Mặc dù có một số hạn chế, nhưng token hóa sẽ hợp lý hóa cách thức các nhà đầu tư tổ chức và bán lẻ có thể tiếp cận thị trường vốn cổ phần tư nhân.

Khi mô hình công nghệ chuỗi khối đang phát triển tiếp tục phát triển, một loạt các loại tài sản độc đáo đã bắt đầu tiến vào dòng chính. Mã thông báo vốn cổ phần tư nhân là một trong những dịch vụ như vậy, đóng vai trò là đại diện kỹ thuật số của quyền sở hữu trong các khoản đầu tư vốn cổ phần tư nhân được cung cấp bởi một sổ cái phi tập trung. 

Các mã thông báo này cho phép sở hữu một phần, cải thiện tính thanh khoản và đơn giản hóa việc quản lý tài sản vốn cổ phần tư nhân. Chúng được tạo ra thông qua một quy trình gọi là mã thông báo, bao gồm việc chuyển đổi tài sản trong thế giới thực thành mã thông báo kỹ thuật số có thể được mua, bán hoặc giao dịch trên nhiều nền tảng khác nhau.

Nghiên cứu gần đây chỉ ra rằng vốn cổ phần tư nhân và tài sản của quỹ phòng hộ có nhiều khả năng sẽ được mã hóa trong tương lai gần. Nghiên cứu đã khảo sát các nhà quản lý quỹ ở Pháp, Tây Ban Nha, Đức, Thụy Sĩ và Vương quốc Anh, chịu trách nhiệm chung cho khoảng 546,5 tỷ đô la tài sản được quản lý và nhận thấy rằng 73% người tham gia đã xác định tài sản vốn cổ phần tư nhân là tài sản đầu tiên có khả năng nhận thấy sự mã hóa đáng kể nhất. .

Hơn nữa, Diễn đàn Kinh tế Thế giới đã ước tính rằng có tới 10% GDP toàn cầu có thể được lưu trữ và giao dịch thông qua công nghệ sổ cái phân tán vào năm 2027, với người giám sát tài sản tiền điện tử Finoa báo cáo rằng các thị trường được mã hóa có thể trị giá tới 24 nghìn tỷ đô la vào cùng năm .

Do đó, hầu hết các nhà quản lý quỹ (93%) hoàn toàn tin tưởng rằng các loại tài sản thay thế - chẳng hạn như vốn cổ phần tư nhân - rất có khả năng được nhắm mục tiêu để mã hóa do thiếu tính thanh khoản, minh bạch và khả năng tiếp cận so với các loại tài sản truyền thống.

Đề xuất tài chính của mã thông báo vốn cổ phần tư nhân

Một trong những khía cạnh hấp dẫn nhất của mã thông báo vốn cổ phần tư nhân là tiềm năng tăng cường tính thanh khoản.

Theo truyền thống, các khoản đầu tư vốn cổ phần tư nhân đã bị ảnh hưởng bởi thời gian khóa dài và cơ hội rút lui hạn chế, khiến chúng không hấp dẫn đối với một số nhà đầu tư. Tuy nhiên, bằng cách mã hóa các tài sản này và cho phép chúng giao dịch trên thị trường thứ cấp, mã thông báo vốn cổ phần tư nhân có thể cung cấp một giải pháp thay thế thanh khoản hơn nhiều.

Mức thanh khoản mới này không chỉ cho phép các nhà đầu tư vào và thoát khỏi các vị trí dễ dàng hơn mà còn giúp giải phóng giá trị của tài sản kém thanh khoản, khiến chúng trở nên hấp dẫn hơn đối với nhiều nhà đầu tư hơn.

Ngoài tính thanh khoản được cải thiện, mã thông báo vốn cổ phần tư nhân cũng mang lại tính minh bạch cao hơn trong một ngành vốn không rõ ràng về mặt lịch sử. Việc sử dụng công nghệ chuỗi khối, làm nền tảng cho các mã thông báo này, cho phép theo dõi công khai quyền sở hữu và giao dịch, cung cấp cho các nhà đầu tư cái nhìn minh bạch, theo thời gian thực về các tài sản cơ bản. Mức độ minh bạch này có thể giúp xây dựng lòng tin và sự tự tin trong lĩnh vực vốn cổ phần tư nhân, đồng thời giảm rủi ro liên quan đến gian lận và quản lý yếu kém.

Hơn nữa, các mã thông báo này dân chủ hóa quyền truy cập vào thị trường vốn cổ phần tư nhân, phá vỡ các rào cản gia nhập đối với các nhà đầu tư bán lẻ. Bằng cách cho phép các nhà đầu tư mua quyền sở hữu một phần trong các công ty hoặc quỹ tư nhân, họ tạo cơ hội cho các khoản đầu tư nhỏ hơn, do đó cho phép nhiều cá nhân hơn tham gia vào sự phát triển của các công ty tư nhân. Việc dân chủ hóa quyền tiếp cận này không chỉ đa dạng hóa danh mục đầu tư mà còn thúc đẩy đổi mới và tăng trưởng kinh tế khi nhiều vốn hơn được đổ vào khu vực tư nhân.

Phát biểu với Cointelegraph, Nikolay Denisenko, đồng sáng lập ngân hàng tân kỹ thuật số Thụy Sĩ Brighty và cựu kỹ sư phụ trợ chính cho Revolut, đã lưu ý những lợi ích đã nói ở trên của việc mã hóa cho vốn cổ phần tư nhân. Tuy nhiên, ông nói rằng “có những yếu tố có khả năng hạn chế sự tăng trưởng và áp dụng các token cổ phần tư nhân. Một yếu tố quan trọng là môi trường pháp lý vẫn đang phát triển ở nhiều khu vực pháp lý. Việc đảm bảo tuân thủ luật chứng khoán và các quy định về Chống rửa tiền có thể là một thách thức.”

Những phát triển gần đây xung quanh không gian

Trong khi các nhà đầu tư mạo hiểm háo hức tài trợ cho công nghệ chuỗi khối để cách mạng hóa lĩnh vực ngân hàng, họ lại do dự hơn trong việc áp dụng nó cho hoạt động của chính họ. Tuy nhiên, các sáng kiến ​​​​gần đây để mã hóa các quỹ tư nhân dường như báo hiệu một sự thay đổi đáng kể trong suy nghĩ này.

Ví dụ: Pierre Mauriès — người trước đây từng là giám đốc thực hành công nghệ vốn cổ phần tư nhân tại PwC và là giám đốc điều hành chiến lược mua bán và sáp nhập cho Tập đoàn Carlyle — gần đây đã thành lập Nemesis Technologies. Công ty đang mã hóa một quỹ trị giá 500 triệu đô la sẽ có sẵn trên Securitize, một nền tảng tuân thủ và phát hành bảo mật kỹ thuật số. Quá trình này sẽ chuyển đổi cổ phần của quỹ thành mã thông báo kỹ thuật số, cho phép các nhà đầu tư ở Hoa Kỳ và Nhật Bản giao dịch chúng trên nền tảng môi giới của Securitize, Securitize Markets.

Trong một cuộc phỏng vấn gần đây, Mauriès đã nhấn mạnh tầm quan trọng của mã thông báo đối với tương lai của các khoản đầu tư thay thế, nêu bật một số lợi ích cho quan hệ đối tác hạn chế. Chẳng hạn, các nhà đầu tư quỹ Nemesis có thể giao dịch mã thông báo sau bốn năm, mang lại tính thanh khoản sớm hơn so với các mô hình truyền thống. Ngoài ra, bản chất kỹ thuật số của mã thông báo đơn giản hóa việc phân đoạn và bán cho các nhà đầu tư khác so với thị trường thứ cấp thông thường.

Các công ty nổi bật khác như KKR, Apollo, Hamilton Lane, Backed và Partners Group cũng đang đi đầu trong phong trào token hóa vốn cổ phần tư nhân. Cụ thể, Backed gần đây đã giới thiệu mã thông báo vốn cổ phần tư nhân dựa trên tiêu chuẩn bảo mật ERC-1400, BACD. 

Công ty tuyên bố rằng các tính năng của mã thông báo bao gồm tốc độ thanh toán nhanh hơn, tuân thủ tự động thông qua hợp đồng thông minh, giao dịch 24/7 và tính minh bạch tốt hơn. Mã thông báo BACD đại diện cho quyền sở hữu vốn cổ phần tư nhân và hoạt động như mã thông báo tiện ích để trao đổi và thanh toán.

Cuối cùng, việc áp dụng mã thông báo sớm của vốn cổ phần tư nhân dường như chủ yếu được thúc đẩy bởi mong muốn mở rộng cơ sở nhà đầu tư, vì mã thông báo cung cấp cho các nhà đầu tư bán lẻ quyền truy cập dễ dàng hơn vào vốn cổ phần tư nhân. Theo Giám đốc điều hành của Securitize, Carlos Domingo , bằng cách cung cấp mã thông báo kỹ thuật số, các công ty PE có khả năng tương tác với 13,6 triệu nhà đầu tư được công nhận, quản lý 75 nghìn tỷ đô la chỉ riêng tại Hoa Kỳ.

Nhược điểm tiềm ẩn

Khi các khuôn khổ pháp lý và quy định xung quanh các tài sản được mã hóa tiếp tục phát triển, sự không chắc chắn lờ mờ có thể gây khó khăn cho các công ty cổ phần tư nhân và nhà đầu tư trong việc điều hướng quy trình mã hóa và tuân thủ các quy định của địa phương và quốc tế.

Hơn nữa, thị trường giao dịch tài sản vốn cổ phần tư nhân được mã hóa vẫn còn tương đối non trẻ, điều này có thể dẫn đến khối lượng giao dịch hạn chế và giảm tính thanh khoản cho các mã thông báo này khi so sánh với các loại tài sản thanh khoản lâu đời hơn.

Bảo mật công nghệ, chẳng hạn như tính ổn định của công nghệ chuỗi khối cơ bản, là rất quan trọng để triển khai thành công vốn cổ phần tư nhân được mã hóa. Mạng chuỗi khối có thể dễ bị tấn công, lỗi hệ thống hoặc các rủi ro kỹ thuật khác, điều này có thể ảnh hưởng đến tính toàn vẹn và giá trị của tài sản được mã hóa.

Hơn nữa, việc áp dụng rộng rãi trên thị trường là cần thiết để vốn cổ phần tư nhân được mã hóa phát huy hết tiềm năng của nó, nhưng điều này đòi hỏi phải có sự mua lại đáng kể từ các công ty cổ phần tư nhân, nhà đầu tư và các bên liên quan khác, điều này có thể là thách thức do thực tiễn ngành truyền thống và khả năng chống lại sự thay đổi.

Tài sản vốn cổ phần tư nhân được mã hóa cũng có thể phải đối mặt với sự hoài nghi từ các nhà đầu tư tiềm năng, những người liên kết công nghệ chuỗi khối và mã hóa với sự biến động và không thể đoán trước của tiền điện tử như Bitcoin ( BTC ). Vượt qua rủi ro danh tiếng này có thể đòi hỏi nỗ lực tiếp thị và giáo dục sâu rộng.

Mã hóa vốn cổ phần tư nhân cũng có thể gây ra sự phức tạp hơn, đặc biệt đối với các nhà đầu tư không quen thuộc với tài sản kỹ thuật số, công nghệ chuỗi khối hoặc quá trình giao dịch và quản lý tài sản được mã hóa.

Cuối cùng, mặc dù công nghệ chuỗi khối có thể cung cấp bảo mật nâng cao, nhưng việc lưu trữ và quản lý tài sản kỹ thuật số yêu cầu các biện pháp bảo mật nghiêm ngặt để bảo vệ chống hack, lừa đảo và các mối đe dọa mạng khác, có thể gây ra rủi ro và thách thức mới cho các công ty cổ phần tư nhân và nhà đầu tư.

Theo quan điểm của Denisenko của Brighty, những mã thông báo này có thể ảnh hưởng lớn đến tính thanh khoản và sự biến động của thị trường. Mặc dù tính thanh khoản tăng lên có thể mang lại lợi ích cho một số nhà đầu tư, nhưng nó cũng có thể dẫn đến sự biến động cao hơn trên thị trường.

Điều này có thể ảnh hưởng đến cả nhà đầu tư bán lẻ và tổ chức, những người có thể không chuẩn bị sẵn sàng cho những biến động giá đột ngột. Để giảm thiểu rủi ro này, điều cần thiết là thiết lập các thị trường thứ cấp mạnh mẽ với các cơ chế quản lý rủi ro phù hợp và giáo dục các nhà đầu tư về những rủi ro và phần thưởng tiềm ẩn liên quan đến mã thông báo vốn cổ phần tư nhân.

“Vấn đề là việc có một thị trường thứ cấp không được kiểm soát không phải là trường hợp tốt nhất cho công ty vì nó gây khó khăn cho việc giảm biến động. Do đó, phi tập trung hoàn toàn không phải là một lựa chọn khả thi, chỉ thông qua các nhà tiên tri và sự chấp thuận của DAO,” Denisenko kết luận.

Bất chấp những hạn chế này, những lợi ích tiềm năng của việc token hóa vốn cổ phần tư nhân là rất đáng kể. Khi bối cảnh công nghệ và quy định tiếp tục phát triển, những thách thức này có thể được giảm thiểu hoặc giải quyết hoàn toàn.

Nhìn chung

Mặc dù khái niệm cốt lõi bao trùm mã thông báo có thể không nhất thiết phải cung cấp cho các nhà đầu tư một nhóm người tham gia thị trường tiềm năng được mở rộng đáng kể, nhưng điểm thu hút chính xung quanh vốn cổ phần tư nhân được mã hóa nằm ở trải nghiệm đơn giản hóa mà nó cung cấp cho các nhà đầu tư nhỏ hơn với phương tiện hạn chế.

Hơn nữa, khi token hóa đạt được sức hút trong lĩnh vực vốn cổ phần tư nhân, các tổ chức tài chính lâu đời hơn có thể sẽ áp dụng phương pháp đổi mới này. Với sự hỗ trợ của các nhà lãnh đạo ngành như KKR, Apollo, Hamilton Lane và Partners Group, phong trào token hóa có vị trí thuận lợi để định hình lại cách quản lý và giao dịch các khoản đầu tư vốn cổ phần tư nhân. Do đó, sẽ rất thú vị để xem cách phân khúc thị trường tương đối non trẻ này tiếp tục trưởng thành trong tương lai.