Nhóm nghiên cứu 88EX | Ngày 20 tháng 12 năm 2025: Phân tích chính trị và kinh tế

Trong năm qua, ngành công nghiệp tiền điện tử tiếp tục phát triển trong bối cảnh biến động mạnh mẽ. Với khung pháp lý dần được hình thành, dòng vốn đầu tư tổ chức tăng tốc và các ứng dụng thực tiễn liên tục được triển khai, ngành công nghiệp này đang chuyển từ giai đoạn mở rộng nhanh chóng ban đầu sang một chu kỳ mới của việc tái cấu trúc và đánh giá lại giá trị dài hạn.

Trong bối cảnh đó, 88EX cung cấp một đánh giá có hệ thống về các sự kiện quan trọng trong ngành công nghiệp tiền điện tử năm 2025 và, dựa trên các quy định toàn cầu, cấu trúc thị trường và xu hướng ứng dụng, đưa ra dự báo về hướng phát triển của ngành công nghiệp này vào năm 2026.

Những điểm nổi bật của ngành công nghiệp tiền điện tử năm 2025

I. Môi trường pháp lý và quy định: Từ mơ hồ đến khuôn khổ

Đạo luật GENIUS tại Hoa Kỳ đã chính thức được thực thi.

Năm 2025, Hoa Kỳ đã thông qua Đạo luật GENIUS, lần đầu tiên thiết lập một khung pháp lý quản lý stablecoin trên toàn quốc ở cấp liên bang. Luật này yêu cầu rõ ràng rằng stablecoin phải được bảo đảm theo tỷ lệ 1:1 bằng đô la Mỹ hoặc các tài sản rủi ro thấp và tăng cường các cơ chế công khai thông tin và kiểm toán. Điều này đánh dấu một cột mốc quan trọng trong việc quản lý tiền điện tử toàn cầu, báo hiệu sự chuyển đổi trong quy định của Hoa Kỳ từ "các ràng buộc dựa trên nguyên tắc" sang "quản trị thể chế hóa".

Nhìn chung, thái độ quản lý tại Hoa Kỳ đã chuyển biến tích cực theo hướng thân thiện hơn.

Năm 2025, môi trường pháp lý của Mỹ đã được nới lỏng đáng kể, bao gồm việc hủy bỏ hoặc làm suy yếu một số hành động thực thi pháp luật đối với các sàn giao dịch tiền điện tử lớn (như Coinbase và Binance), điều chỉnh các quy tắc kế toán và thông qua luật liên bang để điều chỉnh các stablecoin được hỗ trợ bằng đô la. Lập trường chính sách tổng thể này được thị trường hiểu là "thân thiện với tiền điện tử", từ đó cải thiện kỳ ​​vọng của ngành và tâm lý nhà đầu tư.

Các lộ trình pháp lý khác nhau giữa Vương quốc Anh và Liên minh châu Âu

Cơ quan Quản lý Tài chính Anh (FCA) đã khởi động một cuộc tham vấn về khung pháp lý cho tài sản tiền điện tử vào năm 2025, với kế hoạch triển khai đầy đủ vào năm 2027, tập trung vào các nền tảng giao dịch, phát hành token và tính minh bạch thông tin.

Ngược lại, EU đã áp dụng cách tiếp cận thận trọng hơn trong một số lĩnh vực (chẳng hạn như các tổ chức bảo hiểm nắm giữ tài sản tiền điện tử), tăng cường các hạn chế rủi ro bằng cách nâng cao yêu cầu về vốn, thể hiện sự khác biệt về cấu trúc trong tư duy quản lý.

II. Hiệu suất thị trường và giá cả: Quá trình thể chế hóa trong bối cảnh biến động cao

Bitcoin và các tài sản chính thống đều có mức độ biến động đáng kể.

Năm 2025, giá Bitcoin đã tiến gần và thậm chí vượt qua mốc 120.000 đô la, đạt mức cao tạm thời, đồng thời trải qua một đợt điều chỉnh đáng kể và biến động mạnh. Độ nhạy cảm của thị trường tiền điện tử đối với các biến số kinh tế vĩ mô (lạm phát, lãi suất và kỳ vọng về chính sách tiền tệ) tiếp tục tăng lên, dần dần thể hiện đặc điểm của một "tài sản có rủi ro".

Các quỹ ETF giao ngay và quỹ đầu tư tổ chức tiếp tục đổ vào.

Với hoạt động ổn định của quỹ ETF Bitcoin giao ngay, việc ra mắt quỹ ETF XRP giao ngay đánh dấu sự mở rộng hơn nữa phạm vi tài sản của các công cụ đầu tư tuân thủ quy định.

Đồng thời, các tổ chức tài chính truyền thống đang đẩy nhanh việc gia nhập thị trường. Ví dụ, JPMorgan đã ra mắt quỹ thị trường tiền tệ được mã hóa dựa trên Ethereum. Mặc dù ban đầu chủ yếu nhắm đến khách hàng giàu có và các tổ chức, nhưng ý nghĩa biểu tượng của nó vượt xa chính sản phẩm đó.

Đồng thời, các tổ chức tài chính truyền thống đang đẩy nhanh việc gia nhập thị trường. Ví dụ, JPMorgan đã ra mắt quỹ thị trường tiền tệ được mã hóa dựa trên Ethereum. Mặc dù ban đầu chủ yếu nhắm đến khách hàng giàu có và các tổ chức, nhưng ý nghĩa biểu tượng của nó vượt xa chính sản phẩm đó.

III. Các sự cố an toàn nghiêm trọng và rủi ro mà ngành công nghiệp phải đối mặt

Sự cố bảo mật nghiêm trọng của Bybit

Vào năm 2025, Bybit đã phải hứng chịu một cuộc tấn công an ninh quy mô lớn dẫn đến thiệt hại khoảng 1,5 tỷ đô la tài sản, một lần nữa làm nổi bật những rủi ro mang tính hệ thống của các nền tảng tập trung về kiến ​​trúc bảo mật, kiểm soát nội bộ và kiểm toán, đồng thời thúc đẩy sự tập trung của ngành vào các tiêu chuẩn bảo mật và kiểm toán tuân thủ.

Các yếu tố chính trị đan xen với thị trường tiền điện tử.

Giá của đồng tiền điện tử $LIBRA của Argentina đã lao dốc sau khi tổng thống công khai quảng bá nó, gây ra tranh cãi trong xã hội và trở thành một ví dụ điển hình về những rủi ro liên quan đến "tường thuật chính trị + tài sản tiền điện tử". Những sự việc tương tự ở châu Âu, chẳng hạn như việc chính phủ Séc vướng vào vụ tranh cãi về quyên góp Bitcoin, càng minh họa thêm sự hội nhập sâu rộng của tài sản tiền điện tử vào quản trị công và các vấn đề chính trị.

IV. Tiến hóa công nghệ và sinh thái: Sự hoàn thiện liên tục của cơ sở hạ tầng

Quá trình nâng cấp Ethereum Pectra đã hoàn tất.

Vào tháng 5 năm 2025, Ethereum đã hoàn tất thành công bản nâng cấp Pectra, đạt được những tối ưu hóa đáng kể về hiệu suất mạng, khả năng mở rộng và cơ chế đặt cược. Đây là một bước tiến công nghệ quan trọng sau Dencun.

Quá trình mã hóa tài sản thực (RWA) đang tăng tốc.

Việc mã hóa tài sản thực (RWA) đã phát triển đáng kể, và các tài sản tài chính truyền thống như trái phiếu kho bạc Mỹ và thương phiếu đang được đưa lên blockchain với tốc độ nhanh chóng, thúc đẩy sự hội nhập sâu rộng của tài chính trên chuỗi với hệ thống tài chính truyền thống và trở thành một trong những xu hướng cấu trúc chắc chắn nhất trong năm 2025.

Dự đoán xu hướng phát triển đến năm 2026:

I. Xu hướng quản lý toàn cầu: Từ quy định mơ hồ đến "chương trình thí điểm có kiểm soát"

Việc điều chỉnh stablecoin đã trở thành một vấn đề toàn cầu cốt lõi.

88EX tin rằng cơ chế "khuôn khổ pháp lý thử nghiệm stablecoin" do các cơ quan quản lý của Anh đề xuất sẽ cung cấp một lộ trình thực tiễn cho việc ứng dụng stablecoin một cách hợp pháp trong cả thị trường bán lẻ và tổ chức. Chương trình thí điểm có kiểm soát này là một bước quan trọng giúp stablecoin tiến gần hơn đến hệ thống tài chính chính thống.

Tài sản kỹ thuật số đang được tích hợp vào hệ thống tài sản thế chấp tài chính truyền thống.

Theo quan sát của 88EX, Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hoa Kỳ (CFTC) đã khởi động một chương trình thí điểm cho phép sử dụng tài sản kỹ thuật số làm tài sản thế chấp hợp pháp, cho phép sử dụng BTC, ETH, USDC và các loại tiền điện tử khác làm ký quỹ trong thị trường phái sinh. Điều này cho thấy tài sản kỹ thuật số đang dần được tích hợp vào cơ sở hạ tầng tài chính truyền thống.

Tóm lại: Quy định không còn là "cấm hoàn toàn" hay "hoàn toàn tự do", mà là một mô hình mới gồm " chấp nhận có điều kiện + kiểm soát rủi ro nghiêm ngặt + xác minh thí điểm ".

II. Sự gia tăng phân biệt quy định và định hình lại bối cảnh ngành

Các quy định chặt chẽ hơn ở một số thị trường báo hiệu rủi ro.

Hàn Quốc tiếp tục thắt chặt các quy định, tăng cường thực thi và yêu cầu tuân thủ đối với các nền tảng giao dịch, cho thấy rủi ro chính sách khu vực vẫn còn tồn tại.

Một số quốc gia đang phát tín hiệu về việc nới lỏng chính sách.

Nếu ngân hàng trung ương Nga thảo luận về việc nới lỏng các quy định về tiền điện tử, điều đó có thể mở ra những cơ hội phát triển mới cho thị trường nội địa.

Tóm lại: Quy định toàn cầu không phải là một con đường duy nhất, mà là một mô hình kết hợp giữa " các chương trình thí điểm mở + đánh giá nghiêm ngặt + sự khác biệt theo khu vực ".

III. Các ứng dụng thanh toán và vật lý trở thành động lực tăng trưởng dài hạn.

Các ứng dụng thanh toán và doanh nghiệp tiếp tục mở rộng.

88EX tin rằng việc ứng dụng blockchain trong các lĩnh vực như thanh toán lương doanh nghiệp, thanh toán xuyên biên giới và thu hộ thanh toán toàn cầu sẽ trở thành một điểm tăng trưởng quan trọng trong giai đoạn tiếp theo.

Cơ sở hạ tầng thanh toán xuyên biên giới đang thúc đẩy quá trình mã hóa token.

Dựa trên thực tiễn của các doanh nghiệp lớn và các tổ chức tài chính, việc mã hóa các hệ thống thanh toán và bù trừ trong thế giới thực sẽ là con đường then chốt để thúc đẩy "giảm đầu cơ" đối với tài sản tiền điện tử.

Cơ sở hạ tầng thanh toán xuyên biên giới đang thúc đẩy quá trình mã hóa token.

Dựa trên thực tiễn của các doanh nghiệp lớn và các tổ chức tài chính, việc mã hóa các hệ thống thanh toán và bù trừ trong thế giới thực sẽ là con đường then chốt để thúc đẩy "giảm đầu cơ" đối với tài sản tiền điện tử.

Tóm lại: Để tài sản tiền điện tử trở nên phổ biến, các ứng dụng thực tiễn sẽ quan trọng hơn các đặc tính đầu cơ trong dài hạn.

IV. Những thay đổi trong tâm lý thị trường và hành vi người dùng

Nhìn chung, tâm lý thị trường khá thận trọng, và khẩu vị rủi ro biến động theo từng giai đoạn.

Sự thống trị lâu dài của Bitcoin vẫn được công nhận rộng rãi;

Tính thanh khoản chéo giữa các loại tiền tệ và hoạt động phái sinh đã trở thành những chỉ số quan trọng để đo lường mức độ chấp nhận rủi ro ngắn hạn.

Tóm lại: Biến động tâm lý ngắn hạn là điều không thể tránh khỏi, nhưng xu hướng dài hạn vẫn sẽ được thúc đẩy bởi các yếu tố cơ bản và ứng dụng thực tiễn.

Tóm tắt các quan điểm cốt lõi của 88EX:

1. Cơ cấu thị trường đang trải qua những thay đổi cơ bản.

Tài sản tiền điện tử đang phát triển từ một sản phẩm đầu cơ đơn lẻ thành một loại tài sản tài chính được tích hợp sâu rộng với tài chính truyền thống, hệ thống thanh toán và khung pháp lý.

2. Việc triển khai thành công các kịch bản ứng dụng là yếu tố quyết định cho sự tăng trưởng dài hạn.

Ngoài các giao dịch, thanh toán lương, thanh toán toàn cầu, dịch vụ cấp doanh nghiệp và lưu thông tài sản xuyên chuỗi sẽ trở thành động lực cốt lõi thúc đẩy sự mở rộng của ngành.

3. Rủi ro và cơ hội cùng tồn tại; năng lực tuân thủ trở thành lợi thế cạnh tranh cốt lõi.

Trong bối cảnh các quy định vừa được nới lỏng vừa được siết chặt, các chiến lược tuân thủ, bố cục địa lý và khả năng quản lý rủi ro sẽ trực tiếp quyết định khả năng tồn tại lâu dài của một nền tảng.

Đánh giá cốt lõi của 88EX về sự phát triển của ngành: Ngành công nghiệp tiền điện tử đang chuyển đổi từ một thị trường đầu cơ sang một cơ sở hạ tầng tài chính và hệ thống thanh toán được quản lý, tuân thủ và có thể áp dụng; trong bối cảnh phân mảnh quy định toàn cầu, chỉ bằng cách cân bằng giữa tuân thủ và đổi mới, sự phát triển bền vững mới có thể đạt được.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm:

Bài viết này chỉ nhằm mục đích nghiên cứu thị trường và giáo dục, không phải là lời khuyên đầu tư.

Cảnh báo rủi ro:

Giao dịch tài sản kỹ thuật số có tính biến động cao; vui lòng đầu tư thận trọng vì nó tiềm ẩn rủi ro cao. Trước khi tham gia, vui lòng hiểu rõ và tự đưa ra quyết định của mình.

Lời nhắc thân thiện:

Hãy giữ an toàn mật khẩu tài khoản, khóa riêng tư và cụm từ ghi nhớ của bạn để tránh bị đánh cắp tài sản. Tuyệt đối không tin tưởng vào các khuyến nghị đầu tư hoặc yêu cầu chuyển tiền từ người lạ; hãy cảnh giác với các chiêu trò lừa đảo.

💬Liên hệ 88EX:

🌐Trang web chính thức: www.8888.com

🐦 X (Toàn cầu): https://x.com/88EXGlobal

🐦 X (Châu Á): https://x.com/88EXAsia

💬 Kênh Telegram: https://t.me/Official88EX

💬 Kênh WhatsApp: whatsapp.com/channel/0029VbAtYtU42DcXI8AMVm00

📌88EX đang tuyển dụng những nhân tài xuất sắc trong ngành: Vui lòng gửi CV của bạn đến [email protected]