Cuối cùng thì nó cũng đã đến. Thị trường dự đoán, từng được xây dựng bởi những người ủng hộ chính trị, các nhà đầu tư nhỏ lẻ đầu cơ và những kẻ lợi dụng kẽ hở để kiếm lời, đang chào đón một nhóm người chơi mới thầm lặng nhưng đầy nguy hiểm.

Theo một báo cáo của Financial Times hôm thứ Năm, một số công ty giao dịch nổi tiếng, bao gồm DRW, Susquehanna và Tyr Capital, đang thành lập các đội ngũ chuyên trách giao dịch thị trường dự đoán.

Tuần trước, DRW đã đăng một tin tuyển dụng với mức lương cơ bản hàng năm lên đến 200.000 đô la cho các nhà giao dịch có khả năng "theo dõi và giao dịch trên các thị trường năng động trong thời gian thực" trên các nền tảng như Polymarket và Kalshi.

Công ty giao dịch quyền chọn khổng lồ Susquehanna đang tuyển dụng các nhà giao dịch thị trường dự đoán có khả năng "phát hiện giá trị hợp lý không chính xác", xác định "hành vi bất thường" và "sự thiếu hiệu quả" trong thị trường dự đoán, đồng thời cũng đang xây dựng một đội ngũ chuyên trách giao dịch thể thao.

Quỹ đầu tư mạo hiểm tiền điện tử Tyr Capital tiếp tục tuyển dụng các nhà giao dịch thị trường dự đoán, những người đã và đang vận hành các chiến lược phức tạp.

Các số liệu ủng hộ tham vọng mở rộng này.

Khối lượng giao dịch hàng tháng đã tăng vọt từ dưới 100 triệu đô la vào đầu năm 2024 lên hơn 8 tỷ đô la vào tháng 12 năm 2025, đạt mức cao kỷ lục 701,7 triệu đô la vào ngày 12 tháng 1.

Khi nguồn vốn đủ dồi dào để hỗ trợ quy mô của những tập đoàn khổng lồ, sự tham gia của Phố Wall trở nên không thể tránh khỏi.

Ưu tiên chênh lệch giá

Trên thị trường dự báo, các nhà đầu tư tổ chức và nhà đầu tư cá nhân đang chơi những trò chơi hoàn toàn khác nhau.

Các nhà đầu tư cá nhân thường dựa vào thông tin rời rạc để dự đoán các sự kiện riêng lẻ, về bản chất đây là một hình thức đánh bạc, trong khi các nhà đầu tư tổ chức tập trung vào chênh lệch giá trên nhiều nền tảng và các cơ hội thị trường mang tính cấu trúc.

Vào tháng 10 năm 2025, Boaz Weinstein, người sáng lập quỹ đầu cơ Saba Capital Management, cho biết trong một cuộc họp kín rằng thị trường dự báo có thể cho phép các nhà quản lý danh mục đầu tư phòng ngừa rủi ro với độ chính xác cao hơn, đặc biệt là liên quan đến xác suất xảy ra của các sự kiện cụ thể.

Đứng cạnh CEO của Polymarket, Shayne Coplan, ông nói: "Vài tháng trước, Polymarket cho thấy xác suất suy thoái là 50%, trong khi thị trường tín dụng chỉ cho thấy rủi ro khoảng 2%. Bạn có thể nghĩ đến vô số các giao dịch ghép cặp mà trước đây không thể thực hiện được."

Theo Weinstein, các nhà quản lý quỹ đầu cơ có thể mua các hợp đồng trên Polymarket đảm bảo "không có suy thoái" vì thị trường tin rằng có 50% khả năng xảy ra suy thoái, khiến các hợp đồng này có giá tương đối rẻ.

Đồng thời, người ta có thể bán khống một số trái phiếu hoặc sản phẩm tín dụng sẽ giảm mạnh trong thời kỳ suy thoái kinh tế trên thị trường tín dụng, bởi vì thị trường tín dụng chỉ có xác suất suy thoái là 2%, nên các sản phẩm này vẫn còn rất đắt.

Nếu nền kinh tế rơi vào suy thoái, bạn có thể mất một khoản tiền nhỏ trên thị trường đa chính phủ, nhưng bạn có thể kiếm được rất nhiều tiền trên thị trường tín dụng vì những trái phiếu bị định giá quá cao sẽ giảm mạnh.

Nếu không có suy thoái kinh tế, bạn có thể kiếm được tiền trên thị trường đa năng và chịu một khoản lỗ nhỏ trên thị trường tín dụng, nhưng nhìn chung bạn vẫn sẽ có lãi.

Sự xuất hiện của các thị trường dự đoán đã mang đến cho thị trường tài chính truyền thống một "công cụ xác định giá" hoàn toàn mới.

Sự xuất hiện của tầng lớp đặc quyền

Điều làm nghiêng cán cân hơn nữa chính là những đặc quyền được ban hành ở cấp độ quy tắc.

Susquehanna là nhà tạo lập thị trường đầu tiên của Kalshi và đã đạt được thỏa thuận hợp đồng tổ chức giải đấu với Robinhood.

Kalshi mang lại cho các nhà tạo lập thị trường nhiều lợi ích: phí thấp hơn, giới hạn giao dịch đặc biệt và các kênh giao dịch thuận tiện hơn, mặc dù các điều khoản cụ thể chưa được tiết lộ.

Sự xuất hiện của các nhà tạo lập thị trường sẽ nhanh chóng làm thay đổi thị trường này.

Kalshi mang lại cho các nhà tạo lập thị trường nhiều lợi ích: phí thấp hơn, giới hạn giao dịch đặc biệt và các kênh giao dịch thuận tiện hơn, mặc dù các điều khoản cụ thể chưa được tiết lộ.

Sự xuất hiện của các nhà tạo lập thị trường sẽ nhanh chóng làm thay đổi thị trường này.

Trước đây, thị trường dự đoán thường gặp phải tình trạng thanh khoản không đủ, đặc biệt là đối với các sự kiện chuyên biệt. Khi muốn mua hoặc bán số lượng lớn hợp đồng, bạn có thể phải đối mặt với chênh lệch giá đáng kể hoặc đơn giản là không tìm được đối tác.

Các tổ chức chuyên nghiệp có thể nhanh chóng loại bỏ những lỗi định giá rõ ràng. Ví dụ, sự khác biệt về giá cho cùng một sự kiện trên các nền tảng khác nhau, hoặc việc định giá dựa trên xác suất rõ ràng là không hợp lý, sẽ được nhanh chóng điều chỉnh cho phù hợp.

Đây không phải là tin tốt cho các nhà đầu tư nhỏ lẻ. Trước đây, bạn có thể thấy rằng "Trump thắng cử" có xác suất 60% trên Polymarket và 55% trên Kalshi, khiến việc giao dịch chênh lệch giá trở nên dễ dàng. Trong tương lai, những cơ hội như vậy về cơ bản sẽ không còn tồn tại nữa.

Với việc các tiến sĩ kiếm được hàng trăm nghìn đô la mỗi năm ở Phố Wall, các hợp đồng dự báo tương lai cũng có thể bước vào kỷ nguyên chuyên môn hóa và đa dạng hóa, vượt ra ngoài phạm vi dự đoán chỉ một sự kiện đơn lẻ. Ví dụ:

Nhìn lại lịch sử tài chính, chúng ta có thể thấy rằng từ ngoại hối, hợp đồng tương lai đến tiền điện tử, sự phát triển của mọi thị trường mới nổi đều tuân theo một quỹ đạo tương tự: các nhà đầu tư cá nhân khơi mào, và cuối cùng các tổ chức sẽ nắm bắt toàn bộ thị trường.

Thị trường dự đoán đang lặp lại quá trình này. Lợi thế công nghệ, quy mô vốn và quyền tiếp cận đặc quyền cuối cùng sẽ quyết định ai sống sót trong trò chơi xác suất này.

Đối với các nhà đầu tư cá nhân, mặc dù vẫn còn một chút hy vọng trong dự báo dài hạn hoặc các lĩnh vực chuyên biệt, họ phải nhận ra thực tế rằng khi các cỗ máy tinh vi của Phố Wall bắt đầu hoạt động hết công suất, cơn sốt kiếm lời dễ dàng từ sự bất đối xứng thông tin có thể sẽ biến mất mãi mãi.