Nền văn minh nhân loại bắt nguồn từ bạo lực. Và một số nơi được định sẵn sẽ trở thành tâm điểm của chiến tranh.

Eo biển Hormuz là một ví dụ điển hình. Điều gì sẽ xảy ra với các tài sản, bao gồm cả Bitcoin, nếu tuyến đường thủy hẹp này, nơi vận chuyển một phần năm lượng dầu thô của thế giới, bị đóng cửa?

Nếu đây là khởi đầu của Thế chiến III, chúng ta sẽ phản ứng như thế nào?

Tác động của việc đóng cửa eo biển Hormuz

Trong vài thập kỷ qua, eo biển Hormuz liên tục trở thành tâm điểm của những cơn bão địa chính trị. Thời điểm gần nhất mà eo biển này suýt bị "đóng cửa" là cuộc chiến tranh ngầm diễn ra trên biển vào những năm 1980, "cuộc chiến tàu chở dầu" trong Chiến tranh Iran-Iraq.

Trong Chiến tranh Iran-Iraq từ năm 1980 đến năm 1988, Iran liên tục đe dọa đóng cửa eo biển Hormuz, rải thủy lôi trong khu vực và tấn công các tàu chở dầu vào năm 1987. Vào thời điểm đó, một số thành viên thủy thủ đoàn tàu chở dầu gọi eo biển này là "hành lang tử thần". Những lời đe dọa của Iran đã khiến giá dầu tăng từ hơn 30 đô la một thùng lên hơn 45 đô la một thùng. Đồng thời, giá cước vận chuyển tàu chở dầu cũng tăng do tình hình căng thẳng ở eo biển, có thời điểm tăng gấp đôi.

Năm 2018, chính phủ Mỹ rút khỏi thỏa thuận hạt nhân Iran và tái áp đặt các lệnh trừng phạt đối với Iran. Iran tuyên bố vào thời điểm đó rằng họ có khả năng làm gián đoạn các chuyến vận chuyển dầu qua eo biển Hormuz. Tháng 7 năm đó, Iran đã bắt giữ một tàu chở dầu của Anh tại eo biển Hormuz. Căng thẳng vào thời điểm đó đã đẩy giá dầu tăng nhẹ.

Tháng 6 năm 2025, Mỹ tuyên bố đã "thực hiện thành công cuộc tấn công" vào ba cơ sở hạt nhân của Iran ở Fordow, Natanz và Isfahan. Sau đó, các quan chức Iran tuyên bố rằng quốc hội Iran đã đạt được sự đồng thuận rằng "eo biển Hormuz nên được đóng cửa". Sau tin tức này, giá dầu thô Brent tại London đã tăng vọt tới 6%.

Đó là những năm mà Iran và Iraq đang kìm kẹp nền kinh tế của nhau. Iran cũng phụ thuộc vào tuyến đường thủy này để xuất khẩu dầu mỏ; việc phong tỏa nó tương đương với việc cắt đứt nguồn tài trợ chiến tranh của chính họ. Do đó, các mối đe dọa, quấy rối và xung đột cục bộ nảy sinh không thường xuyên, nhưng một sự cân bằng nguy hiểm nhưng có chừng mực vẫn được duy trì.

Ngày nay, Iran tiếp tục khẳng định sức mạnh của mình thông qua eo biển Hormuz. Vào ngày 2 tháng 3, một cố vấn cấp cao của Lực lượng Vệ binh Cách mạng Hồi giáo Iran đã công khai tuyên bố đóng cửa eo biển Hormuz và cảnh báo rằng bất kỳ tàu nào cố gắng vượt qua sẽ phải đối mặt với sự trả đũa. Tuy nhiên, các cơ quan an toàn hàng hải quốc tế thận trọng hơn - Văn phòng Hành động Thương mại Hàng hải của Anh tuyên bố rằng mặc dù họ đã chặn được "lệnh phong tỏa" của Iran qua radio, nhưng họ vẫn chưa nhận được thông báo chính thức có tính ràng buộc pháp lý. Từ góc độ luật pháp quốc tế, việc phong tỏa vẫn chưa hoàn tất; từ góc độ thực tiễn hàng hải, eo biển hầu như đang bị tê liệt.

Sau các vụ tấn công vào nhiều tàu chở dầu gần eo biển, phí bảo hiểm rủi ro chiến tranh đã tăng vọt lên mức không thể chi trả, với một số công ty bảo hiểm tạm ngừng hoàn toàn việc cung cấp bảo hiểm. Không có bảo hiểm, hầu như không có chủ tàu hợp pháp nào dám đưa tàu của họ vào vùng biển này. Thứ hai, là sự xuất hiện của nhiễu điện tử. Việc giả mạo GPS quy mô lớn và gây nhiễu tín hiệu đã khiến hệ thống định vị của tàu hiển thị rằng chúng đang "đứng trên đất liền" hoặc lệch hướng nghiêm trọng. Biển vẫn ở đó, nhưng tọa độ trở nên vô nghĩa. Cùng với việc các tập đoàn vận tải biển khổng lồ như Maersk và Hapag-Lloyd tuyên bố tạm ngừng các tuyến đường liên quan, huyết mạch năng lượng nhộn nhịp nhất thế giới này ngay lập tức rơi vào tình trạng im lặng chưa từng có.

Là một trung tâm năng lượng toàn cầu, eo biển Hormuz thường có khoảng 50 tàu chở dầu lớn đi qua mỗi ngày. Tuy nhiên, vào ngày 1 và 2 tháng 3, dữ liệu theo dõi thời gian thực (AIS) cho thấy hầu như không có tàu chở dầu nào đi qua, và không một tàu chở khí tự nhiên hóa lỏng nào vượt qua eo biển, điều này chưa từng xảy ra trong những năm gần đây.

Việc Iran đóng cửa eo biển Hormuz có thể gây ra những hậu quả trả đũa nào đối với Hoa Kỳ và Israel?

Thứ nhất, mặc dù Hoa Kỳ đã đạt được sự tự túc về năng lượng trong những năm gần đây, nhưng giá dầu toàn cầu có mối liên hệ mật thiết với nhau, và Hoa Kỳ không thể tránh khỏi ảnh hưởng. Tính đến ngày 3 tháng 3, giá dầu thô Brent đã tăng vọt lên 82 đô la một thùng. Goldman Sachs và các tổ chức khác dự đoán rằng nếu lệnh phong tỏa tiếp tục, giá dầu sẽ vượt qua mốc 100 đô la. Điều này sẽ trực tiếp dẫn đến sự tăng vọt giá xăng trong nước tại Hoa Kỳ, làm mất tác dụng của các nỗ lực chống lạm phát trước đó của Cục Dự trữ Liên bang, buộc lãi suất phải duy trì ở mức cao, thậm chí có thể gây ra suy thoái kinh tế.

Thứ hai, các đồng minh của Mỹ ở châu Á (Nhật Bản và Hàn Quốc) và châu Âu phụ thuộc rất nhiều vào nguồn năng lượng của eo biển Manche. Hành động của Iran buộc các đồng minh này phải gây áp lực lên Washington để kiềm chế Israel hoặc ngừng các hoạt động quân sự, từ đó cô lập Hoa Kỳ về mặt ngoại giao.

Hơn nữa, năm 2026 là một giai đoạn nhạy cảm trong chu kỳ chính trị của Mỹ, và việc giá cả tăng cao do khủng hoảng năng lượng là chất độc chính trị nguy hiểm nhất đối với đảng cầm quyền. Iran có thể lợi dụng điều này để can thiệp trực tiếp vào sự ổn định chính trị nội bộ của Hoa Kỳ.

Hơn nữa, năm 2026 là một giai đoạn nhạy cảm trong chu kỳ chính trị của Mỹ, và việc giá cả tăng cao do khủng hoảng năng lượng là chất độc chính trị nguy hiểm nhất đối với đảng cầm quyền. Iran có thể lợi dụng điều này để can thiệp trực tiếp vào sự ổn định chính trị nội bộ của Hoa Kỳ.

Mặc dù Israel không trực tiếp nhập khẩu dầu từ eo biển Hormuz (chủ yếu từ các nước như Azerbaijan), nhưng tác động gián tiếp cũng tàn khốc không kém. Việc "đóng cửa trên thực tế" eo biển Hormuz đi kèm với sự leo thang toàn diện các rủi ro đối với các tuyến đường vận chuyển trên Biển Đỏ. Chi phí thương mại toàn cầu mà Israel phụ thuộc (bao gồm hàng điện tử, nguyên liệu thô và thực phẩm nhập khẩu) đã tăng vọt, và các công ty bảo hiểm đã bắt đầu từ chối bảo hiểm cho các tàu hướng đến các cảng của Israel. Đồng thời, chi phí chiến tranh là không bền vững, và sự hỗn loạn kinh tế toàn cầu do lệnh phong tỏa gây ra sẽ làm suy yếu khả năng tài chính của các nước phương Tây trong việc hỗ trợ một chiến dịch quân sự kéo dài chống lại Israel.

Nếu đây là Thế chiến III thì sao?

Chúng ta thường nhầm tưởng rằng chiến tranh thế giới bắt đầu vào một ngày cụ thể nào đó.

Quả thực, Franz Ferdinand bị ám sát chỉ trong một ngày, tiếng súng vang vọng khắp các đường phố Sarajevo. Nhưng lâu đài chính trị mong manh ấy được xây dựng qua nhiều thập kỷ, thậm chí nhiều thế kỷ. Nó sụp đổ chỉ trong vài tuần, nhưng phải mất nhiều tháng người dân mới thực sự nhận ra họ đang rơi xuống vực thẳm.

Ngay cả trước khi Thế chiến thứ nhất kết thúc, người ta đã dự đoán về cuộc xung đột tiếp theo. Vào những năm 1930, Nhật Bản bành trướng ở châu Á, Đức tái vũ trang, và các chiến dịch sáp nhập và thăm dò của nước này tiến triển từng bước. Sau cuộc xâm lược, một thời kỳ dài "chiến tranh giả" đã diễn ra. Ngay cả sau khi ngọn lửa Trân Châu Cảng bùng lên, nhiều người vẫn không thể hiểu được thế giới đã thay đổi hoàn toàn như thế nào.

Vậy nếu đây đã là Thế chiến III, chúng ta nên chuẩn bị trước cho cuộc chiến này như thế nào?

Vàng là biểu tượng của tài sản trú ẩn an toàn, trong khi bạc phức tạp hơn. Nó vừa là kim loại quý vừa là kim loại công nghiệp. Trong bối cảnh lo ngại chiến tranh leo thang, bạc thường tăng giá cùng với vàng lúc đầu, nhưng sau đó trải qua những biến động mạnh do nhu cầu công nghiệp sụt giảm. Kinh nghiệm lịch sử cho thấy bạc có thể tăng mạnh hơn trong giai đoạn đầu của chiến tranh, nhưng xu hướng trung hạn của nó lại biến động hơn. Nó hoạt động như một chất khuếch đại, khuếch đại sự hoảng loạn hơn là sự chắc chắn.

Đối với dầu mỏ, đây là yếu tố then chốt trong cuộc chơi này. Eo biển Hormuz vận chuyển khoảng một phần năm lượng dầu thô toàn cầu mỗi ngày. Nếu dòng chảy này thực sự bị gián đoạn, giá dầu sẽ vượt qua các ngưỡng tâm lý quan trọng mà không cần đến tác động cảm xúc, chỉ dựa trên thực tế vật lý. Do thiếu hụt nguồn cung hàng ngày khoảng 20 triệu thùng, các nhà phân tích dự đoán giá dầu Brent sẽ nhanh chóng vượt qua mốc 100 đô la một thùng.

Giá năng lượng tăng cao báo hiệu làn sóng lạm phát toàn cầu thứ hai, một cuộc giằng co giữa nỗ lực của các ngân hàng trung ương nhằm chống lạm phát và duy trì tăng trưởng, và một môi trường thanh khoản phức tạp hơn—điều này chưa bao giờ là dấu hiệu tốt cho các tài sản rủi ro.

So với vàng, bạc và dầu mỏ, cộng đồng tiền điện tử quan tâm nhiều hơn đến xu hướng giá của Bitcoin.

Trong giai đoạn đầu của một cuộc xung đột, Bitcoin thường có hành vi giống như một cổ phiếu công nghệ có độ biến động cao hơn là vàng. Điều này là do khi tâm lý chấp nhận rủi ro toàn cầu giảm mạnh, các nhà đầu tư trước tiên sẽ bán tháo những tài sản dễ biến động nhất. Thanh lý bằng đòn bẩy, sự rút lui ồ ạt của stablecoin và thanh khoản sàn giao dịch giảm sút đều có thể dẫn đến sự sụt giảm mạnh trong ngắn hạn. Oxford Economics dự đoán rằng nếu cuộc xung đột kéo dài hơn hai tháng, thị trường chứng khoán toàn cầu có thể phải đối mặt với một đợt điều chỉnh sâu từ 15% đến 20%. Điều này có nghĩa là Bitcoin cũng có khả năng điều chỉnh cùng với thị trường chứng khoán toàn cầu.

Hơn nữa, nếu xung đột leo thang thành chiến tranh toàn cầu và hệ thống tài chính truyền thống sụp đổ một phần, vai trò của tài sản tiền điện tử sẽ trải qua một sự thay đổi về chất lượng.

Trong bối cảnh kiểm soát vốn chặt chẽ hơn và các hạn chế đối với thanh toán xuyên biên giới, khả năng chuyển giá trị trên chuỗi khối sẽ được đánh giá lại. Việc phân bổ các trang trại khai thác, điện năng và sức mạnh tính toán sẽ trở thành các biến số địa chính trị. Cấu trúc dự trữ của stablecoin sẽ được xem xét, và thẩm quyền pháp lý của các nền tảng giao dịch sẽ trở thành một yếu tố rủi ro.

Vào thời điểm đó, câu hỏi không còn là "thị trường tăng giá hay thị trường giảm giá", mà là ai vẫn có thể tự do thanh toán và ai vẫn có thể tự do trao đổi tài sản.

Nhiều nhà đầu tư và tổ chức nổi tiếng đã bày tỏ quan điểm của họ về "phải làm gì nếu xảy ra chiến tranh thế giới thứ ba".

JP Morgan tin rằng những dự báo lạc quan trước đây cần được đánh giá lại, khi xác suất suy thoái kinh tế toàn cầu tăng lên trên 35%. Họ khuyến nghị nên chuẩn bị một số tài sản phòng thủ, chẳng hạn như tăng tỷ lệ tiền mặt và rút ngắn thời hạn của trái phiếu.

Một tháng trước đó, khi chính quyền Trump công khai thảo luận về khả năng sáp nhập Greenland vào lãnh thổ Washington, người sáng lập Bridgewater Associates, Ray Dalio, đã đưa ra lời cảnh báo. Ông thẳng thắn tuyên bố rằng trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị leo thang và biến động mạnh trên thị trường vốn, thế giới đang tiến gần đến bờ vực của một "cuộc chiến tranh vốn".

Mặc dù các cuộc chiến tranh tư bản là trò chơi về tiền tệ, nợ nần, thuế quan và giá cả tài sản, chúng thường xoay quanh "các cuộc xung đột lớn". Ví dụ, trước khi Hoa Kỳ tham gia Thế chiến II, nước này đã áp đặt lệnh trừng phạt lên Nhật Bản, làm leo thang căng thẳng giữa hai nước.

Trong bối cảnh căng thẳng leo thang, Ray Dalio luôn nhấn mạnh một quan điểm gần như "cổ điển": giá trị của vàng không nên được định nghĩa bởi sự biến động giá hàng ngày. Ông nói: "Vàng đã tăng khoảng 65% so với cùng kỳ năm ngoái và giảm khoảng 16% so với mức cao gần đây. Mọi người thường mắc phải sai lầm khi lo lắng liệu có nên mua vào khi giá tăng hay nên mua khi giá giảm."

Trong bối cảnh căng thẳng leo thang, Ray Dalio luôn nhấn mạnh một quan điểm gần như "cổ điển": giá trị của vàng không nên được định nghĩa bởi sự biến động giá hàng ngày. Ông nói: "Vàng đã tăng khoảng 65% so với cùng kỳ năm ngoái và giảm khoảng 16% so với mức cao gần đây. Mọi người thường mắc phải sai lầm khi lo lắng liệu có nên mua vào khi giá tăng hay nên mua khi giá giảm."

Ông liên tục nhấn mạnh rằng tầm quan trọng của vàng không nằm ở khả năng luôn tăng giá, mà ở mối tương quan thấp với hầu hết các tài sản tài chính. Vàng thường tăng mạnh trong thời kỳ suy thoái kinh tế, thắt chặt tín dụng và hoảng loạn thị trường; ngược lại, nó có thể tỏ ra kém hiệu quả trong thời kỳ kinh tế thịnh vượng và khẩu vị rủi ro gia tăng. Chính mối quan hệ nghịch đảo này đã biến vàng thành một công cụ đa dạng hóa thực sự.

Với sự bùng nổ chiến tranh giữa Israel và Iran, những lời khuyên đầu tư trước đây của Warren Buffett lại được nhắc đến.

Khi Nga sáp nhập Crimea năm 2014, Buffett đã cảnh báo không nên bán cổ phiếu, tích trữ tiền mặt, hoặc mua vàng hay Bitcoin trong thời chiến, vì ông tin rằng đầu tư vào doanh nghiệp là cách tốt nhất để tích lũy tài sản theo thời gian.

Ông Buffett từng tuyên bố rằng chắc chắn giá trị của một loại tiền tệ sẽ giảm nếu một cuộc chiến tranh lớn nổ ra. "Ý tôi là, điều này đã xảy ra trong hầu hết mọi cuộc chiến mà tôi biết, vì vậy điều cuối cùng bạn muốn làm là giữ tiền mặt trong thời chiến."

Ngược lại, Goldman Sachs tập trung vào giá dầu. Chi phí năng lượng tăng cao đồng nghĩa với việc giá cả vận tải, sản xuất và thực phẩm cũng tăng, có khả năng làm bùng phát lại lạm phát toàn cầu. Khi kỳ vọng lạm phát quay trở lại, các ngân hàng trung ương sẽ buộc phải thắt chặt chính sách, làm thay đổi môi trường thanh khoản. Dựa trên logic này, lời khuyên của Goldman Sachs rất đơn giản: phòng ngừa lạm phát bằng cách tập trung vào hợp đồng tương lai hàng hóa và trái phiếu kho bạc được bảo vệ khỏi lạm phát (TIPS). Chiến lược cốt lõi không phải là chạy theo giá cả tăng cao, mà là chuẩn bị cho sự suy giảm sức mua của đồng tiền.

Ngoài ra, các nhà phân tích thường tin rằng một khi bước vào giai đoạn "đối đầu toàn diện", logic cơ bản của việc định giá tài sản sẽ trải qua một sự thay đổi mang tính nền tảng.

Ưu tiên hàng đầu cần được đánh giá lại sẽ là các tài sản hữu hình. Đất đai, nông sản, năng lượng và nguyên liệu công nghiệp, chẳng hạn như lithium, coban và các nguyên tố đất hiếm – những tài sản truyền thống được coi là mang tính chu kỳ – sẽ trở thành con bài mặc cả quan trọng trong những tình huống cực đoan. Điều này là bởi vì chiến tranh tiêu thụ tài nguyên trước, rồi mới đến vốn. Cổ phiếu và các công cụ phái sinh phụ thuộc vào lợi nhuận doanh nghiệp và sự ổn định của hệ thống tài chính, trong khi bản thân tài nguyên lại sở hữu sự chắc chắn cơ bản nhất. Khi chuỗi cung ứng bị gián đoạn, giá trị của việc kiểm soát các tài sản hữu hình sẽ vượt xa lợi nhuận trên sổ sách.

Thứ hai, có những hoạt động bất thường trong lĩnh vực công nghệ. Trí tuệ nhân tạo và chất bán dẫn là những câu chuyện tăng trưởng trong thời bình, nhưng lại là động lực năng suất cốt lõi trong thời chiến. Sức mạnh tính toán quyết định hiệu quả chỉ huy, chip quyết định hiệu suất hệ thống vũ khí, và thông tin liên lạc vệ tinh quyết định chủ quyền thông tin. Các tài sản như trung tâm dữ liệu, cơ sở hạ tầng điện lực và mạng lưới vệ tinh quỹ đạo Trái đất tầm thấp sẽ nhanh chóng được tích hợp vào các khuôn khổ chiến lược quốc gia.

Vùng biển eo Hormuz vẫn còn gợn sóng, nhưng những gì đã xảy ra là không thể đảo ngược.