Có thể bạn chưa từng nghe đến Cloudflare, nhưng các dịch vụ của công ty này gần như không thể bỏ qua nếu bạn trực tuyến.

Công ty này là một gã khổng lồ vô hình trong thế giới internet. Dù bạn đặt đồ ăn mang về, xem video ngắn, mở email hay đăng nhập vào hệ thống của công ty, rất có thể bạn đang đi qua mạng lưới của họ. Giống như một lá chắn và bộ tăng tốc kỹ thuật số khổng lồ, công ty cung cấp dịch vụ bảo vệ an ninh và phân phối nội dung cho gần một phần năm số trang web trên toàn thế giới.

Khi các trang web tải trong vài giây và các ứng dụng yêu thích của bạn được bảo vệ khỏi các cuộc tấn công của tin tặc, Cloudflare thường đứng sau hậu trường. Đó chính là "nước, điện và khí đốt" đích thực của Internet, cơ sở hạ tầng nền tảng hỗ trợ luồng dữ liệu hiệu quả và an toàn trên toàn thế giới.

Vào ngày 25 tháng 9, Cloudflare đã đưa ra quyết định chiến lược mang tính bước ngoặt nhằm mở rộng phạm vi cơ sở hạ tầng của mình lên một tầm cao mới, thông báo ra mắt đồng tiền ổn định riêng của mình, NET Dollar.

Tại sao nên phát hành stablecoin của riêng bạn?

Giám đốc điều hành Cloudflare, Matthew Prince, đã đưa ra câu trả lời: "Trong nhiều thập kỷ, mô hình kinh doanh internet đã được xây dựng dựa trên các nền tảng quảng cáo và chuyển khoản ngân hàng. Kỷ nguyên tiếp theo của internet sẽ được thúc đẩy bởi mô hình trả tiền theo mức sử dụng, thanh toán phân mảnh và giao dịch vi mô."

Với doanh thu hàng năm vượt quá 1,6 tỷ đô la và xử lý hàng nghìn tỷ yêu cầu mỗi ngày, Cloudflare là cơ sở hạ tầng nền tảng của internet. Tuy nhiên, trong mạng lưới kỹ thuật số rộng lớn này, thanh toán là thành phần duy nhất mà nó không kiểm soát. Cảm giác mất kiểm soát này đang gây khó khăn cho ngày càng nhiều doanh nghiệp lớn.

Apple thanh toán hàng chục tỷ đô la mỗi năm cho các nhà phát triển App Store, Amazon xử lý lượng lớn người bán bên thứ ba, và Tesla duy trì giao dịch thanh toán với hơn 3.000 nhà cung cấp trên toàn thế giới. Tất cả những gã khổng lồ này đều phải đối mặt với cùng một vấn đề: chu kỳ thanh toán kéo dài, phí cao và quy trình tuân thủ xuyên biên giới phức tạp. Quan trọng hơn, họ đã mất quyền kiểm soát hệ thống vòng kín cốt lõi.

Khi thương mại ngày càng số hóa và tự động hóa, cơ sở hạ tầng tài chính lỗi thời này trở thành một nút thắt cổ chai. Do đó, các công ty lớn đang lựa chọn một giải pháp trực tiếp hơn: nếu không thể thay đổi hệ thống cũ, họ sẽ xây dựng một hệ thống mới.

Tại sao các công ty lớn cần có stablecoin riêng?

Sự xuất hiện của NET Dollar đã dẫn đến việc xem xét lại động lực đằng sau việc phát hành stablecoin. Không giống như các sản phẩm như USDT và USDC, vốn hướng đến mục tiêu lưu thông toàn cầu, cách tiếp cận phát hành đồng tiền này của Cloudflare mang tính thực tế hơn: trước tiên, họ hướng đến việc giải quyết các vấn đề thanh toán trong hệ sinh thái của chính mình.

Có một sự khác biệt lớn ở đây.

USDT và USDC đã nhắm mục tiêu vào toàn bộ thị trường tiền điện tử ngay từ đầu, dựa vào sự chấp nhận rộng rãi để tích lũy quy mô; trong khi NET Dollar hiện tại có vẻ giống một "loại tiền tệ nội bộ" được thiết kế riêng cho mạng lưới kinh doanh của Cloudflare.

Tất nhiên, ranh giới không cố định. Ví dụ điển hình là PYUSD của PayPal. Khi ra mắt vào năm 2023, nó chỉ phục vụ hệ thống thanh toán riêng của PayPal, nhưng giờ đây đã hỗ trợ giao dịch hàng trăm loại tiền điện tử, vượt xa phạm vi ban đầu.

Điều tương tự cũng có thể xảy ra với các đồng tiền ổn định của doanh nghiệp, vốn có cơ hội chuyển từ công cụ hiệu quả nội bộ sang các kịch bản lưu thông rộng hơn.

Sự khác biệt chính nằm ở động lực. Các nhà phát hành stablecoin truyền thống chủ yếu hưởng lợi từ đầu tư dự trữ, trong khi các doanh nghiệp phát hành stablecoin để tối ưu hóa quy trình và nắm bắt cơ hội. Sự khác biệt này trong thiết kế, ứng dụng và định hướng tương lai sẽ quyết định sự khác biệt của họ.

Đối với các công ty lớn, thanh toán luôn là "chặng đường cuối cùng" trong chu kỳ kinh doanh khép kín của họ. Tuy nhiên, mối liên kết này lại do các ngân hàng và tổ chức thanh toán kiểm soát, và nảy sinh những vấn đề đã đề cập ở đầu bài viết. Do đó, việc tích hợp thanh toán vào hệ thống riêng và sử dụng stablecoin để xây dựng lại một vòng khép kín có thể kiểm soát đã trở thành một lựa chọn chiến lược cho các công ty lớn.

Giá trị thực sự của stablecoin doanh nghiệp nằm ở chỗ chúng không phải theo đuổi những câu chuyện phóng đại, mà thay vào đó có thể giải quyết những điểm khó khăn trong quá trình này như một con dao mổ, giúp cải thiện hiệu quả đáng kể.

Trong tài chính chuỗi cung ứng, giá trị này dễ thấy hơn.

Giá trị thực sự của stablecoin doanh nghiệp nằm ở chỗ chúng không phải theo đuổi những câu chuyện phóng đại, mà thay vào đó có thể giải quyết những điểm khó khăn trong quá trình này như một con dao mổ, giúp cải thiện hiệu quả đáng kể.

Trong tài chính chuỗi cung ứng, giá trị này dễ thấy hơn.

Tài chính chuỗi cung ứng quốc tế vốn dĩ là một hệ thống không có ma sát. Việc thanh toán từ Hoa Kỳ đến Việt Nam liên quan đến việc vượt qua nhiều múi giờ, tiền tệ và ngân hàng. Theo dữ liệu của Ngân hàng Thế giới, chi phí chuyển tiền trung bình toàn cầu vẫn ở mức trên 6%.

Chi phí giao dịch trung bình (%) cho việc chuyển tiền đến các quốc gia/khu vực cụ thể | Nguồn: NHÓM NGÂN HÀNG THẾ GIỚI

Đồng tiền ổn định doanh nghiệp có thể rút ngắn quy trình này chỉ còn vài phút. Các công ty Hoa Kỳ có thể thanh toán trực tiếp cho nhà cung cấp tại Việt Nam chỉ trong vài phút, giảm chi phí xuống dưới 1%. Điều này rút ngắn đáng kể thời gian vận chuyển tiền, nâng cao hiệu quả của toàn bộ chuỗi cung ứng.

Quan trọng hơn, quyền sở hữu quyền định cư cũng đã thay đổi.

Trước đây, các ngân hàng đóng vai trò trung gian, kiểm soát tốc độ và chi phí giao dịch; nhưng trong mạng lưới stablecoin, chính các công ty có thể thống trị liên kết quan trọng này.

Bên cạnh hiệu quả, chi phí cũng là một gánh nặng mà doanh nghiệp không thể bỏ qua. Tổn thất tỷ giá, phí xử lý ngân hàng và phí kênh thẻ trong thanh toán xuyên biên giới có vẻ như là những khoản chi phí nhỏ, nhưng khi tích lũy lại, chúng có thể làm xói mòn khả năng cạnh tranh của doanh nghiệp.

Đây chính là tầm quan trọng của stablecoin doanh nghiệp: chúng bỏ qua các trung gian tài chính truyền thống và tái cấu trúc cơ cấu chi phí. Sự thay đổi này không chỉ đơn thuần là giảm số lượng tuyệt đối mà còn đơn giản hóa và tăng tính minh bạch của cấu trúc. Theo mô hình truyền thống, các doanh nghiệp phải đối mặt với một hệ thống phức tạp gồm phí cố định, phí phần trăm, chênh lệch tỷ giá hối đoái và phí trung gian, tất cả đều được tính toán một cách thiếu minh bạch và khó dự đoán chính xác.

Trong mạng lưới stablecoin, chi phí được giảm thiểu gần như chỉ còn một yếu tố duy nhất: phí giao dịch trên chuỗi. Các khoản phí này minh bạch, có thể dự đoán được và tương đối ổn định. Điều này cho phép các doanh nghiệp tính toán chi phí và lợi nhuận chính xác hơn, từ đó đưa ra quyết định với sự tự tin cao hơn.

So sánh liên kết thanh toán toàn cầu tài chính truyền thống với liên kết thanh toán stablecoin | Nguồn: SevenX Ventures

Hơn nữa, việc quản lý dòng tiền cũng có thể được chuyển đổi. Các phương pháp truyền thống dựa vào thao tác thủ công và hệ thống ngân hàng, dẫn đến quy trình phức tạp, hiệu quả thấp và dễ xảy ra sai sót.

Khi các stablecoin doanh nghiệp được kết hợp với hợp đồng thông minh, dòng vốn có thể được tự động hóa theo các điều kiện được thiết lập sẵn. Thanh toán được tự động giải ngân khi nhà cung cấp giao hàng và chấp nhận, và tiền được giải ngân ngay lập tức khi đạt được các mốc quan trọng của dự án. Thay vì theo dõi tài khoản thủ công, doanh nghiệp có thể dễ dàng nhúng các quy tắc vào hợp đồng.

Cơ chế này không chỉ mang lại hiệu quả được cải thiện. Logic thanh toán minh bạch, chống giả mạo còn giúp giảm chi phí tin cậy giữa các đối tác và cho phép giải quyết trước các tranh chấp tiềm ẩn.

Khi nhiều đối tác tham gia vào cùng một hệ thống thanh toán, hiệu ứng mạng lưới bắt đầu xuất hiện. Nhà cung cấp, nhà phân phối, đối tác và thậm chí cả người dùng cuối đều sử dụng chung một stablecoin, và giá trị của mạng lưới sẽ tăng theo cấp số nhân.

Cơ chế này không chỉ mang lại hiệu quả được cải thiện. Logic thanh toán minh bạch, chống giả mạo còn giúp giảm chi phí tin cậy giữa các đối tác và cho phép giải quyết trước các tranh chấp tiềm ẩn.

Khi nhiều đối tác tham gia vào cùng một hệ thống thanh toán, hiệu ứng mạng lưới bắt đầu xuất hiện. Nhà cung cấp, nhà phân phối, đối tác và thậm chí cả người dùng cuối đều sử dụng chung một stablecoin, và giá trị của mạng lưới sẽ tăng theo cấp số nhân.

Giá trị này không chỉ thể hiện ở quy mô mà còn tạo ra hiệu ứng khóa cứng. Một khi được tích hợp sâu vào hệ thống stablecoin của công ty, chi phí chuyển đổi sang hệ thống khác sẽ trở nên cao, không chỉ về chi phí chuyển đổi công nghệ mà còn về học tập, quan hệ và thậm chí cả chi phí cơ hội.

Lớp bảo mật này sẽ trở thành hào nước vững chắc nhất của công ty. Trong bối cảnh cạnh tranh khốc liệt, các công ty sở hữu hệ sinh thái stablecoin không chỉ có thể kiểm soát chi phí và dòng tiền tốt hơn mà còn có thể dựa vào hiệu ứng mạng lưới để củng cố lợi thế lâu dài.

Cách thức các đồng tiền ổn định của doanh nghiệp có thể thâm nhập vào nhiều ngành công nghiệp khác nhau

Mỗi ngành công nghiệp đều có những điểm yếu riêng, và stablecoin doanh nghiệp đang được sử dụng như một giải pháp tiềm năng. Mặc dù chưa được triển khai rộng rãi, nhưng chúng đã chứng minh được khả năng tích hợp vào các doanh nghiệp thực tế.

Nền tảng thương mại điện tử: Tự động hóa việc gửi tiền, hoa hồng và hoàn tiền

Đối với các nền tảng thương mại điện tử, stablecoin đang trở thành nền tảng thử nghiệm để xây dựng một thế hệ cơ sở hạ tầng thanh toán mới. Quan hệ đối tác giữa Shopify và Coinbase cho phép các nhà bán hàng ở 34 quốc gia chấp nhận thanh toán bằng USDC, nhưng đây mới chỉ là bước khởi đầu.

Khoản tiền đặt cọc mà người bán trả khi tham gia nền tảng có thể được ghi trực tiếp vào hợp đồng thông minh, tự động khấu trừ trong trường hợp vi phạm và tự động hoàn trả khi hợp đồng hết hạn. Hoa hồng nền tảng cũng có thể được thanh toán theo thời gian thực, với mỗi giao dịch hoàn tất, tiền sẽ tự động chuyển từ tài khoản stablecoin của người bán sang nền tảng.

Quy trình hoàn tiền cũng đã được định hình lại. Trước đây, việc hoàn tiền xuyên biên giới thường mất nhiều tuần và phải trải qua nhiều lớp thủ tục ngân hàng. Với stablecoin, việc hoàn tiền có thể được xử lý chỉ trong vài phút, tạo ra một trải nghiệm hoàn toàn khác biệt.

Hơn nữa, stablecoin cũng có thể hỗ trợ các kịch bản thanh toán vi mô. Người tiêu dùng có thể trả tiền để duyệt trang sản phẩm, nhận các đề xuất được cá nhân hóa và thậm chí trả tiền cho dịch vụ khách hàng ưu tiên. Những giao dịch nhỏ này, vốn gần như không thể thực hiện được trong các hệ thống thanh toán truyền thống, giờ đây đã có thể thực hiện được trong môi trường stablecoin.

Gã khổng lồ sản xuất: Mạng lưới thống nhất để thanh toán cho nhà cung cấp và tài trợ hàng tồn kho

Sản xuất là lĩnh vực toàn cầu hóa nhất, với chuỗi cung ứng thường trải dài trên hàng chục quốc gia. Đối với các công ty như Apple và Tesla, việc điều phối thanh toán, tài chính và tiền đặt cọc giữa hàng nghìn nhà cung cấp là một nhiệm vụ mang tính hệ thống khổng lồ.

Nếu các công ty này phát hành stablecoin của riêng mình, họ có thể thiết lập một mạng lưới thanh toán nội bộ hiệu quả và chi phí thấp. Việc thanh toán cho các nhà cung cấp thượng nguồn, sắp xếp tài trợ hàng tồn kho và quản lý tiền gửi chất lượng - những quy trình trước đây đòi hỏi phải liên ngân hàng, liên tiền tệ và thủ công - giờ đây có thể được hoàn thành ngay lập tức trong cùng một mạng lưới.

Quan trọng hơn, hệ thống thanh toán kỹ thuật số này có thể được tích hợp với các hệ thống quản lý hiện có của công ty. Khi hệ thống ERP phát hiện thiếu linh kiện, nó có thể tự động kích hoạt đơn hàng và hoàn tất thanh toán. Khi hệ thống kiểm tra chất lượng phát hiện lô hàng lỗi, nó có thể ngay lập tức khấu trừ khoản thanh toán từ tiền đặt cọc của nhà cung cấp.

Ví dụ, Tesla có hơn 3.000 nhà cung cấp tại hơn 30 quốc gia. Sử dụng một stablecoin để thanh toán thống nhất, các nhà cung cấp có thể trực tiếp sử dụng Tesla Coin, với Tesla chịu trách nhiệm chuyển đổi đô la. Điều này không chỉ giúp giảm chi phí mà còn giúp Tesla kiểm soát tốt hơn các quy trình chính.

Nền tảng nội dung: Con đường mới cho việc chia sẻ lợi nhuận và thanh toán vi mô

Ngành công nghiệp nội dung đang trải qua quá trình tái cấu trúc do người sáng tạo thúc đẩy. Dù là các nền tảng video ngắn như YouTube và TikTok hay các nền tảng văn bản như Substack và Medium, thách thức lớn nhất là làm thế nào để phân phối doanh thu một cách hiệu quả và công bằng cho các nhà sáng tạo trên toàn thế giới.

Đồng tiền ổn định doanh nghiệp được xem là một giải pháp tiềm năng. Chúng cho phép các nền tảng thanh toán doanh thu ngay lập tức với các nhà sáng tạo trên toàn thế giới, loại bỏ nhu cầu về hệ thống ngân hàng xuyên biên giới phức tạp và phí giao dịch cao. Hơn nữa, cơ chế thanh toán vi mô cho phép phân phối doanh thu chi tiết hơn nữa.

YouTube trả hàng chục tỷ đô la tiền bản quyền cho các nhà sáng tạo nội dung mỗi năm, nhưng phương thức thanh toán lại khác nhau giữa các quốc gia, biến động tỷ giá hối đoái ảnh hưởng đến doanh thu thực tế và thủ tục thuế cực kỳ phức tạp. Nếu nền tảng này xây dựng được mạng lưới stablecoin riêng, nó có thể đạt được sự thống nhất toàn cầu thực sự.

Cơ chế này cũng có thể tạo ra các mô hình kinh doanh mới: người đọc có thể trả tiền cho mỗi bài viết, người xem có thể trả tiền cho từng video clip và người nghe có thể trả tiền cho từng bài hát. Việc phân phối giá trị tinh tế hơn không chỉ cho phép người sáng tạo nhận được nhiều lợi nhuận trực tiếp hơn mà còn khuyến khích họ sản xuất nội dung chất lượng cao hơn.

Nhà cung cấp dịch vụ đám mây: nơi thử nghiệm giải quyết cho nền kinh tế máy móc

NET Dollar của Cloudflare là một ví dụ điển hình về một nhà cung cấp dịch vụ đám mây đang thử nghiệm stablecoin. Với sự phát triển của trí tuệ nhân tạo và Internet vạn vật (IoT), việc giao tiếp và giao dịch giữa các máy móc ngày càng trở nên thường xuyên hơn. Các giao dịch này được đặc trưng bởi tần suất cao, số lượng nhỏ và hoàn toàn tự động hóa, điều mà các hệ thống thanh toán truyền thống không thể hỗ trợ.

Nhà cung cấp dịch vụ đám mây: nơi thử nghiệm giải quyết cho nền kinh tế máy móc

NET Dollar của Cloudflare là một ví dụ điển hình về một nhà cung cấp dịch vụ đám mây đang thử nghiệm stablecoin. Với sự phát triển của trí tuệ nhân tạo và Internet vạn vật (IoT), việc giao tiếp và giao dịch giữa các máy móc ngày càng trở nên thường xuyên hơn. Các giao dịch này được đặc trưng bởi tần suất cao, số lượng nhỏ và hoàn toàn tự động hóa, điều mà các hệ thống thanh toán truyền thống không thể hỗ trợ.

Trong trường hợp này, một mô hình AI có thể cần trả phí để gọi API của một mô hình khác, một thiết bị IoT có thể cần tính toán lượng điện toán đã tiêu thụ, và một chiếc xe tự lái có thể cần trả phí cho các dịch vụ lập bản đồ. Những khoản thanh toán này có thể chỉ vài xu, hoặc thậm chí vài xu, nhưng chúng có thể được kích hoạt hàng nghìn lần mỗi giây.

Các stablecoin, đặc biệt là những loại được thiết kế cho giao dịch theo chương trình như NET Dollar, có thể hỗ trợ các khoản thanh toán tự động tần suất cao, giá trị thấp này. Máy móc có thể tự động xác định thời gian, số tiền và người nhận thanh toán dựa trên các quy tắc được thiết lập sẵn mà không cần sự can thiệp của con người.

Để đạt được mục tiêu này, Cloudflare đã hợp tác với Coinbase để thành lập Quỹ x402, phát triển một giao thức cho phép các máy móc thực hiện thanh toán trực tiếp với nhau. Khi một mô hình AI gọi dịch vụ của một mô hình khác, các khoản phí sẽ được thanh toán ngay lập tức. Loại hình khám phá này đang xây dựng cơ sở hạ tầng thanh toán cơ bản cần thiết cho nền kinh tế máy móc trong tương lai.

Giao diện demo thời gian thực x402 Proving Ground của Cloudflare | Nguồn: Cloudflare

Hoán đổi stablecoin và mạng lưới thanh toán B2B mới

Khi mọi công ty lớn đều phát hành một đồng tiền ổn định (stablecoin), câu hỏi đặt ra là làm thế nào những "đồng tiền doanh nghiệp" này có thể tương tác với nhau. Câu trả lời hướng đến một mạng lưới thanh toán B2B hoàn toàn mới.

Trong một mạng lưới như vậy, các stablecoin do các công ty khác nhau nắm giữ có thể được chuyển đổi liền mạch thông qua các giao thức hoán đổi, về mặt kỹ thuật dựa trên các nhóm thanh khoản của các sàn giao dịch phi tập trung. Nhà cung cấp nhận thanh toán bằng Tesla Coin có thể ngay lập tức đổi sang Apple Coin hoặc đô la Mỹ mà không cần phải thông qua hệ thống ngân hàng phức tạp.

Để hệ thống này thực sự hoạt động, vẫn còn một số rào cản cần phải vượt qua.

Đầu tiên là định giá theo tỷ giá hối đoái. Tỷ giá hối đoái giữa các loại stablecoin doanh nghiệp khác nhau được xác định như thế nào? Điều này có thể đòi hỏi một cơ chế định giá cung cầu tương tự như thị trường ngoại hối.

Vấn đề thứ hai là nguồn thanh khoản. Ai sẽ cung cấp đủ thanh khoản? Liệu thanh khoản sẽ phụ thuộc vào các nhà tạo lập thị trường chuyên nghiệp, hay sẽ thông qua các kênh liên kết giữa các công ty? Điều này vẫn chưa được xác định, và cần thêm nghiên cứu trong ngành.

Cuối cùng, còn có vấn đề quản lý rủi ro. Làm thế nào chúng ta có thể giảm thiểu rủi ro tín dụng và rủi ro hoạt động trong quá trình trao đổi? Đây không chỉ là vấn đề kỹ thuật; nó còn đòi hỏi hướng dẫn rõ ràng về tuân thủ.

Stripe đã bắt đầu khám phá lĩnh vực này. Vào tháng 5 năm 2025, công ty đã ra mắt mô hình thanh toán AI đầu tiên trên thế giới và bộ thanh toán stablecoin. Chỉ với một cú nhấp chuột, các doanh nghiệp có thể sử dụng USDC để thanh toán giao dịch trên nhiều blockchain công khai, bao gồm Ethereum, Solana và Polygon.

Ý tưởng của Stripe rất rõ ràng. Thay vì phát hành đồng tiền riêng, tốt hơn là nên cho phép nhiều công ty dễ dàng tiếp cận dịch vụ thanh toán bằng stablecoin, từ đó tự biến mình thành cơ sở hạ tầng nền tảng cho thanh toán bằng stablecoin.

Điều thú vị hơn nữa là tiềm năng hình thành "stablecoin liên minh ngành" trong các ngành cụ thể. Ví dụ, một số nhà sản xuất ô tô lớn có thể cùng nhau phát hành một "đồng tiền ô tô" để thanh toán trên toàn bộ chuỗi cung ứng, từ mua sắm phụ tùng đến bán xe. Hệ thống tiền tệ thống nhất này có thể giảm đáng kể chi phí giao dịch và thúc đẩy sự hợp tác trong ngành.

Sự phức tạp của chuỗi ngành công nghiệp ô tô khiến nó trở thành một môi trường thử nghiệm hoàn hảo. Một chiếc xe duy nhất bao gồm hàng chục nghìn bộ phận, được cung cấp bởi các nhà cung cấp trên toàn cầu. Nếu toàn bộ chuỗi cung ứng được thanh toán bằng một stablecoin duy nhất, các quy trình dư thừa liên quan đến nhiều loại tiền tệ và ngân hàng có thể được loại bỏ, giúp đơn giản hóa đáng kể việc thanh toán.

Ưu điểm của một đồng tiền ổn định liên minh rất rõ ràng. Quy mô của ngành đủ để hỗ trợ thanh khoản, các mô hình giao dịch được chuẩn hóa, và các hệ thống vòng kín giảm thiểu tác động lên hệ thống tài chính truyền thống. Tuy nhiên, vẫn còn nhiều thách thức: làm thế nào để cân bằng lợi ích của các công ty khác nhau, liệu các tập đoàn lớn có nắm bắt cơ hội để tăng cường kiểm soát hay không, và liệu các cơ chế quản trị có thể duy trì tính minh bạch hay không - tất cả những câu hỏi này chỉ có thể được trả lời thông qua thực tiễn.

Mọi tầm nhìn về stablecoin doanh nghiệp cuối cùng đều phụ thuộc vào việc tuân thủ quy định. Dù là một công ty đơn lẻ hay một tập đoàn trong ngành, việc đạt được sự chấp nhận thực sự của thị trường đòi hỏi phải có quy trình lưu ký dự trữ minh bạch, kiểm toán thường xuyên của bên thứ ba và công bố đầy đủ thông tin cho cơ quan quản lý.

Mọi tầm nhìn về stablecoin doanh nghiệp cuối cùng đều phụ thuộc vào việc tuân thủ quy định. Dù là một công ty đơn lẻ hay một tập đoàn trong ngành, việc đạt được sự chấp nhận thực sự của thị trường đòi hỏi phải có quy trình lưu ký dự trữ minh bạch, kiểm toán thường xuyên của bên thứ ba và công bố đầy đủ thông tin cho cơ quan quản lý.

Vào tháng 7 năm 2025, Đạo luật GENIUS của Hoa Kỳ có hiệu lực, lần đầu tiên thiết lập ranh giới pháp lý rõ ràng cho việc phát hành stablecoin. Các stablecoin có giá trị phát hành trên 10 tỷ đô la phải tuân theo quy định của liên bang, với dự trữ giới hạn ở đô la Mỹ, tiền gửi ngân hàng hoặc trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ ngắn hạn, và hoàn toàn tách biệt với các tài sản khác của đơn vị phát hành.

Vào tháng 8 cùng năm, Sắc lệnh Stablecoin của Hồng Kông chính thức được ban hành. Sắc lệnh này yêu cầu các đơn vị phát hành phải nắm giữ ít nhất 25 triệu đô la Hồng Kông vốn góp, chịu sự giám sát liên tục và kiểm toán hàng năm của Cơ quan Quản lý Tiền tệ Hồng Kông (HKMA), đồng thời thiết lập các hệ thống toàn diện để chống rửa tiền và nhận dạng khách hàng.

Đối với doanh nghiệp, tuân thủ không chỉ là yêu cầu "bắt buộc"; đó là điều kiện tiên quyết để tạo dựng niềm tin. Nếu không có hệ thống quản lý dự trữ minh bạch và đáng tin cậy, ngay cả những logic kinh doanh mạnh mẽ nhất cũng sẽ khó có thể thuyết phục nhà cung cấp, đối tác và khách hàng làm theo.

Stablecoin và trật tự kinh doanh mới

Sự xuất hiện của stablecoin doanh nghiệp không chỉ là sự thay đổi về công cụ thanh toán mà còn là điềm báo cho việc tái cấu trúc trật tự kinh doanh trong tương lai.

Chúng tích hợp sâu các hệ thống thanh toán với internet, trao quyền cho các thiết bị và chương trình với khả năng kinh tế độc lập. Xe tự lái có thể tự động sạc và thanh toán khi pin yếu, và robot công nghiệp có thể tự động đặt hàng phụ tùng khi chúng bị hao mòn. Nhờ đó, máy móc đã chuyển đổi từ những công cụ đơn thuần thành những thực thể kinh tế thực sự.

Thanh toán vi mô mang đến một mô hình phân phối mới cho ngành công nghiệp nội dung: video có thể được tính phí theo giây, tiểu thuyết theo chương và phần mềm theo chức năng. Điều này cho phép phân phối doanh thu chi tiết hơn, và do đó, thay đổi các ưu đãi.

Khi kết hợp với trí tuệ nhân tạo, tiềm năng đổi mới sẽ được mở rộng hơn nữa. Khi một tác nhân AI có ngân sách stablecoin, nó có thể tự mua dữ liệu, sức mạnh tính toán hoặc các dịch vụ khác để hoàn thành các nhiệm vụ phức tạp.

Vào tháng 9 năm 2025, Google đã ra mắt Giao thức Thanh toán Đại lý (AP2), hợp tác với 60 tổ chức để xây dựng các kênh thanh toán cho các đại lý AI, cho phép thanh toán trực tiếp khi thực hiện nhiệm vụ. Điều này có nghĩa là AI sẽ không còn chỉ là một công cụ mà là một "nhân viên kỹ thuật số" với năng lực kinh tế, hình thành nên một mối quan hệ hợp tác mới với con người.

Điều này đặt ra một thách thức về mặt cấu trúc cho các ngân hàng và công ty thanh toán. Nếu các doanh nghiệp có thể xây dựng hệ thống thanh toán và bù trừ riêng, vai trò của các tổ chức tài chính truyền thống trong việc thanh toán xuyên biên giới và quản lý kho bạc sẽ bị suy yếu. Trong tương lai, các ngân hàng có nhiều khả năng sẽ chuyển sang các vai trò như lưu ký dự trữ, tuân thủ và kiểm toán, trong khi các công ty thanh toán sẽ cần trở thành nhà cung cấp cơ sở hạ tầng cho stablecoin.

Nhìn rộng hơn, stablecoin doanh nghiệp có thể báo hiệu sự khởi đầu của một trật tự kinh doanh mới. Trong hệ thống này, việc tạo ra và phân phối giá trị sẽ được thực hiện với hiệu quả chưa từng có, và các mối quan hệ kinh doanh sẽ trở nên minh bạch và hiệu quả hơn.

Từ những tờ tiền Venice thời trung cổ đến các đồng tiền ổn định (stablecoin) ngày nay, việc tìm kiếm một phương tiện trao đổi hiệu quả hơn luôn là việc tìm ra phương tiện phù hợp. Trong cuộc cách mạng công nghệ này, bất kỳ công ty nào muốn có chỗ đứng trong nền kinh tế số tương lai đều không thể đứng ngoài cuộc.