Bước đột phá của Ethereum: Lịch sử lặp lại, mở ra một chu kỳ mới “hoành tráng”

Khi Bitcoin thống trị các tít báo, toàn bộ thị trường tiền điện tử đều theo dõi sát sao. Nhưng đằng sau sự hào nhoáng của Bitcoin là một câu chuyện lặp đi lặp lại quen thuộc với các nhà đầu tư kỳ cựu: Ethereum cuối cùng cũng chiếm trọn sự chú ý—và khi điều đó xảy ra, phần còn lại của thị trường altcoin thường cũng sẽ theo sau.

Bây giờ, câu chuyện đó lại xảy ra lần nữa.

01 Dữ liệu không biết nói dối

Trong tháng qua, Ethereum đã vượt qua mức 4.700 đô la - mức cao nhất kể từ cuối năm 2021. Đồng tiền này đã tăng hơn 30% trong bảy ngày qua, vượt trội hơn Bitcoin và thể hiện sức mạnh mới.

Quan trọng hơn, Ethereum gần đây đã vượt qua ngưỡng kháng cự 4.000 đô la, vốn đã kìm hãm giá trong nhiều tháng. Đây không phải là một sự bứt phá mang tính thăm dò—mà là một động thái quyết định, được hỗ trợ bởi khối lượng giao dịch tăng vọt và sự tham gia của các tổ chức. Các nhà phân tích kỹ thuật hiện đang thảo luận về mức giá mục tiêu trong khoảng 6.000 đến 8.000 đô la nếu đà tăng hiện tại tiếp tục.

02 Tại sao Ethereum lại tăng vọt vào thời điểm hiện tại?

Sự trỗi dậy của Ethereum không chỉ đi theo bước chân của Bitcoin mà còn có những động lực mạnh mẽ riêng.

Công nhận của tổ chức

Bước tiến lớn nhất của Ethereum trong năm 2025 là sự ra mắt của các quỹ ETF ETH giao ngay tại thị trường Hoa Kỳ. Các ông lớn như BlackRock, Fidelity và Grayscale hiện cung cấp cơ hội đầu tư trực tiếp vào ETH.

Khối lượng giao dịch khổng lồ - hơn 120 tỷ đô la chỉ trong vài tháng - và dòng vốn vẫn ổn định. Đây không chỉ là đầu cơ bán lẻ; các quỹ hưu trí, công ty quản lý tài sản và các quỹ doanh nghiệp đang bổ sung ETH vào danh mục đầu tư của họ.

Quy định về stablecoin chuyển sang thuận lợi

Đạo luật GENIUS do Hoa Kỳ thông qua đưa ra hướng dẫn rõ ràng cho các loại tiền ổn định, có tác động trực tiếp đến Ethereum.

Tại sao? Bởi vì hầu hết các stablecoin như USDT, USDC, v.v. đều chủ yếu được phát hành trên Ethereum. Việc áp dụng stablecoin đã thúc đẩy khối lượng giao dịch của Ethereum, tăng nhu cầu gas và củng cố vị thế của nó như một tầng thanh toán cho dòng tiền toàn cầu.

Nhu cầu bảng cân đối kế toán của công ty

Các công ty đại chúng vừa và nhỏ đang âm thầm bổ sung Ethereum vào bảng cân đối kế toán của mình. Reuters đưa tin lượng ETH mà các công ty nắm giữ đã tăng vọt từ 116.000 ETH vào cuối năm 2024 lên gần 1 triệu ETH vào giữa năm 2025 - tương đương giá trị khoảng 3,5 tỷ đô la.

Những công ty này không chỉ mua ETH để tăng giá mà còn biến ETH thành một tài sản sinh lời bằng cách kiếm được lợi nhuận hàng năm từ 3-4% thông qua việc đặt cược.

Những cơn gió thuận vĩ mô

Bối cảnh kinh tế rộng hơn cũng đang hỗ trợ. Với việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) ám chỉ khả năng cắt giảm lãi suất vào cuối năm nay, các tài sản rủi ro - từ cổ phiếu đến tiền điện tử - đang tìm thấy sự hỗ trợ. Lãi suất thấp hơn khiến việc staking các tài sản kỹ thuật số sinh lời như ETH trở nên hấp dẫn hơn so với trái phiếu hoặc tài khoản tiết kiệm.

Chu kỳ 03: Bitcoin dẫn đầu, Ethereum theo sau và mùa altcoin bắt kịp

Nếu nhìn vào bức tranh toàn cảnh, sự trỗi dậy của Ethereum không có gì đáng ngạc nhiên — nó phù hợp với mô hình mà chúng ta đã thấy nhiều lần.

Giai đoạn 1 - Sự thống trị của Bitcoin: Bitcoin tăng giá trước, thu hút các quỹ đầu tư của tổ chức và sự chú ý của công chúng.
Giai đoạn 2 — Sự bứt phá của Ethereum: Khi Bitcoin ổn định, tiền sẽ chuyển sang ETH. Tỷ lệ tăng trưởng của ETH sẽ vượt qua BTC.
Giai đoạn 3 — Mùa altcoin: Khi ETH tăng, các mùa altcoin nhỏ hơn sẽ theo sau — thường mang lại lợi nhuận lớn hơn cả BTC và ETH.

Chúng ta đã chứng kiến điều này diễn ra vào cả năm 2017 và 2021. Trong mỗi trường hợp, đợt tăng giá của Ethereum đều báo hiệu sự khởi đầu của một cơn sốt altseason rộng lớn hơn. Giờ đây, chuỗi sự kiện tương tự dường như đang hình thành.

04 Tại sao vai trò của Ethereum trong chu kỳ lại quan trọng đến vậy

Ethereum không chỉ là "một mùa altcoin khác". Nó là cơ sở hạ tầng cho hầu hết mọi trường hợp sử dụng chính trong tiền điện tử:

Tài chính phi tập trung (DeFi) — Hàng tỷ đô la giao dịch, cho vay và khai thác lợi nhuận diễn ra trên Ethereum mỗi ngày.
NFT và Tài sản kỹ thuật số - Ethereum vẫn là nơi có thị trường NFT lớn nhất.
Stablecoin và Thanh toán — Hầu hết các giao dịch stablecoin đều diễn ra trên mạng Ethereum.
Hệ sinh thái Lớp 2 — các mạng như Arbitrum, Optimism và Base đều được đưa vào Ethereum, mang lại nhiều phí bảo mật lớp cơ sở hơn.

Khi ETH tăng, điều này gửi đi tín hiệu rằng thị trường đã sẵn sàng chấp nhận nhiều rủi ro hơn ngoài Bitcoin.

Chúng ta có đang bước vào mùa bắt chước không?

Một số chỉ số cho thấy câu trả lời là có.

ETH vượt trội hơn BTC: Trong tháng qua, ETH đã tăng khoảng 54%, trong khi Bitcoin chỉ tăng khoảng 10%.
Sự thống trị của BTC giảm: Thị phần của Bitcoin trong tổng vốn hóa thị trường tiền điện tử đang giảm—một dấu hiệu ban đầu cho thấy sự dịch chuyển ra khỏi thị trường.
Chỉ số Altseason tăng: Chỉ số theo dõi sức mạnh của Altseason so với Bitcoin đã tăng từ hơn 20 lên hơn 30, có xu hướng tăng.

Nếu mô hình này tiếp tục, đà tăng trưởng của Ethereum có thể kích hoạt phản ứng dây chuyền của các mùa altcoin - vốn thường dẫn đến những động thái bùng nổ nhất trên thị trường tiền điện tử.

06 Điều gì có thể làm gián đoạn sự gia tăng

Bất chấp triển vọng lạc quan, điều đáng ghi nhớ là không có gì tăng theo đường thẳng.

Sự bất ổn về quy định: Động lực có thể chậm lại nếu các cơ quan quản lý của Hoa Kỳ hoặc EU có hành động nhắm vào hoạt động staking, DeFi hoặc trạng thái bảo mật của Ethereum.
Các cú sốc vĩ mô: Lạm phát bất ngờ, căng thẳng địa chính trị hoặc sự thay đổi đột ngột trong chính sách của Fed có thể làm giảm khẩu vị rủi ro.
Chốt lời: Sau một đợt tăng giá lớn, các nhà giao dịch thường chốt lời, gây ra sự thoái lui mạnh nhưng tạm thời.

Đối với các nhà đầu tư dài hạn, điều quan trọng là phải tách biệt sự biến động ngắn hạn khỏi các động lực cấu trúc - vì các động lực đó vẫn mạnh.

Tại sao lần này có thể còn lớn hơn

Những đột phá trước đây của Ethereum diễn ra trước khi quy mô áp dụng của các tổ chức như chúng ta thấy ngày nay. Không có ETF giao ngay nào vào năm 2017 và 2021. Bảng cân đối kế toán của các công ty không tích cực tích lũy ETH. Khối lượng thanh toán stablecoin chỉ bằng một phần nhỏ so với hiện nay.

Bây giờ, các yếu tố cơ bản đều phù hợp với mô hình chu kỳ:

Dòng vốn đầu tư của các tổ chức là bền vững, không mang tính đầu cơ.
Bằng cách đặt cược, ETH có thành phần lợi nhuận giúp nó có khả năng cạnh tranh với các sản phẩm lợi nhuận truyền thống.
Sự rõ ràng về quy định đối với stablecoin củng cố các trường hợp sử dụng cơ bản của Ethereum.

Sự kết hợp này có thể giúp cho bước tiến tiếp theo của Ethereum bền vững hơn — và thậm chí mạnh mẽ hơn — so với những bước tiến trước đó.

08 Hướng dẫn hoạt động cho nhà đầu tư chiến lược

Nếu lịch sử lặp lại, đây là những chuỗi sự kiện đáng chú ý:

Bitcoin tăng vọt: Chúng ta đã thấy điều đó – nền tảng đã được đặt ra để BTC vượt qua mức 120.000 đô la.
Sự tăng tốc của Ethereum: Điều này đang diễn ra — ETH vượt qua ngưỡng kháng cự nhiều năm và thu hút các tổ chức.
Sự thay đổi của mùa Alt: Hãy chú ý đến những đột phá tiếp theo của ETH so với BTC (tỷ lệ ETH/BTC tăng), đây là tín hiệu đèn xanh cho Mùa Alt.
Định vị có chọn lọc: Trong các mùa alt, các dự án chất lượng cao nhất thường có hiệu suất vượt trội trước, sau đó là dòng thanh khoản chảy vào các tài sản rủi ro hơn.

Đối với các nhà đầu tư đã nắm giữ ETH, môi trường hiện tại hỗ trợ sự kiên nhẫn và tự tin. Đối với các nhà giao dịch, việc theo dõi sự thống trị của ETH và tỷ lệ ETH/BTC có thể cung cấp manh mối về thời điểm nên tham gia vào các tài sản nhỏ hơn.

Sự tăng trưởng của Ethereum không phải là một sự đột biến riêng lẻ - nó là một phần của nhịp điệu quen thuộc của thị trường: Bitcoin dẫn đầu, Ethereum theo sau mạnh mẽ, và sau đó phần còn lại của thị trường altcoin sẽ thức tỉnh.

Điểm khác biệt của năm 2025 là sự bứt phá của Ethereum được hỗ trợ bởi sự chấp nhận thực sự, cơ sở hạ tầng thể chế và những chiến thắng rõ ràng về mặt quy định – chứ không chỉ là những lời thổi phồng đầu cơ. Đây là một nền tảng đủ vững chắc để hỗ trợ một bước tiến lớn hơn.

Nếu lịch sử chỉ ra điều gì, màn bắn pháo hoa có lẽ mới chỉ bắt đầu.