Bài phát biểu mới nhất của cựu phó thống đốc ngân hàng trung ương: Sự trỗi dậy và thách thức của tiền điện tử

Sự trỗi dậy và thách thức của tiền điện tử

Chủ đề tôi muốn chia sẻ hôm nay là "Sự trỗi dậy và những thách thức của tiền điện tử". Tiền điện tử là một loại tiền kỹ thuật số hoạt động thông qua mạng máy tính và quyền sở hữu của mỗi đơn vị tiền điện tử được ghi lại và lưu trữ trong sổ cái kỹ thuật số hoặc chuỗi khối. Blockchain là công nghệ cơ bản nhất của tiền điện tử và cốt lõi của nó là các cơ chế đồng thuận như Proof of Work (PoW). Có ba loại tiền điện tử chính: một là tiền điện tử dùng để thanh toán, chẳng hạn như Bitcoin và Ethereum; loại thứ hai là tiền điện tử ổn định, nổi tiếng nhất trong số đó là tiền điện tử ổn định của đô la Mỹ là USDT và USDC; loại thứ ba là tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương, còn được gọi là tiền kỹ thuật số có chủ quyền và đại diện quy mô lớn hơn bao gồm đồng Nhân dân tệ kỹ thuật số của quốc gia tôi. Tiền điện tử có bảy đặc điểm chính, cụ thể là: phi tập trung; bảo mật; khan hiếm; ẩn danh; giao dịch giá có tính biến động cao; tiêu thụ năng lượng lớn do quá trình khai thác tạo ra; và giao dịch tức thời trên quy mô toàn cầu mà không cần tính đến chi phí trao đổi tiền tệ và chi phí thời gian chuyển tiền quốc tế.

Kể từ khi Satoshi Nakamoto (nhóm) khai thác khối Bitcoin đầu tiên (Khối Genesis) vào tháng 1 năm 2009, tiền điện tử đã dần phát triển từ một thử nghiệm tiền ảo nhỏ lẻ thành một vị trí trong hệ sinh thái tài chính. Hiện nay, hơn 130 quốc gia và khu vực đã bắt đầu đưa các hình thức tiền điện tử khác nhau vào các cuộc thảo luận về hệ thống tài chính chính thống. Trong bối cảnh tình hình địa chính trị toàn cầu ngày càng căng thẳng, thâm hụt tài chính cao của Hoa Kỳ và nợ quốc gia tăng mạnh, tài sản tiền điện tử đại diện cho Bitcoin đang nhận được sự quan tâm rộng rãi. Những diễn biến mới nhất cho thấy chính phủ Hoa Kỳ đang đẩy nhanh việc xây dựng "hệ thống bá quyền đô la kỹ thuật số" ba trong một từ ba khía cạnh: dự trữ chiến lược quốc gia, luật tiền điện tử và cơ sở hạ tầng tài chính tiền điện tử, đồng thời đang cố gắng mở rộng bá quyền toàn cầu của mình trong lĩnh vực tài chính truyền thống sang kỷ nguyên kinh tế kỹ thuật số. Dựa trên bối cảnh trên, tôi sẽ tập trung vào xu hướng phát triển toàn cầu, rủi ro và thách thức của tiền điện tử.

1. Xu hướng mới nhất của sự phát triển tiền điện tử toàn cầu

1. Thị trường tiền điện tử đang trải qua một bước đột phá

Vào tháng 1 năm 2024, quỹ ETF giao dịch nền tảng giao ngay Bitcoin đã được chấp thuận ra mắt chính thức, trở thành sự kiện mang tính bước ngoặt trong việc tích hợp tài sản tiền điện tử và tài sản tài chính truyền thống. Vào tháng 12 cùng năm, giá Bitcoin đã vượt quá 100.000 đô la một đồng, thúc đẩy tổng giá trị thị trường của tiền điện tử tăng mạnh từ 800 tỷ đô la lên 3,4 nghìn tỷ đô la chỉ trong hai năm. Đồng thời, tỷ lệ thanh khoản của tổng giá trị thị trường tài sản tiền điện tử so với sáu ngân hàng trung ương lớn trên thế giới (G6) đã tăng nhanh chóng từ dưới 1% vào năm 2009 lên 12% vào cuối năm 2024. Trên thị trường chính thống, các thuộc tính đầu tư của Bitcoin đang chuyển từ một tài sản rủi ro thích hợp sang một loại tài sản chính thống. Đề xuất thành lập Quỹ dự trữ Bitcoin chiến lược (SBR) của chính quyền mới của Trump đã thúc đẩy và củng cố thêm quá trình chuyển đổi này.

Hình 1 Sau nửa cuối năm 2023, các quỹ toàn cầu bắt đầu đổ vào thị trường tiền điện tử. Nguồn dữ liệu: Coinbase: Triển vọng thị trường tiền điện tử 2025.

Kể từ nửa cuối năm 2023, lập trường quản lý của chính phủ Hoa Kỳ đối với lĩnh vực tiền điện tử đã thay đổi đáng kể và ý định chiến lược của họ có thể là cố gắng mở rộng quyền bá chủ tài chính truyền thống của Hoa Kỳ sang lĩnh vực tài chính kỹ thuật số. Trong bối cảnh nợ công và lạm phát cao của chính phủ Hoa Kỳ, chiến lược này của Hoa Kỳ không chỉ có thể đảm bảo vị thế tập trung của đồng đô la trong làn sóng chuyển đổi tài chính số mà còn cung cấp hỗ trợ ngược và làm dịu tình hình nợ liên bang ngày càng nghiêm trọng của nước này. Chiến lược này có thể bao gồm các mục tiêu ba giai đoạn: trong ngắn hạn, chính phủ Hoa Kỳ đang cố gắng xây dựng một khuôn khổ sơ bộ cho quyền bá chủ tiền kỹ thuật số toàn cầu thông qua ba phương tiện chính: dự trữ tiền điện tử chiến lược, khuyến khích mở rộng đồng đô la Mỹ ổn định và kiểm soát cơ sở hạ tầng cốt lõi của các giao dịch tài sản tiền điện tử; trong trung hạn, nó sẽ tiếp tục thu hút (hoặc ép buộc) các công ty tiền điện tử hàng đầu thế giới di cư đến Hoa Kỳ hoặc được đưa vào hệ thống quản lý của chính phủ Hoa Kỳ thông qua một môi trường quản lý thoải mái, ưu đãi thuế và các lệnh trừng phạt tài chính dài hạn, thúc đẩy sự tập trung công nghiệp, việc làm và tăng trưởng kinh tế, và duy trì vị trí dẫn đầu của Hoa Kỳ trong nghiên cứu và phát triển công nghệ blockchain; trong dài hạn, Hoa Kỳ sẽ thống trị việc xây dựng cơ sở hạ tầng và các quy tắc tài chính kỹ thuật số toàn cầu để đảm bảo rằng Hoa Kỳ luôn nắm giữ quyền lực tập trung trong làn sóng phi tập trung của nền kinh tế kỹ thuật số và đảm bảo rằng đồng đô la Mỹ luôn duy trì vị trí tập trung trong đầu tư và giao dịch toàn cầu trong kỷ nguyên kinh tế kỹ thuật số.

Hình 2 Sau nửa cuối năm 2023, quy mô tiền điện tử sẽ tăng vọt và thâm nhập vào thị trường tài sản chính thống. Nguồn dữ liệu: Coinbase: Triển vọng thị trường tiền điện tử 2025.

2. Sự thay đổi trong lập trường của giới chính trị và kinh doanh Hoa Kỳ về tiền điện tử và ý định chiến lược của họ

1. Kể từ nửa cuối năm 2023, chính phủ và ngành công nghiệp Hoa Kỳ đã thực hiện năm thay đổi mang tính bước ngoặt trong lĩnh vực tiền điện tử

Đầu tiên, lập trường của các cơ quan quản lý tài chính Hoa Kỳ đã chuyển từ “đàn áp nghiêm ngặt” sang “giám sát có định hướng”. Paul Atkins, chủ tịch mới của chính quyền Trump, là người ủng hộ tiền điện tử lâu năm. Sau khi nhậm chức, ông đã tích cực thúc đẩy con đường tuân thủ của tài sản tiền điện tử. Ngoài ra, mối quan hệ chặt chẽ của ông với Bộ trưởng Tài chính mới Scott Bessent phản ánh sự ủng hộ tích cực của chính phủ Hoa Kỳ mới đối với tài sản tiền điện tử và xu hướng tìm kiếm sự cân bằng mới giữa đổi mới tài chính và bảo vệ đầu tư tài chính. Vào tháng 12 năm 2024, SEC đã chấp thuận niêm yết và giao dịch quỹ ETF chỉ số tiền điện tử của Franklin Templeton (EZPZ) trên Nasdaq, đây là dấu hiệu quan trọng cho thấy sự thay đổi toàn diện trong lập trường quản lý tài chính của Hoa Kỳ.

Thứ hai, từ việc ngăn chặn lập pháp sang hỗ trợ lập pháp. Quốc hội Hoa Kỳ đang tích cực thúc đẩy "hai trụ cột" của luật quản lý tiền điện tử - Đạo luật đổi mới tài chính và công nghệ thế kỷ 21 (FIT21) và Đạo luật hướng dẫn và thiết lập đồng tiền ổn định đổi mới quốc gia của Hoa Kỳ (GENIUS). Đạo luật FIT21 sẽ đặt nền móng toàn diện cho khuôn khổ cơ bản của quy định về tiền điện tử, giải quyết nhiều vấn đề về phân loại và quyền tài phán, làm rõ ranh giới quản lý giữa SEC và CFTC (Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hoa Kỳ), thiết lập các tiêu chuẩn để xác định hàng hóa tài sản kỹ thuật số và thuộc tính chứng khoán, và thiết lập khuôn khổ pháp lý cho các dịch vụ lưu ký tài sản kỹ thuật số của tổ chức. GENIUS cam kết thiết lập một khuôn khổ quản lý toàn diện cho các loại tiền ổn định và sẽ đưa hai loại tiền tệ chính là USDT và USDC, chiếm 90% giá trị thị trường tiền ổn định toàn cầu, vào phạm vi quản lý. FIT21 đã được Hạ viện thông qua với sự ủng hộ của lưỡng đảng vào tháng 5 năm 2024 và dự kiến sẽ được Thượng viện thông qua và cuối cùng được ký kết và thực hiện vào năm 2025. GENIUS có kế hoạch tổ chức cuộc bỏ phiếu tại Thượng viện vào tháng 3 năm nay. Sau khi thông qua hai dự luật này, Hoa Kỳ sẽ hình thành hệ thống quản lý mã hóa hoàn thiện nhất thế giới, điều này sẽ ảnh hưởng đáng kể đến hướng đổi mới và cơ cấu thị trường của ngành công nghiệp tiền điện tử.

Thứ ba, chuyển thái độ từ đàn áp nghiêm ngặt sang chính sách tài sản hóa chiến lược. Chính quyền Trump có kế hoạch tung ra quỹ dự trữ bitcoin chiến lược trị giá 1 triệu đô la và đưa vào quỹ bình ổn ngoại hối của Bộ Tài chính. Vào tháng 1 năm nay, Trump đã ký một sắc lệnh hành pháp của tổng thống về "Tăng cường vị thế lãnh đạo của Hoa Kỳ trong công nghệ tài chính số", nội dung chính của sắc lệnh bao gồm các công tác chuẩn bị thành lập quỹ dự trữ Bitcoin chiến lược (SBR) và cấm thành lập, phát hành và quảng bá bất kỳ hình thức tiền kỹ thuật số nào của ngân hàng trung ương trong hoặc ngoài Hoa Kỳ, qua đó trấn áp mọi đối thủ cạnh tranh tiềm tàng của đồng tiền ổn định đô la Mỹ.

Thứ tư, ngành công nghiệp đã chuyển từ trạng thái do dự và chờ đợi sang phản ứng chủ động hơn. Nhiều công ty lớn như Apple, Tesla và MicroStrategy đã hoặc đang có kế hoạch đưa tài sản tiền điện tử vào phân bổ tài sản của công ty. Các tổ chức tài chính lớn truyền thống (như BlackRock, tập đoàn tài chính quản lý tài sản lớn nhất thế giới) cũng đang đẩy nhanh việc nắm giữ và sản xuất Bitcoin. Tài sản của quỹ ETF Bitcoin toàn cầu đã vượt quá 1,1 triệu BTC. Trong số đó, BlackRock Bitcoin ETF (IBIT) chiếm 45% (giá trị thị trường khoảng 153 tỷ đô la Mỹ vào tháng 2 năm 2025). Các quỹ ETF Bitcoin giao ngay đã thu hút hơn 108 tỷ đô la tiền quỹ vào năm 2024 và thị trường tiền điện tử cùng thị trường tài chính truyền thống đang đẩy nhanh quá trình hội nhập của chúng.

Thứ năm, điều chỉnh chính sách thuế. Cơ quan Thuế vụ Hoa Kỳ cho phép người nộp thuế linh hoạt lựa chọn phương pháp kế toán cho tài sản tiền điện tử trong đợt giảm thuế tạm thời vào năm 2025, giúp giảm bớt áp lực thuế cho người dùng CEX trong ngắn hạn, nhưng về lâu dài có thể thúc đẩy các khoản đầu tư tiền điện tử tập trung vào các nền tảng do các cơ quan quản lý của Hoa Kỳ kiểm soát.

2. Những diễn biến mới nhất trong nhiều lĩnh vực tài sản tiền điện tử cho thấy định hướng chiến lược đằng sau sự thay đổi vị thế của giới chính trị và doanh nghiệp Hoa Kỳ có thể là xây dựng hệ thống bá quyền đô la thời đại kỹ thuật số "bộ ba"

Ba nền tảng của hệ thống này là Bitcoin Strategic Reserve (SBR), đồng tiền ổn định (neo cố định) bằng đô la Mỹ và cơ sở hạ tầng tài chính kỹ thuật số do Hoa Kỳ kiểm soát. Trong hệ thống này, dự trữ chiến lược Bitcoin có thể đóng vai trò là dự trữ vàng trong Hiệp định Bretton Woods năm 1944. Với tư cách là "vàng kỹ thuật số", Bitcoin chiếm vị trí neo giữ giá trị cốt lõi và sẽ mang lại năm lợi thế chiến lược tiềm năng cho Hoa Kỳ.

Một là lợi thế của người đi trước. Là loại tiền điện tử có mức độ đồng thuận cao nhất thế giới, vị thế độc đáo của Bitcoin giúp nó trở thành nơi trú ẩn an toàn cho các khoản tiền trong thời kỳ bất ổn địa chính trị toàn cầu và lạm phát cao. Hoa Kỳ là quốc gia đầu tiên đưa Bitcoin, chiếm hơn 60% toàn bộ giá trị thị trường tiền điện tử, vào dự trữ chiến lược quốc gia. Lợi thế đi đầu này sẽ giúp thu hút vốn quốc tế để tiếp tục hội tụ vào chuỗi đô la và tài sản ngoài chuỗi trong tương lai.

Thứ hai là vai trò của nó như một công cụ mới cho sự ổn định tài chính. Trong cuộc khủng hoảng tài chính, mối tương quan thấp với các tài sản truyền thống khiến dự trữ Bitcoin trở thành công cụ ổn định tài chính thứ hai cho chính phủ Hoa Kỳ ngoài việc nới lỏng định lượng đô la truyền thống. Nó có thể giúp hỗ trợ bảng cân đối kế toán của các tổ chức tài chính hệ thống Hoa Kỳ trong một số tình huống khẩn cấp và bảo vệ vị thế quốc tế của đô la Mỹ.

Thứ ba là nâng cao khả năng cạnh tranh của hệ thống đô la Mỹ trong thời đại số. Stablecoin được neo vào Hoa Kỳ hiện chiếm 95% tổng giá trị thị trường của stablecoin toàn cầu. Cùng với các giao dịch tài sản tiền điện tử không được neo vào đô la Mỹ mà chủ yếu được thanh toán bằng đô la Mỹ, điều này sẽ củng cố thêm vị thế của đô la Mỹ là đồng tiền trung tâm trong thời đại kỹ thuật số, qua đó giúp mở rộng sự thống trị của đô la Mỹ trong hệ thống tiền tệ toàn cầu từ tài chính truyền thống sang lĩnh vực tài chính kỹ thuật số.

Thứ tư, củng cố tiếng nói theo tiêu chuẩn của Mỹ trong kỷ nguyên tài chính số. Trong tương lai, sau khi thống trị thị trường tiền điện tử thông qua dự trữ chiến lược và đồng đô la Mỹ ổn định, Hoa Kỳ sẽ dẫn đầu việc xây dựng các quy tắc tài sản tiền điện tử toàn cầu và xuất khẩu và củng cố các tiêu chuẩn hai trụ cột của Hoa Kỳ dựa trên GENIUS và FIT21 thông qua các nền tảng quốc tế như G7, IMF và BIS, đồng thời thúc đẩy khuôn khổ quản lý tài sản tiền điện tử toàn cầu phù hợp với lợi ích của riêng mình, qua đó đảm bảo tiếng nói cấp cao nhất của mình trong việc xây dựng các quy tắc tài sản kỹ thuật số quốc tế.

Thứ năm, hạn chế sự phát triển tài sản tiền điện tử của các đối thủ cạnh tranh tiềm năng. Hạn chế sự phát triển của tài sản kỹ thuật số ở các quốc gia đối thủ thông qua các lệnh trừng phạt tài chính và luật pháp, đồng thời nghiêm cấm bất kỳ tổ chức nào thành lập, phát hành và quảng bá CBDC tại Hoa Kỳ thông qua các sắc lệnh hành pháp và luật pháp. Thông qua hỗ trợ kỹ thuật, các thị trường mới nổi sẽ bị thu hút áp dụng hệ thống thanh toán do Hoa Kỳ thống trị, thu hẹp không gian quốc tế hóa tài sản tiền kỹ thuật số của các đối thủ cạnh tranh.

Hình 3 “Bộ ba” của hệ thống bá quyền tiền kỹ thuật số Hoa Kỳ

3. Định hướng chính sách của EU trong lĩnh vực tiền điện tử là giám sát thị trường thống nhất và chuyển đổi tài chính xanh

Điều này chủ yếu được phản ánh ở ba khía cạnh sau: Thứ nhất, "Khung quản lý thị trường tài sản tiền điện tử" (MiCA) của EU sẽ có hiệu lực hoàn toàn vào ngày 31 tháng 12 năm 2024, với mục tiêu thiết lập một khuôn khổ quản lý tài sản tiền điện tử thống nhất và rõ ràng trên toàn EU. Nó chia thống nhất tất cả tài sản tiền điện tử thành ba loại và áp dụng sự giám sát khác nhau đối với chúng, đồng thời tăng cường các yêu cầu tuân thủ đối với việc phát hành stablecoin và hoạt động của các sàn giao dịch tài sản tiền điện tử. Thúc đẩy đổi mới trong khi quản lý rủi ro, đảm bảo quyền lợi của người tiêu dùng và ổn định tài chính. Thứ hai, khuôn khổ quản lý thống nhất đặt nền tảng cho EU giành được sáng kiến và tiếng nói trong cuộc cạnh tranh trên thị trường tiền điện tử toàn cầu. Thứ ba là hướng dẫn thiết lập lộ trình phát triển tài chính xanh cho tiền mã hóa. MiCA áp dụng thuế phát thải carbon cao hơn đối với các blockchain sử dụng nhiều năng lượng và thúc đẩy ngành công nghiệp tiền mã hóa chuyển từ cơ chế PoW sang các cơ chế đồng thuận carbon thấp như PoS, qua đó định hình lại cấu trúc khu vực của ngành khai thác.

4. Các nền kinh tế khác trên thế giới phải đối mặt với sự cạnh tranh giữa các đồng tiền ổn định và tiền kỹ thuật số có chủ quyền

Điều này chủ yếu được phản ánh ở ba khía cạnh. Đầu tiên là khám phá số lượng ngày càng tăng các nền kinh tế có thể thúc đẩy CBDC. Hiện nay, có hơn 130 quốc gia và khu vực trên thế giới đang tìm hiểu và thúc đẩy CBDC. Trong những năm gần đây, đồng Nhân dân tệ kỹ thuật số của nước tôi tiếp tục mở rộng các dự án thí điểm trong nước và xuyên biên giới, trở thành đồng tiền kỹ thuật số có chủ quyền lớn nhất thế giới. 18 quốc gia thành viên G20 bao gồm Nhật Bản, Hàn Quốc, Ấn Độ và Nga cũng đang đẩy nhanh việc triển khai dự trữ chiến lược CBDC hoặc Bitcoin, tích cực đấu tranh cho chủ quyền tài chính kỹ thuật số và quyền được lên tiếng về các quy tắc. Thứ hai là sự cạnh tranh giữa các loại tiền kỹ thuật số có chủ quyền và tiền ổn định. Mô hình CBDC có lợi thế về chủ quyền, nhưng đồng tiền ổn định đô la Mỹ đã có lợi thế về quy mô. Trong giai đoạn 2020-2024, giá trị thị trường của USDT tăng 5,52 lần, trong khi USDC tăng 11,35 lần và cả hai cùng chiếm 90% tổng giá trị thị trường của các đồng tiền ổn định toàn cầu. Khối lượng thanh toán đạt 15,6 nghìn tỷ đô la vào năm 2024. Thứ ba, tiền kỹ thuật số sẽ phải đối mặt với rủi ro khu vực hóa và phân mảnh trong tương lai. Hoa Kỳ đang cố gắng củng cố quyền bá chủ tài chính kỹ thuật số của đồng đô la Mỹ thông qua ba biện pháp chính: thiết lập dự trữ SBR, luật về tiền ổn định và hạn chế phát hành và lưu hành CBDC. Khung MiCA của EU sẽ hạn chế một cách khách quan sự phát triển của các loại tiền ổn định không phải đồng euro. Sự cạnh tranh ngày càng gay gắt có nghĩa là hệ thống thanh toán tài chính kỹ thuật số toàn cầu trong tương lai có thể phải đối mặt với nguy cơ phân khúc và chia cắt thị trường.

5. Stablecoin đang trở thành tiền tuyến trong việc tích hợp tài sản tài chính tiền điện tử và tài sản tài chính truyền thống

Bài viết này chủ yếu trình bày hai sự thật điển hình. Một mặt, stablecoin tăng cường khả năng phục hồi của các tài sản đô la Mỹ ngoài chuỗi. Trong giai đoạn 2023-2024, giá trị thị trường của stablecoin tăng nhanh và vượt xa tốc độ tăng trưởng của M2 Hoa Kỳ, hỗ trợ mạnh mẽ cho nhu cầu về đô la Mỹ và trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ trong bối cảnh tài chính bất ổn do thâm hụt ngân sách liên tục ở mức cao tại Hoa Kỳ. Mặt khác, stablecoin đang dần trở thành kênh thanh toán chính thống. Trong 11 tháng đầu năm 2024, thị trường stablecoin đã hoàn thành 27,1 nghìn tỷ đô la Mỹ trong các giao dịch, bao gồm một số lượng lớn các khoản thanh toán P2P và B2B xuyên biên giới, điều này có nghĩa là các doanh nghiệp và cá nhân ngày càng sử dụng stablecoin để nhận ra giá trị thương mại trong khi đáp ứng các yêu cầu về quy định và đang tích hợp chặt chẽ với các nền tảng thanh toán truyền thống như VISA và Stripe.

II. Rủi ro và thách thức do xu hướng phát triển mới của tiền điện tử đặt ra cho đất nước tôi

1. Nhìn nhận một cách khách quan về điểm mạnh và điểm yếu hiện tại của đất nước tôi trong lĩnh vực blockchain và tiền điện tử

Những lợi thế chủ yếu bao gồm ba khía cạnh: Thứ nhất, bố cục của ngành công nghiệp nhân dân tệ kỹ thuật số và blockchain đang dẫn đầu. Trong lĩnh vực tiền tệ kỹ thuật số của ngân hàng trung ương, RMB kỹ thuật số hiện là dự án CBDC lớn nhất thế giới và đã nhận được sự hỗ trợ chiến lược quốc gia. Nó đã không ngừng tiến triển kể từ khi nghiên cứu và phát triển vào năm 2014 và đã bao phủ nhiều lĩnh vực như bán lẻ, thanh toán bán buôn và thanh toán xuyên biên giới. Từ năm 2021, hoạt động nghiên cứu, phát triển và tiến độ thực tế của dự án cầu nối tiền kỹ thuật số xuyên biên giới (mBridge) cũng đang dẫn đầu thế giới. Những nền tảng này giúp đồng Nhân dân tệ kỹ thuật số có thể trở thành công cụ giao dịch tài chính và phương tiện vận chuyển tài sản cạnh tranh với đồng tiền ổn định giá bằng đô la Mỹ trong tương lai. Trong ngành công nghiệp blockchain, đất nước tôi đã đưa công nghệ blockchain vào chiến lược quốc gia ngay từ giai đoạn đầu phát triển của ngành và đã đưa ra định hướng phát triển rõ ràng là tích hợp blockchain vào nền kinh tế thực. Quy mô thị trường ngành và tiềm năng tăng trưởng lớn. Ước tính quy mô thị trường blockchain của Trung Quốc sẽ vượt quá 100 tỷ nhân dân tệ vào năm 2025. Nó đã được sử dụng rộng rãi trong nhiều lĩnh vực như tài chính, chuỗi cung ứng, chính phủ và dịch vụ kinh doanh. Số lượng công ty đã đăng ký tiếp tục tăng và sẽ có 63.300 công ty vào cuối năm 2023. Thứ hai, các kịch bản ứng dụng rất phong phú. Các viễn cảnh về tiền kỹ thuật số đã mở rộng từ các lĩnh vực ban đầu là bán lẻ, vận tải, các vấn đề chính phủ, v.v. sang các lĩnh vực rộng hơn như bán buôn, dịch vụ ăn uống, giải trí, giáo dục, chăm sóc y tế, quản trị xã hội, dịch vụ công, phục hồi nông thôn và tài chính xanh. Ngành công nghiệp blockchain đã có nhiều trường hợp thành công trong nhiều lĩnh vực như tài chính chuỗi cung ứng, thương mại xuyên biên giới và chính phủ điện tử. Thứ ba là phòng ngừa và kiểm soát rủi ro chặt chẽ. Quốc gia tôi đã thực hiện giám sát chặt chẽ các giao dịch tiền điện tử và chào bán tiền xu ban đầu (ICO), giúp ngăn ngừa hiệu quả các rủi ro trong nền kinh tế ảo và cung cấp một môi trường công nghiệp ổn định và dễ kiểm soát hơn cho sự phát triển tuân thủ của các loại tiền kỹ thuật số.

Những bất lợi của đất nước tôi ở giai đoạn này chủ yếu thể hiện ở sức cạnh tranh quốc tế chưa đủ mạnh ở một số lĩnh vực. Đầu tiên, ảnh hưởng của các tiêu chuẩn kỹ thuật còn khá chậm trễ. Do sự khác biệt trong luật quản lý, Hoa Kỳ hiện đang thống trị các công nghệ cơ bản như mở rộng ZKP và Layer2. Liên minh Châu Âu cũng đã đặt ra các rào cản kỹ thuật thông qua khuôn khổ MiCA, dẫn đến việc quốc gia tôi không có đủ tiếng nói trong các giao thức cốt lõi và thiết lập tiêu chuẩn toàn cầu. Thứ hai, sự phát triển của hệ sinh thái chuỗi công cộng đang chậm lại đáng kể. ngành công nghiệp blockchain của đất nước tôi bị chi phối bởi các chuỗi liên minh và chuỗi riêng tư. Việc thiếu các chuỗi công khai đã dẫn đến khoảng cách về khả năng đổi mới với Châu Âu và Hoa Kỳ trong các lĩnh vực như tài chính phi tập trung (DeFi) và Web3.0.

2. Chiến lược bá quyền tài sản tiền điện tử do Hoa Kỳ dẫn đầu gây ra nhiều mối đe dọa đối với an ninh tài chính của đất nước tôi

Một là dòng vốn chảy ra và áp lực tỷ giá hối đoái. Xu hướng tăng giá dài hạn của tài sản tiền điện tử được đại diện bởi Bitcoin so với các loại tiền tệ quốc tế như đô la Mỹ, cũng như quy mô giao dịch stablecoin bằng đô la Mỹ mở rộng nhanh chóng đã củng cố thêm vị thế thống lĩnh của đô la Mỹ trong hệ thống tiền tệ toàn cầu thông qua sự tiện lợi trong thanh toán xuyên biên giới và chức năng lưu trữ giá trị, điều này chắc chắn sẽ làm thu hẹp không gian định giá và quốc tế hóa của Nhân dân tệ. Ngoài ra, kênh tiền điện tử do đồng đô la Mỹ thống trị đã trở thành con đường mới cho dòng vốn tháo chạy. Trong những năm gần đây, việc phân bổ Bitcoin trên diện rộng của các công ty hàng đầu Hoa Kỳ và làn sóng tài trợ quy mô lớn của các quỹ ETF tiền điện tử tại chỗ đã tạo ra "hiệu ứng biểu tình" mạnh mẽ, có thể thu hút một số vốn trong nước chảy ra thông qua các kênh xám.

Thứ hai, hoạt động chênh lệch giá theo quy định của DeFi đã hình thành nên lợi thế cạnh tranh tích lũy trong ngành. Các chính sách thuế và quy định tương đối thoải mái tại Hoa Kỳ thu hút dòng vốn đổi mới DeFi toàn cầu, qua đó mang lại nhiều lợi nhuận hơn từ công nghệ chuỗi đầy đủ từ các tiêu chuẩn cơ bản đến lớp ứng dụng. Sau khi tích lũy lâu dài, nó sẽ hình thành lợi thế cạnh tranh về công nghệ cơ sở hạ tầng tài chính số của đất nước tôi trong tương lai.

Thứ ba là sự cạnh tranh về tiêu chuẩn kỹ thuật cơ bản và nguồn lực năng lực đổi mới. Một mặt, Hoa Kỳ hiện đang nắm giữ vị trí dẫn đầu về đổi mới trong các lĩnh vực như ZKP và Layer2, trong khi EU cũng đang tìm cách đạt được hiệu ứng mạng lưới của một thị trường thống nhất thông qua giám sát tích hợp MiCA trong khi thiết lập các rào cản kỹ thuật. Đất nước tôi cần phải cảnh giác và đề phòng nguy cơ quyền đặt ra tiêu chuẩn cho ngành tài sản tiền điện tử rơi vào tay người khác. Mặt khác, đất nước tôi phải đối mặt với áp lực từ việc di dời các nguồn lực đổi mới trong ngành công nghiệp blockchain: các chính sách phát thải carbon của ngành công nghiệp mã hóa EU và các ưu đãi thuế khai thác của Hoa Kỳ đã khiến các công ty khai thác Trung Quốc và các công ty đầu tư mạo hiểm blockchain chuyển đến Trung Á, Trung Đông và Hoa Kỳ, điều này rõ ràng gây bất lợi cho khả năng đổi mới và bảo mật sức mạnh tính toán của ngành công nghiệp blockchain trong nước.

Thứ tư, có mối đe dọa về quyền bá chủ tài sản tiền điện tử của Hoa Kỳ. Đầu tiên, Hoa Kỳ đang đẩy nhanh quá trình tích hợp các tài sản tiền điện tử chính thống vào hệ thống bá quyền tài chính của mình. Một khi xu hướng này được thiết lập, nó chắc chắn sẽ bóp nghẹt không gian phát triển chiến lược tương lai của đất nước tôi trong lĩnh vực tài chính kỹ thuật số. Thứ hai, sau cuộc xung đột Nga-Ukraine, chính phủ Hoa Kỳ, cùng với Vương quốc Anh, Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất và các quốc gia khác, đã thực hiện các lệnh trừng phạt tài chính dài hạn trên diện rộng đối với chính phủ Nga, các tổ chức và cá nhân trong lĩnh vực tiền điện tử, tịch thu và tịch thu một lượng lớn tài sản tiền điện tử và bắt giữ những người hành nghề có liên quan. Sức mạnh bá quyền tài chính kỹ thuật số của nó đang bắt đầu xuất hiện. Cuối cùng, việc chính quyền Trump thúc đẩy kế hoạch dự trữ chiến lược Bitcoin và phản đối các loại tiền kỹ thuật số có chủ quyền của nước ngoài cũng đã làm gia tăng sự đối đầu giữa Trung Quốc và Hoa Kỳ trong lĩnh vực tiền kỹ thuật số.

Tất nhiên, tài sản tiền điện tử được đại diện bởi Bitcoin hiện đang trong tình trạng bong bóng thị trường nghiêm trọng và việc tiếp tục tăng giá là không bền vững. Một khi bong bóng vỡ, đó sẽ là một đòn giáng mạnh vào chiến lược bá quyền tài sản tiền điện tử của Hoa Kỳ. Về vấn đề này, chúng ta phải duy trì sự hiểu biết rõ ràng và quyết tâm chiến lược, kiên trì theo đuổi khái niệm giá trị dịch vụ tài chính phục vụ nền kinh tế thực và kiên định theo đuổi con đường xây dựng sức mạnh tài chính mang đặc sắc Trung Quốc. ■