Vào thứ Sáu theo giờ địa phương, Tổng thống Trump đã tuyên bố đề cử Kevin Warsh làm Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tiếp theo, kế nhiệm Chủ tịch đương nhiệm Jerome Powell, người có nhiệm kỳ kết thúc vào tháng Năm. Cựu thống đốc Fed, người bị Trump loại bỏ vào năm 2017, cuối cùng đã giành được vị trí có ảnh hưởng nhất trong thế giới tài chính toàn cầu ở tuổi 55 sau khi thay đổi lập trường cứng rắn lâu nay của mình và công khai ủng hộ việc cắt giảm lãi suất.

Ông Trump đã thông báo tin này trên nền tảng mạng xã hội Truth Social, bày tỏ sự đánh giá cao và kỳ vọng lớn lao dành cho Kevin Warsh trong bài đăng. Ông khẳng định đã quen biết Warsh từ lâu và không nghi ngờ gì về việc Warsh sẽ trở thành một trong những Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang xuất sắc nhất, thậm chí có thể là người giỏi nhất; ông cũng đề cập rằng hình ảnh và tính cách của Warsh hoàn toàn phù hợp với kỳ vọng của công chúng đối với vị trí Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang, và ông tin tưởng chắc chắn rằng Warsh sẽ không làm công chúng thất vọng.

Ông Warsh từng giữ chức Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang từ năm 2006 đến 2011 và từng được ông Trump cân nhắc đề cử làm Chủ tịch vào năm 2017 nhưng không thành công. Điểm mấu chốt giúp ông được đề cử lần này là nhà kinh tế học này, từng được biết đến là người ủng hộ mạnh mẽ việc kiểm soát lạm phát, đã công khai thay đổi quan điểm, ủng hộ việc cắt giảm lãi suất vào năm 2025, phù hợp với lập trường chính sách của ông Trump.

Việc bổ nhiệm Warsh sẽ thử thách tính độc lập truyền thống của Cục Dự trữ Liên bang, và nhiều nhà kinh tế và nhà đầu tư lo ngại rằng ảnh hưởng của Nhà Trắng đối với chính sách tiền tệ đang ngày càng gia tăng.

Tuy nhiên, điều này không đảm bảo sự thay đổi ngay lập tức trong chính sách của Cục Dự trữ Liên bang; các quyết định về lãi suất được bỏ phiếu bởi 12 thành viên của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang. Sau thông báo, các nhà giao dịch tiếp tục kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất hai lần trong năm nay. Trái phiếu kho bạc Mỹ tiếp tục giảm, với lợi suất trái phiếu 10 năm tăng 2 điểm cơ bản lên 4,25%.

Chuyển từ lập trường diều hâu sang lập trường ôn hòa.

Sự thay đổi lập trường của Walsh là một yếu tố quan trọng dẫn đến việc ông được đề cử.

Trong suốt nhiệm kỳ của mình tại Cục Dự trữ Liên bang, ông luôn cảnh giác về lạm phát và thường xuyên ủng hộ việc tăng lãi suất. Năm 2021, Warsh đã dự đoán chính xác rằng việc Fed tiếp tục mua trái phiếu kho bạc và chứng khoán thế chấp quy mô lớn sẽ gieo mầm cho lạm phát gia tăng. Ông thậm chí còn kêu gọi tăng lãi suất ngay trong thời kỳ đỉnh điểm của cuộc khủng hoảng tài chính.

Nhưng năm ngoái, Warsh đã thay đổi quan điểm, lặp lại ý kiến ​​của Trump rằng lãi suất có thể được hạ thấp đáng kể. "Điều này đòi hỏi phải phá vỡ một số quy tắc thông thường vì cách làm hiện tại của họ không còn hiệu quả nữa", Warsh nói với Fox News hồi tháng 7 năm ngoái. Ông đề xuất một kế hoạch cắt giảm lãi suất, lập luận rằng bằng cách thu hẹp mạnh mẽ hơn nữa bảng cân đối kế toán trị giá 6,6 nghìn tỷ đô la của Cục Dự trữ Liên bang, ngân hàng trung ương cũng có thể cắt giảm lãi suất nhiều hơn.

Việc sẵn sàng cắt giảm lãi suất này được xem như một phép thử đối với người kế nhiệm chức chủ tịch, gây lo ngại cho giới quan sát Cục Dự trữ Liên bang rằng điều đó có thể làm suy yếu tính độc lập của ngân hàng trung ương. Ông Trump đã tuyên bố rõ ràng trong một bài đăng trên mạng xã hội vào ngày 23 tháng 12 năm ngoái: "Bất cứ ai không đồng ý với tôi sẽ không bao giờ trở thành Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang!"

Trớ trêu thay, vào năm 2010, khi Warsh vẫn còn là Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang, ông đã có bài phát biểu mang tên "Bài ca về sự độc lập", đặc biệt đề cập đến tính độc lập của Fed. "Bất kỳ nỗ lực nào nhằm gây ảnh hưởng không chính đáng đến chính sách của Fed sẽ vấp phải sự phản đối mạnh mẽ từ các quan chức Fed và những người tham gia thị trường", ông nói với một nhóm các chuyên gia về chính sách tiền tệ vào thời điểm đó.

Cựu Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Dallas, Richard Fisher, cho biết những lời chỉ trích gay gắt của Warsh đối với ban lãnh đạo Fed có thể khiến ông phải đối mặt với sự giám sát từ các đồng nghiệp mới. "Kevin đã phải nỗ lực rất nhiều để vượt qua cảm xúc của các nhân viên Fed - ông ấy đã tấn công Fed và quay lưng lại với họ gần như ngay lập tức sau khi rời nhiệm sở", Fisher nói.

Tốt nghiệp Stanford, thành viên giới tinh hoa Phố Wall, thống đốc Cục Dự trữ Liên bang trẻ nhất, con rể của Estée Lauder.

Cựu Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Dallas, Richard Fisher, cho biết những lời chỉ trích gay gắt của Warsh đối với ban lãnh đạo Fed có thể khiến ông phải đối mặt với sự giám sát từ các đồng nghiệp mới. "Kevin đã phải nỗ lực rất nhiều để vượt qua cảm xúc của các nhân viên Fed - ông ấy đã tấn công Fed và quay lưng lại với họ gần như ngay lập tức sau khi rời nhiệm sở", Fisher nói.

Tốt nghiệp Stanford, thành viên giới tinh hoa Phố Wall, thống đốc Cục Dự trữ Liên bang trẻ nhất, con rể của Estée Lauder.

Walsh lớn lên ở vùng phía bắc tiểu bang New York, nơi cha ông kinh doanh sản xuất đồng phục học sinh. Ông đã trau dồi kỹ năng xây dựng mạng lưới quan hệ với những người có tầm ảnh hưởng tại Đại học Stanford.

Năm 2002, khi các cố vấn của chính quyền Bush liên lạc với các nhà kinh tế học tại Stanford để tìm kiếm những nhân viên trẻ xuất sắc, vị giáo sư đã ngay lập tức giới thiệu Walsh: "Sinh viên xuất sắc nhất mà tôi từng làm việc cùng."

Năm 2006, Tổng thống Bush bổ nhiệm Warsh vào Hội đồng Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang, biến ông trở thành người trẻ nhất giữ chức vụ này ở tuổi 35.

Trong cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008, kinh nghiệm thị trường và các mối quan hệ chính trị của ông đã chứng tỏ vô cùng quý giá, giúp ông tiếp cận gần hơn với các quyết định quan trọng so với nhiều đồng nghiệp cấp cao hơn. Ông trở thành người liên lạc không thể thiếu giữa Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang lúc bấy giờ là Ben Bernanke và các giám đốc điều hành Phố Wall cũng như các lãnh đạo đảng Cộng hòa.

“Ông ấy không phải là người theo chủ nghĩa ý thức hệ,” Randall Kroszner, một thành viên hội đồng quản trị Cục Dự trữ Liên bang từng làm việc với Warsh từ năm 2006 đến 2009, cho biết. “Theo như tôi biết, ông ấy luôn là người cố gắng hoàn thành công việc.”

Ông Warsh từ chức khỏi Cục Dự trữ Liên bang vào năm 2011, ngay sau khi Fed khởi động vòng mua trái phiếu thứ hai để thúc đẩy nền kinh tế. Ông đã bỏ phiếu ủng hộ chương trình này nhưng vài ngày sau đó đã công khai đặt câu hỏi về nó trong một bài bình luận trên tờ Wall Street Journal.

Sau đó, ông trở thành nghiên cứu sinh tại Viện Hoover thuộc Đại học Stanford, gia nhập hội đồng quản trị của United Parcel Service và hợp tác với nhà đầu tư quỹ phòng hộ Stanley Druckenmiller.

Walsh kết hôn với Jane Lauder, cháu gái của người sáng lập tập đoàn mỹ phẩm khổng lồ Estée Lauder. Cha của Jane, Ronald Lauder, là một nhà tài trợ lớn cho Đảng Cộng hòa và là bạn học cũ của Trump tại Trường Kinh doanh Wharton. Vào tháng 3 năm nay, Lauder đã quyên góp 5 triệu đô la cho siêu PAC MAGA Inc. của Trump.

Các chính sách của chủ tịch mới đang đối mặt với nhiều thách thức.

Nếu được Thượng viện phê chuẩn, Warsh sẽ tiếp quản Cục Dự trữ Liên bang vào thời điểm đang có những bất đồng lớn về chính sách lãi suất.

Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đã giữ nguyên lãi suất chuẩn trong tuần này, sau ba lần cắt giảm lãi suất liên tiếp dự kiến ​​vào cuối năm 2025. Lãi suất hiện tại nằm trong khoảng từ 3,5% đến 3,75%, và thị trường tương lai cho thấy các nhà đầu tư kỳ vọng lãi suất sẽ giảm xuống khoảng 3% vào cuối năm 2026, vẫn cao hơn nhiều so với mức mà Tổng thống Trump dự đoán.

Lãi suất được quyết định bằng đa số phiếu của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang gồm 12 thành viên, bao gồm bảy thống đốc Cục Dự trữ Liên bang và năm chủ tịch từ 12 ngân hàng dự trữ liên bang khu vực. Điều này có nghĩa là việc bổ nhiệm ông Warsh không đảm bảo thay đổi chính sách của Cục Dự trữ Liên bang; ông cần xây dựng sự đồng thuận giữa 19 nhà hoạch định chính sách, mỗi người đều có quan điểm riêng.

Chủ tịch mới sẽ phải đối mặt với những thách thức hầu như chưa từng có tiền lệ trong thời hiện đại: đánh giá tác động của việc ông Trump định hình lại bối cảnh thương mại toàn cầu, xem xét trí tuệ nhân tạo sẽ thay đổi năng suất và thị trường lao động như thế nào, và đối phó với sự gia tăng của các tài sản kỹ thuật số có thể làm gián đoạn việc điều tiết ngành ngân hàng của Cục Dự trữ Liên bang.

Trong các cuộc phỏng vấn truyền hình và các lần xuất hiện trước công chúng gần đây, Warsh đã tránh đi sâu vào chi tiết về cách ông xử lý những sự đánh đổi này. Thay vào đó, ông đã dẫn chứng ví dụ về cựu Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Alan Greenspan, người đã trì hoãn việc tăng lãi suất vào giữa những năm 1990 khi nền kinh tế đang tăng trưởng ổn định nhờ áp lực lạm phát vừa phải.

Ông Warsh sẽ đưa việc cải cách danh mục tài sản trị giá 6,6 nghìn tỷ đô la của Cục Dự trữ Liên bang trở thành một mục tiêu trọng tâm trong chương trình nghị sự, lập luận rằng quy mô này quá lớn và cần đạt được một thỏa thuận mới với Bộ Tài chính để giảm bớt ảnh hưởng của ngân hàng trung ương trên thị trường tiền tệ. Trong những năm gần đây, ông cũng kêu gọi siết chặt quy định đối với các loại tiền điện tử tư nhân, một động thái vấp phải sự phản đối mạnh mẽ trong nội bộ Đảng Cộng hòa.

Tính độc lập của ngân hàng trung ương đang bị thử thách.

Ông Trump và ông Powell đã bất đồng quan điểm gần như liên tục kể từ khi ông Powell nhậm chức vào năm 2018.

Năm 2020, Trump hối tiếc về quyết định chọn Powell thay vì Warsh, nói rằng, "Kevin, giờ tôi có thể cần anh. Sao anh không quyết đoán hơn khi muốn có công việc này?"

Ông Warsh đã giữ vai trò cố vấn chính sách kinh tế cho ông Trump kể từ chiến dịch tranh cử tổng thống đầu tiên của ông. Ông đã từ chức khỏi Cục Dự trữ Liên bang (Fed) năm 2011 sau khi ngân hàng trung ương thực hiện vòng mua trái phiếu thứ hai để hỗ trợ nền kinh tế đang khủng hoảng. Kể từ đó, ông đã chỉ trích việc mở rộng bảng cân đối kế toán của Fed và hiện ủng hộ việc thu hẹp quy mô mạnh mẽ hơn, điều này sẽ cho phép ngân hàng trung ương cắt giảm lãi suất hơn nữa.

Năm 2010, khi vẫn còn là thành viên hội đồng quản trị, Warsh đã có bài phát biểu mang tên "Bài ca về sự độc lập". Ông nói với một nhóm các chuyên gia về chính sách tiền tệ: "Bất kỳ nỗ lực nào nhằm gây ảnh hưởng không chính đáng đến chính sách của Cục Dự trữ Liên bang sẽ vấp phải sự phản đối mạnh mẽ từ các quan chức Fed và những người tham gia thị trường. Uy tín duy nhất mà các quan chức ngân hàng trung ương nên tìm kiếm, nếu có, là trong sách sử."

Ngày nay, ông Warsh phải cân bằng giữa việc làm hài lòng một tổng thống mong muốn Cục Dự trữ Liên bang tuân theo chỉ đạo của ông, và các đồng nghiệp đã phải chịu đựng những lời chỉ trích của ông trong nhiều năm. Chủ tịch Fed nắm giữ ảnh hưởng rất lớn nhưng không thể hành động một mình; việc xây dựng sự đồng thuận giữa 19 nhà hoạch định chính sách là trọng tâm của công việc.

Ngày nay, ông Warsh phải cân bằng giữa việc làm hài lòng một tổng thống mong muốn Cục Dự trữ Liên bang tuân theo chỉ đạo của ông, và các đồng nghiệp đã phải chịu đựng những lời chỉ trích của ông trong nhiều năm. Chủ tịch Fed nắm giữ ảnh hưởng rất lớn nhưng không thể hành động một mình; việc xây dựng sự đồng thuận giữa 19 nhà hoạch định chính sách là trọng tâm của công việc.

Việc đề cử chủ tịch vẫn cần sự phê chuẩn từ Thượng viện, và sự không chắc chắn vẫn còn tồn tại.

Việc Thượng viện phê chuẩn ông Warsh có thể gặp khó khăn do cuộc điều tra mới đây của Bộ Tư pháp đối với Cục Dự trữ Liên bang. Vào ngày 9 tháng 1, Fed đã nhận được trát triệu tập liên quan đến lời khai của ông Powell trước Quốc hội năm 2025 về các dự án cải tạo tòa nhà. Ông Powell đã đưa ra một tuyên bố video hiếm hoi lên án cuộc điều tra, và một số thượng nghị sĩ đảng Cộng hòa đã bảo vệ ngân hàng trung ương, một trong số đó cam kết sẽ ngăn chặn bất kỳ ứng cử viên nào được đề cử vào Fed cho đến khi các vấn đề pháp lý được giải quyết.

Một cựu quan chức Cục Dự trữ Liên bang cho biết, với những lời chỉ trích gay gắt của Warsh đối với ban lãnh đạo Fed và việc ông không phản đối các cuộc tấn công của Trump vào ngân hàng trung ương, ông có thể sẽ phải đối mặt với sự hoài nghi từ các đồng nghiệp mới. "Đó sẽ là một vấn đề thực sự," Richard Fisher, cựu chủ tịch Fed chi nhánh Dallas, người từng là thành viên hội đồng quản trị của Warsh, nói. "Kevin sẽ phải nỗ lực rất nhiều để vượt qua cảm xúc của các nhân viên hội đồng quản trị Fed, những người cho rằng ông đang tấn công Fed và gần như ngay lập tức phản bội nó sau khi rời nhiệm."

Một số người từng nói chuyện với Warsh đã rất ngạc nhiên trước những lời chỉ trích gay gắt của ông đối với ban lãnh đạo Cục Dự trữ Liên bang. Mùa thu năm ngoái, trong một cuộc phỏng vấn với Barron's, Warsh đã bác bỏ bản báo cáo của Tòa án Tối cao được ký bởi tất cả các cựu chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang còn sống và các bộ trưởng Tài chính lưỡng đảng, trong đó cảnh báo rằng Fed sẽ mất đi tính độc lập nếu tổng thống thành công trong việc sa thải Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Lisa Cook.

Năm 2020, Trump đã bày tỏ sự tiếc nuối vì chọn Powell thay vì Warsh, nói rằng, "Kevin, lẽ ra tôi nên có anh ở vị trí này. Tại sao anh không quyết đoán hơn khi muốn có được công việc đó?" Giờ đây, Warsh cuối cùng đã giành được vị trí mà ông đã chuẩn bị trong hơn một thập kỷ, đánh bại các ứng cử viên như Kevin Hassett, giám đốc Hội đồng Kinh tế Quốc gia Nhà Trắng, thống đốc đương nhiệm Christopher Waller và giám đốc điều hành BlackRock Rick Rieder.