Các nhà đầu tư cá nhân, từng là nguồn cung cấp vốn đáng tin cậy nhất trên thị trường tiền điện tử, hiện đang đồng loạt rút lui.

Theo một báo cáo của Bloomberg vào ngày 2 tháng 3, nhà tạo lập thị trường Wintermute, trích dẫn dữ liệu từ JPMorgan Chase, cho biết các quỹ đầu tư cá nhân đã liên tục chuyển sang thị trường chứng khoán kể từ cuối năm 2024, một xu hướng tăng tốc đáng kể sau sự sụp đổ của thị trường tiền điện tử vào tháng 10 năm ngoái. Giá Bitcoin đã giảm gần một nửa so với mức cao nhất mọi thời đại khoảng 126.000 đô la và hiện đang giao dịch quanh mức 66.000 đô la, trong khi các chỉ số chứng khoán tiếp tục tăng.

Sự thay đổi cấu trúc này đã trực tiếp làm lung lay nền tảng của nhu cầu trên thị trường tiền điện tử. Không giống như thị trường chứng khoán, vốn được hỗ trợ bởi lợi nhuận doanh nghiệp, cổ tức và nhu cầu phân bổ của các tổ chức, tài sản tiền điện tử từ lâu đã phụ thuộc rất nhiều vào sự đầu cơ của các nhà đầu tư cá nhân như là động lực chính của nhu cầu. Giám đốc điều hành của Wintermute, Evgeny Gaevoy, cho biết tiền điện tử hiện đã trở thành "một trong nhiều tài sản rủi ro có đặc điểm biến động tương tự", không còn giữ được vị thế độc nhất vô nhị nữa.

Dữ liệu về dòng tiền xác nhận xu hướng chuyển tiền.

Dữ liệu về dòng vốn cho thấy rõ quy mô của sự dịch chuyển này. Theo dữ liệu do Bloomberg tổng hợp, các quỹ ETF Bitcoin giao ngay đã chứng kiến ​​dòng vốn ròng chảy ra gần 3 tỷ đô la trong ba tháng qua, mặc dù có một số dòng vốn chảy vào nhẹ trong một vài ngày giao dịch gần đây.

Điều đáng chú ý là sự sụp đổ của thị trường tiền điện tử hồi tháng 10 năm ngoái chính là nguyên nhân trực tiếp dẫn đến cuộc tháo chạy hàng loạt của các nhà đầu tư cá nhân. Theo dữ liệu của Coinglass, sự sụp đổ này đã thanh lý hơn 1,6 triệu nhà giao dịch, xóa sổ hơn 19 tỷ đô la giá trị tài sản, trong đó hơn 7 tỷ đô la biến mất chỉ trong chưa đầy một giờ.

Một báo cáo của Wintermute chỉ ra rằng sau cuộc khủng hoảng, nguồn vốn của các nhà đầu tư cá nhân "gần như hoàn toàn chuyển sang thị trường chứng khoán", và xu hướng này vẫn tiếp diễn cho đến ngày nay.

Điều này đánh dấu một sự khác biệt rõ rệt so với các chu kỳ đầu tư trước đây — trong quá khứ, cổ phiếu và tài sản kỹ thuật số thường biến động song song như một canh bạc kép dựa trên khẩu vị rủi ro, với các nhà đầu tư cá nhân không rõ ràng trong việc lựa chọn giữa hai thị trường.

Trong khi đó, các quỹ đầu tư cổ phiếu tiếp tục thu hút vốn, và các quỹ ETF theo chủ đề cũng được săn đón mạnh mẽ—ví dụ, các quỹ ETF theo chủ đề vàng đã thu hút hơn 20 tỷ đô la trong cùng kỳ. Cosmo Jiang, nhà quản lý danh mục đầu tư tại Pantera Capital, chỉ ra rằng sự quan tâm đầu cơ của các nhà đầu tư cá nhân đang lan rộng sang nhiều loại hình giao dịch theo chủ đề hơn.

"Dữ liệu ETF hàng tháng cho thấy dòng vốn đang đổ vào vàng, bạc, điện toán lượng tử và các quỹ ETF theo chủ đề khác, trong khi các quỹ ETF Bitcoin và Ethereum lại đang chứng kiến ​​dòng vốn chảy ra trong cùng kỳ", ông nói. "Điều này trực tiếp cho thấy một lượng đáng kể sự chú ý và động lực đầu tư của các nhà đầu tư cá nhân đã chuyển sang giao dịch theo chủ đề khác."

Lợi thế về tính biến động thu hẹp, sức hấp dẫn của tiền điện tử giảm sút.

Một trong những điểm hấp dẫn cốt lõi của tiền điện tử đối với các nhà đầu tư cá nhân là tính biến động cao hơn nhiều so với các tài sản truyền thống - một lợi thế đang dần mất đi.

Theo dữ liệu của Windemute, tỷ lệ biến động thực tế của Bitcoin so với Nasdaq đã giảm, thậm chí xuống dưới 2 lần trong nửa đầu năm 2025. Đối với các nhà giao dịch thông thường tìm kiếm lợi nhuận vượt trội, khoảng cách biến động giữa tiền điện tử và cổ phiếu đang thu hẹp, làm giảm sức hấp dẫn độc đáo của tài sản tiền điện tử.

Wintermute đã tóm tắt hiện tượng này trong một bài đăng trên mạng xã hội như sau: "Sự bùng nổ hoạt động giao dịch bán lẻ trên thị trường chứng khoán đang hút hết không khí ra khỏi thị trường tiền điện tử."

Wintermute đã tóm tắt hiện tượng này trong một bài đăng trên mạng xã hội như sau: "Sự bùng nổ hoạt động giao dịch bán lẻ trên thị trường chứng khoán đang hút hết không khí ra khỏi thị trường tiền điện tử."

Đồng thời, Wintermute cũng chỉ ra một sự thay đổi cấu trúc sâu sắc hơn: các nhà đầu tư cá nhân ngày càng cảm thấy họ có lợi thế về mặt phân tích trên thị trường chứng khoán, phần lớn nhờ vào sự phổ biến rộng rãi của các công cụ AI - phân tích lợi nhuận và sàng lọc cổ phiếu đã trở nên dễ tiếp cận hơn.

Tuy nhiên, cảm giác "lợi thế thông tin" này rất khó tái tạo trong thị trường tiền điện tử. Việc thiếu một khuôn khổ định giá được chấp nhận rộng rãi cho các tài sản tiền điện tử, cùng với phạm vi tài sản có thể đầu tư ngày càng mở rộng, khiến các nhà đầu tư cá nhân khó có thể tự tin đưa ra quyết định sáng suốt. Khoảng cách nhận thức này càng đẩy nhanh quá trình rút lui của các nhà đầu tư nhỏ lẻ.