Trong một thị trường biến động, đâu là nơi trú ẩn an toàn hơn, vàng hay Bitcoin?

Mọi ánh mắt hiện đang đổ dồn vào vàng, tài sản trú ẩn an toàn cuối cùng. Giá vàng vừa đạt mức cao kỷ lục mới là 3.000 đô la một ounce. Sự tăng giá này diễn ra trong bối cảnh thị trường chứng khoán điều chỉnh, thị trường tiền điện tử giảm đáng kể và lo ngại lan rộng về định hướng tương lai của chính sách kinh tế Hoa Kỳ.

Nhưng đừng quên Bitcoin (BTC -0,76%), thường được gọi là “vàng kỹ thuật số”. Ngày càng nhiều nhà đầu tư hàng đầu tin rằng Bitcoin vượt trội hơn vàng vật chất về mặt lưu trữ giá trị, phòng ngừa lạm phát và là tài sản trú ẩn an toàn trong thời kỳ kinh tế bất ổn. Nhưng thực tế có phải như vậy không?

01 Bitcoin so với Vàng

Để trả lời câu hỏi này, điều quan trọng là phải hiểu những đặc điểm và khả năng độc đáo của Bitcoin. Quan trọng nhất là nguồn cung Bitcoin trọn đời bị giới hạn ở mức 21 triệu, trong khi hiện tại đã có gần 20 triệu Bitcoin tồn tại. Điều này khiến Bitcoin trở nên cực kỳ khan hiếm. Hầu như toàn bộ số Bitcoin có thể tồn tại đều đã tồn tại rồi.

Nhưng đó không phải là tất cả. Bitcoin hoàn toàn phi tập trung, nghĩa là không có ngân hàng trung ương, chính phủ có chủ quyền hay ngân hàng đầu tư Phố Wall nào có thể thay đổi thuật toán cơ bản của nó. Một tính năng độc đáo của thuật toán này là cơ chế chia đôi Bitcoin. Cứ bốn năm, nguồn cung Bitcoin mới lại bị cắt giảm một nửa, khiến nó trở thành tài sản giảm phát theo thời gian. Đây là lý do chính khiến nhiều người tin rằng Bitcoin là một công cụ phòng ngừa lạm phát hiệu quả.

Do tính chất được mã hóa của công nghệ blockchain, Bitcoin có khả năng chống lại việc chính phủ tịch thu hoặc các biện pháp tịch thu tài sản khác. Đây là một trong những lý do tại sao tỷ phú Ricardo Salinas — hiện là một trong năm người giàu nhất Mexico — gọi Bitcoin là "tài sản cứng nhất thế giới" (thậm chí còn cứng hơn vàng). Bitcoin còn có một tính năng độc đáo: nó hoàn toàn là kỹ thuật số và có thể được chuyển qua biên giới gần như ngay lập tức. Bitcoin ban đầu được thiết kế như một loại tiền kỹ thuật số ngang hàng mà không cần bất kỳ bên trung gian thứ ba nào. Mặc dù việc chuyển Bitcoin cho người khác không miễn phí, nhưng bạn không cần ngân hàng hoặc tổ chức tài chính nào khác tham gia và tính phí.

02 ETF vàng so với ETF Bitcoin

Để thảo luận, chúng ta hãy giả sử rằng bạn không có ý định đầu tư trực tiếp vào Bitcoin hoặc vàng. Nghĩa là bạn sẽ không mua Bitcoin trên thị trường tiền điện tử giao ngay, bạn cũng sẽ không mua thỏi vàng tại Costco. Thay vào đó, bạn có thể đầu tư vào Bitcoin và vàng thông qua quỹ giao dịch trao đổi (ETF). Phương pháp này cho phép bạn điều chỉnh phân bổ danh mục đầu tư của mình một cách dễ dàng và hiệu quả. ETF Bitcoin phổ biến nhất là iShares Bitcoin Trust (IBIT -0,18%), hãy so sánh hiệu suất của nó trong 15 tháng qua với quỹ tương tự là iShares Gold Trust (IAU 0,59%).

Biểu đồ iShares Bitcoin Trust do TradingView cung cấp.

Như bạn có thể thấy từ biểu đồ, iShares Bitcoin ETF đã hoạt động tốt hơn iShares Gold ETF trong năm qua khi thị trường đi ngang hoặc tăng, nhưng khi thị trường đi xuống (như hiện nay), thì hiệu suất của nó kém xa so với iShares Gold ETF. Điều này giải thích tại sao hiện nay có rất nhiều tiền đổ vào các quỹ ETF vàng. Mối lo ngại về triển vọng kinh tế là có thật và một số người đã nhấn nút hoảng loạn.

Hiệu suất gần đây đặc biệt đáng thất vọng đối với những người ủng hộ Bitcoin vì nó làm suy yếu lập luận rằng Bitcoin có thể được sử dụng như một hàng rào phòng ngừa trong thời kỳ suy thoái hoặc thị trường giảm mạnh. Một tình huống tương tự đã xảy ra vào năm 2022, khi Bitcoin mất 65% giá trị trong bối cảnh thị trường suy thoái rộng lớn hơn.

03 Biện pháp phòng ngừa suy thoái nào tốt hơn?

Về mặt lý thuyết, “vàng kỹ thuật số” có thể cung cấp biện pháp phòng ngừa suy thoái tương tự (hoặc thậm chí tốt hơn) như vàng vật chất. Nhưng như chúng ta đã biết, thực tế không phải lúc nào cũng tuân theo lý thuyết. Nếu bạn thực sự lo lắng về suy thoái kinh tế sẽ làm hao hụt số tiền tiết kiệm khó kiếm của mình, vàng có vẻ là một kênh đầu tư an toàn hơn. Lịch sử 4.000 năm của nó là điều không thể nghi ngờ.

Tuy nhiên, có một điều tôi sẵn sàng thay đổi suy nghĩ nếu: Bitcoin ít tương quan hơn với thị trường chứng khoán. Điều khiến Bitcoin trở nên đặc biệt trong thập kỷ qua là mức tương quan với cổ phiếu thấp; nó dường như hoàn toàn không tương quan với bất kỳ loại tài sản lớn nào, mang lại lợi ích đa dạng hóa to lớn. Nhưng nếu Bitcoin mất giá mỗi khi thị trường chứng khoán giảm, tính hữu ích của nó như một công cụ phòng ngừa rủi ro sẽ giảm đi đáng kể. Thật xấu hổ khi phải thừa nhận thất bại trước những người ủng hộ vàng, nhưng đây có vẻ là kết quả cuối cùng. Trừ khi Bitcoin có thể chống lại xu hướng và tăng giá khi thị trường chứng khoán giảm, vàng có vẻ sẽ là kênh phòng ngừa suy thoái tốt hơn vào năm 2025.