Vào tối ngày 23 tháng 2, theo giờ Bắc Kinh, ZachXBT đã thông báo một diễn biến quan trọng trên X: một cuộc điều tra về một trong những công ty sinh lời nhất trong không gian tiền điện tử sẽ được công bố vào ngày 26 tháng 2. Cuộc điều tra này sẽ vạch trần hành vi giao dịch nội bộ bất hợp pháp kéo dài nhiều năm của các nhân viên công ty bằng cách sử dụng dữ liệu nội bộ.

Tính đến thời điểm viết bài này, tweet đã được xem hơn 8,5 triệu lần. Trong bối cảnh thị trường tiền điện tử đang giảm giá, danh hiệu "công ty có lợi nhuận cao nhất" rất có thể sẽ khiến các nhà đầu tư nhỏ lẻ lo lắng, và tweet này cũng đã tạo ra một "trò chơi đoán không có giải thưởng" khổng lồ trên X.

Là một công ty dẫn đầu trong thị trường dự đoán, Polymarket rõ ràng sẽ không bỏ lỡ cơ hội kiếm được khối tài sản và lượng truy cập khổng lồ này. Hiện tại, sự quan tâm trên thị trường xoay quanh câu hỏi "Công ty nào sẽ bị ZachXBT vạch trần?" chỉ đứng thứ hai sau thị trường dự đoán về cuộc tấn công của Mỹ vào Iran. Mặc dù khối lượng giao dịch thậm chí còn ít hơn so với việc dự đoán biến động giá Bitcoin trong vòng năm phút, nhưng sự quan tâm lại vô cùng lớn.

Khi thị trường mới được thành lập, nhiều người cho rằng "người may mắn" được chọn sẽ là World Liberty Financial, xét cho cùng, khó mà không suy đoán về vụ việc Eric Trump, đồng sáng lập dự án và là con trai thứ hai của tổng thống Mỹ đương nhiệm, xóa bài đăng trên Twitter của mình.

Nhưng theo thời gian, Meteora đã vươn lên dẫn đầu danh sách. Một hoạt động cụ thể liên quan đến việc tạo ra một địa chỉ mới đã khiến thị trường nghi ngờ về một âm mưu.

Vào khoảng 7:00 sáng giờ Bắc Kinh ngày 24 tháng 2, một địa chỉ mới được tạo (0x9b65a8d272ef7daeba9ebec479895b3ee89bf52c) đã chi gần 6.000 đô la trên Polymarket để đặt cược rằng công ty bị ZachXBT tiết lộ sẽ là Meteora, làm tăng xác suất lên khoảng 5% chỉ với một giao dịch duy nhất.

Khoảng một giờ sau khi đặt lệnh trên Polymarket, một địa chỉ khác (0x2537C69391cD0bD00CE9E827E0680438cB0C87Aa) đã bán khống 3 lần token Meteora (MET) trên Hyperliquid, với giá trị vị thế hơn 33.000 đô la.

Sự trùng hợp về thời điểm này đã khiến nhiều người theo dõi tin rằng đây là một trường hợp thao túng thị trường thông qua Polymarket. Một người dùng có tên Bold trên X đã bình luận rằng điều khôn ngoan về việc ZachXBT tuyên bố điều tra giao dịch nội bộ là các công ty liên quan sẽ biết họ đang bị điều tra, cho phép họ tiếp tục giao dịch nội bộ trên thị trường dự đoán.

Cho dù cá nhân ẩn danh bị nghi ngờ thao túng thị trường đến từ công ty mục tiêu hay người có thông tin nội bộ, hành vi "lồng ghép" của giao dịch nội bộ trong một thị trường tập trung vào "công ty nào tham gia giao dịch nội bộ" là vô cùng trớ trêu. Một số người dùng X than thở rằng chỉ cần chưa đến 6.000 đô la để thao túng một dự án có giá trị sổ sách (FDV) của token gần 200 triệu; Polymarket thực sự đã hạ thấp rào cản đối với việc thao túng thị trường.

Cuộc điều tra của tôi không tìm thấy bằng chứng nào trên chuỗi khối cho thấy hai địa chỉ này thuộc về cùng một người; sự tương đồng về thời điểm giao dịch là một lập luận rất yếu. Hơn nữa, địa chỉ bắt đầu bằng 0x2537 đã chịu lỗ trong giao dịch bán khống trên Hyperliquid; và địa chỉ mới được tạo bắt đầu bằng 0x9b65 sau đó đã đặt một khoản cược nhỏ vào World Liberty Financial trên Polymarket. ZachXBT rất có thể là đối tượng của cuộc điều tra này.

Kết luận của tôi là hai giao dịch có vẻ như thao túng thị trường này rất có thể chỉ là sự trùng hợp ngẫu nhiên. Nếu chúng thực sự được thực hiện bởi cùng một người, thì hành vi giao dịch thiếu chuyên nghiệp như vậy chỉ có thể được giải thích là đang thử nghiệm. Một giờ sau khi đặt cược lớn vào Meteora trên Polymarket, giá MET đã tăng thay vì giảm; đơn giản là không có lý do gì để bán khống vào thời điểm đó.

Một số người trên diễn đàn X cho rằng nếu đây là giao dịch nội bộ, MET sẽ sụp đổ và xác suất trên Polymarket sẽ tăng vọt, nhưng dựa trên sự thay đổi xác suất ổn định hiện tại, điều này khó có thể xảy ra.

Ngay trước khi bài báo này được đăng tải, Zen, đồng sáng lập Meteora, đã làm rõ những lo ngại của thị trường, khẳng định rằng kể từ khi tiếp quản Meteora vào tháng 3 năm ngoái, nhóm đã rất nghiêm túc xem xét rủi ro giao dịch nội bộ và đã triển khai các biện pháp phòng ngừa. Zen giải thích rằng Meteora là một nền tảng không cần cấp phép, vì vậy nhóm thường chỉ biết được thông tin liên quan sau khi dự án được khởi chạy hoặc tích hợp.

Mặc dù sự cố này có thể là một sai lầm khác do thị trường quá nhạy cảm gây ra, nhưng nó lại cung cấp một khuôn mẫu cho việc thao túng thị trường bằng cách sử dụng Polymarket.

Mặc dù sự cố này có thể là một sai lầm khác do thị trường quá nhạy cảm gây ra, nhưng nó lại cung cấp một khuôn mẫu cho việc thao túng thị trường bằng cách sử dụng Polymarket.

Ví dụ, Cục Dự trữ Liên bang (Fed) gần đây đã bắt đầu nhắc lại ý định tăng lãi suất. Nếu trên Polymarket tồn tại một thị trường tuyên bố "Fed sẽ bắt đầu tăng lãi suất ở mức xxx", thì những kẻ thao túng thị trường không cần thông tin nội bộ. Họ chỉ cần đột ngột đặt một khoản cược lớn vào một quyền chọn cụ thể để có khả năng gây ra phản ứng trên thị trường và dẫn đến biến động ngắn hạn về giá Bitcoin. Với tính thanh khoản thấp của sổ lệnh trên Polymarket, những kẻ thao túng có thể kiếm được gấp hàng chục hoặc thậm chí hàng trăm lần khoản đầu tư ban đầu của họ trên thị trường hợp đồng tương lai chỉ với vài nghìn hoặc vài chục nghìn đô la.

Nếu bạn biết sự thật từ trước, Polymarket có thể mang lại cho bạn lợi nhuận đáng kể; theo một nghĩa nào đó, đây chính là lý do tồn tại của các thị trường dự đoán. Về vụ việc trước đây trên Polymarket, nơi các địa chỉ mới được tạo ra để đặt cược vào việc Mỹ xâm lược Venezuela, dư luận chỉ ngạc nhiên rằng những người nội bộ chính phủ lại tự mình tiết lộ thông tin, mà không lên án quá mức hành vi giao dịch nội bộ.

Lần này, những lời chỉ trích dữ dội nhắm vào X, dù bề ngoài vẫn xoay quanh vấn đề giao dịch nội bộ, thực chất phản ánh một mối lo ngại sâu sắc hơn: Polymarket đã cung cấp thêm một công cụ chi phí thấp để thao túng cảm xúc trong một thị trường mà niềm tin vốn đã trên bờ vực sụp đổ.

Nói cách khác, nếu vụ việc này thực sự là thao túng thị trường, và giá MET thực sự bị ảnh hưởng, thì kẻ thao túng có thể đã thao túng vốn hóa thị trường của một dự án trị giá 200 triệu đô la chỉ với chưa đến 6.000 đô la. Điều đáng sợ hơn nữa là quá trình này hầu như không có rào cản gia nhập; tất cả những gì bạn cần là một ví tiền điện tử trên trình duyệt và khả năng đặt lệnh trên Polymarket — thực tế là "dễ dàng cho bất cứ ai".

Ngay cả khi vụ việc này không có thật, nó vẫn là một lời cảnh tỉnh nữa về những thiếu sót trong mô hình của Polymarket: một nền tảng ban đầu được thiết kế để thay thế các phương tiện truyền thông tin tức truyền thống đã trở thành mảnh đất màu mỡ cho giao dịch nội bộ. Các vụ giao dịch nội bộ trước đây ít nhất cũng cung cấp một số thông tin ban đầu, nhưng hành động sử dụng ảnh hưởng để thao túng thị trường này một lần nữa cho thấy sự theo đuổi lợi nhuận không kiểm soát mà không có sự cho phép.