỗ lực theo đuổi đột phá tăng trưởng của công ty.

Tác giả đã xem xét báo cáo tài chính của SharpLink Gaming và nhận thấy rằng quá trình chuyển đổi chiến lược của SharpLink Gaming là kết quả toàn diện dựa trên những khó khăn cốt lõi trong hoạt động kinh doanh được phản ánh trong dữ liệu tài chính năm 2024, những thay đổi trong xu hướng ngành và nỗ lực theo đuổi đột phá tăng trưởng của công ty.

Dữ liệu tài chính đang chịu áp lực: Doanh thu cả năm 2024 của SharpLink Gaming giảm 26,1% so với cùng kỳ năm trước xuống còn khoảng 3,66 triệu đô la Mỹ và hoạt động kinh doanh cốt lõi (hoạt động liên tục) lỗ ròng khoảng 4,47 triệu đô la Mỹ. Mặc dù thu hẹp 60,2% so với cùng kỳ năm trước nhưng vẫn chưa đạt được lợi nhuận. Lợi nhuận ròng của công ty chuyển sang dương (10,1 triệu đô la) chủ yếu dựa vào thu nhập sau thuế là 14,57 triệu đô la từ việc bán các doanh nghiệp không cốt lõi (Dịch vụ khách hàng trò chơi thể thao và SHGN). Điều này cho thấy hoạt động tiếp thị trò chơi truyền thống đang chậm lại và cần phải nhanh chóng tìm ra nguồn doanh thu mới.

SharpLink Gaming đã bán Sports Gaming Client Services và SHGN vào tháng 1 năm 2024 với giá 22,5 triệu đô la tiền mặt và trả hết 19,4 triệu đô la tiền nợ, xóa bỏ mọi khoản nợ phải trả có tính lãi. Động thái này tối ưu hóa bảng cân đối kế toán và giải phóng nguồn lực để tập trung vào chiến lược blockchain.

Dòng tiền eo hẹp: Tính đến cuối năm 2024, dự trữ tiền mặt của SharpLink Gaming đã giảm 42,2% từ 2,487 triệu đô la Mỹ vào năm 2023 xuống còn 1,437 triệu đô la Mỹ, trong khi chỉ có 1,83 triệu đô la Mỹ được huy động thông qua "phát hành thị trường" (ATM) trong suốt cả năm, dẫn đến khoảng cách tài trợ đáng kể. Dòng tiền hạn chế và áp lực thua lỗ liên tục đã thúc đẩy công ty tìm kiếm nguồn vốn mới và phân bổ tài sản đa dạng hơn. Chiến lược tài chính Ethereum ra đời trong bối cảnh này.

Khám phá ngành: Cần đề cập rằng vào tháng 2 năm 2025, SharpLink Gaming cũng đã công bố việc mua lại 10% cổ phần của Armchair Enterprises Limited có trụ sở tại Vương quốc Anh, công ty sở hữu và điều hành CryptoCasino (một nền tảng cờ bạc trực tuyến dựa trên công nghệ blockchain chấp nhận tiền điện tử để cá cược). Việc mua lại được hoàn tất với giá 500.000 đô la tiền mặt và đi kèm với quyền ưu tiên cho người đến trước để mua quyền kiểm soát Armchair. Rob Phythian, Chủ tịch kiêm Tổng giám đốc điều hành của SharpLink Gaming, cho biết khoản đầu tư vào Armchair Enterprises thể hiện cách tiếp cận chủ động của SharpLink Gaming trong việc xác định và tận dụng các xu hướng mới nổi trong lĩnh vực iGaming. Ngoài ra, công ty rất lạc quan về tiềm năng to lớn của công nghệ blockchain và tin rằng blockchain được kỳ vọng sẽ cách mạng hóa ngành công nghiệp trò chơi kỹ thuật số toàn cầu.

Cơ hội: Tiềm năng tích hợp Blockchain và cấu hình Ethereum hấp dẫn

Sau khi giao dịch chào bán riêng lẻ hoàn tất, nhà đồng sáng lập Ethereum và CEO của Consensys Joseph Lubin sẽ chính thức đảm nhiệm vị trí chủ tịch hội đồng quản trị của SharpLink Gaming. Sau giao dịch này, SharpLink Gaming sẽ có cơ hội kết hợp hoạt động kinh doanh iGaming của mình với công nghệ Web3, chẳng hạn như tối ưu hóa nền tảng thông qua hợp đồng thông minh hoặc phát triển hệ thống phần thưởng cho người chơi dựa trên blockchain để đạt được lợi thế về công nghệ.

Thông báo của SharpLink Gaming không chỉ có ý nghĩa quan trọng đối với công ty mà còn có tác động tích cực đến thị trường Ethereum. Điều này cho thấy sự quan tâm của các nhà đầu tư tổ chức đối với Ethereum đang tăng lên. Là loại tiền điện tử lớn thứ hai thế giới, các ứng dụng của Ethereum trong DeFi và hợp đồng thông minh tiếp tục mở rộng trong những năm gần đây, nhưng không thể bỏ qua những thách thức từ Solana, BNB Chain, v.v. Hơn nữa, hầu hết các dự luật dự trữ Bitcoin tại các tiểu bang của Hoa Kỳ đều tập trung vào Bitcoin và các loại tiền ổn định hoặc đảm bảo rằng chỉ có Bitcoin đủ điều kiện bằng cách đặt ngưỡng giá trị thị trường (thường là 500 tỷ đô la hoặc 750 tỷ đô la). Ngay cả khi một số dự luật cho phép đưa các loại tiền tệ khác vào dự trữ thì phần lớn chúng chỉ được phép thu được thông qua quyên góp. Có rất ít công ty phân bổ Ethereum làm tiền dự trữ.

Động thái của SharpLink Gaming có thể truyền cảm hứng cho các công ty khác làm theo và áp dụng tiền điện tử làm tài sản dự trữ, qua đó củng cố nhu cầu thị trường dài hạn đối với Ethereum.

Rủi ro và thách thức: sự biến động và bất ổn về quy định cùng tồn tại

SharpLink Gaming vẫn phải đối mặt với nhiều thách thức trong quá trình chuyển đổi chiến lược. Đầu tiên, biến động giá của ETH có thể dẫn đến rủi ro suy giảm tài sản - nếu giá tiền tệ giảm xuống dưới giá trị sổ sách, công ty cần phải trích lập dự phòng cho khoản lỗ suy giảm, điều này sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến báo cáo tài chính.

Thứ hai, môi trường quản lý tiền điện tử vẫn chưa rõ ràng. Có những bất ổn về chính sách ở Hoa Kỳ và nhiều quốc gia trên thế giới liên quan đến giao dịch, nắm giữ và hạch toán tiền kỹ thuật số. Đặc biệt, sự giao thoa giữa cờ bạc trực tuyến và tiền điện tử có thể phải đối mặt với sự giám sát tuân thủ chặt chẽ hơn. SharpLink Gaming đặc biệt nhấn mạnh trong thông báo rằng chứng khoán chào bán riêng lẻ chỉ được phát hành thông qua hình thức chào bán riêng lẻ được miễn đăng ký. Các chứng khoán được chào bán trong Đợt chào bán riêng lẻ không được chào bán hoặc bán tại Hoa Kỳ trừ khi có tuyên bố đăng ký có hiệu lực hoặc được miễn đăng ký theo Đạo luật Chứng khoán và luật chứng khoán của tiểu bang hiện hành. Điều này phản ánh thái độ thận trọng của công ty đối với môi trường pháp lý hiện tại.

Sự biến động giá cổ phiếu của SharpLink Gaming cũng không thể bị bỏ qua. Trước thông báo này, giá cổ phiếu của công ty chỉ đóng cửa ở mức 6,72 đô la vào ngày 23 tháng 5 năm 2025 (vốn hóa thị trường dưới 4,7 triệu đô la) và tăng lên 35,83 đô la vào cuối ngày 27 tháng 5 (vốn hóa thị trường là 25 triệu đô la), tăng 433,18%. Biến động giá cổ phiếu đáng kể của SharpLink Gaming trong những năm qua có thể liên quan đến các vụ sáp nhập công ty được đề cập ở trên và công ty này cũng đang trên bờ vực bị Nasdaq hủy niêm yết trong quá trình này. Liệu các quỹ có thể chuyển đổi thành tăng trưởng kinh doanh thực tế và đảo ngược tổn thất hay không vẫn là mối quan tâm của các nhà đầu tư.

Nguồn: TradingView

bản tóm tắt

Trường hợp của SharpLink Gaming không phải là trường hợp cá biệt. Trong những năm gần đây, ngày càng nhiều công ty trong các ngành công nghiệp truyền thống bắt đầu đưa tiền điện tử vào phân bổ tài sản của mình. Điểm độc đáo của SharpLink Gaming nằm ở khả năng tương tác tiềm tàng giữa hoạt động kinh doanh của công ty và bản chất "phi tập trung" của blockchain. Ngành công nghiệp trò chơi từ lâu đã phải đối mặt với các vấn đề về tính minh bạch dữ liệu và lòng tin của người dùng, và bản chất chống giả mạo của blockchain có thể trở thành chìa khóa để phá vỡ bế tắc.

Sự hợp tác này cũng mang lại viễn cảnh mới cho sự mở rộng sinh thái của Consensys. Là một cơ sở hạ tầng quan trọng của hệ sinh thái Ethereum, Consensys đã mở rộng phạm vi hoạt động của mình vào lĩnh vực tiếp thị cờ bạc bằng cách đầu tư vào SharpLink Gaming, điều này có thể thúc đẩy hơn nữa việc ứng dụng và thâm nhập của Ethereum vào các ngành dọc.

Đợt chào bán riêng tư trị giá 425 triệu đô la của SharpLink Gaming không chỉ là một hoạt động huy động vốn mà còn là một canh bạc chiến lược của các công ty truyền thống trong Web3. Làm thế nào để cân bằng rủi ro và cơ hội, và làm thế nào để công nghệ blockchain thực sự trao quyền cho nền kinh tế thực, câu trả lời cho những câu hỏi này có thể ẩn chứa trong "Chiến lược dự trữ Ethereum" mà SharpLink Gaming và Consensys sắp ra mắt. Tuy nhiên, sự biến động của thị trường tiền điện tử, liệu SharpLink Gaming có thể đảo ngược tình hình thua lỗ và duy trì khả năng cạnh tranh hay không, cũng như sự bất ổn về mặt quy định sẽ vẫn là những thách thức chính đối với sự phát triển trong tương lai của công ty.