Việc Tổng thống Mỹ Trump đề cử Kevin Warsh làm Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang đã gây ra đợt bán tháo kim loại quý tồi tệ nhất trong nhiều thập kỷ.

Vàng và bạc, vốn đạt mức cao kỷ lục trong ngày thứ Năm, đã lao dốc. Giá vàng giảm trong phiên giao dịch đầu ngày thứ Sáu tại châu Á sau khi có tin tức rằng ông Trump sẽ đề cử ông Warsh làm Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang. Cổ phiếu châu Âu giảm xuống dưới 5.000 đô la mỗi ounce trong phiên giao dịch, và mức giảm tiếp tục mở rộng vào buổi chiều tại Mỹ. Giá vàng giao ngay giảm gần 13% trong ngày, mức giảm mạnh nhất trong ngày trong hơn bốn mươi năm kể từ đầu những năm 1980, vượt qua mức giảm trong cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008.

Bạc, sau khi vượt mốc 120 đô la lần đầu tiên trong lịch sử vào thứ Năm, đã giảm xuống dưới 100 đô la trong phiên giao dịch châu Âu hôm thứ Sáu và thậm chí giảm xuống dưới 80 đô la trong phiên giao dịch tại Mỹ. Giá bạc giao ngay đã giảm mạnh hơn 35% tại một thời điểm, đánh dấu mức giảm lớn nhất từ ​​trước đến nay. "Cuộc tàn sát" này đã ảnh hưởng đến toàn bộ thị trường kim loại, với đồng LME, vốn cũng đạt mức cao kỷ lục vào thứ Năm, đã giảm gần 6% tại một thời điểm.

Thị trường cho rằng sự sụt giảm này là do sự thay đổi mạnh mẽ trong kỳ vọng của nhà đầu tư về chính sách của Cục Dự trữ Liên bang.

Walsh nổi tiếng với lập trường cứng rắn, và mặc dù gần đây ông đã công khai ủng hộ việc cắt giảm lãi suất để xoa dịu Trump, thị trường vẫn tin rằng ông khó có thể thực hiện các đợt cắt giảm lãi suất mạnh mẽ.

"Thị trường nhận định Wash có lập trường cứng rắn hơn Hassett và các ứng cử viên khác," Thu Lan Nguyen, một nhà phân tích tại Commerzbank, cho biết. Kỳ vọng này đã thúc đẩy sự phục hồi của đồng đô la, khiến hàng hóa định giá bằng đô la trở nên kém hấp dẫn hơn đối với người mua toàn cầu.

Việc đề cử ông Warsh cũng xoa dịu những lo ngại của thị trường về việc Cục Dự trữ Liên bang mất đi tính độc lập.

Trước đây, các nhà đầu tư đổ xô vào kim loại quý như một nơi trú ẩn an toàn, một phần do lo ngại về việc mất giá tiền tệ và tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang.

Chiến lược gia ngoại hối của ING, Francesco Pesole, cho biết lựa chọn của Warsh "là tin tốt cho đồng đô la và có thể xoa dịu một số lo ngại về một ứng cử viên có quan điểm ôn hòa hơn."

Sự sụt giảm này cũng cho thấy sự mong manh tột độ của thị trường kim loại quý.

Sau đợt tăng giá mạnh gần đây của vàng và bạc, lượng vị thế mua lớn, các giao dịch mua quyền chọn mua phá kỷ lục và mức đòn bẩy cực cao đã đẩy thị trường vào tình trạng có thể xảy ra hiện tượng "gamma squeeze" bất cứ lúc nào.

"Thị trường hiện đang rất sôi động, và chỉ cần một tác động nhỏ cũng đủ gây ra sự biến động như thế này," Michael Brown, chiến lược gia nghiên cứu cấp cao tại Pepperstone, cho biết.

Vàng và bạc đã trải qua một đợt giảm giá lịch sử.

"Thị trường hiện đang rất sôi động, và chỉ cần một tác động nhỏ cũng đủ gây ra sự biến động như thế này," Michael Brown, chiến lược gia nghiên cứu cấp cao tại Pepperstone, cho biết.

Vàng và bạc đã trải qua một đợt giảm giá lịch sử.

Chiều thứ Sáu, thị trường kim loại quý chứng kiến ​​một đợt giảm mạnh. Hợp đồng tương lai bạc giao ngay tại New York, sau khi đạt mức cao kỷ lục 121,785 đô la vào thứ Năm, đã giảm xuống dưới 80 đô la, chạm mức thấp nhất là 74 đô la, giảm hơn 35% trong ngày. Giá bạc giao ngay giảm xuống dưới 74,60 đô la, giảm 35,5% trong ngày, đánh dấu mức giảm mạnh nhất trong ngày từ trước đến nay.

Giá vàng cũng chịu một cú sốc nặng. Giá vàng tương lai tại New York, vốn đã tăng lên mức cao kỷ lục 5586,2 đô la vào thứ Năm, đã giảm xuống còn 4714,5 đô la trong phiên giao dịch giữa trưa thứ Sáu, giảm gần 12% trong ngày. Giá vàng giao ngay đã chạm mức 4670 đô la trong phiên giao dịch giữa trưa, giảm hơn 12,7% trong ngày.

Kết thúc phiên giao dịch giữa trưa của thị trường chứng khoán Mỹ, giá vàng kỳ hạn tháng 2 trên sàn COMEX giảm 11,37% xuống còn 4.713,9 USD/ounce, đánh dấu mức giảm mạnh nhất trong một ngày kể từ ngày 22 tháng 1 năm 1980. Giá bạc kỳ hạn tháng 2 trên sàn COMEX cũng giảm 31,35% xuống còn 78,29 USD/ounce, đánh dấu mức giảm mạnh nhất khi đóng cửa kể từ ngày 27 tháng 3 năm 1980.

Các kim loại công nghiệp cũng không tránh khỏi ảnh hưởng. Đồng LME, vốn đã tăng vọt lên mức cao kỷ lục 14.520 USD vào thứ Năm, tăng 11%, đã giảm xuống dưới 12.850 USD trong phiên giao dịch thứ Sáu, giảm gần 5,7% trong ngày, trước khi đóng cửa giảm khoảng 3,4% ở mức 13.158 USD/tấn. Đến cuối phiên, thiếc LME đã giảm khoảng 5,7%, trong khi nhôm và niken LME đều giảm hơn 2%.

Ứng viên được đề cử cho chức Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang có quan điểm cứng rắn.

Việc thị trường bán tháo bắt nguồn từ tin tức về việc ông Walsh được đề cử.

Giá vàng lập tức giảm sau khi các báo cáo xuất hiện vào đầu phiên giao dịch châu Á hôm thứ Sáu cho rằng ông Trump sẽ đề cử ông Warsh làm Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang, sau chín ngày liên tiếp đạt mức cao kỷ lục trong ngày.

Hôm thứ Sáu, trước khi thị trường chứng khoán Mỹ mở cửa, Trump chính thức tuyên bố đề cử ông Warsh trên tài khoản mạng xã hội của mình, khẳng định rằng ông đã quen biết ông Warsh từ lâu và không nghi ngờ gì về việc ông Warsh sẽ là một trong những chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang xuất sắc, thậm chí có thể là người giỏi nhất.

Trước đây, Walsh nổi tiếng với lập trường diều hâu, nhưng năm ngoái ông đã thay đổi quan điểm và đáp lại lời kêu gọi cắt giảm lãi suất đáng kể của Trump, điều được xem là yếu tố then chốt cho việc ông được đề cử.

Các nhà đầu tư và chiến lược gia Phố Wall cho rằng việc ông Trump chọn ông Warsh lãnh đạo Cục Dự trữ Liên bang là một quyết định tương đối cứng rắn, vì ông này có khả năng sẽ phản đối việc mở rộng bảng cân đối kế toán, điều này sẽ hỗ trợ đồng đô la và làm dốc hơn đường cong lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ.

Nhà phân tích Tom Price của Panmure Liberum nhận định: "Thị trường tin rằng Kevin Warsh là người lý trí và sẽ không chủ động thúc đẩy việc cắt giảm lãi suất. Các nhà đầu tư thông thường với nhiều mục tiêu khác nhau—chẳng hạn như bảo vệ vốn—đang chốt lời."

Việc ông Warsh được đề cử đã thúc đẩy đồng đô la tăng mạnh, với ngày thứ Sáu đánh dấu hiệu suất tăng mạnh nhất trong một ngày trong sáu tháng kể từ tháng 7 năm ngoái. Chỉ số ICE Dollar Index, theo dõi giá trị đồng đô la so với một rổ tiền tệ, đã vượt qua mốc 97,10 trong phiên giao dịch giữa trưa thứ Sáu, tăng gần 0,9% trong ngày. Đồng đô la mạnh hơn làm giảm sức hấp dẫn của hàng hóa định giá bằng đô la đối với nhiều người mua trên toàn cầu và làm suy yếu các lý thuyết cho rằng kim loại quý có thể thay thế đô la làm tiền tệ dự trữ toàn cầu.

Tình trạng quá tải ở chợ gây ra hiện tượng giẫm đạp.

Mặc dù việc ông Walsh được đề cử đã gây ra đợt bán tháo, nhưng nhìn chung các nhà phân tích tin rằng các yếu tố kỹ thuật đã làm trầm trọng thêm sự sụt giảm.

Các phương tiện truyền thông cho rằng giá cả tăng vọt và sự biến động đã gây áp lực lên mô hình rủi ro và bảng cân đối kế toán của các nhà giao dịch. Một báo cáo nghiên cứu của Goldman Sachs chỉ ra rằng làn sóng mua quyền chọn mua kỷ lục đã "vô tình củng cố đà tăng giá" vì người bán quyền chọn đã phòng ngừa rủi ro bằng cách mua thêm hợp đồng tương lai.

Sự sụt giảm giá vàng có thể bị đẩy nhanh bởi hiện tượng gọi là "gamma squeeze". Hiện tượng này đề cập đến việc các nhà giao dịch quyền chọn cần mua thêm hợp đồng tương lai để cân bằng danh mục đầu tư khi giá tăng và bán chúng khi giá giảm.

Đối với quỹ SPDR Gold ETF, một lượng lớn các vị thế đáo hạn vào thứ Sáu tập trung ở mức giá 465 đô la và 455 đô la, trong khi trên sàn Comex, một lượng lớn các vị thế quyền chọn tháng 3 và tháng 4 tập trung ở mức giá 5.300 đô la, 5.200 đô la và 5.100 đô la.

Đối với quỹ SPDR Gold ETF, một lượng lớn các vị thế đáo hạn vào thứ Sáu tập trung ở mức giá 465 đô la và 455 đô la, trong khi trên sàn Comex, một lượng lớn các vị thế quyền chọn tháng 3 và tháng 4 tập trung ở mức giá 5.300 đô la, 5.200 đô la và 5.100 đô la.

"Điều này thật điên rồ," Matt Maley, chiến lược gia cổ phiếu tại Miller Tabak, cho biết. "Phần lớn điều này có lẽ là do 'bán tháo bắt buộc'. Bạc gần đây là tài sản hấp dẫn đối với các nhà giao dịch trong ngày và các nhà giao dịch ngắn hạn khác, vì vậy nó đã tích lũy được một số đòn bẩy. Với sự sụt giảm mạnh ngày hôm nay, các lệnh gọi ký quỹ đã được đưa ra."

Michael Brown của Pepperstone nhận xét: "Thị trường kim loại đã rất sôi động trong một thời gian, và những dấu hiệu đầu tuần này cho thấy nó đang hoàn toàn vượt khỏi tầm kiểm soát." Ông cho biết các vị thế trên thị trường vàng và bạc "rõ ràng đang bị tập trung quá nhiều ở phía mua, và sự biến động đã tăng lên mức thực sự phi lý." Trong một thị trường với khối lượng giao dịch cao và các vị thế mua sử dụng đòn bẩy chặt chẽ như vậy, "chỉ cần một chút tác động cũng đủ để kích hoạt" những biến động đã thấy vào thứ Sáu.

Brown phát biểu: "Nói một cách đơn giản, mọi người đang đồng loạt đổ xô ra khỏi thị trường, đẩy giá xuống, điều này lại càng kích hoạt thêm tình trạng bán tháo bắt buộc", đồng thời nhắc nhở mọi người rằng "động lực là hai chiều".

Christopher Wong, chiến lược gia tại Overseas-Chinese Banking Corp., cho biết diễn biến giá vàng "xác nhận lời cảnh báo rằng cái gì lên cao rồi cũng phải xuống thấp". Mặc dù thông tin về việc ông Warsh được đề cử là một yếu tố kích hoạt, ông cho rằng sự điều chỉnh giảm giá đã quá muộn, "Nó giống như một trong những cái cớ mà thị trường đã chờ đợi để đảo ngược những đợt tăng giá mạnh mẽ đó."

Các chỉ báo kỹ thuật đã đưa ra cảnh báo từ trước.

Trước đợt giảm mạnh, một số chỉ báo kỹ thuật đã đưa ra tín hiệu cảnh báo. Chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) trong những tuần gần đây cho thấy vàng và bạc có thể đã bị mua quá mức và sắp điều chỉnh giảm. RSI của vàng gần đây đã đạt mức 90, mức cao nhất đối với kim loại quý này trong nhiều thập kỷ.

Dominik Sperzel, trưởng bộ phận giao dịch tại Heraeus Precious Metals, cho biết sự biến động cực kỳ cao, với các mức kháng cự tâm lý 5.000 đô la và 100 đô la bị phá vỡ nhiều lần vào thứ Sáu. "Tuy nhiên, chúng ta cần chuẩn bị cho sự biến động mạnh mẽ tiếp tục diễn ra."

Mặc dù giảm mạnh vào thứ Sáu, vàng và bạc vẫn ghi nhận mức tăng đáng kể trong tháng Giêng. Dựa trên giá đóng cửa của hợp đồng tháng hiện tại, giá vàng tương lai tại New York đã tăng khoảng 9% trong tháng Giêng, trong khi giá bạc tương lai tăng hơn 10%.

Giá vàng kỳ hạn tháng 2 trên sàn COMEX đã tăng 8,98% trong tháng 1, mức tăng hàng tháng lớn nhất trong bốn tháng, đánh dấu sáu tháng tăng liên tiếp, chuỗi tăng dài nhất kể từ tháng 10 năm 2024. Giá bạc kỳ hạn tháng 2 trên sàn COMEX cũng tăng 11,63% trong tháng 1, đánh dấu chín tháng tăng liên tiếp, chuỗi tăng hàng tháng dài nhất, với mức tăng lũy ​​kế 140,66% trong chín tháng, mức tăng chín tháng lớn nhất kể từ tháng 4 năm 2011.

Các nhà phân tích của Commerzbank đã viết trong một báo cáo hôm thứ Sáu rằng mức độ giảm giá "cho thấy những người tham gia thị trường chỉ đơn giản là đang chờ đợi cơ hội chốt lời sau đợt tăng giá nhanh chóng." Thu Lan Nguyễn, trưởng bộ phận nghiên cứu hàng hóa của ngân hàng, nhận xét...

Mặc dù thị trường cho rằng "Wash có quan điểm cứng rắn hơn Hassett và các ứng cử viên khác", chúng tôi vẫn tin rằng Fed có khả năng sẽ chịu áp lực ở một mức độ nào đó và cắt giảm lãi suất nhiều hơn so với dự đoán hiện tại của thị trường.

Sau đó, cổ phiếu các công ty khai thác mỏ đã lao dốc.

Sự sụt giảm mạnh của kim loại quý đã kéo theo giá cổ phiếu của các công ty khai thác mỏ lớn giảm xuống. Hôm thứ Sáu, các ông lớn khai thác vàng niêm yết tại Mỹ như Newmont (NEM), Barrick Mining (B) và Agnico Eagle Mines (AEM) đều giảm hơn 10%, trong khi Coeur Mining (CDE) giảm gần 19% tại một thời điểm.

Các quỹ ETF bạc thậm chí còn chịu tổn thất lớn hơn. ProShares Ultra Silver (AGQ) giảm hơn 60% trong ngày và iShares Silver Trust ETF (SLV) giảm hơn 30%, cả hai đều đánh dấu hiệu suất tồi tệ nhất trong một ngày trong lịch sử. Các quỹ ETF vàng cũng chịu áp lực.

Mặc dù cổ phiếu ngành khai thác mỏ giảm mạnh vào thứ Sáu, một số nhà phân tích tin rằng sự điều chỉnh này có lợi cho sức khỏe của thị trường. Nate Miller, phó chủ tịch phát triển sản phẩm tại Amplify ETFs, cho biết bạc đã được hưởng lợi từ nhu cầu trú ẩn an toàn và lưu trữ giá trị, nhu cầu công nghiệp và tình trạng thiếu hụt nguồn cung toàn cầu, và sự điều chỉnh sau đợt tăng mạnh như vậy là "lành mạnh và phù hợp với hiệu suất điển hình trên thị trường hàng hóa sau khi giá tăng nhanh".

Peter Grant, Phó Chủ tịch kiêm Chiến lược gia kim loại cấp cao tại Zaner Metals, cho biết mặc dù đợt tăng giá đã diễn ra quá nhanh và quá mạnh, nhưng vẫn chưa quá muộn để mua kim loại vào lúc này. Ông gọi việc giá giảm xuống dưới 100 đô la là một "cơ hội", đặc biệt là quanh mức trung bình động 20 ngày khoảng 93 đô la. Tuy nhiên, "bạn phải có khả năng chịu đựng sự biến động, vốn có thể vẫn ở mức cao."

Peter Grant, Phó Chủ tịch kiêm Chiến lược gia kim loại cấp cao tại Zaner Metals, cho biết mặc dù đợt tăng giá đã diễn ra quá nhanh và quá mạnh, nhưng vẫn chưa quá muộn để mua kim loại vào lúc này. Ông gọi việc giá giảm xuống dưới 100 đô la là một "cơ hội", đặc biệt là quanh mức trung bình động 20 ngày khoảng 93 đô la. Tuy nhiên, "bạn phải có khả năng chịu đựng sự biến động, vốn có thể vẫn ở mức cao."

Chiến lược gia vĩ mô của Bloomberg, Simon White, nhận xét: "Tỷ lệ giá bạc/vàng đã tăng gần bằng mức tăng vào cuối những năm 1970, và diễn biến mạnh mẽ ngày hôm nay cho thấy đây có thể là điểm kháng cự. Tuy nhiên, nếu xét riêng vàng và bạc, chúng chưa bao giờ đạt được mức tăng trưởng như năm 1979. Còn quá sớm để kết luận liệu hiệu suất tương đối của bạc so với vàng có báo hiệu sự kết thúc của một đợt tăng giá lịch sử của kim loại quý hay không. Giá cả hiện là yếu tố chính, trong khi các yếu tố cơ bản tạm thời sẽ không còn quan trọng."