Tác giả, một cựu chuyên gia ngân hàng đầu tư, lập luận rằng giá trị của bài viết này không nằm ở việc dự đoán diễn biến các cuộc xung đột, mà ở việc phân tích mô hình dòng vốn đầu tư tổ chức ba giai đoạn trải dài qua Chiến tranh vùng Vịnh, Chiến tranh Iraq và Chiến tranh Nga-Ukraine. Ông chỉ ra rằng việc các nhà đầu tư cá nhân thua lỗ trong các cuộc xung đột gần như là một sai lầm mang tính hệ thống, nêu bật những lý do cụ thể và các chiến lược tương ứng, với logic rõ ràng hơn nhiều so với phân tích dựa trên cảm xúc.

Toàn văn như sau:

Hiện đang có rất nhiều tin tức về Mỹ và Iran.

Nếu bạn đang thắc mắc liệu cuộc xung đột này có thể mang lại lợi nhuận hay không – câu trả lời là có. Hãy để tôi giải thích cụ thể cách thức.

Từng làm việc trong lĩnh vực ngân hàng đầu tư nhiều năm, tôi chuyên tìm kiếm những gì mà Phố Wall gọi là "cơ hội dựa trên sự kiện". Đó là cách nói hoa mỹ của họ để chỉ chiến tranh. Trong mọi cuộc chiến lớn—Chiến tranh vùng Vịnh, Chiến tranh Iraq, Chiến tranh Nga-Ukraine—đều xuất hiện mô hình thị trường ba giai đoạn tương tự, quyết định dòng vốn của các tổ chức sẽ chảy về đâu tiếp theo.

Giai đoạn 1: Cú sốc – Bán tháo hoảng loạn của các nhà đầu tư cá nhân.

Giai đoạn hai: Định giá lại – Thị trường ổn định và đánh giá lại tình hình.

Giai đoạn 3: Luân chuyển – Dòng vốn đầu tư tổ chức đổ vào các lĩnh vực mới.

Cuộc xung đột Mỹ-Iran hiện đang diễn ra theo cùng một mô hình. Giai đoạn gây sốc đã bắt đầu. Điều gì sẽ xảy ra tiếp theo, và dòng tiền thực sự sẽ chảy về đâu—có thể dự đoán được nếu bạn biết cần tìm kiếm điều gì.

Đây là những gì tôi đang đưa cho bạn.

Cách các nhà đầu tư cá nhân làm điều đó so với cách các nhà đầu tư tổ chức làm điều đó

Khi xung đột phát sinh, các nhà đầu tư cá nhân thường làm một trong ba điều sau đây.

Việc chuyển đổi mọi thứ sang tiền mặt—với suy nghĩ đó là để đảm bảo an toàn—thực chất lại là cách giúp bạn tránh khỏi lạm phát.

Đứng chết lặng—nhìn chằm chằm vào một vệt đỏ, không thể cử động, không làm gì cả.

Hoặc họ lao vào những thứ vừa tăng vọt – dầu mỏ, cổ phiếu quốc phòng, vàng – mua vào đúng thời điểm sai lầm vì nỗi sợ hãi thúc đẩy họ hành động mà không có kế hoạch nào cả.

Trong khi đó, không một tổ chức nào quản lý hàng tỷ đô la lại làm điều này. Họ đang tái định vị dựa trên các mô hình xung đột mà họ đã nghiên cứu trong nhiều thập kỷ. Không phải cảm xúc, mà là các mô hình.

Tôi sẽ dạy bạn điều tương tự.

Mô hình này lặp đi lặp lại mỗi lần

Trong 10 ngày đầu tiên sau khi xung đột địa chính trị bùng nổ, chỉ số S&P 500 đã giảm từ 5% đến 7%. Khoảng 35 ngày sau, chỉ số này gần như không thay đổi. 12 tháng sau, nó tăng từ 8% đến 10%—mức này xấp xỉ hiệu suất trung bình của thị trường trong bất kỳ năm bình thường nào.

Ví dụ thực tế trong lịch sử:

Trong suốt Chiến tranh vùng Vịnh, lợi suất hàng năm của chỉ số S&P 500 là 11,7%. Sau khi chiến tranh kết thúc, chỉ số này đã tăng 18% trong 12 tháng tiếp theo.

Trong thời kỳ chiến tranh Iraq năm 2003, thị trường chứng khoán đã tăng 13,6% trong ba tháng.

Trong cuộc chiến Nga-Ukraine năm 2022, chỉ số S&P 500 ban đầu giảm 7%, trước khi phục hồi trở lại mức cao hơn trước khi cuộc xâm lược diễn ra chỉ trong vài tháng.

Chiến tranh hiếm khi phá hủy thị trường. Chúng tạo ra sự bất ổn, sự bất ổn dẫn đến suy thoái, và suy thoái tạo ra cơ hội.

Tại sao Iran lại quan trọng đến vậy?

Iran sản xuất 3,3 triệu thùng dầu mỗi ngày.

Bất kỳ sự nâng cấp nào—ngay cả một sự nâng cấp đơn thuần về mặt cảm biến—đều làm tăng rủi ro về nguồn cung, và rủi ro này có thể gây ra những hậu quả sâu rộng.

Tại sao Iran lại quan trọng đến vậy?

Iran sản xuất 3,3 triệu thùng dầu mỗi ngày.

Bất kỳ sự nâng cấp nào—ngay cả sự nâng cấp về mặt nhận thức—đều làm tăng rủi ro về nguồn cung, và rủi ro đó có thể ảnh hưởng đến mọi thứ.

Thị trường không chờ đợi sự gián đoạn nguồn cung thực tế; nó đã định giá trước rủi ro gián đoạn. Các nhà giao dịch giả định rằng một số hoạt động sản xuất dầu có thể ngừng lại, nghĩa là nguồn cung giảm trong khi nhu cầu vẫn không thay đổi, điều này dẫn đến giá dầu cao hơn. Và dầu là nguyên liệu đầu vào cho hầu hết mọi thứ - vận tải, sản xuất công nghiệp, vận chuyển hàng hóa, sản xuất thực phẩm, phân bón, sưởi ấm và làm mát.

Giá dầu tăng đồng nghĩa với chi phí tăng cao trên mọi lĩnh vực. Giá dầu tăng dẫn đến lạm phát cao hơn. Lạm phát cao hơn đồng nghĩa với việc Cục Dự trữ Liên bang có nhiều khả năng duy trì lãi suất cao hơn là cắt giảm. Lãi suất cao hơn đồng nghĩa với việc vay thế chấp nhà, vay mua ô tô và vay vốn kinh doanh trở nên đắt đỏ hơn. Vay vốn đắt đỏ hơn đồng nghĩa với lợi nhuận doanh nghiệp thấp hơn. Lợi nhuận thấp hơn đồng nghĩa với giá trị cổ phiếu thấp hơn.

Ba giai đoạn của mỗi cuộc xung đột

Mỗi cuộc xung đột địa chính trị đều thúc đẩy việc cấp vốn trải qua ba giai đoạn khác nhau. Hiểu rõ bạn đang ở giai đoạn nào sẽ thay đổi hoàn toàn những việc bạn nên làm.

Giai đoạn 1: Tác động.

Giai đoạn này diễn ra nhanh chóng, dữ dội và bị chi phối bởi cảm xúc và thuật toán. Giá dầu tăng vọt. Chỉ số VIX – chỉ số đo lường nỗi sợ hãi trên thị trường – tăng chóng mặt. Cổ phiếu rủi ro lao dốc. Cổ phiếu công nghệ sinh học, công nghệ tăng trưởng cao và cổ phiếu đầu cơ – tất cả đều bị bán tháo khi dòng vốn đổ vào các tài sản an toàn. Giá vàng tăng. Truyền thông tài chính chuyển sang chế độ tin tức liên tục 24/7, được thiết kế để gieo rắc nỗi sợ hãi tối đa.

Giai đoạn này có thể kéo dài nhiều ngày, thậm chí nhiều tuần. Nếu bạn mua dầu, vàng hoặc cổ phiếu quốc phòng trong giai đoạn này, gần như chắc chắn bạn đang mua vào lúc giá đạt đỉnh. Cảm xúc thôi thúc hành động đạt đỉnh điểm vào thời điểm này, đó là lý do tại sao hành động vào thời điểm này là sai lầm tốn kém nhất.

Giai đoạn hai: Điều chỉnh giá.

Sự hoảng loạn đã lắng xuống. Thị trường bắt đầu suy nghĩ thay vì cảm tính.

Câu hỏi đã chuyển từ "điều gì đã xảy ra" sang "điều gì sẽ xảy ra tiếp theo". Liệu đây là tình trạng tạm thời hay mang tính cấu trúc? Lạm phát có tiếp tục ở mức cao? Cục Dự trữ Liên bang sẽ làm gì? Sự gián đoạn chuỗi cung ứng là vĩnh viễn hay chỉ là tạm thời?

Đây là giai đoạn mà các thể chế bắt đầu tái cấu trúc. Không phải trong những ngày hỗn loạn ban đầu, mà là trong giai đoạn ổn định sau đó. Đây là lúc những nhà đầu tư thông minh kiếm được tiền. Trong sự bình yên sau cơn bão, chứ không phải trong cơn bão.

Giai đoạn 3: Xoay.

Nguồn vốn đã chảy ra khỏi các lĩnh vực bị ảnh hưởng nặng nề và đổ vào các lĩnh vực sẽ hưởng lợi từ thực tế mới.

Tiền đó thực sự đi về đâu?

Thứ nhất: Năng lượng—nhưng không phải theo cách bạn đang nghĩ.

Lựa chọn hiển nhiên nhất là dầu mỏ, và thực tế, dầu mỏ mang lại lợi nhuận vượt trội trong ngắn hạn. Nghiên cứu của Bank of America về các cú sốc địa chính trị trong 90 năm qua cho thấy dầu mỏ là tài sản có hiệu suất tốt nhất, tăng trung bình 18%. Bạn nên nắm giữ cổ phiếu của các công ty hưởng lợi từ giá dầu cao ổn định: các công ty đường ống dẫn dầu, các kho chứa, cơ sở hạ tầng năng lượng – những công ty có thể thu phí từ dòng chảy dầu mỏ bất kể biến động giá cả.

Thứ hai: Quốc phòng – nhưng hãy xem xét các khía cạnh cấu trúc, chứ không phải các khía cạnh chung chung.

Đúng vậy, cổ phiếu ngành quốc phòng sẽ tăng vọt ngay lập tức. Một số cổ phiếu đã tăng hơn 30% kể từ khi căng thẳng leo thang. Nhưng chi tiêu quốc phòng không phải là chuyện chỉ diễn ra trong một quý. Chính phủ ký các hợp đồng mua sắm kéo dài 10 năm. Các nhà thầu lớn có lượng đơn đặt hàng tồn đọng trị giá hàng trăm tỷ đô la. Hãy nhìn vào các công ty đã lên kế hoạch cho chu kỳ chi tiêu trong nhiều năm.

Thứ ba: Vàng và bạc – một chiến lược đầu tư dài hạn.

Giá vàng tăng vọt trong giai đoạn đầu, nhưng không giống như dầu mỏ, nó có xu hướng duy trì ở mức cao. Dữ liệu của Ngân hàng Bank of America cho thấy sáu tháng sau cú sốc, vàng tiếp tục vượt trội hơn so với các loại dầu khác với mức trung bình 19%. Điều này là do các điều kiện thúc đẩy giá vàng tăng cao—lạm phát cao hơn, việc in tiền của ngân hàng trung ương và nhu cầu trú ẩn an toàn từ các tổ chức—không biến mất khi các tin tức lắng xuống. Nếu xung đột kéo dài, giá dầu vẫn ở mức cao và lạm phát vẫn dai dẳng, Cục Dự trữ Liên bang sẽ không thể cắt giảm lãi suất. Đó chính xác là thời điểm vàng mạnh nhất.

Thứ tư: Các công ty có quyền định giá.

Đây là điểm mà hầu hết mọi người thường bỏ qua. Nếu lạm phát duy trì ở mức cao trong thời gian dài, bạn nên giữ lại những công ty có thể chuyển chi phí cao hơn sang khách hàng mà không làm mất khách hàng. Những thương hiệu mạnh. Biên lợi nhuận cao. Những công ty mà khách hàng không có lựa chọn thay thế rẻ hơn.

Những lĩnh vực nào sẽ bị ảnh hưởng: Ngành tiện ích và bất động sản thường hoạt động kém hiệu quả trong những giai đoạn này. Lãi suất cao hơn trong dài hạn sẽ làm giảm định giá ở hai lĩnh vực này. Nếu bạn đang nắm giữ tỷ trọng lớn cổ phiếu ở các lĩnh vực này, bạn nên xem xét lại danh mục đầu tư của mình.

Điều bạn thực sự nên làm

Đừng hoảng loạn và bán tháo. Dữ liệu từ nhiều thập kỷ xung đột đã chứng minh rõ ràng rằng việc bán tháo ngay khi thị trường giảm mạnh sẽ chỉ khiến bạn thua lỗ và bỏ lỡ đợt tăng giá. Đừng đuổi theo những thứ đã tăng vọt. Nếu nó đã xuất hiện trên các bản tin tài chính, thì bạn đã quá muộn. Đừng xem các bản tin chiến tranh.

Hãy giữ vững danh mục đầu tư cốt lõi của bạn—bao gồm các công ty chất lượng cao với thương hiệu mạnh, tỷ suất lợi nhuận gộp cao và khả năng định giá sản phẩm/dịch vụ tốt.

Đừng hoảng loạn và bán tháo. Dữ liệu từ nhiều thập kỷ xung đột đã chứng minh rõ ràng rằng việc bán tháo ngay khi thị trường giảm mạnh sẽ chỉ khiến bạn thua lỗ và bỏ lỡ đợt tăng giá. Đừng đuổi theo những thứ đã tăng vọt. Nếu nó đã xuất hiện trên các bản tin tài chính, thì bạn đã quá muộn. Đừng xem các bản tin chiến tranh.

Hãy giữ vững danh mục đầu tư cốt lõi của bạn—bao gồm các công ty chất lượng cao với thương hiệu mạnh, tỷ suất lợi nhuận gộp cao và khả năng định giá sản phẩm/dịch vụ tốt.

Sau đó, hãy xem xét các khoản đầu tư của bạn và tự hỏi hai câu hỏi: Những vị thế nào dễ bị tổn thương nhất trong môi trường hiện tại? Dòng vốn của các tổ chức đang đổ vào đâu mà tôi chưa đầu tư vào?

Những gì bạn đang làm là điều chỉnh danh mục đầu tư của mình—thực hiện việc phân bổ lại một cách có tính toán vào các lĩnh vực mà dòng tiền của các tổ chức đang đổ vào, trước khi các tin tức lan truyền rộng rãi.

Điều này liên quan đến sinh kế của bạn. Kế hoạch nghỉ hưu của bạn. Sự an toàn tài chính của gia đình bạn.

Nếu bạn quản lý rủi ro đúng cách, bạn có thể kiếm tiền. Đó là điều ít gây tranh cãi nhất tôi có thể nói, nhưng đó là sự thật.