Nếu năm 2024 là năm tiền điện tử trở lại xu hướng chính thông qua quảng cáo ETF, thì năm 2025 sẽ là năm thị trường thích ứng với sự chú ý đó.

Trong số đó, tám biểu đồ cốt lõi thể hiện rõ mối quan hệ giữa dòng vốn, hành vi trên chuỗi và giá cả, trở thành chìa khóa để giải thích xu hướng giá.

1. Biểu đồ dòng tiền ròng hàng ngày của ETF ghi lại quá trình tạo lập và mua lại trên thị trường sơ cấp, phản ánh nhu cầu tiền mặt thực tế đối với tiền điện tử. Các cột màu xanh lá cây (dòng tiền ròng) cho thấy giá tăng ổn định và hấp thụ các đợt giảm giá, trong khi vùng màu đỏ (dòng tiền ròng) cho thấy các vị thế bán khống, tiết lộ trung tâm thanh khoản thực sự.

2. Biểu đồ lãi lỗ của các nhà đầu tư nắm giữ dài hạn và ngắn hạn định lượng tâm lý thị trường, phân biệt rõ ràng tình trạng nắm giữ của các nhà đầu tư dài hạn ổn định và các nhà đầu tư ngắn hạn dễ bị tổn thương, đồng thời chứng kiến ​​sự chênh lệch trong phân bổ tài sản vào năm 2025 và là tiền đề cho một sự tái cấu trúc mang tính xây dựng.

3. Biểu đồ chi phí nắm giữ ngắn hạn so sánh chi phí trung bình của người nắm giữ ngắn hạn với giá giao ngay, đánh dấu điểm hòa vốn. Xu hướng phá vỡ mức chi phí nhiều lần rồi phục hồi vào năm 2025 tạo ra cơ hội mua vào tốt khi giá giảm mạnh.

4. Biểu đồ giá thực tế của Bitcoin dựa trên cơ sở chi phí toàn cầu trên chuỗi, và sự khác biệt của nó so với giá giao ngay phản ánh tình trạng thị trường tốt hơn so với các chỉ báo tâm lý.

5. Tỷ lệ MVRV cho thấy vị thế chu kỳ. Xu hướng tăng chậm, tiếp theo là sự điều chỉnh hợp lý vào năm 2025, giúp các nhà đầu tư tránh được rủi ro khi đuổi theo giá cao.

6. Tỷ suất lợi nhuận trên chi phí điều chỉnh theo sản lượng (aSOPR) phản ánh hành vi thị trường trong thời gian thực, và mô hình phục hồi nhanh chóng sau khi giảm xuống dưới 1 của nó đã trở thành một tín hiệu đáng tin cậy hơn so với các chỉ báo dao động.

7. Biểu đồ phí Ethereum bao gồm tổng phí cho L1 và các L2 chính, chứng minh rằng nền kinh tế L2 đã chuyển từ ý tưởng sang thực tế, và việc chuyển dịch các hoạt động kinh doanh sang L2 phản ánh sự nhận thức của người dùng về tính hiệu quả chi phí của nó.

8. Biểu đồ chuyển khoản của XRP Ledger tập trung vào thông lượng thanh toán, cho thấy dòng chảy giá trị thực tách rời khỏi các chu kỳ đầu cơ, chứng minh rằng mạng lưới thanh toán vẫn có thể mở rộng ổn định mà không cần sự hỗ trợ của thị trường tăng giá.

Tóm lại, các biểu đồ này vẽ nên một câu chuyện đơn giản: khi dòng vốn vào ETF tăng lên, các đợt điều chỉnh sẽ thiết lập lại aSOPR và tạo điều kiện thuận lợi cho việc chuyển cổ phiếu sang các nhà đầu tư thận trọng; khi dòng vốn chậm lại và MVRV tăng lên, thị trường bước vào giai đoạn điều chỉnh ổn định, với giá thực tế hỗ trợ cho sự giảm giá.