Người sáng lập Arini, một công ty đầu tư tín dụng quản lý hơn 17 tỷ đô la tài sản, cảnh báo rằng ngay cả trước khi tác động đáng kể của trí tuệ nhân tạo (AI) đến ngành công nghiệp phần mềm, chỉ riêng sự hoảng loạn trên thị trường cũng đủ để đẩy chi phí tài chính doanh nghiệp lên cao và cuối cùng dẫn đến tình trạng vỡ nợ trên diện rộng.

Hôm thứ Ba, người sáng lập Arini, Hamza Lemssouguer, tuyên bố:

"Chúng ta không cần phải chờ đợi một biến động thực sự mới thấy được vấn đề. Thị trường luôn là cầu nối. Rủi ro trước mắt là chi phí vốn tăng cao đối với một lượng lớn các công ty, điều này cuối cùng sẽ dẫn đến tình trạng vỡ nợ trên diện rộng, hỗn loạn thị trường tín dụng và sự mất cân bằng."

Cảnh báo này được đưa ra trong bối cảnh ngành công nghiệp phần mềm đang trải qua đợt bán tháo kéo dài nhiều tuần. Các nhà đầu tư lo ngại rằng sự phát triển nhanh chóng của công nghệ trí tuệ nhân tạo sẽ đe dọa nghiêm trọng đến mô hình kinh doanh của các công ty phần mềm, vốn thường có mức nợ cao so với lợi nhuận và phụ thuộc nhiều vào các tổ chức cho vay tư nhân để huy động vốn.

Việc các tổ chức cho vay trực tiếp giảm bớt rủi ro có thể dẫn đến tác động nghiêm trọng hơn.

Cơ cấu nợ của ngành công nghiệp phần mềm khiến ngành này đặc biệt dễ bị tổn thương trong môi trường hiện tại. Các công ty này thường hoạt động với đòn bẩy tài chính cao và phụ thuộc rất nhiều vào thị trường tín dụng tư nhân để huy động vốn. Khi tâm lý thị trường thay đổi, Blue Owl Capital đã đóng quyền rút vốn đối với một trong các quỹ của mình và buộc phải bán tài sản sau khi các nhà đầu tư rút vốn, đánh dấu một sự kiện quan trọng trong bối cảnh áp lực hiện tại của ngành.

Nhà sáng lập Arini, Hamza Lemssouguer, chỉ ra rằng tác động này có thể trở nên trầm trọng hơn khi các nhà cho vay trực tiếp chủ động giảm bớt rủi ro trong ngành công nghiệp phần mềm. Ông tin rằng việc tập trung đầu tư quá mức vào lĩnh vực phần mềm của ngành cho vay tư nhân là không hợp lý, và nhận định:

"Mức độ tập trung trong lĩnh vực cho vay trực tiếp không thể đạt đến mức độ như trong ngành phần mềm. Đối với một ngành cho vay có hiệu suất trung bình, việc cho vay ở mức độ này là không khôn ngoan."

Với lượng cho vay tư nhân đạt 1,8 nghìn tỷ đô la, việc các cơ quan quản lý chú trọng vào vấn đề này là rất cần thiết.

Arini cũng có chiến lược cho vay trực tiếp riêng, nhưng mức độ tiếp xúc của họ với ngành công nghiệp phần mềm là cực kỳ hạn chế. Ông Lemssouguer hoan nghênh sự tập trung ngày càng tăng của các cơ quan quản lý vào các rủi ro hệ thống trong tín dụng tư nhân.

Ông chỉ ra rằng thị trường cho vay tư nhân đã mở rộng nhanh chóng trong những năm gần đây, đạt quy mô 1,8 nghìn tỷ đô la, đủ để thu hút sự chú ý của các cơ quan quản lý. Ông tuyên bố:

"Với quy mô tăng trưởng hiện tại, tôi tin rằng cho vay tư nhân hiện đã đủ lớn để thu hút sự chú ý và bản thân nó đang phát triển lành mạnh. Ngành nào cũng trải qua những chu kỳ như vậy, và tôi nghĩ giờ là đến lượt cho vay tư nhân."

Ông cũng nhấn mạnh rằng các quy định chặt chẽ hơn không nhất thiết có nghĩa là ít cơ hội đầu tư hơn, mà ngành công nghiệp cần phải cân bằng giữa rủi ro và lợi nhuận. Ông tuyên bố:

"Đây là một loại tài sản bao gồm rủi ro, cơ hội, lợi nhuận kỳ vọng, rủi ro vỡ nợ kỳ vọng và tổn thất kỳ vọng."