Vào ngày 20 tháng 3 năm 2025, cộng đồng Uniswap đã thông qua hai đề xuất quản trị thông qua bỏ phiếu trên chuỗi, phân bổ tổng cộng 165,5 triệu đô la Mỹ dưới dạng token UNI cho Uniswap Foundation (UF) để khuyến khích phát triển hệ sinh thái. Số tiền này sẽ được chia thành hai phần: 95,4 triệu đô la cho các khoản tài trợ dành cho nhà phát triển và 25,1 triệu đô la cho ngân sách hoạt động trong hai năm, và 45 triệu đô la để hỗ trợ các ưu đãi thanh khoản cho Uniswap v4 và Unichain. Quyết định này không chỉ đánh dấu đợt tài trợ cộng đồng lớn nhất trong lịch sử Uniswap mà còn cho thấy tham vọng tìm kiếm sự chuyển đổi và đột phá trong thị trường tài chính phi tập trung (DeFi) có tính cạnh tranh cao. Bài viết này sẽ phân tích sâu sắc bối cảnh, mục tiêu chiến lược, tác động tiềm tàng và thách thức của đề xuất, đồng thời hướng đến sự phát triển trong tương lai của hệ sinh thái Uniswap.

Bối cảnh: Cơ hội và thách thức đối mặt với Uniswap

Là đơn vị tiên phong trong lĩnh vực DeFi, mô hình tạo lập thị trường tự động (AMM) của Uniswap đã thay đổi bối cảnh giao dịch tài sản kỹ thuật số kể từ khi ra mắt vào năm 2018. Tuy nhiên, với sự ra mắt của Uniswap v4 và mạng Layer 2 Unichain vào năm 2025, dự án đã không nhanh chóng đạt được thành công như mong đợi. Dữ liệu cho thấy tổng giá trị bị khóa (TVL) của Uniswap v4 chỉ là 85 triệu đô la Mỹ, trong khi Unichain thậm chí còn thấp hơn, chỉ ở mức 8,2 triệu đô la Mỹ. Đồng thời, các đối thủ cạnh tranh đang đầu tư tới 50 triệu đô la mỗi tháng vào token gốc để khuyến khích thanh khoản và giành thị phần. Trong bối cảnh này, Uniswap cần khẩn trương tái thiết hệ sinh thái của mình thông qua đầu tư quy mô lớn.

Ngoài ra, những lời kêu gọi của cộng đồng về việc “chuyển đổi mức phí” chưa bao giờ dừng lại. Cơ chế này nhằm mục đích phân phối một phần doanh thu của giao thức từ các nhà cung cấp thanh khoản (LP) cho những người nắm giữ token UNI để tăng cường khả năng nắm bắt giá trị của token. Tuy nhiên, do tính phức tạp của công nghệ và quản trị, tính năng này đã bị trì hoãn và trở thành tâm điểm gây tranh cãi trong cộng đồng. Nguồn tài trợ này được xem là bước đi quan trọng mở đường cho việc "chuyển đổi mức phí".

Cốt lõi của đề xuất: bốn ưu tiên chiến lược

Trong đề xuất của mình, Quỹ Uniswap đã xác định bốn hướng chiến lược cho hai năm tới và số tiền tài trợ 165,5 triệu đô la sẽ tập trung vào các mục tiêu này:

1. Mở rộng mạng lưới cung ứng: Nâng cao hiệu quả sử dụng vốn

Mục tiêu là cung cấp hiệu quả vốn cao nhất trên tất cả các chuỗi tương thích với EVM đang hoạt động. Để đạt được mục đích này, Uniswap sẽ tận dụng chức năng AMM cải tiến của v4 và cơ sở hạ tầng của Unichain để thu hút thanh khoản. Chương trình khuyến khích thanh khoản trị giá 45 triệu đô la sẽ được thực hiện thông qua sự hợp tác với Gauntlet và được thiết kế để tăng TVL và thị phần trong ngắn hạn. Tuy nhiên, quỹ này nhấn mạnh rằng mục tiêu dài hạn không phải là dựa vào trợ cấp liên tục mà là duy trì thanh khoản thông qua nhu cầu hữu cơ.

2. Mở rộng nhu cầu mạng lưới: Xây dựng nền tảng phát triển hàng đầu

Uniswap v4 hạ thấp ngưỡng cho các nhà phát triển xây dựng cấu trúc thị trường mới thông qua "móc nối", trong khi Unichain đã tối ưu hóa môi trường Lớp 2 cho DeFi. Ngân sách tài trợ 95,4 triệu đô la sẽ hỗ trợ hệ sinh thái nhà phát triển, bao gồm các chương trình giáo dục (như Infinite Hackathon), xây dựng cơ sở hạ tầng và các chương trình đại sứ nhà phát triển toàn cầu. Hiện nay, hơn 1.000 nhà phát triển đã tham gia phát triển v4 hooks và tạo ra hơn 150 nguyên mẫu. Chìa khóa thành công nằm ở việc tăng tỷ lệ giao dịch hook và số lượng nhà phát triển trên Unichain.

3. Kích hoạt doanh thu: Mở khóa giá trị cho quản trị

3. Kích hoạt doanh thu: Mở khóa giá trị cho quản trị

Unichain đã cam kết phân phối 65% doanh thu ròng trên chuỗi cho những người xác thực và người đặt cược, và Quỹ đang tìm hiểu việc thành lập một pháp nhân (như DUNA) để quản lý nhằm ký hợp đồng với các thực thể bên ngoài và có khả năng giới thiệu phân phối doanh thu giao thức. Điều này tạo điều kiện cho việc thực hiện “chuyển đổi phí giao dịch”. Nếu thành công, những người nắm giữ token UNI sẽ được hưởng lợi trực tiếp và mô hình kinh tế token cũng sẽ trải qua những thay đổi lớn.

4. Giới thiệu những người đóng góp cốt lõi: đảm bảo đổi mới lâu dài

Để đạt được sự phát triển bền vững lâu dài, Quỹ có kế hoạch triển khai chương trình "Cộng tác viên cốt lõi" để tài trợ cho các nhóm phát triển nhằm thúc đẩy cơ sở hạ tầng Uniswap (chẳng hạn như các phiên bản không phải EVM hoặc giao thức hook mới). Các nhóm này sẽ làm việc trực tiếp với cơ quan quản lý và được trả công bằng token UNI. Động thái này nhằm mục đích giảm sự phụ thuộc vào một thực thể duy nhất (như Uniswap Labs) và thúc đẩy quản trị tự chủ.

Phân bổ tài trợ và cam kết minh bạch

Đề xuất nêu chi tiết cách sử dụng tiền:

Tác động tiềm tàng: cơ hội và rủi ro cùng tồn tại

cơ hội

rủi ro

Phản ứng của thị trường và triển vọng tương lai

Sau khi đề xuất được thông qua, giá token UNI đã tăng lên 7,52 đô la vào ngày 19 tháng 3, tăng 5,62% trong ngày, cho thấy sự lạc quan của thị trường về kế hoạch tăng trưởng của đồng tiền này. Tuy nhiên, giá có thể tiếp tục tăng hay không còn tùy thuộc vào việc thực hiện. Trong ngắn hạn, các ưu đãi về thanh khoản và hỗ trợ của nhà phát triển có thể mang lại kết quả rõ rệt; trong dài hạn, việc triển khai "chuyển đổi phí" và nâng cấp quản trị sẽ quyết định liệu Uniswap có thể củng cố vị thế dẫn đầu trong DeFi hay không.

Cộng đồng Uniswap đang đứng trước ngã ba đường. Khoản đầu tư 165,5 triệu đô la này không chỉ là khoản đầu tư vào công nghệ và sinh thái mà còn là nỗ lực nhằm chuyển đổi sâu sắc mô hình quản trị. Đối với các nhà đầu tư và người quan sát, các chi tiết thực hiện tiếp theo, phản hồi của thị trường và sự đồng thuận của cộng đồng sẽ là chìa khóa để đánh giá xu hướng tương lai của Uniswap. Năm 2025 sẽ là năm quyết định liệu những người tiên phong trong DeFi có thể tiếp tục dẫn đầu hay không.