Với việc hoàn thành nâng cấp Cancun, giá Ethereum và các token sinh thái liên quan của nó gần đây đã hoạt động tốt. Đồng thời, các dự án khái niệm mô-đun và dự án Ethereum Lớp 2 đã liên tiếp ra mắt các mạng chính, thúc đẩy hơn nữa sự lạc quan của thị trường hiện tại đối với hệ sinh thái Ethereum. Câu chuyện Đặt lại chất lỏng cũng bắt đầu thu hút sự chú ý của vốn do sự phổ biến của dự án EigenLayer.

Tuy nhiên, từ ETH -> LST -> LRT, nó là chất xúc tác sinh thái cho Ethereum hay búp bê matryoshka như đa số mọi người vẫn nói?

Báo cáo nghiên cứu này tập trung vào tình hình sinh thái của tuyến LRT và trình bày chi tiết về tình hình hiện tại, cơ hội và tương lai của tuyến LRT. Hiện tại, nhiều giao thức LRT không phát hành mã thông báo và tính đồng nhất của các dự án là rất nghiêm trọng. Nhưng lạc quan hơn là KelpDAO, Puffer Finance và Ion Protocol. Ba loại giao thức này có lộ trình phát triển rõ ràng khác với các giao thức LRT khác. Tương lai của giải đua LRT vẫn là một thị trường ngách đang phát triển nhanh chóng. Huobi Research dự đoán rằng sẽ chỉ có một số dự án hàng đầu xuất hiện trong tương lai.

Bài phát biểu này được thực hiện bởi Nhóm nghiên cứu của HTX Ventures. Hợp tác liên doanh là chi nhánh đầu tư toàn cầu của Huobi Hợp tác xã, tích hợp đầu tư, ươm tạo và nghiên cứu để xác định các đội ngũ tốt nhất và có triển vọng nhất trên toàn thế giới.

Nền đường ray LRT

Khi quá trình nâng cấp Cancun đến gần, giá Ethereum và các token sinh thái liên quan của nó gần đây đã hoạt động tốt. Đồng thời, các dự án khái niệm mô-đun và dự án Ethereum Lớp 2 đã liên tiếp ra mắt các mạng chính, thúc đẩy hơn nữa sự lạc quan của thị trường hiện tại đối với hệ sinh thái Ethereum.

Các dự án đặt cược thanh khoản chiếm một phần lớn trong hệ sinh thái Ethereum và một câu chuyện khác, đặt cược lại, bắt đầu thu hút sự chú ý của vốn nhờ sự phổ biến của dự án EigenLayer.

Khái niệm “tái cam kết” được Eigenlayer đề xuất lần đầu tiên vào tháng 6 năm 2023. Nó cho phép người dùng đặt cược lại Ethereum hoặc Mã thông báo thanh khoản (LST) đã đặt cọc để cung cấp bảo mật bổ sung cho các dịch vụ phi tập trung khác nhau trên Ethereum và kiếm thêm phần thưởng cho chính họ. Dựa trên dịch vụ cam kết lại do Eigenlayer cung cấp, các dự án liên quan đến Token cam kết lại thanh khoản (LRT) đã ra đời.

LRT có phải là búp bê matryoshka không? Hãy nhìn vào con đường phát triển của LRT

Mã thông báo cam kết lại thanh khoản LRT đề cập đến "chứng chỉ cam kết lại" có được sau khi cam kết LST.

Vì thế,

1. Chứng chỉ tái cam kết LRT này ra đời như thế nào?

2. Từ ETH -> LST -> LRT có phải là búp bê matryoshka như đa số mọi người nói không?

Điều này đòi hỏi phải theo dõi lộ trình tiến hóa của LRT.

Giai đoạn 1: Đặt cược gốc Ethereum

Sau khi Ethereum nâng cấp lên cơ chế PoS, để duy trì tính bảo mật của mạng Ethereum, danh tính của những người khai thác cũng được thay đổi thành người xác minh, chịu trách nhiệm lưu trữ dữ liệu, xử lý giao dịch, thêm khối mới vào blockchain và nhận phần thưởng. Để trở thành người xác thực, bạn cần đặt cọc ít nhất 32 ETH trên Ethereum và một máy tính chuyên dụng được kết nối Internet 24/7.

Sau khi Ethereum nâng cấp lên cơ chế PoS, để duy trì tính bảo mật của mạng Ethereum, danh tính của những người khai thác cũng được thay đổi thành người xác minh, chịu trách nhiệm lưu trữ dữ liệu, xử lý giao dịch, thêm khối mới vào blockchain và nhận phần thưởng. Để trở thành người xác thực, bạn cần đặt cọc ít nhất 32 ETH trên Ethereum và một máy tính chuyên dụng được kết nối Internet 24/7.

Giai đoạn 2: Sự ra đời của giao thức LST

Do yêu cầu cam kết chính thức là ít nhất 32 ETH và việc rút tiền không thể thực hiện trong thời gian dài nên trong bối cảnh đó, các nền tảng cam kết đã xuất hiện, chủ yếu giải quyết 2 vấn đề:

1. Hạ ngưỡng: Ví dụ: Lido có thể cầm cố bất kỳ số lượng ETH nào và không có ngưỡng kỹ thuật.

2. Giải phóng thanh khoản: Ví dụ: bằng cách đặt cược ETH trên Lido, bạn có thể nhận được stETH và stETH có thể tham gia Defi hoặc đổi lấy ETH có giá trị tương đương.

Theo thuật ngữ thông thường, đó là “xây dựng nhóm”.

Giai đoạn 3: Sự ra đời của giao thức Reset

Với sự phát triển của hệ sinh thái Ethereum, mọi người đã phát hiện ra rằng tài sản mã thông báo đặt cược thanh khoản (LST) có thể được thế chấp trên các mạng và chuỗi khối khác để thu được nhiều lợi ích hơn trong khi vẫn giúp cải thiện tính bảo mật và phân cấp của mạng mới.

Dự án tiêu biểu nhất trong số đó là Eigenlayer và logic đằng sau cam kết lại của nó chủ yếu được chia thành hai phần. Một là tính bảo mật chung của hệ sinh thái trong ETH và thứ hai là nhu cầu của người dùng về lợi nhuận cao hơn.

· Cam kết lại có thể chia sẻ bảo mật với các chuỗi bên và phần mềm trung gian (Lớp DA/Bridge/Oracle, v.v.) để duy trì hơn nữa tính bảo mật mạng của Ethereum. Chia sẻ an toàn cho phép một blockchain tăng cường tính bảo mật cho blockchain của chính nó bằng cách chia sẻ giá trị của các nút xác minh của blockchain khác.

· Về phía người dùng, đặt cược là để tìm thu nhập và đặt cược là để tìm thêm thu nhập.

Giai đoạn 4: Sự ra đời của LRT

Với giao thức Đặt lại, mọi người phát hiện ra rằng LST có thể được thế chấp lại để kiếm lãi, nhưng sau khi mã thông báo LST được đưa vào để cầm cố, thanh khoản dường như bị khóa. Lúc này, một số dự án đã phát hiện ra cơ hội, giúp người dùng đưa tài sản LST vào giao thức Đặt lại để cam kết lại nhằm thu lợi nhuận, đồng thời phát hành "Phiếu cam kết lại" cho người dùng. Người dùng có thể sử dụng "Phiếu tái cam kết" này Thực hiện nhiều hoạt động tài chính hơn, chẳng hạn như thế chấp và cho vay, để giải quyết tình trạng khóa thanh khoản trong quá trình tái cam kết. “Giấy chứng nhận tái cam kết” ở đây là LRT.

Giai đoạn 5: Giao thức Pendle hỗ trợ bùng phát LRT

Sau khi người dùng nhận được LRT và muốn thực hiện một loạt hoạt động tài chính, những LRT này nên đi đâu và chúng nên thực hiện những hoạt động tài chính nào? Tại thời điểm này, Pendle cung cấp một giải pháp rất tinh tế.

Pendle là thị trường giao dịch lãi suất phi tập trung cung cấp các giao dịch PT (Mã thông báo chính) và YT (Mã thông báo lợi nhuận).

Khi sự đa dạng của các token lợi nhuận mở rộng cùng với sự xuất hiện của USD dựa trên lợi nhuận và gần đây là các Token tái thế chấp thanh khoản (LRT), Pendle đã có thể lặp lại và hỗ trợ giao dịch lợi nhuận trong các loại tiền điện tử này. Các thị trường LRT của Pendle đặc biệt thành công vì về cơ bản chúng cho phép người dùng bán trước hoặc đặt các cơ hội airdrop dài hạn (bao gồm cả EigenLayer). Các thị trường này đã nhanh chóng trở thành thị trường lớn nhất trên Pendle với biên độ rộng:

· Thông qua tích hợp tùy chỉnh LRT, Pendle cho phép Mã thông báo chính khóa thu nhập ETH cơ bản, airdrop EigenLayer và bất kỳ airdrop nào liên quan đến giao thức Đặt lại phát hành LRT. Điều này tạo ra tỷ lệ lợi nhuận hàng năm hơn 30% cho người mua Mã thông báo chính.

· Thông qua tích hợp tùy chỉnh LRT, Pendle cho phép Mã thông báo chính khóa thu nhập ETH cơ bản, airdrop EigenLayer và bất kỳ airdrop nào liên quan đến giao thức Đặt lại phát hành LRT. Điều này tạo ra tỷ lệ lợi nhuận hàng năm hơn 30% cho người mua Mã thông báo chính.

· Mặt khác, Yield Token cho phép thực hiện một số hình thức "canh tác điểm đòn bẩy" do cách LRT được tích hợp vào Pendle. Thông qua chức năng hoán đổi trong Pendle, chúng ta có thể trao đổi 1eETH lấy 9,6 YT eETH, số tiền này sẽ tích lũy điểm EigenLayer và Ether.fi giống như giữ 9,6 eETH.

· Trên thực tế, đối với eETH, người mua Yield Token cũng có thể nhận được số điểm gấp 2 lần Ether.fi, đây thực chất là "nông nghiệp airdrop có đòn bẩy".

Sử dụng Pendle, người dùng có thể khóa thu nhập airdrop bằng ETH (dựa trên kỳ vọng airdrop của thị trường đối với các giao thức EigenLayer và LRT) và khai thác thanh khoản có đòn bẩy. Với những đồn đoán xung quanh khả năng airdrop AVS cho những người nắm giữ LRT trong năm nay, Pendle có thể sẽ tiếp tục thống trị phân khúc thị trường này. Theo nghĩa này, $PENDLE mang lại cơ hội thành công tốt trong ngành dọc LRT và EigenLayer.

bản tóm tắt:

Phần trên giải thích quá trình LRT ra đời như thế nào, sau đó,

Từ ETH -> LST -> LRT, có phải là búp bê matryoshka như đa số mọi người nói không?

Câu trả lời cho câu hỏi này cần được thảo luận trong từng trường hợp cụ thể.

Nếu trong một hệ sinh thái DeFi duy nhất, việc đặt cược LST tạo ra các chứng chỉ đặt cược lại, sau đó cam kết các chứng chỉ đó, sau đó phát hành mã thông báo quản trị dưới danh nghĩa khóa thanh khoản, cho phép đầu cơ trên thị trường thứ cấp phản hồi lại giá trị dự kiến ​​của Đặt lại, thì đây là Búp bê Matryoshka. Bởi vì số tiền đến từ cấp độ tiếp theo sẽ cung cấp lại tài sản ở cấp độ cao hơn nên số tiền rút quá mức chỉ là kỳ vọng của thị trường đối với Token và không có sự tăng trưởng giá trị thực nào xảy ra.

Sau đó hãy xem chế độ cam kết lại cổ điển với Eigenlayer + Pendle làm cốt lõi.

Bởi Eigenlayer,

· Người dùng liên tục cam kết LSD với EigenLayer.

· Tài sản cầm cố nhiều lần sẽ được cung cấp cho AVS (Dịch vụ được xác thực tích cực) để bảo vệ.

· AVS cung cấp dịch vụ xác minh cho chuỗi ứng dụng.

· Phí dịch vụ thanh toán chuỗi ứng dụng. Phí sẽ được chia thành ba phần và được phân bổ cho các nhà đầu tư, AVS và EigenLayer dưới dạng phần thưởng đặt cược, thu nhập dịch vụ và thu nhập giao thức tương ứng.

thông qua Pendle,

· Người dùng có thể khóa thu nhập airdrop bằng ETH (dựa trên kỳ vọng airdrop của thị trường đối với các giao thức EigenLayer và LRT)

· Khai thác thanh khoản có đòn bẩy

· LRT có các kịch bản ứng dụng tuyệt vời như một tài sản thu lãi

Bản chất của mô hình này là chia sẻ tính bảo mật của Ethereum và các dự án chia sẻ bảo mật thông qua cơ chế này cần phải trả tiền cho dịch vụ. Các quỹ tích cực đi vào hệ sinh thái. Đây chắc chắn không phải là một con búp bê làm tổ, mà là một nền kinh tế rất hợp lý. Mô hình.

Nói một cách đơn giản, động lực cốt lõi cho việc ra mắt vòng tường thuật LRT này có hai điều kiện chính sau:

1.Khả năng sinh lãi của tài sản cơ bản của LRT

2. Kịch bản ứng dụng LRT

Đầu tiên, khả năng thu lãi của các tài sản cơ bản của LRT được cung cấp bởi Eigenlayer, bao gồm cả airdrop của Eigenlayer và thu nhập dịch vụ thực tế của nó. Eigenlayer sẽ được giới thiệu chi tiết dưới đây.

Thứ hai, kịch bản ứng dụng LRT Pendle đưa ra một ví dụ điển hình

Vì vậy, dưới đây, chúng tôi sẽ tập trung giới thiệu Eigenlayer, dự án cốt lõi của Đặt lại và đánh giá các dự án LRT khác.

Thứ hai, kịch bản ứng dụng LRT Pendle đưa ra một ví dụ điển hình

Vì vậy, dưới đây, chúng tôi sẽ tập trung giới thiệu Eigenlayer, dự án cốt lõi của Đặt lại và đánh giá các dự án LRT khác.

LRT theo dõi tình hình sinh thái (giới thiệu chính)

Phần mềm trung gian cam kết lại EigenLayer

Giới thiệu về EigenLayer

EigenLayer là một bộ sưu tập cam kết lại của Ethereum, một bộ phần mềm trung gian hợp đồng thông minh trên Ethereum cho phép các nhà đầu tư của lớp đồng thuận Ethereum (ETH) chọn xác minh các mô-đun phần mềm mới được xây dựng trên hệ sinh thái Ethereum.

Bằng cách cung cấp nền tảng đặt cược kinh tế cho phép bất kỳ chủ sở hữu cổ phần nào đóng góp vào bất kỳ mạng PoS nào, EigenLayer mở đường một cách hiệu quả cho sự đổi mới rõ rệt trong các ngăn xếp Cosmos khai thác L2 bằng cách giảm chi phí và độ phức tạp. Các giao thức sử dụng EigenLayer đang "thuê" bảo mật kinh tế của chúng từ các nhà đầu tư hiện có của Ethereum và việc tái sử dụng ETH này cung cấp bảo mật cho nhiều ứng dụng.

Tóm lại, EigenLayer cho phép những người tái cam kết tham gia xác minh các mạng và dịch vụ khác nhau thông qua một bộ hợp đồng thông minh, tiết kiệm chi phí cho các giao thức của bên thứ ba trong khi tận hưởng sự bảo mật của Ethereum, đồng thời cung cấp nhiều lợi ích và tính linh hoạt cho những người tái cam kết.

Cơ chế sản phẩm

Đối với các dự án phần mềm trung gian, EigenLayer có thể giúp họ khởi động nguội mạng nhanh chóng. Ngay cả khi họ phát hành mã thông báo của riêng mình sau đó, họ vẫn có thể chuyển sang chế độ do mã thông báo của chính họ điều khiển. EigenLayer giống như một nhà cung cấp dịch vụ bảo mật. Đối với DeFi, nhiều công cụ phái sinh khác nhau có thể được xây dựng dựa trên EigenLayer.

· Logic sản phẩm của EigenLayer trong toàn bộ LST/LRT

· Người dùng đi qua biểu đồ luồng EigenLayer

Giải thích chi tiết về EigenLayer AVS

Một khái niệm mới quan trọng khác trong EigenLayer là AVS (Dịch vụ xác minh hoạt động).

Việc khôi phục lại thì dễ hiểu, nhưng AVS hơi phức tạp để hiểu. Để hiểu AVS của EigenLayer, trước tiên bạn cần hiểu mô hình kinh doanh của Ethereum. Nếu chúng ta quan sát mối quan hệ giữa mạng chính Ethereum và Rollup L2 sinh thái Ethereum từ góc độ kinh doanh, mô hình kinh doanh hiện tại của Ethereum là bán không gian khối cho Rollup L2 nói chung.

Việc khôi phục lại thì dễ hiểu, nhưng AVS hơi phức tạp để hiểu. Để hiểu AVS của EigenLayer, trước tiên bạn cần hiểu mô hình kinh doanh của Ethereum. Nếu chúng ta quan sát mối quan hệ giữa mạng chính Ethereum và Rollup L2 sinh thái Ethereum từ góc độ kinh doanh, mô hình kinh doanh hiện tại của Ethereum là bán không gian khối cho Rollup L2 nói chung.

Nguồn ảnh: Twitter 0xNing0x

General Rollup L2, bằng cách thanh toán GAS, đóng gói dữ liệu trạng thái L2 và các giao dịch vào hợp đồng thông minh của họ được triển khai trên mạng chính Ethereum để xác minh tính khả dụng và sau đó lưu chúng dưới dạng dữ liệu cuộc gọi trên mạng chính Ethereum. Dữ liệu trạng thái và các giao dịch sẽ được sắp xếp và bao gồm trong các khối. Bản chất của quá trình này là Ethereum đang tích cực xác minh tính nhất quán của dữ liệu trạng thái Rollup L2.

AVS của EigenLayer chỉ tóm tắt quy trình cụ thể này thành một khái niệm mới - AVS

Chúng ta hãy xem mô hình kinh doanh của EigenLayer. Nó trừu tượng hóa và gói gọn tính bảo mật kinh tế của sự đồng thuận PoS của Ethereum thành phiên bản ăn xin (mô hình cấp thấp) thông qua ReStering, bằng cách này, tính bảo mật của sự đồng thuận trở nên yếu hơn nhưng chi phí cũng trở nên rẻ hơn.

Vì là phiên bản ăn xin của AVS nên nhóm thị trường mục tiêu của nó không phải là Rollup L2 chung có yêu cầu bảo mật đồng thuận rất cao, mà là nhiều Dapp Rollup, mạng oracle, cầu nối chuỗi, mạng đa chữ ký MPC, môi trường thực thi đáng tin cậy, v.v. và các dự án khác có yêu cầu bảo mật đồng thuận thấp hơn. Đây không phải chỉ là PFT (Product Market Fit) sao?

Nguồn ảnh: Twitter 0xNing0x

Dự án nhà cung cấp dịch vụ xác minh chủ động AVS

Hiện có khoảng 13 AVS được đưa vào EigenLayer và ngày càng có nhiều nhà cung cấp dịch vụ AVS tham gia AVS thông qua các tài liệu Dev của EigenLayer. Các dự án này bị ràng buộc chặt chẽ với khái niệm RaaS. Hầu hết chúng đều phục vụ tính bảo mật, khả năng mở rộng, khả năng tương tác và phân cấp của dự án Rollup và một số còn mở rộng sang hệ sinh thái Cosmos.

Trong số đó, chúng tôi quen thuộc với EigenDA, AltLayer, Near, v.v. Dưới đây chúng tôi liệt kê các đặc điểm của các dự án liên quan đến AVS.

· Ethos: Ethos chủ yếu là cầu nối an ninh kinh tế và tính thanh khoản của Ethereum với Cosmos. Chuỗi Cosmos Consumer thường đặt cược các vị trí vốn có bằng token để đảm bảo an ninh mạng. Mặc dù việc đặt cược ATOM cung cấp một phần bảo mật chuỗi chéo (ICS), Ethos đang liên kết an ninh kinh tế và tính thanh khoản của Ethereum với Cosmos. Ethos được lấy cảm hứng từ Mesh Security (cho phép sử dụng mã thông báo đặt cọc trên chuỗi này từ chuỗi khác), do đó tăng cường an ninh kinh tế mà không cần thêm nút. Lợi ích của cấu trúc này là ETHOS có thể sẽ nhận được airdrop token (và doanh thu) từ chuỗi đối tác. Đồng thời, bản thân token ETHOS cũng sẽ được airdrop cho các bên liên quan lại ETH trên Eigenlayer.

· AltLayer: Bản tổng hợp được khôi phục, một dự án mới được triển khai với sự hợp tác của Eigenlayer, được đặc trưng bởi việc giới thiệu ba AVS: 1) tính cuối cùng nhanh chóng; 2) phân loại phi tập trung; 3) xác minh phi tập trung. Tính kinh tế của mã thông báo ALT rất thông minh, vì ALT cần được đặt cược đồng thời với việc đặt lại ETH để bảo vệ ba AVS này.

· Espresso: Espresso là một trình sắp xếp tập trung vào Lớp 2 phi tập trung. AltLayer thực sự tích hợp với Espresso, vì vậy các nhà phát triển có thể chọn sử dụng giải pháp xác thực phi tập trung của AltLayer và sử dụng Trình sắp xếp Espresso khi triển khai trên ngăn xếp AltLayer.

· Omni đặt mục tiêu tích hợp tất cả các Bản tổng hợp trên Ethereum. Omni giới thiệu "lớp trạng thái toàn cầu thống nhất" được bảo vệ thông qua việc đặt lại EigenLayer. Lớp trạng thái này tích hợp quản lý các ứng dụng trên nhiều miền.

· Mục tiêu của Hyperlane là kết nối tất cả Layer1 và Layer2. Bằng cách sử dụng Hyperlane, các nhà phát triển có thể xây dựng các ứng dụng liên chuỗi và Khả năng tương tác không cần cấp phép của Hyperlane cho phép Rollups tự kết nối với Hyperlane mà không cần phải có sự phê duyệt quản trị rắc rối, v.v.

· Blockless sử dụng ứng dụng trung lập mạng (nnApp) cho phép người dùng chạy một nút trong khi sử dụng ứng dụng và đóng góp tài nguyên cho mạng. Blockless sẽ cung cấp kết nối mạng cho các ứng dụng dựa trên EigenLayer để giảm thiểu việc cắt xén ngẫu nhiên.

Các dự án AVS đáng chú ý khác:

· Lagrange: Một đối thủ cạnh tranh khác với LayerZero, Omni và Hyperlane, cơ sở hạ tầng chuỗi chéo của nó tạo ra bằng chứng chung về trạng thái trên tất cả các chuỗi khối chính;

· Drosera: "Giao thức ứng phó sự cố" để chứa các lỗ hổng. Khi một cuộc tấn công của hacker xảy ra, Bẫy của Drosera sẽ phát hiện ra nó và thực hiện hành động để giảm thiểu lỗ hổng;

· Chuỗi nhân chứng: Sử dụng chức năng cam kết lại cho Bằng chứng về sự siêng năng để đảm bảo tính bảo mật của các lần tổng hợp và Bằng chứng về vị trí để thiết lập phân cấp nút vật lý.

Tóm tắt tính năng sản phẩm EigenLayer

Các tính năng sản phẩm của EigenLayer có thể được tóm tắt như sau:

· EigenLayer là một "siêu kết nối" kết nối đồng thời ba lĩnh vực chính là Đặt cược, phần mềm trung gian cơ sở hạ tầng và DeFi.

· EigenLayer đóng vai trò là cầu nối trong cam kết lại của Ethereum và là phần mở rộng bảo mật kinh tế mã hóa của Ethereum. Cung và cầu thị trường đối với EigenLayer rất vững chắc.

· EigenDA là phiên bản khám phá nâng cao của Danksharding, giải pháp mở rộng theo Lộ trình tập trung vào Rollup của Ethereum. Nói một cách đơn giản, đó là "phiên bản lưu trữ phân mảnh dành cho giới trẻ"

Các dự án liên quan đến sinh thái EigenLayer

Đánh giá dự án Ethereum LRT

Hiện có khoảng 15 giao thức LRT trên Ethereum, 9 trong số đó đã được ra mắt và 6 trong số đó vẫn còn trên mạng thử nghiệm. Hầu hết giao thức LRT vẫn dựa vào Eigenlayer để có được thu nhập đặt lại, chủ yếu được chia thành ba loại:

· Đặt lại LSD lỏng: Quản lý thống nhất LST đã cam kết của người dùng vào các giao thức Đặt lại bên ngoài như Eigenlayer và người dùng nhận được mã thông báo thế chấp Mã thông báo đặt lại chất lỏng (LRT) (các giao thức đó bao gồm KelpDAO, Retake Finance và Renzo). Loại thỏa thuận này có tính đồng nhất cao và có công nghệ và đổi mới hạn chế.

· Đặt lại chất lỏng gốc: Việc đặt lại chất lỏng gốc đề cập đến các dự án như etherf.fi hoặc Puffer Finance cung cấp dịch vụ nút ETH số lượng nhỏ và cung cấp ETH trong nút cho EigenLayer để đặt lại.

· Giao thức được tối ưu hóa trên cơ sở giao thức Eigenlayer, đồng thời cung cấp các dịch vụ bảo mật và xác minh, đồng thời thực hiện hoạt động kinh doanh LRT (các giao thức này bao gồm SSV). Sự phát triển của loại giao thức này chủ yếu phụ thuộc vào sự cạnh tranh giữa chính giao thức và Eigenlayer, cần tìm ra điểm đột phá để thu hút các nút.

Hầu hết các giao thức LRT sẽ bắt đầu từ ba điểm trong đổi mới cơ chế:

1. Cung cấp bảo mật mạnh hơn Eigenlayer;

2. Eigenlayer gặp vấn đề về chiến lược phân phối: Khi số lượng AVS tăng lên, người tái cầm cố cần chủ động lựa chọn và quản lý chiến lược phân phối cho các nhà khai thác, việc này sẽ vô cùng phức tạp. Giao thức LRT cung cấp cho người dùng giải pháp tốt nhất trong việc gán chính sách.

3. EigenLayer có một lượng tiền gửi LST trực tuyến. Không có giới hạn về số tiền gửi ETH gốc, nhưng hầu hết người dùng khó có được nó vì nó yêu cầu người dùng phải có 32 ETH và chạy nút Ethereum được tích hợp với EigenLayer để chạy EigenPods. Trên một số giao thức LRT, hạn chế này sẽ được dỡ bỏ.

Các dự án và tình huống cụ thể như sau:

Renzo

Renzo được tối ưu hóa trên Eigenlayer, giúp loại bỏ quá trình đặt lại phức tạp cho người dùng cuối. Các bên liên quan lại không phải lo lắng về việc lựa chọn và quản lý tích cực của các nhà điều hành cũng như chiến lược khen thưởng. Giúp người dùng xây dựng danh mục đầu tư để đầu tư vào chiến lược phân bổ AVS với lợi nhuận cao hơn. Thứ hai, không có giới hạn trên cho việc gửi token vào Renzo, điều này cũng đã trở thành một trong những yếu tố chính khiến Renzo TVL tăng vọt.

Tình hình tài chính: Vào tháng 1, công ty đã công bố hoàn thành vòng tài trợ hạt giống trị giá 3,2 triệu USD, do Maven 11 dẫn đầu, với sự tham gia của SevenX Ventures, IOSG Ventures, OKX Ventures, v.v.

Logic kinh doanh:

· Người dùng cam kết ETH hoặc LST cho giao thức Renzo và người dùng nhận được $ezETH có giá trị tương đương;

Logic kinh doanh:

· Người dùng cam kết ETH hoặc LST cho giao thức Renzo và người dùng nhận được $ezETH có giá trị tương đương;

· Renzo cam kết LST với nút AVS của Eigenlayer, nhưng Renzo sẽ điều chỉnh trọng số LST đã cam kết trên nút để thu được lợi nhuận tốt nhất.

Trạng thái hiện tại: Mã thông báo vẫn chưa được phát hành. $ezETH thuộc về mã thông báo LRT của nó. Vì nó nhận được lợi ích đặt cược lại nên giá sẽ cao hơn ETH. Hiện tại, 217.817 đã được đúc, với TVL là 777,7 triệu USD. Về vấn đề phí xử lý, căn cứ vào số tiền thu được từ việc thế chấp lại sẽ đưa ra mức phí phù hợp. Về địa vị xã hội, số lượng fan twi hiện tại là 51,7K.

Tảo bẹDAO

KelpDAO là một dự án LRT được hỗ trợ bởi Stader Labs và mô hình kinh doanh của nó tương tự như Renzo. Sự khác biệt so với Renzo là phương thức rút rsETH. Renzo mất hơn 7 ngày, trong khi KelpDao cung cấp nhóm thanh khoản AMM và có thể đổi $rsETH bất cứ lúc nào.

Logic kinh doanh:

· Việc gửi LST chẳng hạn như stETH vào giao thức Kelp có thể được đổi lấy mã thông báo rsETH. Hợp đồng ủy quyền nút cam kết LST với hợp đồng Trình quản lý chiến lược của Eigenlayer.

· KelpDAO được liên kết với EigenLayer. Người dùng đặt cược lại không chỉ có thể nhận được điểm EigenLayer mà còn có thể rút thanh khoản và sử dụng LRT để kiếm lãi, đồng thời tận hưởng thu nhập từ lãi của LST.

Trạng thái hiện tại: Chưa có mã thông báo nào được phát hành, TVL $718,76 triệu, hiệu suất tổng thể tốt hơn so với Tái lập Tài chính. Việc thỏa thuận không thu bất kỳ khoản phí nào cũng là một lợi thế lớn của KelpDAO hiện tại. Về mặt dữ liệu xã hội, twi có 23,6K người hâm mộ và ít tương tác hơn.

Tái cấp vốn ($RSTK)

RSTK là giao thức tái cam kết thanh khoản theo mô-đun đầu tiên trên EigenLayer, giúp người dùng đặt LST vào dự án Eigenlayer. Toàn bộ logic kinh doanh không mang tính đổi mới hoặc cạnh tranh. Không có nhiều điều mới trong mô hình kinh tế token. Hiệu suất giá của mã thông báo đã tăng đáng kể trong một khoảng thời gian do sự phổ biến của khái niệm đặt lại và dự án Eigenlayer, nhưng gần đây nó đã hoạt động kém.

Logic kinh doanh

· Người dùng gửi LST được tạo ra bằng cách đặt cọc thanh khoản vào Retake Finance;

· Dự án giúp người dùng gửi LST vào EigenLayer và cho phép người dùng tạo ETH (rstETH) thu được dưới dạng chứng chỉ cam kết lại;

· Người dùng có thể sử dụng rstETH để kiếm thu nhập trong nhiều DeFi khác nhau và họ cũng sẽ nhận được điểm thưởng từ EigenLayer (vì EigenLayer chưa phát hành tiền)

Chức năng mã thông báo

· Quản trị

· Cầm cố và nhận cổ tức từ thu nhập giao thức

Tình hình hiện tại: TVL đạt 15,5 triệu USD, tổng cộng 4.090 rstETH đang được lưu hành, số lượng địa chỉ duy nhất là hơn 2500 và số lượng người dùng vượt quá 750. Về mặt dữ liệu xã hội, twi có 12,8 nghìn người hâm mộ và ít tương tác hơn.

· Cầm cố và nhận cổ tức từ thu nhập giao thức

Tình hình hiện tại: TVL đạt 15,5 triệu USD, tổng cộng 4.090 rstETH đang được lưu hành, số lượng địa chỉ duy nhất là hơn 2500 và số lượng người dùng vượt quá 750. Về mặt dữ liệu xã hội, twi có 12,8 nghìn người hâm mộ và ít tương tác hơn.

Tài chính cá nóc

Puffer gần đây đã trở nên phổ biến hơn nhờ sự đầu tư từ Binance Labs. Puffer Finance là một giao thức đặt cược thanh khoản chống tịch thu, cũng là một loại sản phẩm Đặt lại bản chất lỏng. Puffer Finance đã nhận được vòng tài trợ ban đầu do Jump Crypto dẫn đầu, với tổng số tiền tài trợ là 6,15 triệu USD. Puffer cũng sẽ phát triển mạng Layer2.

Lợi thế:

· Yêu cầu của Eigenlayer đối với các nút cam kết lại là 32 ETH, trong khi chức năng cam kết lại của Puffer hạ ngưỡng xuống 2 ETH nhằm thu hút các nút nhỏ.

· Bảo mật, người ký bảo mật & RAVe (xác minh chứng thực từ xa trên chuỗi)

Logic kinh doanh:

· Người dùng cam kết $ETH để nhận được $pufETH. Các nhà điều hành nút của Puffer chia $ETH thành hai phần, một phần được cam kết cho người xác thực Ethereum và phần còn lại tham gia vào cam kết lại của Eigenlayer.

Trạng thái hiện tại: Chức năng đặt cược đã được phát triển, tổng cộng 365.432 pufETH đã được đúc và TVL đã đạt 1,40 tỷ USD. Xét về vị thế cộng đồng, đây hiện là dự án có số lượng người hâm mộ twi lớn nhất trong giao thức LRT, 213,7K.

Dịch vụ đặt cược thanh khoản + đặt cược lại

Loại dự án này ban đầu chiếm một vị trí trong kênh đặt cược thanh khoản, sau đó chuyển sang theo dõi đặt cược lại. Ưu điểm là: 1. Có một lượng lớn ETH được cam kết trong chính giao thức, có thể được chuyển đổi trực tiếp thành re -stake token;2. Khóa nhóm người dùng, người dùng không cần phải tìm kiếm giao thức LRT nữa. Hiện tại, Swell và Ether.fi đã trở thành những dự án dẫn đầu trong các dự án LRT trên mạng Eignlayer, chiếm vị trí dẫn đầu dựa trên số lượng tiền gửi.

Các giao thức LRT khác

Các giao thức LRT khác

Tóm tắt

Hiện tại, nhiều giao thức LRT không phát hành mã thông báo và tính đồng nhất của các dự án là rất nghiêm trọng. Nhưng lạc quan hơn là KelpDAO, Puffer Finance và Ion Protocol. Ba loại giao thức này có lộ trình phát triển rõ ràng khác với các giao thức LRT khác. Theo bảng xếp hạng token do một số giao thức LRT phát hành, ether.fi có số lượng lớn nhất, tiếp theo là Puffer Finance và Renzo.

· Từ góc độ lợi ích thực tế, LRT giống như một đòn bẩy đầu cơ được tạo ra để thanh khoản. Đòn bẩy có nghĩa là vẫn chỉ có một bản sao của tài sản ban đầu, nhưng thông qua việc ánh xạ mã thông báo và khóa vốn chủ sở hữu, ETH ban đầu có thể được sử dụng để liên tục tăng đòn bẩy và nhiều chứng chỉ phái sinh có thể xuất hiện.

· Các chứng chỉ phái sinh này đã phục hồi đáng kể tính thanh khoản trong tình hình thuận lợi và tạo điều kiện thuận lợi hơn cho hoạt động đầu cơ trên thị trường.

· Tuy nhiên, các giao thức phát hành chứng khoán phái sinh khác nhau được kết nối với nhau vì tính thanh khoản. Giữ A có thể cho B vay, và cho vay B có thể hồi sinh C. Một khi bản thân Giao thức A có vấn đề và quy mô lớn thì rủi ro sẽ mang tính chất chuỗi.

LRT theo dõi dự đoán trong tương lai

Nhìn chung, giải đua LRT là một thị trường ngách đang phát triển nhanh chóng. Đường LST có thể mang lại thu nhập ổn định khoảng 5%, điều này thực sự hấp dẫn trong thị trường giá xuống. Thu nhập của đường đua LRT vẫn phụ thuộc vào khả năng Eigenlayer cung cấp các dịch vụ cam kết lại và thu nhập cuối cùng sẽ thu hút người dùng tiếp tục quan tâm và tích lũy vốn cho đường đua LRT. Đường LRT vẫn đang trong giai đoạn đầu, nhưng các dự án có tính đồng nhất cao và nguồn vốn hạn chế, dự đoán sẽ chỉ có một số dự án hàng đầu được triển khai trong tương lai.

rủi ro:

· Rủi ro bị phạt: Tăng nguy cơ mất ETH đã đặt cọc do hoạt động độc hại.

· Rủi ro tập trung: Nếu có quá nhiều nhà đầu tư chuyển sang EigenLayer hoặc các giao thức khác, điều đó có thể gây ra rủi ro hệ thống cho Ethereum.

· Rủi ro hợp đồng: Có thể có rủi ro trong hợp đồng thông minh của mỗi thỏa thuận.

· Chồng chất rủi ro đa cấp độ: Đây là vấn đề then chốt của tái cầm cố, nó kết hợp rủi ro cầm cố hiện có với các rủi ro bổ sung để hình thành rủi ro đa cấp độ.

Cơ hội trong tương lai:

· Nhiều sự kết hợp LRT với các giao thức DeFi khác, chẳng hạn như cho vay.

· Cải thiện bảo mật: Sử dụng công nghệ DVT có thể giúp giảm rủi ro vận hành nút, chẳng hạn như SSV và Obel;

· Mở rộng đa chuỗi: Phát triển giao thức LRT trong nhiều chuỗi Layer2 hoặc PoS, chẳng hạn như @RenzoProtocol và @Stake_Stone;